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高管性别、过度自信与投资决策关系的实证检验

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统计与决策 2014年第18期30卷 158-162页

作者：黎海珊叶建光王聪暨南大学经济学院广州510632

文章通过分析过度自信的性别差异及过度自信与公司投资决策的关系,建立起高管团队性别构成与公司投资决策两者的关系。文章利用2007~2012年中国A股上市公司的数据进行实证检验。实证结果显示：（1）高管团队中女性的比例越高越能够降低... 详细信息

文章通过分析过度自信的性别差异及过度自信与公司投资决策的关系,建立起高管团队性别构成与公司投资决策两者的关系。文章利用2007~2012年中国A股上市公司的数据进行实证检验。实证结果显示：（1）高管团队中女性的比例越高越能够降低公司过度投资的水平及抑制过度投资发生的可能性;（2）高管团队中女性的比率越高公司投资波动的幅度越小。研究结论表明高管团队性别结构的优化可以在一定程度上抑制公司无效率的投资行为。

关键词：高管性别过度自信过度投资投资决策

高管性别、企业社会责任对企业价值的影响——基于上市公司经验数据的研究

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商业经济研究 2020年第18期 124-127页

作者：马骊太原科技大学山西太原030024

随着社会进步,女性高管在企业管理层中的比重逐渐增大,企业除了关注股东利益,也开始重视对社会与环境的责任,这种趋势能否给企业带来正面影响值得研究。针对这两个问题,文章选择2015~2017年上市公司为样本,针对高管性别和企业社会责任... 详细信息

随着社会进步,女性高管在企业管理层中的比重逐渐增大,企业除了关注股东利益,也开始重视对社会与环境的责任,这种趋势能否给企业带来正面影响值得研究。针对这两个问题,文章选择2015~2017年上市公司为样本,针对高管性别和企业社会责任对企业价值的影响展开探讨。研究结果表明,在短期内,企业社会责任的提升对企业价值有显著正向影响;社会捐赠责任对企业价值没有显著相关性;高管中女性的所占比重越大,其对企业价值的正向影响就越显著。

关键词：高管性别企业社会责任企业价值上市公司股东责任

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高管性别、制度环境与企业环境绩效

高管性别、制度环境与企业环境绩效

作者：卢永昌南京财经大学

学位级别：硕士

我国经济的快速发展的同时,日益严重的工业污染却让我们休戚相关的生态面临严峻的挑战。作为社会经济发展的主体,微观企业个体尤其是重污染行业企业在强调经济绩效的同时,更应在源头注重对环境的保护,其环境绩效的高低直接关系到人类社... 详细信息

我国经济的快速发展的同时,日益严重的工业污染却让我们休戚相关的生态面临严峻的挑战。作为社会经济发展的主体,微观企业个体尤其是重污染行业企业在强调经济绩效的同时,更应在源头注重对环境的保护,其环境绩效的高低直接关系到人类社会的可持续发展。学术界就企业环境绩效已展开激烈的讨论,公司特质、公司治理、高管特征以及外部环境管制等因素均会对企业环境绩效造成影响。然而,性别作为高管个体特质中的重要维度,当前关于高管性别与企业环境绩效关系的研究还较为有限。随着当代女性社会地位的提高,女性高管在公司治理中扮演着越来越重要的角色。社会伦理学和心理学观点表明,女性倾向于人性关怀,在伦理道德观念和风险偏好等方面表现出不同与男性的特质。在此背景下,本文分析高管团队性别差异与企业行为的关系,并进一步探讨其如何影响企业环境绩效兼具理论与实践意义。本文从企业环境绩效的影响因素出发,基于高层梯队理论,结合社会伦理学及心理学观点从理论上分析高管性别差异对于企业行为的影响,在此基础之上提出本文的假设。接着,以2012-2017年沪深A股重污染行业上市公司作为研究样本,以手工搜集的公司年报中排污费为数据基础构建环境绩效评价指标,通过多元回归模型实证检验了高管性别对于企业环境绩效的影响,并进一步考察了制度环境对于二者关系的调节作用。最后,通过稳健性检验验证前文所得结论。经过以上研究,本文发现:第一,女性高管有利于改善企业环境绩效。高管团队中存在女性,企业环境绩效水平越高。并且,女性高管比例越高或者高管团队性别异质程度越高,对于环境绩效的积极效应越为明显。第二,随着地区政府对经济干预水平的降低和法律环境的改善,外部制度环境作为一种外部治理机制调节了高管性别差异化与企业环境绩效的关系,政府干预水平及法律环境与女性高管存在替代效应。本文可能存在以下贡献:首先,从高管性别特征视角研究企业环境绩效,拓展了企业环境绩效影响因素的研究视角;其次,将不同性别伦理价值观念的差异纳入高管性别与企业环境行为理论体系中,丰富了高管性别与企业行为关系的研究;最后,引入外部制度环境这一治理机制,丰富了女性高管伦理决策时情景因素的研究。

关键词：高管性别环境绩效制度环境

高管性别、融资决策与企业绩效关系研究——基于中小板上市公司数据

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高管性别、融资决策与企业绩效关系研究——基于中小板上市公司数...

作者：吴佩琰合肥工业大学

学位级别：硕士

融资决策作为企业决策体系的重要组成部分,对企业经营管理产生影响,并会影响企业绩效。因而,融资决策与企业绩效一直以来都是学术界关注的热点。随着社会的发展,越来越多的女性摆脱家庭生活的束缚,逐渐步入社会生活,甚至参与到企业经营... 详细信息

融资决策作为企业决策体系的重要组成部分,对企业经营管理产生影响,并会影响企业绩效。因而,融资决策与企业绩效一直以来都是学术界关注的热点。随着社会的发展,越来越多的女性摆脱家庭生活的束缚,逐渐步入社会生活,甚至参与到企业经营管理中,开始在企业决策中扮演着重要的角色。高管性别的差异对企业融资决策、企业绩效的影响逐渐受到学者们的关注。然而,国内相关实证研究较少,且缺乏对高管性别与企业绩效“黑箱”作用的探讨。基于此,本文从融资决策视角,研究高管性别与企业绩效的作用机理具有重要的理论与实践意义。首先,阐述了研究的相关理论,并对高管性别、企业融资决策与企业绩效之间现有相关文献进行归纳综述,在此基础上构建三者之间的理论框架,为后续实证研究奠定基础。其次,以2012-2014年中小板上市公司为样本,运用SPSS 20.0软件对数据进行描述性分析、相关性分析、分组T检验及回归分析。结果发现,高管性别对企业资产负债率显著负向作用;高管性别对企业短期债务负债率显著负向作用;资产负债率对企业绩效显著正向作用;短期债务负债率对企业显著正向作用;高管性别对企业绩效显著负向作用。从而,理清了融资决策视角下高管性别对企业绩效的影响机制,即不同性别的高管通过不同的企业融资决策行为间接对企业绩效产生影响。

关键词：高管性别融资决策企业绩效

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高管性别、内部控制与企业衍生品应用

高管性别、内部控制与企业衍生品应用

作者：胡峰峰江西财经大学

学位级别：硕士

应用金融衍生品可以对冲风险、节约税收、降低财务危机成本、避免投资不足等,但金融衍生品作为一种高风险性的工具,其在应用过程中带来消极后果的现象也并不少见,尤其是当衍生品应用程度较大时。企业决策中,相较于男性高管而言,女性高... 详细信息

应用金融衍生品可以对冲风险、节约税收、降低财务危机成本、避免投资不足等,但金融衍生品作为一种高风险性的工具,其在应用过程中带来消极后果的现象也并不少见,尤其是当衍生品应用程度较大时。企业决策中,相较于男性高管而言,女性高管显得更加谨慎、保守、风险厌恶,根据高层梯队理论,女性高管的这些特征多少会影响高管团队的风险偏好。那么,对于企业衍生品应用的相关决策,女性高管是否持支持的态度呢?进一步地,随着衍生品应用程度的加深,衍生品应用相关的风险不断增加的情况下,高管团队中女性成员的态度是否会发生改变呢?此外,考虑到良好的内控制度能够控制企业的相关风险,女性高管在决策时也会考虑到这一层面的作用;因此,当企业内控质量不同时,女性高管对企业衍生品应用的态度又会有什么不同呢?研究这些问题有助于我们更好地厘清企业风险态度与衍生品应用之间的关系,也能更好地了解内部控制对企业相关风险决策的影响。本文基于高阶梯队理论,主要研究了高管性别与企业衍生品应用之间的关系,以及内部控制对高管性别与企业衍生品应用之间的关系的影响;并且,将企业衍生品应用分为企业是否应用衍生品和企业衍生品应用的程度。本文开篇介绍了研究背景和研究意义,并以框架结构图的方式阐述了本文的研究思路。在第二章中,本文从高管性别、内部控制与企业衍生品应用三个方面,对国内外相关研究成果进行归纳梳理。第三章中,本文从高管性别、内部控制与企业衍生品应用的概念出发,简要阐述了委托代理理论、高阶梯队理论等基础理论,并且详细分析了高管性别作用于企业衍生品应用的机理,以及内部控制影响高管性别和企业衍生品应用关系的作用机理。在第四章中,本文从理论上探讨了高管性别、内部控制与企业衍生品应用的相关关系,并且提出了本文的研究假设,即女性高管会显著促进企业衍生品应用的概率;企业内控较好时,女性高管会显著促进企业衍生品应用的概率;企业内控较差时,女性高管同样会显著促进企业衍生品应用的概率。女性高管会显著抑制企业衍生品应用的程度;企业内控较好时,女性高管不会抑制企业衍生品应用的程度;企业内控较差时,女性高管会显著抑制企业衍生品应用的程度。在第五章中,本文选取了我国A股2008-2016年数据,运用描述性统计、pearson相关性分析,多元回归分析等方法探究了高管性别、内部控制与企业衍生品应用的关系。同时,为了确保本文研究结果的稳健性,文章更换高管性别、企业衍生品应用程度的替代变量进行回归分析,多方位保证了本文实证分析的准确性。在第六章中,根据前面章节的研究结果,得出了相关结论,并且提出了相关建议。此外,本文在研究中不可避免地存在一些不足和缺点,因此,第六章中还对这些不足和缺点进行了总结,并就未来可以进一步研究的方向提出了设想。通过理论分析与实证检验,本文发现:(1)总体上而言,出于规避风险、套期保值的考虑,高管性别差异性能够促进企业应用衍生品,但随着衍生品应用程度的加深,衍生品带来的相关风险也会不断增多,这时高管性别差异性会抑制企业衍生品的应用程度。(2)按内部控制质量的好与差对样本进行分组后,在企业是否应用衍生品的决策上,由于决策时主要考虑的是应用衍生品规避风险,对企业自身内部控制的考虑较少,因此,无论是内部控制较好的组,还是内部控制较差的组,高管性别差异性总是促进企业应用衍生品。而在衍生品应用程度方面,当企业内部控制质量较好时,高管团队中的女性成员考虑到企业内部控制的积极作用,并不排斥企业进一步使用衍生品,因此不会抑制企业加大衍生品的应用程度;而当企业内部控制较差时,女性高管考虑到企业薄弱的内控不能掌控进一步应用衍生品所带来的风险,因此会抑制企业进一步使用衍生品。此外,本文还有如下发现:(1)企业规模越大,应用衍生品的需求越大,但在是否应用衍生品以及衍生品应用程度上又有一些差异。在是否应用衍生品问题上,企业规模越大,越倾向于应用衍生品,并且不受内部控制质量好坏的影响。在衍生品应用程度的问题上,企业规模越大,越倾向于加大衍生品应用程度,但更多是在企业内部控制质量较好时进行,而企业内控质量较差时,为避免加大衍生品应用程度带来新风险,公司并不会进一步应用衍生品。(2)企业负债程度较高时,会考虑通过应用衍生品降低财务成本,但会考虑到企业内部控制的作用;只有当企业的内控质量较好时,公司才会决议通过应用衍生品以降低财务成本,而当企业内部控制质量较差时,为避免产生新的风险,公司并不会通过引入衍生品降低财务成本。根据研究结论,本文提出了相关的政策建议,包括促进高管性别多元化、加强内部控制制度的建设、制定相关政策合理利用金融衍生品等。

关键词：高管性别内部控制衍生品应用

高管性别、组织冗余与企业绿色创新 ——基于上市重污染企业研究

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高管性别、组织冗余与企业绿色创新 —...

作者：张文秀山东大学

学位级别：硕士

近年来,我国倡导绿色发展,习近平发表讲话“绿水青山就是金山银山”,五大发展理念中也重点强调“绿色”和“创新”,党中央不断强调“生态文明建设”理念……过去我国经济的迅猛发展是以环境不断被破坏为代价,如今我国更为充分地意识到... 详细信息

近年来,我国倡导绿色发展,习近平发表讲话“绿水青山就是金山银山”,五大发展理念中也重点强调“绿色”和“创新”,党中央不断强调“生态文明建设”理念……过去我国经济的迅猛发展是以环境不断被破坏为代价,如今我国更为充分地意识到必须要在经济发展的同时保护环境。有人提出“先污染,后治理”的做法,但这些都是不合理的,想要实现综合国力不断提升,人民更加幸福的美好目标就必须要达到经济与环境的协调均衡发展,因此我国应该重视绿色创新走绿色发展之路。企业进行绿色创新的影响因素有很多,目前学者的研究大多集中在环境规制、资源与能力和组织层面,对高管层面的研究较少,而基于高阶理论企业高管的个人特质会影响其决策,进而影响整个企业的行为。高管的个人特征包括其年龄、性别、职业和教育背景等,这些特征都会通过影响其认知力、价值观等进而影响高管决策。另外,女性关怀伦理学等社会学说认为女性更注重“责任与关怀”,拥有更强的道德观念和关怀精神,有更强的社会责任感。到现在为止还没有相关专家详细探究过企业高管性别与绿色创新绩效的关系,而深入探究这一关系对丰富绿色创新相关研究具有重要意义。本文样本公司为中国A股上市重污染企业,搜集了 392家上市公司2009-201810年的数据,得到3920条观测值,本文主要研究了高管性别相关特征与绿色创新绩效之间的关系,并考察了组织冗余在其中的调节作用。女性高管特征包括女性高管比例、教育水平和是否担任CEO或CFO。并对本文样本公司分为国企和非国企两组,进行了分组研究;同时考察了绿色创新在高管性别和企业价值的中介作用。本文实证结果显示,高管性别特征能影响企业绿色创新绩效。具体体现为企业高管团队中女性高管比例的增加会促进企业绿色创新;女性高管教育水平的提升会促进企业绿色创新;当女性高管担任企业CEO或CFO时会促进企业绿色创新。在组织冗余的调节作用方面,组织冗余正向促进女性高管比例和绿色创新绩效之间的关系;组织冗余正向促进女性高管教育水平和绿色创新绩效之间的关系;组织冗余在女性高管担任CEO或CFO和绿色创新的关系中的调节作用不显著。在三组国企和非国企的分组回归中,全部显示为非国企中女性高管的相关特征更能促进企业绿色创新。进一步研究中,本文通过实证回归分析研究发现绿色创新在高管性别相关特征和企业价值的关系中存在部分中介作用。本文对高管性别相关特征与企业绿色创新之间关系的实证研究,不但补充了绿色创新方面的研究,也进一步补充了高管性别和企业行为之间的研究。企业可以通过优化高管团队配置来促进企业的绿色创新,这也为公司的人力资源部门提供了方向,能够为公司成立更有能力的高管团队和建立更加合理的高管聘用机制。

关键词：高管性别绿色创新组织冗余

高管性别、制度环境与贷款担保条款设置——基于性别歧视视角的实证研究

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高管性别、制度环境与贷款担保条款设置——基于性别歧视视角的实...

作者：常梦梦重庆大学

学位级别：硕士

目前,我国的证券市场发展不成熟,大部分企业的主要外部资金来源仍然是银行贷款。所以,银行的信贷资金配置效率对经济发展影响重大。正因为如此,银行贷款合约引起了学术界的广泛关注。以往关于银行贷款合约影响因素的研究主要集中于企业... 详细信息

目前,我国的证券市场发展不成熟,大部分企业的主要外部资金来源仍然是银行贷款。所以,银行的信贷资金配置效率对经济发展影响重大。正因为如此,银行贷款合约引起了学术界的广泛关注。以往关于银行贷款合约影响因素的研究主要集中于企业规模、产权性质、盈利能力、财务政策稳健性等企业特征,却忽视了管理者的个人特征。随着近些年女性高管快速增多,她们在现代企业管理中也发挥越来越重要的作用。基于此,本文将性别这一重要个人特征与银行贷款合约联系起来,重点考察高管性别差异对银行贷款合约中担保条款设置的影响。本文从性别歧视视角出发,通过搜集整理银行贷款担保数据,对银行的贷款担保要求进行诠释。进一步,本文揭示了借款企业产权性质、金融市场化以及货币政策对信贷性别歧视的影响机理。通过研究高管性别差异对银行贷款合约中担保条款设置的影响,为社会与经济转型期我国信贷市场中的性别歧视现象提供理论参考和经验证据。实证分析中,利用中国A股上市公司2007012年间的银行贷款数据作为观测样本,通过相关分析、单变量分析和多元线性回归等方法进行检验,结果发现:控制其他因素后,借款企业CFO性别对贷款担保产生了显著影响,商业银行给予女性CFO的担保条款更为苛刻。具体来讲,与男性伙伴相比较,女性CFO所获银行贷款中担保贷款比例更高;而且在担保方式选择上,女性CFO更多被银行要求提供担保约束更严格的抵押担保,而男性CFO则更倾向提供担保约束较宽松的保证担保。进一步研究表明,与民营企业女性CFO明显遭遇银行信贷歧视不同,国有企业面临的信贷性别歧视并不明显。同时,金融市场化改革有利于缓解信贷市场中的性别歧视。而且宽松的货币政策对缓解女性CFO的性别歧视产生了积极作用。此外,我们还发现女性董事比例高的公司也显著遭受银行更加严格的担保要求。信贷市场存在性别歧视会影响银行信贷资源的有效配置,不利于我国金融市场的健康发展。由理论和实证分析可知,若要减轻甚至消除信贷市场的性别歧视现象,企业应鼓励女性管理者提高社会参与度并提高信息披露质量以获得市场的充分认可;银行应在进行信贷选择时重视考核借款企业的财务业绩和偿债能力等硬指标,尽量避免非经济因素驱动;政府应加快金融市场化改革,营造公开透明的金融市场环境。

关键词：高管性别银行贷款担保性别歧视

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中国民营上市公司高管性别与薪酬差距研究

妇女研究论丛 2013年第4期 49-53页

作者：刘亚莉刘潇潇北京科技大学东凌经济管理学院北京100083

文章对中国民营上市公司高管薪酬性别差距进行了调查研究,发现民营上市公司男性高管总薪酬和货币性薪酬均显著高于女性高管,且呈逐年扩大的趋势。但是对CEO为男性组和CEO为女性组公司的对比检验显示,两组样本公司的业绩并无显著区别,说... 详细信息

文章对中国民营上市公司高管薪酬性别差距进行了调查研究,发现民营上市公司男性高管总薪酬和货币性薪酬均显著高于女性高管,且呈逐年扩大的趋势。但是对CEO为男性组和CEO为女性组公司的对比检验显示,两组样本公司的业绩并无显著区别,说明女性高管获得的薪酬激励相对不足。此外,CEO为男性的公司其核心高管人员的薪酬差距显著高于CEO为女性的公司,表明男性CEO更倾向于营造公司的竞争氛围,而女性CEO公司更偏向于建立合作的高管工作环境。

关键词：民营上市公司高管性别薪酬差距公司业绩

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高管性别与财务决策——国外理论与实证述评

财务与金融 2016年第6期 83-89页

作者：张淑惠张夙夙陕西师范大学国际商学院

财务决策是企业生存和发展的关键。然而,理论界关于财务决策的研究大多是基于理性人假说,而忽略了高管性别、性格以及教育背景等个人特质对于企业财务决策的影响。近年来,高管性别与财务决策的关系受到了国外学者的广泛关注,本文通过对... 详细信息

财务决策是企业生存和发展的关键。然而,理论界关于财务决策的研究大多是基于理性人假说,而忽略了高管性别、性格以及教育背景等个人特质对于企业财务决策的影响。近年来,高管性别与财务决策的关系受到了国外学者的广泛关注,本文通过对国外有关高管性别与财务决策文章的梳理,总结了高管性别主要通过筹资决策、投资决策、股利分配等影响公司财务决策。基于国内现有文献对高管性别与财务决策关系研究较少的现状,本文有助于为学者在今后研究中国上市公司高管性别与公司财务决策关系提供理论依据和借鉴方法。

关键词：高管性别行为经济学财务决策