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作者：陆家涛北京理工大学

学位级别：硕士

经典的均值方差模型为现代数量金融学的发展奠定了基础,在资产配置领域取得了广泛的应用,但是由于金融系统的不确定性及金融决策环境的错综复杂,传统投资组合模型对参数估计十分敏感。为了保证模型的稳健性,本文在多种金融资产的收益率... 详细信息

经典的均值方差模型为现代数量金融学的发展奠定了基础,在资产配置领域取得了广泛的应用,但是由于金融系统的不确定性及金融决策环境的错综复杂,传统投资组合模型对参数估计十分敏感。为了保证模型的稳健性,本文在多种金融资产的收益率服从混合不确定多元分布的假设下,建立了鲁棒投资组合模型。构建鲁棒模型的关键在于对不确定集合的有效描述,为了充分刻画金融资产收益率的分布,本文首先使用GARCH-EVT模型描述单一金融资产收益率分布的厚尾、异方差特征,然后运用Copula理论描述多个收益率之间的相依结构,建立了描述多种金融资产收益率分布的GARCH-EVT-Copula模型。最后,通过选择不同的Copula函数构建了收益率的混合不确定多元分布集合,并在WCVaR-Copula鲁棒投资组合模型的基础上,建立了基于GARCH-EVT-Copula的WCVaR鲁棒投资组合模型。通过与经典的均值方差模型、以正态分布刻画边缘分布的Normal-Copula-WCVaR鲁棒模型的实证比较,可以发现,在股价出现极端情况的股灾期间和收益率大幅波动期间,基于GARCH-EVT-Copula的WCVaR鲁棒模型所建立的投资组合的回报都要高于均值方差模型和Normal-Copula-WCVaR鲁棒模型。

关键词： CVaR GARCH 极值理论 Copula理论鲁棒投资组合

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基于GARCH-EVT-Copula的WCVaR鲁棒投资组合模型

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统计学与应用 2018年第1期7卷 54-64页

作者：陆家涛北京理工大学数学与统计学院北京

本文在多种金融资产的收益率服从混合不确定多元分布的假设下,建立鲁棒投资组合模型。首先,使用GARCH-EVT模型描述单一金融资产收益率分布的厚尾、异方差特征,然后运用Copula理论描述多个收益率之间的相依结构,建立了描述多种金融资产... 详细信息

本文在多种金融资产的收益率服从混合不确定多元分布的假设下,建立鲁棒投资组合模型。首先,使用GARCH-EVT模型描述单一金融资产收益率分布的厚尾、异方差特征,然后运用Copula理论描述多个收益率之间的相依结构,建立了描述多种金融资产收益率分布的GARCH-EVT-Copula模型。最后,运用不同的Copula函数构建了收益率的混合不确定多元分布集合,并在WCVaR-Copula鲁棒投资组合模型基础上,建立了GARCH-EVT-Copula-WCVaR鲁棒投资组合模型。通过与经典的均值方差模型、以正态分布刻画边缘分布的Normal-Copula-WCVaR鲁棒模型的实证比较,可以发现,在股价出现极端情况的股灾期间和收益率大幅波动期间,GARCH-EVT-Copula-WCVaR鲁棒模型所建立的投资组合的回报都要高于均值方差模型和Normal-Copula-WCVaR鲁棒模型。

关键词： CVaR GARCH EVT Copula理论鲁棒投资组合

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具有多元权值约束的鲁棒LPM积极投资组合

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管理科学学报 2013年第8期16卷 31-46页

作者：凌爱凡杨晓光唐乐江西财经大学应用金融研究中心金融学院南昌330013 中国科学院管理、决策与信息系统重点实验室北京100190 江西科技学院南昌330098

在用方差控制投资组合风险的同时,由于方差的对称性导致投资组合的收益也受到限制.相比之下,下偏距(lower partial moment:LPM)由于具有只控制风险,而不限制收益的特点,在近年来倍受关注.但在非正态假设下,LPM无法获得良好的解析性质.... 详细信息

在用方差控制投资组合风险的同时,由于方差的对称性导致投资组合的收益也受到限制.相比之下,下偏距(lower partial moment:LPM)由于具有只控制风险,而不限制收益的特点,在近年来倍受关注.但在非正态假设下,LPM无法获得良好的解析性质.在对资产收益分布未知的假设下,通过使用最坏情形下的LPM来度量投资组合的损失,提出了具有多元权值约束的鲁棒积极投资组合问题,并获得了具有m(m=0,1,2)-阶LPM约束的鲁棒积极投资组合问题的解析解.通过分析解的性质和比较问题的有效前沿,得到了许多有趣的和新颖的结果.数值结果比较表明,鲁棒LPM模型比经典的均值-方差模型具有许多更好的性能.

关键词：鲁棒投资组合积极投资组合管理跟踪误差下方风险度量权值约束

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鲁棒的均值-WCCVaR投资组合问题

鲁棒的均值-WCCVaR投资组合问题

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社会经济发展转型与系统工程——中国系统工程学会第17届学术年会

作者：凌爱凡杨晓光易蓉江西财经大学证券期货研究中心金融学院中国科学院管理决策与信息系统重点实验室

在不确定概率分布假设下,建立了具有最坏情形下的CVaR鲁棒投资组合模型,即鲁棒的均值-WCCVaR模型.不像应用数值方法求解的一般鲁棒模型,均值-WCCVaR模型的显式解能够被获得,两基金分离公式被证明成立.通过和传统的均值.方差模型的有效... 详细信息

在不确定概率分布假设下,建立了具有最坏情形下的CVaR鲁棒投资组合模型,即鲁棒的均值-WCCVaR模型.不像应用数值方法求解的一般鲁棒模型,均值-WCCVaR模型的显式解能够被获得,两基金分离公式被证明成立.通过和传统的均值.方差模型的有效前沿比较发现,在某些情形下,均值一WCCVaR模型不但不会比均值.方差模型表现出保守的性能,而且在相同预设风险下,具有更高的期望收益,即具有更高的夏普比.

关键词： WCCVaR 鲁棒投资组合显式解两基金分离公式

来源： cnki会议评论

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基于效果作战的武器系统组合效费分析

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系统仿真学报 2020年第4期32卷 718-726页

作者：钟麟佟明安张健梁建海西京学院理学院陕西西安710123 西北工业大学电子信息学院陕西西安710072

武器系统效费分析多用于基于靶基研究中,同时没有考虑到武器系统之间的相互影响以及偏好不确定性情况。提出了一种基于效果作战的武器系统组合效费分析方法。基于效果作战的武器系统分配框架结构,运用贝叶斯网络建立目标与效果的联系,... 详细信息

武器系统效费分析多用于基于靶基研究中,同时没有考虑到武器系统之间的相互影响以及偏好不确定性情况。提出了一种基于效果作战的武器系统组合效费分析方法。基于效果作战的武器系统分配框架结构,运用贝叶斯网络建立目标与效果的联系,利用鲁棒投资组合模型对武器系统组合效费进行建模。针对鲁棒投资组合问题计算量大的问题,提出了一种基于切比雪夫范数和线性整数规划近似算法。仿真结果说明了所提出的方法的有效性。

关键词：基于效果作战费效分析武器系统鲁棒投资组合

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可分凸优化的算法设计及其在投资组合中的应用

可分凸优化的算法设计及其在投资组合中的应用

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作者：倪任远南京大学

学位级别：硕士

可分离凸优化问题是运筹决策中的一类重要模型,在管理科学、金融与机器学习等领域中有着重要的应用。在金融领域中,投资组合是一个重要的研究方向,旨在为投资者提供更科学的投资建议。一类重要的投资组合问题是鲁棒投资组合,它主要考虑... 详细信息

可分离凸优化问题是运筹决策中的一类重要模型,在管理科学、金融与机器学习等领域中有着重要的应用。在金融领域中,投资组合是一个重要的研究方向,旨在为投资者提供更科学的投资建议。一类重要的投资组合问题是鲁棒投资组合,它主要考虑模型中参数(收益率,方差)估计具有不确定性,如何在最坏情况下保证最优投资组合;另一类问题是短期稀疏投资组合,它根据一些经验性的金融规则,对投资组合中较小比例资产的潜在收益作出较大的提升,以实现投资组合累计净值的最大化。这两类问题都可以转化为可分凸优化问题。此外机器学习中也有很多可分凸优化问题,如Lasso和稀疏逆协方差选择问题,可以用于各种数据的预测,有着重要的应用。上述模型对于算法的求解速度要求较高,要求算法快速甚至接近实时地给出模型的最优解。传统的一阶优化算法,如交替方向法(ADMM),在接近解点是收敛较慢,往往不能满足快速求解的要求,所以本文提出了一种过松弛的交替方向法(ADMM),通过增加每一步迭代中步长的方法使得求解速度能够有较大的提高。同时本文证明了过松弛的ADMM算法的全局收敛性,并且给出了o(1/∈)收敛率。此外,我们利用所提出的算法求解了鲁棒投资组合问题、短期稀疏投资组合问题、Lasso问题以及稀疏逆协方差选择问题,并将其数值结果与过松弛的定制PPA算法和经典ADMM算法进行比较。数值实验表明我们所提出的过松弛ADMM算法有着更快的求解速度,效率更高。

关键词：运筹决策可分凸优化鲁棒投资组合短期稀疏投资组合机器学习交替方向法

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