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风险投资声誉、智力资本与企业价值

科研管理 2019年第9期40卷 96-107页

作者：马宁姬新龙兰州大学管理学院甘肃兰州730000 兰州财经大学金融学院甘肃兰州730000

风险资本与智力资本的有效协同能够实现创业企业知识、资本、管理与创新的完美结合,而拥有高声誉背景的风投在利用其经验和广泛的社会关系帮助企业快速成长方面作用更加突出。本文将创业企业的智力资本划分为人力资本、结构资本、创新... 详细信息

风险资本与智力资本的有效协同能够实现创业企业知识、资本、管理与创新的完美结合,而拥有高声誉背景的风投在利用其经验和广泛的社会关系帮助企业快速成长方面作用更加突出。本文将创业企业的智力资本划分为人力资本、结构资本、创新资本与社会资本四个组成部分,基于风险投资声誉的视角,探讨风险资本与智力资本的协同关系。结果显示:高声誉风险投资在创业企业人力资本和结构资本两方面的协同效应并不显著,而与创新资本和社会资本两方面的协同效应突出,尤其与社会资本的协同效应能够显著提升创业企业的内在价值。该结论表明高声誉的风险投资机构亟需对目标企业的人力资源、战略规划等方面积极关注,并提供更多的增值服务。

关键词：风险投资声誉智力资本企业价值协同效应

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风险投资声誉、产权性质与基金募集

山西财经大学学报 2017年第3期39卷 30-43页

作者：叶小杰上海国家会计学院金融研究所上海201702

以我国1998-2015年风险投资机构3547个基金募集事件为样本,实证研究风险投资声誉对于基金募集行为的影响,并检验投资机构的产权性质对二者关系的调节作用。研究发现:风险投资声誉对投资机构的年度募资规模、募资次数有显著的正向影响;... 详细信息

以我国1998-2015年风险投资机构3547个基金募集事件为样本,实证研究风险投资声誉对于基金募集行为的影响,并检验投资机构的产权性质对二者关系的调节作用。研究发现:风险投资声誉对投资机构的年度募资规模、募资次数有显著的正向影响;风险投资机构的产权性质具有调节作用,政府背景弱化了声誉与募资规模及次数之间关系的敏感性,风险投资声誉是政府背景的一种替代机制。本文为我国风险投资行业中的"逐名"动机提供了经验证据。

关键词：风险投资声誉基金募集产权性质政府背景

风险投资声誉背景下契约类别对风险企业成长绩效的影响研究

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浙江大学学报（人文社会科学版） 2017年第6期47卷 58-73页

作者：姚铮杨波胡梦婕浙江大学管理学院浙江杭州310058

引入风险投资声誉因素以考察契约类别对风险企业成长绩效的作用,是研究风险投资激励和约束行为的重要课题。基于211份风险投资调查问卷的实证研究发现,新古典契约和关系型契约的独立使用均对风险企业成长绩效产生正向影响。对于高声誉... 详细信息

引入风险投资声誉因素以考察契约类别对风险企业成长绩效的作用,是研究风险投资激励和约束行为的重要课题。基于211份风险投资调查问卷的实证研究发现,新古典契约和关系型契约的独立使用均对风险企业成长绩效产生正向影响。对于高声誉风险投资所投项目,新古典契约和关系型契约不存在显著的相关关系;而对于低声誉风险投资所投项目,两者存在显著的互补关系。具体而言,新古典契约通过详细的条款设置降低信息不对称程度,关系型契约则通过隐形共识和一致理解促进双方的合作。同时,风险投资声誉在体现专业水平和议价能力的基础上选择对应质量的风险企业,从而导致新古典契约和关系型契约间的关系在不同声誉背景下存在差异。风险投资应根据自身声誉水平,通过新古典契约和关系型契约的组合形式以有效实现风险企业成长绩效的提升。

关键词：风险投资声誉契约类别新古典契约关系型契约风险企业成长绩效

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风险投资声誉、联合投资与成功退出

山西财经大学学报 2013年第12期35卷 46-56页

作者：叶小杰沈维涛上海国家会计学院上海201702 厦门大学管理学院福建厦门361005

选取我国2002～2009年间5 780个风险投资机构的投资案例作为样本,检验了风险投资机构声誉、联合投资对其成功退出的影响,实证结果表明,2002～2009年间我国风险投资机构的成功退出率(即投资项目最终IPO的比率)为23.44%,风险投资机构的声... 详细信息

选取我国2002～2009年间5 780个风险投资机构的投资案例作为样本,检验了风险投资机构声誉、联合投资对其成功退出的影响,实证结果表明,2002～2009年间我国风险投资机构的成功退出率(即投资项目最终IPO的比率)为23.44%,风险投资机构的声誉越高,则其成功退出的可能性越大。进一步研究还发现,联合投资会降低风险投资机构声誉和成功退出关系的敏感性,这可能是因为联合投资的风险投资机构具有更多的机制来影响其投资绩效。

关键词：风险投资声誉联合投资成功退出

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风险投资声誉是否影响基金募集行为

山西财经大学学报 2017年第11期39卷 29-42页

作者：叶小杰上海国家会计学院金融研究所上海201702

通过CVSource数据库收集我国1998—2015年募集完成的4 320只基金的相关数据,构建OLS模型,并采用分样本和交乘项回归进行实证检验。研究发现,风险投资声誉对基金募集规模有显著的正向影响,风险投资声誉越高,则其能够募集到的基金金额越多... 详细信息

通过CVSource数据库收集我国1998—2015年募集完成的4 320只基金的相关数据,构建OLS模型,并采用分样本和交乘项回归进行实证检验。研究发现,风险投资声誉对基金募集规模有显著的正向影响,风险投资声誉越高,则其能够募集到的基金金额越多;风险投资基金的组织形式及投资机构的产权性质会影响声誉与募资规模之间的关系,有限合伙制强化了关系的敏感性,而政府背景弱化了其敏感性。对募资活动其他因素的研究表明,风险投资声誉越高,则风险投资基金的募资时限越短,超额募资的比例越大。

关键词：风险投资声誉基金募集有限合伙制政府背景

风险投资声誉和股价“传染”效应——来自中国上市公司立案公告的证据

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金融研究 2019年第9期 169-187页

作者：何顶罗炜中国政法大学商学院北京100088 北京大学光华管理学院北京100871

本文以我国2007-2015年证监会立案调查事件为样本,研究当风险投资支持的上市公司涉嫌违规,同一风险投资所支持的其他上市公司(即关联公司)的股价是否会被"传染"。实证结果表明,有风投背景的上市公司在立案公告日有显著的负面市场反应(约... 详细信息

本文以我国2007-2015年证监会立案调查事件为样本,研究当风险投资支持的上市公司涉嫌违规,同一风险投资所支持的其他上市公司(即关联公司)的股价是否会被"传染"。实证结果表明,有风投背景的上市公司在立案公告日有显著的负面市场反应(约-8%),并且这种负面反应会通过共同的风险投资链条"传染"给关联公司(约-1.2%)。我们还发现,风险投资机构的声誉越高,风险投资对涉嫌违规企业参与度越高,则立案调查事件对风险投资的声誉损害越严重,市场对关联上市公司的惩罚也越严重。

关键词：风险投资声誉立案调查传染效应

风险投资声誉、成功退出与投资收益——我国风险投资行业的经验证据

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经济管理 2014年第8期40卷 98-108页

作者：叶小杰上海国家会计学院上海201702

本文以2002—2009年我国风险投资机构的投资和退出事件作为研究样本，从是否成功退出、退出方式、退出速度及投资收益四个角度考察风险投资声誉对于投资机构退出环节的影响。研究发现，风险投资声誉越高，则投资机构越有可能在观察期内... 详细信息

本文以2002—2009年我国风险投资机构的投资和退出事件作为研究样本，从是否成功退出、退出方式、退出速度及投资收益四个角度考察风险投资声誉对于投资机构退出环节的影响。研究发现，风险投资声誉越高，则投资机构越有可能在观察期内实现成功退出；越有可能选择IPO退出而非并购退出（因为IPO退出对投资机构更有利）；并且从首次投资到成功退出所需的时间越短，即退出速度越快。此外，风险投资声誉越高，则投资机构成功退出所获得的投资收益越高。本文的结果表明，风险投资机构积累声誉有利于自身的成功退出，并取得较高的投资收益。这为我国风险投资行业的发展提供了理论借鉴。

关键词：风险投资声誉成功退出退出方式退出速度投资收益

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风险投资声誉研究述评及展望

管理世界 2016年第11期32卷 184-185页

作者：叶小杰王怀芳上海国家会计学院

本文在回顾文献的基础上,首先阐述了风险投资声誉研究的起源与发展,然后从投资机构和创业企业两个方面探讨了风险投资声誉的作用,接着从IPO经历及其他方面介绍了风险投资声誉指标的度量,最后在简评风险投资声誉研究现状的基础上提出未... 详细信息

本文在回顾文献的基础上,首先阐述了风险投资声誉研究的起源与发展,然后从投资机构和创业企业两个方面探讨了风险投资声誉的作用,接着从IPO经历及其他方面介绍了风险投资声誉指标的度量,最后在简评风险投资声誉研究现状的基础上提出未来的研究展望。

关键词：风险投资声誉声誉作用声誉指标

风险投资声誉对企业生产效率的影响——基于企业创业期差异视角的实证研究

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武汉金融 2020年第4期 56-61页

作者：邓江花中南财经政法大学金融学院

本文选取沪深上市公司为研究样本,以风险投资声誉为切入点,探讨了风险投资声誉对企业生产效率的影响,并进一步分析了企业创业期差异对这一影响的调节作用。研究发现,声誉越高的风险投资越能够促进企业提升生产效率;声誉越高的风险投资... 详细信息

本文选取沪深上市公司为研究样本,以风险投资声誉为切入点,探讨了风险投资声誉对企业生产效率的影响,并进一步分析了企业创业期差异对这一影响的调节作用。研究发现,声誉越高的风险投资越能够促进企业提升生产效率;声誉越高的风险投资相对低声誉风险投资更倾向于在创业早期进入,进一步研究发现这两个结论对非高新企业均不成立。针对可能存在的内生性问题,本文采用Heckman两步法作稳健性检验,结论维持不变。

关键词：风险投资声誉全要素生产率创业阶段高新企业