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风险偏爱、双重代理与R&D投入

风险偏爱、双重代理与R&D投入

作者：易翠中山大学

学位级别：硕士

R&D是企业核心竞争力的来源,无论对企业的长期发展还是对一国经济的繁荣都至关重要。但目前我国企业总体R&D投入强度偏低,研究影响其投入的决定因素以促进企业加大投入力度很有必要。一方面,作为一项高风险高收益的活动,企业家的风险偏... 详细信息

R&D是企业核心竞争力的来源,无论对企业的长期发展还是对一国经济的繁荣都至关重要。但目前我国企业总体R&D投入强度偏低,研究影响其投入的决定因素以促进企业加大投入力度很有必要。一方面,作为一项高风险高收益的活动,企业家的风险偏爱影响着R&D决策。而同时,在双重委托代理关系下,管理层与股东之间,以及大股东与小股东之间的利益差异决定了他们的风险偏爱有所不同。所有权形式则在一定程度上反应了代理关系和这种风险态度。本文以研发投入的风险和决策者的风险偏爱为着眼点,以双重代理理论为分析框架,对不同所有权形式的企业R&D投入的态度进行研究,探讨有利于促进我国企业R&D投入的所有权结构。并结合我国上市公司股权特点,以2002-2006年间深沪两市披露研发投入的上市公司为样本,主要利用多元回归分析的方法进行了实证检验。我们发现:①管理者与股东之间存在不同的风险偏好,股东比管理者更愿意进行R&D投入,高管持股的股权激励方式可以在一定程度上激励管理者增加研发投入,但这种激励效果在持股比例很低时作用不明显,而当高管持股达到0.1%时企业R&D投入强度有显著提高;②高管持股比例达到0.1%对企业研发投入的激励作用在第一大股东绝对控股时几乎不能发挥,而在第一大股东持股数达到绝对控制之前,高管持股比例达到0.1%的企业研发投入显著高于其他企业;③大股东与小股东的风险偏好不同,持股比例处在不同层次的大股东的R&D投入决策态度不同。第一大股东持股小于30%时,企业研发投入随着其持股比例的提高而提高;持股比例达到30%而小于50%时,第一大股东对研发投入决策没有明显偏好;而持股达到50%小于70%时,第一大股东持股比例越高则企业研发投入强度越小;④第二至第九大股东随着持股比例的提高会对企业研发投入产生正向促进作用,这种作用在第一大股东绝对控股的情形下尤其显著;在第一大股东相对控股的情况下不显著;⑤股权性质所体现出来的R&D投入决策偏好不明显,第一大股东股权是否为国有股股权对R&D投入的影响不显著。

关键词： R&D投入强度风险偏爱双重代理股权激励股权集中度

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具有风险偏爱特性的供应链优化与协调模型

系统工程 2009年第11期27卷 69-76页

作者：于春云赵希男关志民彭艳东潘德惠东北大学工商管理学院辽宁沈阳1100041 东北大学秦皇岛分校河北秦皇岛066004

提出风险偏爱值和条件风险偏爱值的概念;然后将其引入对具有风险偏爱特性的供应链优化与协调问题的研究,建立了随机需求下由具有不同风险偏爱程度的单个供应商与单个零售商组成的两级供应链的条件风险偏爱值模型和基于条件风险偏爱值的... 详细信息

提出风险偏爱值和条件风险偏爱值的概念;然后将其引入对具有风险偏爱特性的供应链优化与协调问题的研究,建立了随机需求下由具有不同风险偏爱程度的单个供应商与单个零售商组成的两级供应链的条件风险偏爱值模型和基于条件风险偏爱值的最优订购量模型及协调供应链的最优回购契约模型,并对模型进行了分析,揭示了供应商和零售商的风险偏爱程度对供应链协调、最优订购量、回购价格及供应链合作稳定性的影响;最后通过一个算例进一步验证了本文的研究结论。

关键词：条件风险偏爱值(CVaRT) 风险偏爱供应链协调最优订购量模型回购契约模型

管理层风险偏爱、薪酬激励与企业R&D投入——基于我国上市公司的经验研究

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经济管理 2009年第5期35卷 56-64页

作者：唐清泉甄丽明中山大学管理学院广东广州510275

本文结合前景理论和委托代理理论,以上市公司为样本深入分析了管理层风险偏爱、薪酬激励与企业R&D投入三者之间的关系。研究结果表明,管理层风险偏爱的两维度风险倾向和风险认知均与R&D投入显著正相关,从而验证了管理层的风险偏爱是影... 详细信息

本文结合前景理论和委托代理理论,以上市公司为样本深入分析了管理层风险偏爱、薪酬激励与企业R&D投入三者之间的关系。研究结果表明,管理层风险偏爱的两维度风险倾向和风险认知均与R&D投入显著正相关,从而验证了管理层的风险偏爱是影响企业R&D投入水平重要因素的假说;另外,薪酬激励对R&D投入有显著效应,且短期激励的效果比长期激励更好,意味着当前我国企业管理层最为关注的是短期报酬,而长期激励对R&D投入并无显著影响。本文还发现,薪酬激励在管理层风险偏爱与R&D投入两者之间发挥了调节变量的作用,这表明,作为"经济人"的管理层,薪酬激励制约着风险偏爱与R&D投入两者的关系。

关键词：风险偏爱薪酬激励 R&D 调节变量

模糊需求下基于决策者风险偏爱态度的供应链协调模型研究

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模糊需求下基于决策者风险偏爱态度的供应链协调模型研究

作者：郝银娟东北大学

学位级别：硕士

科学技术的发展导致全球经济一体化的加速,而随着产品生命周期的缩短,市场需求的不确定及用户的多元化需求等外部压力也使得企业之间的竞争愈加激烈。企业如果想在竞争激烈的市场上占有一席之地,必须要与上下游企业进行协同与合作,增加... 详细信息

科学技术的发展导致全球经济一体化的加速,而随着产品生命周期的缩短,市场需求的不确定及用户的多元化需求等外部压力也使得企业之间的竞争愈加激烈。企业如果想在竞争激烈的市场上占有一席之地,必须要与上下游企业进行协同与合作,增加整个供应链的凝聚力,获得双赢结果。因此,关于如何协调供应链已成为近年来供应链研究的热点话题,而供应链契约作为协调供应链的有效工具,也被广大学者不断的进行研究扩展。本文在分析了国内外相关文献研究后,在传统的回购契约和收入共享契约模型的基础上,应用模糊集合理论,研究了一个二级供应链体系中,零售商和供应商不同的风险偏爱程度组合对供应链协调的影响。本文研究的主要目的和意义在于,首先在理论上丰富了供应链管理的研究,为供应链成员的决策提供理论方法,其次在实际应用中为决策者提供参考。本文的主要研究内容包括以下两方面:(1)构建模糊需求下考虑决策者风险偏爱态度的回购契约模型。本文针对一个由零售商和供应商组成的二级供应链,假定市场需求为模糊需求,将供应链双方合作者的风险偏爱水平转化为相应的系数,建立新的回购契约模型,并对此模型进行求解,探究供应链体系中合作双方的风险偏爱水平对回购契约中最优订购量、最优回购价格的影响,从而得出不同的风险偏爱程度组合对供应链协调的影响。(2)构建模糊需求下考虑决策者风险偏爱态度的收入共享契约模型。本文针对一个由零售商和供应商构成的二级供应链,假定市场需求为模糊需求,将供应链双方合作者的风险偏爱水平转化为相应的系数,建立新的收入共享契约模型,并对此模型进行求解,探究供应链系统中合作双方的风险偏爱水平对收入共享契约中最优订购量、最优批发价格的影响,从而得出不同的风险偏爱程度组合对供应链协调的影响。最后,本文总结了研究成果及研究结论,且针对本文研究的局限与不足进行展望。

关键词：供应链协调模糊需求风险偏爱回购契约模型收入共享契约模

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风险偏爱特征的实验研究

心理学 2003年第2期 28-34页

作者：马剑虹施建锋

本研究采用等级排序的方法，60名被试分别在大、小两种恒定的期望值条件下，对不同风险来源和不同风险水平的抽彩方案进行偏爱排序，以此来检验组合理论有关风险偏爱模式的假设。结果发现：(1)被试的风险偏爱模式以单峰模式为主；(2)期... 详细信息

本研究采用等级排序的方法，60名被试分别在大、小两种恒定的期望值条件下，对不同风险来源和不同风险水平的抽彩方案进行偏爱排序，以此来检验组合理论有关风险偏爱模式的假设。结果发现：(1)被试的风险偏爱模式以单峰模式为主；(2)期望值的大小和不同的风险来源对偏爱模式没有显著影响。通过与美国研究者的结果比较发现，中美被试对于固定收益、中等风险和高风险评为最不偏爱的数量上存在显著差异。

关键词：风险偏爱组合理论中美比较

来源：人大复印报刊资料评论

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高管持股的风险偏爱与R&D投入动机

当代经济管理 2010年第2期32卷 20-25页

作者：唐清泉易翠中山大学管理学院广东广州510275 中国证监会深圳监管局广东深圳518028

从研发投入风险和决策者风险偏爱出发,以委托代理理论为框架,分析高管持股对企业R&D投入的影响。研究结果显示:股东比管理者更愿意进行R&D投入,高管持股对企业R&D投入有激励作用,但这种激励在持股比例很低时不显著,只有当高管持股达到0... 详细信息

从研发投入风险和决策者风险偏爱出发,以委托代理理论为框架,分析高管持股对企业R&D投入的影响。研究结果显示:股东比管理者更愿意进行R&D投入,高管持股对企业R&D投入有激励作用,但这种激励在持股比例很低时不显著,只有当高管持股达到0.1%时,R&D投入强度才显著提高。这说明对高风险的研发投入,只有那些与企业长远发展相关的利益群体,首先是股东,其次是持股达到一定比例的高管才有动机加大R&D投入,促进企业的创新。

关键词： R&D投入风险偏爱高管持股股权激励股权集中度

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温州民营企业主风险偏爱研究

温州大学学报 2003年第4期16卷 27-31页

作者：毛华配温州大学管理学院温州325035

根据风险偏爱的组合理论的相关观点,采用问卷调查的方法,对温州民营企业主的风险偏爱进行研究分析,并探讨其对风险的态度。研究得出以下结论:(1)温州民营企业主的风险偏爱特征表现为不完全的单峰模式;(2)不同期望值对于温州民营企业主... 详细信息

根据风险偏爱的组合理论的相关观点,采用问卷调查的方法,对温州民营企业主的风险偏爱进行研究分析,并探讨其对风险的态度。研究得出以下结论:(1)温州民营企业主的风险偏爱特征表现为不完全的单峰模式;(2)不同期望值对于温州民营企业主的风险偏爱没有影响,而不同风险来源在高期望下与其风险偏爱模式关联程度较高;(3)不同风险水平下,温州民营企业主对于实利的追求表现明显。

关键词：温州民营企业风险偏爱

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温州民营企业主风险偏爱群体内比较研究

温州大学学报 2005年第3期18卷 11-15页

作者：毛华配温州大学管理学院浙江温州325035

采用问卷调查的方法,对温州民营企业主的风险偏爱进行群体内比较分析,研究得出以下结论:男性民营企业主风险决策时注重实际收益,女性则热衷于一定风险的收益;女性对于损失的关注程度要高于男性;低业绩者在风险面前要比高业绩者保守,表... 详细信息

采用问卷调查的方法,对温州民营企业主的风险偏爱进行群体内比较分析,研究得出以下结论:男性民营企业主风险决策时注重实际收益,女性则热衷于一定风险的收益;女性对于损失的关注程度要高于男性;低业绩者在风险面前要比高业绩者保守,表现出避险求稳的态度。

关键词：温州民营企业风险偏爱

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温州民营企业主风险偏爱群体内比较研究