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论“高储蓄两难”困境及其出路

郑州大学学报（哲学社会科学版） 2006年第2期39卷 73-76页

作者：冉生欣华东师范大学商学院上海200062

当前,中国正面临着“高储蓄两难”困境。由于中国的金融体系具有明显的脆弱性,在存在“FDI的中国偏好”和“中国的FDI偏好”前提下,资本账户开放度越高,则国际资本流入越多、贸易顺差越大、外汇储备越高、“高储蓄两难”困境就越严重。... 详细信息

当前,中国正面临着“高储蓄两难”困境。由于中国的金融体系具有明显的脆弱性,在存在“FDI的中国偏好”和“中国的FDI偏好”前提下,资本账户开放度越高,则国际资本流入越多、贸易顺差越大、外汇储备越高、“高储蓄两难”困境就越严重。如果人民币只能选择继续升值,则消除“高储蓄两难”的过程必须与资本账户可重新恢复管制的过程相联系。适当强化对资本帐户的管制、限制和疏导国际资本流入、深化金融体制改革、控制人民币升值幅度、加强东亚汇率协调是在不同环境前提下可选择的弱化和消除“高储蓄两难”的必由之路。

关键词：高储蓄两难资本账户开放人民币升值

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日本高储蓄两难困境及其启示

武汉金融 2007年第7期 43-45页

作者：王中华南京大学经济学院江苏南京210093

日本的“高储蓄两难”使经济陷入了持续的通货紧缩、长期萧条,当前我国积累的巨额外汇储备与明显的人民币升值预期使我国也面临着同样的困境。本文通过对日本经验的分析,结合我国的具体情况,对缓解我国所面临的“高储蓄两难”困境提出... 详细信息

日本的“高储蓄两难”使经济陷入了持续的通货紧缩、长期萧条,当前我国积累的巨额外汇储备与明显的人民币升值预期使我国也面临着同样的困境。本文通过对日本经验的分析,结合我国的具体情况,对缓解我国所面临的“高储蓄两难”困境提出了相应的建议。

关键词：高储蓄两难日本汇率启示

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影响中国高储蓄两难相关因素的实证研究

影响中国高储蓄两难相关因素的实证研究

作者：刘佳江西财经大学

学位级别：硕士

高储蓄两难是指一个国家拥有大量对外净债权,而本国货币却无法成为借贷货币,同时升值预期的存在引发资本大量流入,从而流动性过剩导致货币政策失效。其源于货币错配,但却不同于传统的货币错配问题。传统的货币错配是指经济行为主体的资... 详细信息

高储蓄两难是指一个国家拥有大量对外净债权,而本国货币却无法成为借贷货币,同时升值预期的存在引发资本大量流入,从而流动性过剩导致货币政策失效。其源于货币错配,但却不同于传统的货币错配问题。传统的货币错配是指经济行为主体的资产/负债、收入/支出使用不同的货币计值,因而在货币汇率变化时,其净资产或净收入会受到影响的现象。而高储蓄两难则侧重于净债权拥有国面临的一系列由它导致宏观经济问题。我国自进入新世纪以来,随着经常项目和资本项目下的双流入,外汇储备的连年攀升,高储蓄两难已成为现今宏观经济的主要难题,特别是随着2005年的汇率制度改革以来,我国由事实上的固定汇率制度转变为有管理的浮动汇率制度,使得人民币升值预期的出现,货币错配的风险迅速显著化,这不仅涉及各微观经济主体,如企业和个人改变原有的资产配置,另外对宏观经济的危害也日益显现出来,如外汇占款导致的市场流动性过剩。因此研究这一新生事物对我国的汇率制度改革、金融市场完善乃至这个宏观经济的发展有着重要的意义。然而,由于高储蓄两难不同于传统货币错配,尤其是债务型错配这种早已存在的现象,国内外对其的研究尚处于初级阶段,其对经济的后续影响仍然有待于观察,因此对此问题的深入研究有助于相关理论体系的建立和完善以及对宏观经济政策的建议和指导作用。在面临高储蓄两难日益深化的时候,当前的中国应该采取何种货币政策和汇率政策来抑制其继续发展?是哪些因素导致了高储蓄两难的产生?高储蓄两难是通过哪种机制来影响中国经济以及其巨大的危害性在哪?因此本文从上述问题出发,首先确定以高储蓄两难作为研究对象,采取理论分析与经验分析相结合、定性分析与定量分析相结合的研究方法。从其本身存在的特点开始,研究其经济机制、对宏观经济的影响以及其产生的引致原因并进行归纳分析,应用经验研究的方法对我国高储蓄两难问题展开讨论;继而采用Goldstein&Turner设计的AECM指标作为高储蓄两难的替代指标,以使高储蓄两难问题得以在数量上可计量。在具体的实证方法上面,首先通过对各变量进行ADF检验,确定因变量与自变量之间存在着一阶平稳的关系,接着采用向前引入的逐步回归方法确定最终进入模型的变量,继而利用E-G两步法得出最后的结论。而研究表明汇率制度、出口、外商直接投资以及经济发展水平对其都存在重要影响;再而对实证结果加以分析,对模型进行经济学解释,剔除无关或影响不显著的因素,对最终进入模型的因素展开探讨,对导致高储蓄两难的原因进行深入分析。最后,本文通过对定性和定量研究方法下的研究结果进行总结,在此基础上就相关研究结论提供政策建议。

关键词：高储蓄两难货币错配实际货币错配总额汇率制度

现行人民币汇率制度下“高储蓄两难困境”对策研究

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世界经济情况 2007年第8期 16-18页

作者：施一扬卢仁祥

随着我国经济持续高速的增长、国际收支长期处于双顺差状态以及外汇储备增加迅速,人民币升值之争已经成为国际社会普遍关注的话题。同时,由于非国际性货币的原罪现象,中国已经陷入了'高储蓄两难'境地。本文通过人民币升值压力的根源剖析... 详细信息

随着我国经济持续高速的增长、国际收支长期处于双顺差状态以及外汇储备增加迅速,人民币升值之争已经成为国际社会普遍关注的话题。同时,由于非国际性货币的原罪现象,中国已经陷入了'高储蓄两难'境地。本文通过人民币升值压力的根源剖析,针对人民币汇率困境下的'高储蓄两难'问题,提出了一些切实可行的措施,以期进一步巩固和加强中国在世界经济中的地位。

关键词：人民币汇率高储蓄两难国际收支

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中国“高储蓄两难”的成因以及破解方法

现代商业 2008年第15期 100-101页

作者：撒世敏南京航空航天大学江苏南京210000

随着经济的发展,我国出现了经常项目以及资本和金融项目双顺差的局面,但是由于我国是债权国,而且人民币不是国际货币,因此出现了国内美元资产持有者担心其资产贬值而不断转化成人民币,迫使人民币升值,国外政府则以贸易制裁威胁人民币升... 详细信息

随着经济的发展,我国出现了经常项目以及资本和金融项目双顺差的局面,但是由于我国是债权国,而且人民币不是国际货币,因此出现了国内美元资产持有者担心其资产贬值而不断转化成人民币,迫使人民币升值,国外政府则以贸易制裁威胁人民币升值,而中国政府从国内经济发展角度出发却不愿意让人民币升值的困难局面,即"高储蓄两难"。本文分析了出现此局面的深层次原因,并提出了一些建议和对策。

关键词：高储蓄两难 QDII 外汇体制税制

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高储蓄真是两难的吗?——与麦金农教授商榷

经济学（季刊） 2005年第1期5卷 203-228页

作者：施建淮北京大学中国经济研究中心

本文对麦金农的“高储蓄两难综合症”理论提出了质疑。通过分析该理论背后两个关键命题（汇率变动对经常项目的调整无效和本币资产的风险升水为负）的证明中存在的问题。我们得出结论：前一个命题只是一个未被证明的假说；后一个命题则... 详细信息

本文对麦金农的“高储蓄两难综合症”理论提出了质疑。通过分析该理论背后两个关键命题（汇率变动对经常项目的调整无效和本币资产的风险升水为负）的证明中存在的问题。我们得出结论：前一个命题只是一个未被证明的假说；后一个命题则不适用于新兴市场国家（如中国）的情形。据此，我们认为麦金农的“高储蓄两难综合症”理论是有缺陷的，高储蓄未必是两难的，同时麦金农关于“如果人民币升值。中国将很有可能最终陷入通货紧缩螺旋和零利率流动性陷阱”的说法也是不能令人完全信服的。

关键词：汇率经常项目高储蓄两难

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高储蓄真是两难的吗?——与麦金农教授商榷

高储蓄真是两难的吗?——与麦金农教授商榷

货币错配与我国经济内外失衡的问题及策略研究

作者：施建淮北京大学中国经济研究中心

本文对麦金农的"高储蓄两难综合症"理论提出了质疑。通过分析该理论背后两个关键命题(汇率变动对经常项目的调整无效和本币资产的风险升水为负)的证明中存在的问题,我们得出结论:前一个命题只是一个未被证明的假说;后一个命题则不适用... 详细信息

本文对麦金农的"高储蓄两难综合症"理论提出了质疑。通过分析该理论背后两个关键命题(汇率变动对经常项目的调整无效和本币资产的风险升水为负)的证明中存在的问题,我们得出结论:前一个命题只是一个未被证明的假说;后一个命题则不适用于新兴市场国家(如中国)的情形。据此,我们认为麦金农的"高储蓄两难综合症"理论是有缺陷的,高储蓄未必是两难的,同时麦金农关于"如果人民币升值,中国将很有可能最终陷入通货紧缩螺旋和零利率流动性陷阱"的说法也是不能令人完全信服的。

关键词：汇率经常项目高储蓄两难

来源： cnki会议评论

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上海财经大学学报（哲学社会科学版） 2010年第2期12卷 82-89页

作者：徐晓萍刘尧成上海财经大学金融学院上海200433

本文首先提出了一个假说,即自20世纪90年代初期以来,随着我国经济内部的失衡日益严重,我国陷入了"货币错配"、"高储蓄两难"和"经济内外失衡"的动态"恶性三角循环"困境。结合我国的经济现实情况,文章对这种假说进行了实证检验,指出必须... 详细信息

本文首先提出了一个假说,即自20世纪90年代初期以来,随着我国经济内部的失衡日益严重,我国陷入了"货币错配"、"高储蓄两难"和"经济内外失衡"的动态"恶性三角循环"困境。结合我国的经济现实情况,文章对这种假说进行了实证检验,指出必须综合治理才能突破这种困境,并提出了以调整内部经济结构为主、以降低货币错配为辅的政策策略。

关键词：货币错配高储蓄两难经济内外失衡恶性三角循环

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美元霸权和人民币国际化

经济经纬 2008年第2期25卷 42-45页

作者：张群发南开大学虚拟经济研究中心天津300071

美元霸权,就是美元在国际货币体系中的特权地位。美元霸权是由现实的国际货币体系形成的,它给美国带来了实际的利益。世界经济格局中,美元霸权引起了许多国家特别是经济大国的抗议和挑战,欧盟和日本最为典型。结合美元霸权和欧盟、日本... 详细信息

美元霸权,就是美元在国际货币体系中的特权地位。美元霸权是由现实的国际货币体系形成的,它给美国带来了实际的利益。世界经济格局中,美元霸权引起了许多国家特别是经济大国的抗议和挑战,欧盟和日本最为典型。结合美元霸权和欧盟、日本对美元霸权的挑战,人民币国际化是化解中国快速发展中的经济安全问题的必由之路,特别是解决高储蓄两难问题的必然选择。

关键词：美元霸权人民币国际化高储蓄两难经济安全