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Annual report readability and corporate agency costs

China Journal of Accounting Research 2018年第3期11卷 187-212页

作者： Jin-hui Luo Xue Li Huayang Chen School of Management Xiamen University

Annual reports are the main sources of information for outside investors' investment decisions and enable shareholders to supervise the management.Difficulties with the readability of these reports may therefore have serious consequences. Using 19,221 firm-year observations of Chinese A-share listed firms from 2001 to 2015, we investigate the association between annual report readability and corporate agency costs, where readability is proxied by report file length and/or file size. We find that firms with better annual report readability experience lower agency costs, and the negative association between readability and agency costs is more pronounced in firms with higher external audit quality, internal control quality or analyst coverage. These results hold after several robustness checks. The positive effect of annual report readability is stronger in private firms than in state-owned enterprises, and becomes stronger after the implementation of new accounting standards in 2007. Readable annual reports can help in monitoring corporate insiders' opportunistic behavior and thus reduce agency costs.

关键词： Annual report readability agency costs External audit quality Internal control quality Security analysts

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Executive Stock Option, Mediation of agency costs and Allocation of Power in Levered Firms

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Journal of Southwest Jiaotong University(English Edition) 2005年第1期13卷 78-83页

作者：刘鸿雁孔峰张维 Department of Economics and Management North China Electric Power University Baoding 071003 China School of Management Tianjin University Tianjin 300072 ChinaTianjin University of Finance and Economics Tianjin 300222 China

The relationship between options and agency costs in levered firms is studied by modeling the effect of executive stock options on the manager's investment strategy in levered firms. Stock options do not necessarily aggravate agency costs in levered firms. The corporate governance affects agency costs greatly. If debt-holders were entitled to design executive stock options together with stockholders, by allocating power properly between stockholders and debt-holders, firm value could be enhanced greatly. The following way of allocating power between the two parties is proposed: the exercise price should be the weighted average of the stockholders' and debt-holders' suggested exercise prices. The weight allocated to debt-holders is positively related to the amount of debts that debt-holders lend to stockholders.

关键词： Executive stock options Exercise price agency costs Levered firms Incentive

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投服中心行权与企业会计稳健性

财务与会计导刊（理论版）

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财务与会计导刊（理论版） 2024年第3期

作者：王雪杨志国

保护中小投资者利益是中证中小投资者服务中心(以下简称“投服中心”)的重要职责，会计稳健性能够起到风险预警和缓冲的作用，关乎投资者利益能否得到有效保障。基于2013-2021年我国A股上市公司及投服中心行权数据，采用多时点双重差分... 详细信息

保护中小投资者利益是中证中小投资者服务中心(以下简称“投服中心”)的重要职责，会计稳健性能够起到风险预警和缓冲的作用，关乎投资者利益能否得到有效保障。基于2013-2021年我国A股上市公司及投服中心行权数据，采用多时点双重差分模型，研究了投服中心行权对被行权企业会计稳健性的影响。研究发现，投服中心行权能够提高被行权企业的会计稳健性；代理成本的降低和信息不对称的缓解是投服中心行权影响企业会计稳健性的主要渠道。调节效应分析表明，信息中介在投服中心行权与会计稳健性的关系间发挥了负向调节作用，即当分析师关注度、媒体关注度以及机构投资者持股比例较低时，投服中心行权对会计稳健性的提升效果更明显。异质性分析表明，投服中心行权对会计稳健性的提升效应仅显著存在于大股东掏空严重、负债水平高、成长性差以及产权性质为非国有的企业中。进一步研究发现，投服中心行权能够提高会计盈余确认“坏消息”相较于“好消息”的增量及时性。因此，政府应进一步完善投资者保护组织体系，充分发挥投服中心的作用，助力企业提高会计信息质量，夯实资本市场根基，更好地推动资本市场高质量发展。

关键词：投服中心持股行权会计稳健性代理成本信息不对称 CSISC rights exercise accounting conservatism agency costs information asymmetry

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Fraud Detection and Prevention:A Review of the Latest Developments in U.K.Audit

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Journal of Modern Accounting and Auditing 2021年第1期17卷 1-13页

作者： Neil Fletcher Ifedapo Francis Awolowo Nigel Garrow Finance Accounting and Business System Sheffield Hallam UniversitySheffieldUnited Kingdom

Proposed reforms to U.K.audit are reviewed from a fraud detection and prevention perspective.A holistic four-actor model that encompasses:the directors,auditor,shareholders,and the regulator,is used to frame the discussion.Focus is drawn to the mediating role of the Audit and Assurance Policy.The paper argues that the proposed reforms have some potential to reduce the audit expectations gap.However,the problem of agency costs and the advisory nature of shareholder voting on the Audit and Assurance Policy significantly limit the possible effectiveness of the reforms from a fraud detection and prevention perspective.Suggestions for future research are made.

关键词： fraud audit expectations gap agency costs corporate governance advisory voting

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机构投资者实地调研能否抑制企业商誉泡沫?

财务与会计导刊(理论版)

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财务与会计导刊(理论版) 2023年第10期

作者：王建新杨智

商誉泡沫及其减值风险已成为当前机构投资者调研活动的重点关注问题之一。本文基于2013-2019年深圳证券交易所A股上市公司的数据，研究了机构投资者实地调研对企业商誉泡沫的影响。研究发现：机构投资者实地调研能够有效抑制企业商誉泡... 详细信息

商誉泡沫及其减值风险已成为当前机构投资者调研活动的重点关注问题之一。本文基于2013-2019年深圳证券交易所A股上市公司的数据，研究了机构投资者实地调研对企业商誉泡沫的影响。研究发现：机构投资者实地调研能够有效抑制企业商誉泡沫；机制分析发现，机构投资者实地调研通过提高企业信息披露水平和降低企业代理成本来抑制商誉泡沫。进一步地，机构投资者实地调研对企业商誉泡沫的抑制作用会随着调研深度的增加而提高；持股型机构投资者实地调研对企业商誉泡沫的抑制作用更强；参与实地调研的机构类型会对企业商誉泡沫产生异质性影响。本文的研究结论为机构投资者能够通过实地调研活动积极参与企业公司治理提供了经验证据，为监管部门防范化解商誉风险，维护资本市场稳定提供了有益启示。

关键词：机构投资者实地调研商誉泡沫信息披露水平代理成本 field research by institutional investors goodwill bubble level of information disclosure agency costs

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自由现金流量的代理成本：理论和证据

企业管理研究

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企业管理研究 2010年第3期 107-114页

作者：胡建平干胜道

如果公司存在自由现金流量，管理者可能会超额在职消费、或过度投资、或闲置，管理者的这些机会主义行为造成的股东财富损失，就是自由现金流量的代理成本。根据美国财务学家Jensen的思想，重新设计了一种自由现金流量的度量方法，使用... 详细信息

如果公司存在自由现金流量，管理者可能会超额在职消费、或过度投资、或闲置，管理者的这些机会主义行为造成的股东财富损失，就是自由现金流量的代理成本。根据美国财务学家Jensen的思想，重新设计了一种自由现金流量的度量方法，使用我国775家上市公司的面板数据进行实证检验，结果表明，闲置资金、过度投资和随意性支出都显著地与自由现金流量正相关。自由现金流量越多，就意味着代理成本越高，因而必须控制自由现金流量。

关键词：自由现金流量代理成本超额费用过度投资随意性支出　　free cash flow agency costs cost overruns over-investment discretionary expenditure

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ERP System Adoption,Information Transparency,and agency Theory:Evidence from the introducing Period in China

ERP System Adoption,Information Transparency,and Agency Theo...

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中国会计学会2013年学术年会

作者：曾建光王立彦北京大学光华管理学院

According to the research conclusions of Jensen and Meckling（1976）,La Portal et al.（1999）,agency theory is broadly consistent with at least two hypotheses:（1） managers are able to obtain the accurate and complete internal operation information;（2） managers’ transaction costs for internal information and monitoring employees is zero.However,it is not true if employees are not robots,especially in emerging market.And information technology adoption at a company provides a natural experiment for investigation on agency problems.In the last two decades,a growing number of corporations across the world have started implementing ERP.In China companies knew about ERP systems and began to adopt ERP systems at the end of 1990s.Until 2006,companies have finished introducing ERP in China.This paper studies the effect of ERP system implementations on agency cost in the introducing period in China.The research reveals that the agency cost will reduce significantly after ERP systems implementation;with further investigation,the agency costs at the non-state-owned enterprise dropped more after ERP systems adoption,compared with the state-owned enterprise.

关键词： ERP Information Transparency agency costs Non-State-Owned Enterprise

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分析师跟踪与企业创新绩效

创新政策与管理

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创新政策与管理 2017年第9期

作者：陈钦源马黎珺伊志宏

本文检验了分析师跟踪与我国企业创新活动之间的关系，以此揭示分析师是否促进我国的实体经济发展。研究结果表明，分析师跟踪显著提升了被跟踪企业的创新绩效，表现为专利产出量的增加，说明分析师通过促进企业创新影响了我国的经济发... 详细信息

本文检验了分析师跟踪与我国企业创新活动之间的关系，以此揭示分析师是否促进我国的实体经济发展。研究结果表明，分析师跟踪显著提升了被跟踪企业的创新绩效，表现为专利产出量的增加，说明分析师通过促进企业创新影响了我国的经济发展。进一步研究发现，分析师促进企业创新的作用机制是缓解创新过程中的信息不对称及代理问题。本文结论意味着分析师不仅有助于提升资本市场运行效率，在推动我国实体经济发展中同样扮演了重要角色。

关键词：分析师跟踪企业创新信息不对称代理成本　　Analyst Coverage Corporate Innovation Information Asymmetry agency costs

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