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我国信贷资产证券化的风险定价研究

我国信贷资产证券化的风险定价研究

作者：赵国松东南大学

学位级别：硕士

李克强总理提出：“要通过激活货币信贷存量支持实体经济发展”。推进资产证券化、直接融资和债务重组可能是激活货币信贷存量的主要手段。而信贷资产证券化可在很大程度上减小银行的资本充足率压力,减小其不断在资本市场进行融资带来... 详细信息

李克强总理提出：“要通过激活货币信贷存量支持实体经济发展”。推进资产证券化、直接融资和债务重组可能是激活货币信贷存量的主要手段。而信贷资产证券化可在很大程度上减小银行的资本充足率压力,减小其不断在资本市场进行融资带来的溢出效应,同时通过资产证券化将银行贷款转变为直接融资,还可对直接融资和间接融资比例进行适度调整,改善目前金融体系风险主要集中于银行的局面。然而,不论信贷资产证券化如何发展,如何辨识和分析其中包含的风险,并采用适当可行的方法对证券化产品进行定价,始终是核心和关键所在。文章运用定性分析法、模型分析法以及案例分析法等研究方法,对我国信贷资产证券化过程中的风险进行了梳理,在此基础上结合常见的几种定价方法,对我国信贷资产证券化的适用方法进行了探讨,最后分别运用静态利差法、蒙塔卡洛模拟法对特定的基础资产池进行了模拟定价。文章共分为六个部分,第一部分为绪论部分,介绍了选题背景、选题意义、研究框架和文献综述：第二部分为信贷资产证券化的基本理论,主要介绍了其基本概念、核心原理、主要品种、参与主体、交易流程、设计要点等;第三部分为信贷资产支持证券的定价方法,主要介绍了静态利差法、二叉树定价法、期权调整利差法等常用定价方法,并结合这几种方法探讨了我国信贷资产证券化的定价方法适用问题;第四部分为信贷资产支持证券的风险分析,按照定价前、定价中、定价后的顺序，归纳梳理了信贷资产支持证券发行过程中所面临的各种风险：第五部分为信贷资产支持证券的风险定价,在这一部分中,我们根据以往的研究成果和基础资产的性质,重点考察了提前偿付风险、利率风险等对证券定价的影响,并分别运用了静态利差法、期权调整利差法对所构建的基础资产池进行了价值评估,我们的定价结果表明：虽然由于定价原理、参数估计、利差选择等方面的差异,两种定价方法的定价结果存在差异,但都可以运用于我国目前的信贷资产支持证券定价实务;第六部分为结论及展望部分,我们得到的结论是静态利差定价法比较适合于我国目前的实际,但随着利率市场化的逐步实现,蒙塔卡洛模拟定价法的使用将是大的趋势。由于目前已发行的信贷资产支持证券均不公布基础资产池的详细信息,以往的定价研究均是基于模拟资产,本文基础资产池部分的构建是基于某银行真实的企业信贷数据,更加符合现实情况;同时分别采用了静态利差法和基于蒙特卡洛模拟的期权调整利差法进行了比较定价,希望能够对后续的信贷资产支持证券定价活动有所借鉴。

关键词：信贷资产证券化风险定价静态利差蒙特卡洛模拟期权调整利差

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网络小额贷款风险定价模型及应用研究

网络小额贷款风险定价模型及应用研究

作者：陈莹湖南大学

学位级别：硕士

互联网金融通过在新的经济条件下将经济发展转变为传统产业的过程中促进经济发展,已逐渐成为中国经济发展的强大新动力。在线贷款是互联网金融的重要分支,是解决中国个人和小型企业财务问题的有效手段。但是,中国互联网金融的快速增长... 详细信息

互联网金融通过在新的经济条件下将经济发展转变为传统产业的过程中促进经济发展,已逐渐成为中国经济发展的强大新动力。在线贷款是互联网金融的重要分支,是解决中国个人和小型企业财务问题的有效手段。但是,中国互联网金融的快速增长带来了巨大的风险,其表现为综合收益的持续下降和坏账的增加。原因是,尽管在线贷方目前采用固定利率定价模型,但它们具有强大的可操作性,但尚未达到准确衡量风险的效果。如何对网络小额贷款进行科学定价,既能实现高收益,又能有效控制风险,这是网络借贷行业持续稳定发展的关键。基于上述原因,本文尝试将RAROC贷款定价模型应用于网络小额贷款定价领域,通过有效衡量借款人的潜在风险来研究在线贷款的合理价格,这或许是优化网络借贷公司定价机制的有效途径。本文在对网络借贷行业违约风险的影响因素和定价理论梳理的基础上,分析了传统定价方法存在的局限性,表现是当前的贷款利率定价过程无法完全反映借款人的风险状况。相较而言,RAROC贷款定价模型在匹配风险和成本方面更为适用。为了进一步分析RAROC模型应用于网络小额贷款的适用性,本文选取A网络小额借贷公司为案例研究对象,首先从借款人个人特征信息、借款人财务状况和借款人征信反馈三个维度选取了20个可能影响该公司信用违约风险的备选指标。其次利用从该公司选取的有效历史数据来测量小额贷款客户的信用违约风险,并进而划分信用等级。再次,应用RAROC模型计算A网络小额贷款公司中不同信用等级的借款人所对应的利率成本。最后,将该利率成本和它现有定价方法制定的产品利率相比较,我们发现依照RAROC定价方法制定的价格灵活性更高,并且能够弥补贷款违约风险造成的损失,有利于A小额网络贷款公司风险的控制,也为提高我国网络借贷行业定价的质量和完善相关的违约风险管理提供了有益的参考。

关键词：网络小额贷款 RAROC贷款定价模型信用违约风险风险定价

风险定价的管制与银行承兑汇票的真实贸易背景

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河南金融管理干部学院学报 2006年第2期24卷 75-78页

作者：高冬民中国银行业监督管理委员会陕西监管局陕西西安710004

银行承兑汇票既是一种支付结算工具,也是一种贸易融资工具。如果说贸易真实性是其支付结算功能的基础,那么商业银行在银行承兑汇票业务中,所暴露出的对真实贸易背景审核的形式化,则显示出其融资功能日益为银行和企业所强调。但基于支付... 详细信息

银行承兑汇票既是一种支付结算工具,也是一种贸易融资工具。如果说贸易真实性是其支付结算功能的基础,那么商业银行在银行承兑汇票业务中,所暴露出的对真实贸易背景审核的形式化,则显示出其融资功能日益为银行和企业所强调。但基于支付结算功能的价格管制,限制了商业银行的风险定价权,导致企业在贷款与具有同样风险度的银行承兑汇票间的监管套利,从而使得虚假贸易背景的银行承兑汇票的屡禁难止。银行承兑汇票风险定价权的放开,将有助于促进银行承兑汇票向真实票据的自然回归。

关键词：银行承兑汇票真实贸易背景价格管制风险定价

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风险定价与利率市场化

农村金融研究 2012年第9期 11-15页

作者：何自云对外经济贸易大学金融学院

引言：银行＂暴利＂、利差与利率管制中国银行业是否存在暴利？在深入讨论这个问题之前,至少有两个与此论题相关的问题是值得我们深思的：第一,为实体经济服务是银行业发展的根本目标,而银行业利润的高速增长正是出现在实体经济陷入巨... 详细信息

引言：银行＂暴利＂、利差与利率管制中国银行业是否存在暴利？在深入讨论这个问题之前,至少有两个与此论题相关的问题是值得我们深思的：第一,为实体经济服务是银行业发展的根本目标,而银行业利润的高速增长正是出现在实体经济陷入巨大困难的时期,那么,银行业的高额利润是否通过牺牲实体经济的健康发展而取得的？第二,中国银行业仍然存在着非常严格的管制,其中最为突出的是准入管制和利率管制,两者均使银行面临的竞争受到了抑制,银行业的利润是否源自政府的保护？

关键词：利率市场化风险定价中国银行业利率管制实体经济行业利润银行业发展高速增长

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风险定价是证券公司核心竞争力 A03

证券日报

作者：李文

“证券业是我国资本市场的一个核心支持部门，过去三十年中，与我国资本市场一起实现了跨越式成长。”广发证券全球首席经济学家兼广发控股（香港）总经理沈明高12月16日在《证券日报》社主办的“重塑新格局，助力‘双循环’——中国资... 详细信息

“证券业是我国资本市场的一个核心支持部门，过去三十年中，与我国资本市场一起实现了跨越式成长。”广发证券全球首席经济学家兼广发控股（香港）总经理沈明高12月16日在《证券日报》社主办的“重塑新格局，助力‘双循环’——中国资本市场30周年证券业论坛”上表示，我国证?

关键词：风险定价证券公司证券业核心竞争力

来源： cnki报纸评论

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浅议对公贷款风险定价的建模与实现

世界经济情况 2009年第6期 29-35页

作者：许一览

商业银行人民币贷款风险定价是银行经营管理中的一项重要内容,其中的难点是风险溢价的计量。在全球金融危机的背景下,只有建立起比较完善的风险定价体系才能在充满风险的市场中平稳发展。国外的贷款定价方法虽然较为成熟,但不符合我国... 详细信息

商业银行人民币贷款风险定价是银行经营管理中的一项重要内容,其中的难点是风险溢价的计量。在全球金融危机的背景下,只有建立起比较完善的风险定价体系才能在充满风险的市场中平稳发展。国外的贷款定价方法虽然较为成熟,但不符合我国商业银行的实际情况,市场环境也无法满足模型中的假设条件。笔者借鉴国外先进定价经验,对传统的成本加成定价法进行改进,解决了风险溢价计量的难点。

关键词：贷款风险定价风险计量

积极应对利率市场化挑战,大力提升银行风险定价能力

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中国金融电脑 2013年第10期 11-16页

作者：刘瑞霞陈阳王朋龙李红侠中国工商银行股份有限公司风险管理部

面对利率市场化挑战,工商银行紧抓银监会《商业银行资本管理办法》实施的有利契机,全面应用风险量化成果,依托RAROC工具,不断完善风险收益综合定价机制,在技术、系统、制度、流程、机构与人员培训等方面做好了充分准备,能够确保每笔业... 详细信息

面对利率市场化挑战,工商银行紧抓银监会《商业银行资本管理办法》实施的有利契机,全面应用风险量化成果,依托RAROC工具,不断完善风险收益综合定价机制,在技术、系统、制度、流程、机构与人员培训等方面做好了充分准备,能够确保每笔业务收益完全覆盖成本与风险,实现了收益与风险的相互平衡,为实施利率市场化改革打下坚实基础。

关键词：利率市场化风险收益工商银行风险定价专业银行 RAROC 贷款定价机制定价能力

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我国住房公积金贷款担保风险定价研究

现代经济信息 2015年第4期 305-307页

作者：邹吉艳广东培正学院

住房公积金贷款保证担保业务作为促进住房公积金贷款业务快速发展的动力,其健康发展对我国住房公积金制度的建设至关重要。由于其发展时间较短,定价体系尚不完善,还停留在经验定价法阶段,没有具体的定价模型。鉴于此,本文通过分析住房... 详细信息

住房公积金贷款保证担保业务作为促进住房公积金贷款业务快速发展的动力,其健康发展对我国住房公积金制度的建设至关重要。由于其发展时间较短,定价体系尚不完善,还停留在经验定价法阶段,没有具体的定价模型。鉴于此,本文通过分析住房公积金贷款担保业务风险的特征,利用美式期权定价法对担保业务风险进行了定价,得出一个有别于经验定价法的定价模型。

关键词：住房公积金贷款贷款担保风险定价

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利率管制与风险定价（上）

财经 2003年第3期 162-163页

作者：蓝德彰