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风投机构联盟网络演变与联合投资行为研究

科技进步与对策 2021年第20期38卷 1-10页

作者：杨晔陈蓉邱知奕上海财经大学公共经济与管理学院上海200433 常州大学经济学院江苏常州213163

基于投中集团China Venture数据库风险投资事件,从风投机构联盟网络及其子群层面实证检验风投机构网络位置对联合投资策略的影响。结果发现,网络位置与联合投资概率呈倒U型关系,与跨子群联合投资概率呈正U型关系,即随着网络位置上升,网... 详细信息

基于投中集团China Venture数据库风险投资事件,从风投机构联盟网络及其子群层面实证检验风投机构网络位置对联合投资策略的影响。结果发现,网络位置与联合投资概率呈倒U型关系,与跨子群联合投资概率呈正U型关系,即随着网络位置上升,网络位置偏低机构更倾向于与原子群伙伴进行联合投资;网络位置偏高机构更倾向于独立投资,且在联合投资中更倾向于寻找跨子群联合伙伴。在我国风投机构联盟网络演变过程中,网络关系缔结或终止影响风投机构信息获取能力及投资决策。因此,政府应关注风投行业自发形成的联盟网络,掌握这一非正式制度的演变规律,以更好地培育当地风险投资市场。

关键词：风投机构联盟网络风险投资联合投资非正式制度跨子群联合

风投机构声誉高低对企业创新能力影响的案例研究

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风投机构声誉高低对企业创新能力影响的案例研究

作者：刘三英河北经贸大学

学位级别：硕士

我国历来重视创新发展,强调要以创新驱动作为发展引擎,增强经济活力,推动经济发展,国务院2018年下发的《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》便体现了我国对创新的重视。创业企业一直以来都被看作科技创新和科技成果... 详细信息

我国历来重视创新发展,强调要以创新驱动作为发展引擎,增强经济活力,推动经济发展,国务院2018年下发的《关于推动创新创业高质量发展打造“双创”升级版的意见》便体现了我国对创新的重视。创业企业一直以来都被看作科技创新和科技成果转化的主力军,但创新创业存在缺乏足够的资金和专业管理团队等风险和困难,因此创业成功率不高。风险投资机构能为其提供资金,还能运用自己的管理经验帮助企业快速成长。风险资本作为一种长期投资,追求的是高收益,帮助企业提高创新能力,促进企业发展,推动上市也有利于获得高额回报。但风险投资行业是一个竞争者众多的行业,创业企业和投资者之间的信息存在不对称性,而风投机构声誉可以降低这种不对称性,使投资者与创业企业能够更好地对接,因此声誉的作用十分重要。许多学者也围绕风投机构声誉作了相关研究,但尚未形成统一结论。基于此,本文将风投机构分为高声誉和低声誉,并选取对比企业研究声誉不同的风投机构是否均能够提升被投资企业创新能力,以及提升程度的差异。本文先介绍了研究背景、目的及意义,梳理了相关的资料及文献。其次,从资源基础、信息不对称等理论出发分析了风投机构声誉对企业创新能力的影响机理,并介绍了风投机构声誉的衡量指标。然后,介绍了对比风投机构、对比企业创新能力指标的选取,并对筛选出的对比风投机构和企业进行了简要介绍。最后,对不同声誉的风投机构对企业创新能力的影响进行案例分析,得出结论、建议以及本文的不足之处。研究发现:(1)高声誉风投机构能够提升企业创新能力。(2)低声誉风投机构能够提升企业创新能力。(3)高声誉与低声誉风投机构对企业创新能力的影响没有显著差异。这可能是因为风投市场上还存在逐名效应,风投机构希望建立或维持声誉以展现自己的投资能力以便进行再融资,因而忽略了对企业长期发展的重视。尤其对高声誉风投来说,往往投资项目众多、投资额很大,因而在竞争激烈的风投行业面临很大的再融资压力,而维持长期以来积累的高声誉对其再融资又至关重要,因此可能未对企业长期的创新发展给予足够的重视。

关键词：风投机构声誉创新能力

政府直接补贴风投机构政策的效果分析及改进建议

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研究与发展管理 2020年第6期32卷 78-90页

作者：陈宗义卞晨齐鲁工业大学金融学院济南250100 东北大学工商管理学院沈阳110000

政府直接补贴风投机构政策的合理性取决于其有效性。本文首次将三方演化博弈方法引入相关研究,构建包含政府、创业企业和风投机构的非合作演化博弈模型,并求解演化稳定均衡及其条件。两个基本结论为:政府直接补贴政策在长期中无效;演化... 详细信息

政府直接补贴风投机构政策的合理性取决于其有效性。本文首次将三方演化博弈方法引入相关研究,构建包含政府、创业企业和风投机构的非合作演化博弈模型,并求解演化稳定均衡及其条件。两个基本结论为:政府直接补贴政策在长期中无效;演化稳定均衡点的形成主要基于"金融市场的平均利率"与"风投机构的资源整合能力"的协同影响。本文认为缺乏政策粘性是导致结论1"政府直接补贴政策在长期中无效"的内在机理,并采用数值模拟及现实证据进一步夯实了结论1。最后,基于上述结论2,提出促进风投市场发展的政策建议:促进增值服务中介发展,借鉴YOZMA模式提高风投机构的准入门槛,引导资本脱虚向实和完善地区金融市场。

关键词：补贴风投机构专业知识能力三方演化博弈政策粘性

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董事会席位对风投机构投融资的影响

科技进步与对策 2019年第9期36卷 87-94页

作者：郭立宏施国平徐见平西北大学经济管理学院陕西西安710127 同济大学经济与管理学院上海200092 中达联合控股集团股份有限公司浙江嘉兴314312

利用CSMAR数据库和私募通数据库,搜集2009—2016年A股上市企业董事会数据和风投机构投融资数据,分析风投机构占据上市企业董事会席位对自身投融资的影响。结果显示:①占据上市企业董事会席位能提升风投机构的融资金额和融资次数;②占据... 详细信息

利用CSMAR数据库和私募通数据库,搜集2009—2016年A股上市企业董事会数据和风投机构投融资数据,分析风投机构占据上市企业董事会席位对自身投融资的影响。结果显示:①占据上市企业董事会席位能提升风投机构的融资金额和融资次数;②占据上市企业董事会席位能提升风投机构投资早期企业和高科技行业企业比例;③风投机构市场地位负向调节董事会席位对风投机构投融资的影响。

关键词：董事会席位风投机构投融资市场地位

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网络社群成员变动对风投机构投资绩效的影响

管理学报 2019年第10期16卷 1486-1497,1551页

作者：施国平陈德棉党兴华薛超凯同济大学经济与管理学院上海市200092 西安理工大学经济与管理学院

基于中观网络社群视角,研究网络社群成员变动对风投机构投资绩效的影响。运用CVSource数据库搜集2000~2014年的相关数据,研究发现:①网络社群成员变动对风投机构投资绩效存在倒U型影响,即当成员变动处于中等水平时,风投机构的投资绩效最... 详细信息

基于中观网络社群视角,研究网络社群成员变动对风投机构投资绩效的影响。运用CVSource数据库搜集2000~2014年的相关数据,研究发现:①网络社群成员变动对风投机构投资绩效存在倒U型影响,即当成员变动处于中等水平时,风投机构的投资绩效最好;②相对于网络社群内边缘位置的风投机构,核心位置的风投机构能从适度成员变动中获得更多收益,投资绩效更好;③相对于高可达性网络中的风投机构,低可达性网络中的风投机构能从适度成员变动中获得更多收益,投资绩效更好。

关键词：风险投资网络社群成员变动风投机构投资绩效

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国有风投机构、分阶段投资与投资绩效

中国会计评论 2023年第3期21卷 363-390页

作者：葛国庆薛健上海大学管理学院清华大学经济管理学院北京市100084

本文探究了国有风投机构与民营风投机构在分阶段投资策略上的差异化表现。本文发现,相较于民营风投机构,国有风投机构更少地进行分阶段投资。进一步研究发现,更高的延误成本是国有风投机构较少进行分阶段投资的重要原因。与此同时,国有... 详细信息

本文探究了国有风投机构与民营风投机构在分阶段投资策略上的差异化表现。本文发现,相较于民营风投机构,国有风投机构更少地进行分阶段投资。进一步研究发现,更高的延误成本是国有风投机构较少进行分阶段投资的重要原因。与此同时,国有风投机构的分阶段投资降低了其经济绩效,也对标的企业的创新水平产生了负面影响。除此之外,混合所有制和专业投资人才的引入能够缓解国有风投机构进行分阶段投资所带来的负面影响。本文从分阶段投资的角度出发,探究了国有风投机构的投资行为特征,有力地补充了相关领域的文献,并为十八大以来党中央、国务院大力推行的以“管资本”为核心的国有企业改革提供了重要的经验证据和有效的政策建议。

关键词：风投机构产权性质分阶段投资投资绩效

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为提高农业效率风投机构加码投资

商业周刊（中文版） 2023年第16期 58-59页

作者： Coco Liu 孟洁冰(译) 不详

在气候科技投资者纷纷撤退之际,为“拖拉机中的特斯拉”提供资金支持的风险投资公司却在逆势而行。总部位于布鲁塞尔的Astanor Ventures在9月19日宣布,为一只新基金筹集了3.6亿欧元(约合3.85亿美元)的资金。这家公司已经投资了40多家致... 详细信息

在气候科技投资者纷纷撤退之际,为“拖拉机中的特斯拉”提供资金支持的风险投资公司却在逆势而行。总部位于布鲁塞尔的Astanor Ventures在9月19日宣布,为一只新基金筹集了3.6亿欧元(约合3.85亿美元)的资金。这家公司已经投资了40多家致力于在粮食和农业领域提高效率的初创公司。

关键词：初创公司风险投资公司农业效率基金筹集特斯拉风投机构欧元提高效率

不同背景风险投资机构的中小企业融资服务效率——基于受资企业视角

维普期刊数据库评论

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金融论坛 2017年第7期22卷 67-80页

作者：薛菁林莉福建省社科研究基地福建江夏学院财务与会计研究中心

本文以532家在2010~2011年间接受首轮风投资本的企业在随后的6年中融资情况的改善作为评价指标,考察政府背景和非政府背景风投资本对缓解中小企业融资困难的作用。结果表明:两者在为中小企业融资服务中各有优势,互为补充。政府背景风投... 详细信息

本文以532家在2010~2011年间接受首轮风投资本的企业在随后的6年中融资情况的改善作为评价指标,考察政府背景和非政府背景风投资本对缓解中小企业融资困难的作用。结果表明:两者在为中小企业融资服务中各有优势,互为补充。政府背景风投资本对缓解中小企业融资困难有正向影响,当前在中小企业融资服务中发挥主导作用;非政府背景风投机构的投资对象选择偏好与其中小企业融资服务定位不一致,影响为中小企业融资服务的效率。

关键词：风险投资政府背景风投资本非政府背景风投资本风投机构中小企业融资服务效率

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H公司引入风险投资案例研究

H公司引入风险投资案例研究

作者：任文红新疆财经大学

学位级别：硕士

随着经济快速发展和资本市场的逐渐完善,风险投资（简称风投）日益被高新技术企业青睐。据清科研究中心的统计数据显示,2016年中国风投市场共发生投资案例3700起,总投资金额高达1258.48亿元人民币,说明这种融资方式在我国的经济活动中... 详细信息

随着经济快速发展和资本市场的逐渐完善,风险投资（简称风投）日益被高新技术企业青睐。据清科研究中心的统计数据显示,2016年中国风投市场共发生投资案例3700起,总投资金额高达1258.48亿元人民币,说明这种融资方式在我国的经济活动中已表现得十分活跃。一般认为,风投为企业注资的同时又提供增值服务,能为企业发展提供助力。然而,实践中引入风投使企业陷入危机的有很多,如雷士照明控制权争夺案;又有些企业引入风投后出现业绩下滑、企业价值减少等现象。因此分析企业引入风投的效果及发现潜在风险并合理规避,对有效推动企业引入风投具有重要意义。鉴于上述问题,本文以H公司引入风投为例,试图通过对该案例的挖掘与分析,探讨风投对企业发展的影响,发现引入风投的潜在风险,以期通过本项研究对于未来企业引入风投给予借鉴。本文在使用文献分析法总结了风投概念及相关理论的基础上,采用案例分析法对H公司引入风投案进行分析,介绍案例背景、引入风投的基本情况,分析H公司引入风投的原因;对H公司引入风投的效果进行分析,从而得出风投对企业发展的影响,并提出引入风投的潜在风险。通过分析得出,从整体来看,H公司引入风投对其具有正效应,不但可以使企业股权结构、董事会结构与监事会结构得到改善,进而提高企业管理水平,还能够提高偿债能力、优化资产结构等;但引入风投的同时也会使H公司产生一定的潜在风险,如存在控制权被夺、投资方投机行为等风险,公司应当在签订契约时将控股权与控制权相分离、设置限制性条款规范投资方的行为,并与投资方建立良好的沟通机制等,从而保障风投在企业中发挥积极作用。基于对案例剖析可以得出以下结论:第一,风投拓宽了高新技术企业的融资渠道,满足其资金需求的同时又提供非资本增值服务,由于很多高新技术企业难以从其他融资渠道获得资金支持,所以促使了风投活跃于资本市场。第二,企业在选择引入风投时,既要考虑自身情况也要充分认识并了解风投机构,选择满足其自身需求的风投机构;第三,风投对企业发展的影响具有两面性,随着企业股权结构等变化,由于双方目标取向不一致,风投方很可能为追逐自身利益而做出投机行为,这就要求企业注意识别潜在风险并进行合理规避,事实上如果被投资企业合理配置风投资源,风投往往能够为企业的发展提供助力。虽然本文只针对H公司研究,不具有普遍适用性,但仍希望通过对该公司引入风投的案例研究,给未来拟引入风投的企业提供一定的借鉴。

关键词：风险投资 H公司风投机构案例研究