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中国经济问题 2010年第4期 59-66页

作者：蔡彤娟中国人民大学经济学院 100872

货币错配是指一个权益实体的净值(净收入)对汇率变动的敏感程度。近几年,中国的外汇储备规模呈不断上升之势,货币错配成为人民币汇率制度和国内金融改革不得不面对的一个重大问题。准确测度我国货币错配程度,分析我国货币错配的形成原... 详细信息

货币错配是指一个权益实体的净值(净收入)对汇率变动的敏感程度。近几年,中国的外汇储备规模呈不断上升之势,货币错配成为人民币汇率制度和国内金融改革不得不面对的一个重大问题。准确测度我国货币错配程度,分析我国货币错配的形成原因和独特性以及负面影响,对于防范和控制货币错配风险具有重要的现实意义。本文利用Goldstein和Turner提出的aecm指标对我国的货币错配程度进行了测算,结果表明我国存在一定程度的货币错配。

关键词：货币错配 aecm指标风险防范汇率制度

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中国货币错配问题与解决思路

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作者：蔡彤娟山东大学

学位级别：硕士

货币错配,是指一个经济行为主体在进入国际市场进行交易时,由于其资产和负债、收入和支出使用了不同的货币来计值,当相关货币汇率变化时其权益的净值和/或净收入会受到影响的现象。亚洲金融危机之后,中国的外汇储备规模呈不断上升之势,... 详细信息

货币错配,是指一个经济行为主体在进入国际市场进行交易时,由于其资产和负债、收入和支出使用了不同的货币来计值,当相关货币汇率变化时其权益的净值和/或净收入会受到影响的现象。亚洲金融危机之后,中国的外汇储备规模呈不断上升之势,人民币升值压力也与日俱增,使得货币错配成为人民币汇率制度和国内金融改革不得不面对的一个重大问题。准确测度我国货币错配程度,分析我国货币错配的形成原因和独特性以及负面影响,对于防范和控制货币错配风险具有重要的现实意义。本文首先对货币错配及其相关理论文献进行了梳理,并且对有关中国的货币错配问题的研究进行了整理。然后利用Goldstein和Turner提出的aecm指标和中国的相关数据对我国的货币错配程度进行了测算,结果表明我国存在一定程度的货币错配。在实证检验的基础上,分析了我国货币错配的形成原因、不同于其他发展中国家的独特性以及货币错配对我国国民经济的负面影响。最后,结合我国货币错配的特点,在前人研究的基础上提出了控制和解除我国货币错配风险的思路和政策建议。在研究方法上,本文采用实证分析和经验分析相结合的方法。以实证检验测算中国的货币错配程度,然后用经验分析的方法分析中国货币错配的成因与独特性。在此基础上对解决我国货币错配问题提出对策。本文分为五个部分,第一部分是导言,介绍本文的研究背景、主要创新之处与不足以及研究方法和论文结构。第二部分是文献综述,对相关的国内外文献进行梳理和归类,评论与总结。第三部分利用aecm指标体系和测度方法以及1996-2005年的相关数据对中国的货币错配问题进行实际测度,以检验中国货币错配的严重程度,并对实证检验的结果进行分析和解释。第四部分对中国的货币错配问题的成因、中国货币错配的独特性、对国民经济的负面影响进行分析。第五部分在前面实证检验的结果和总结国内外学者解决思路的基础上,提出对中国货币错配问题的政策建议和解决框架。

关键词：货币错配 aecm指标风险防范汇率制度

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中国债权型货币错配及其与汇率制度的关系研究

中国债权型货币错配及其与汇率制度的关系研究

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作者：潘婷华中科技大学

学位级别：硕士

中国持续增长的外汇储备和人民币的持续升值一直是宏观经济热衷研究的领域，学者感兴趣的是如此大规模的外汇储备如何使用、人民币汇率升值的极限在哪里等问题。但是由于净外币资产过于庞大而造成的货币错配问题，以及引起的净值变化对... 详细信息

中国持续增长的外汇储备和人民币的持续升值一直是宏观经济热衷研究的领域，学者感兴趣的是如此大规模的外汇储备如何使用、人民币汇率升值的极限在哪里等问题。但是由于净外币资产过于庞大而造成的货币错配问题，以及引起的净值变化对汇率波动的敏感问题同样是非常重要的，这会对汇率制度的选择和制定产生影响。因此，本文对债权型货币错配和汇率制度之间的关系进行研究。度量货币错配的指标较多，Morris Goldstein和Philip Turner（2005）提出的aecm指标通过分类别测算，能反映一国的货币错配程度。货币错配普遍存在于发展中国家，因为这些国家的货币在国际市场上地位不高，且本国的债券市场也不甚发达。通过分析货币错配的理论，学者普遍认为货币错配和汇率制度之间存在着密切联系，值得深入研究。基于中国属于债权型货币错配，本文对aecm指标结合实际进行修正后用来研究我国的情况，发现我国确实存在着一定程度的债权型货币错配。在分析货币错配和汇率制度的关系时，发现我国汇率制度的的选择确实受到了货币错配程度的影响，因此，本文认为货币错配和汇率波动之间存在着联立性关系。为了更明确的验证两者的关系，本文先对其进行了豪斯曼检验，发现两者确实具有联立性，并随之进行联立方程组的实证分析。实证发现，货币错配与汇率波动之间存在着双向影响关系，两者之间相互影响、相互制约，汇率波动导致国际贸易额发生变化，引起外汇收入和外汇支出的变化，从而导致货币错配;而另一方面，既定存在的货币错配又对汇率波动产生着影响，使得货币当局在制定相关政策时，必须考虑到错配程度等影响因素。

关键词：债权型货币错配汇率制度 aecm指标马尔可夫链分析豪斯曼检验

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