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国际金融研究 2003年第6期 15-22页

作者：钟伟覃东海肖云月北京师范大学金融研究中心

目前重组国家债务主要有两套解决方案:一是契约的方法(contractual approach),是指在债务契约中引入集体行动条款(collective action clauses),促成集体行动的实现,这是一种分散的、市场导向的方法.

关键词：国家债务集体行动条款债务重组国家破产理论架构道德风险

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主权债务重组之集体行动条款研究

主权债务重组之集体行动条款研究

作者：闻之皓浙江大学

学位级别：硕士

上世纪八十年代以来,主权债务危机在世界范围内频繁发生,对国际金融体系的稳定造成不良影响,迅速有效地对主权债务进行重组是解决主权债务危机的一项重要任务。当前解决主权债务争端的方式中,集体行动条款作为主权债务的重组合同方式,... 详细信息

上世纪八十年代以来,主权债务危机在世界范围内频繁发生,对国际金融体系的稳定造成不良影响,迅速有效地对主权债务进行重组是解决主权债务危机的一项重要任务。当前解决主权债务争端的方式中,集体行动条款作为主权债务的重组合同方式,借助市场自身的调节性在主权债务重组过程中,特别是针对“搭便车”问题和不合作问题发挥着巨大作用,但是第三代跨系列单一投票程序过于强势,引起对债权人权益保护问题的思考。本文第一部分对主权债务与主权债务危机进行了界定,依据主权债务的不同属性进行了相应的分类,在分析了主权债务所带来的危害后对国际社会实践中所采用国的主权债务争端解决机制发展沿革进行了介绍与相应的分析。随后就主权债务重组中的集体行动条款内容进行介绍,并就依据表决方式划分的三代集体行动条款优缺点进行分析,指出当前集体行动条款在实践中存在的问题。第二部分前半部分站在债务国的角度,就集体行动条款带来的主权债务重组与国家经济主权间的纠纷问题进行分析,明确集体行动条款下主权债务重组给国家主权造成限制的标准。后半部分站在债权人保护角度,就集体行动条款问题与重组过程中的公平公正待遇间的冲突进行分析,借鉴美国破产法第九章市政破产法对于债权人保护措施,为主权债务重组过程中债权人保护寻找思路。第三部分是对当前集体行动条款下出现的债权人保护问题提出的措施,就债权人委员会与国际仲裁作为跨系列单一表决程序下的债券人救济途径作可行性分析。第四部分为结语,对文章进行总结,并作出适当展望。

关键词：主权债务重组集体行动条款债权人保护债权人委员会国际仲裁

法律视角下的国家主权债务重组方法探析——以集体行动条款和主权债务重组机制为中心

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法律视角下的国家主权债务重组方法探析——以集体行动条款和主权...

作者：蔡小丽华侨大学

学位级别：硕士

自2008年金融危机爆发后，希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国家相继爆发债务危机，IMF和相关国家对救助陷入困境的债务国的紧急救助，以及促使债务国进行的债务重组引发了一系列问题，围绕着应该如何解决这些问题，人们展开了激烈的讨... 详细信息

自2008年金融危机爆发后，希腊、爱尔兰、葡萄牙、西班牙等国家相继爆发债务危机，IMF和相关国家对救助陷入困境的债务国的紧急救助，以及促使债务国进行的债务重组引发了一系列问题，围绕着应该如何解决这些问题，人们展开了激烈的讨论。而讨论的焦点就是如何减少对债务国的紧急救助资金，以及应该采用何种方法进行主权债务重组。这就促使人们反思主权债务重组的方法，而本文正是对当前国际上两种最重要的债务重组方法进行比较分析。一是债务国和债权人依据集体行动条款协商一致达成债务重组协议，俗称“合同方法”;二是债务国和债权人则将按照国际协定启动一系列程序最终实现债务重组，俗称法定方法。通过这种系统性的比较分析，本文试图为国际社会解决一国债务危机，对债务国的债务实现迅速有序的重组提供一些对策和建议。本文一共有三章：第一章主要阐述了主权债务、主权债务问题、主权债务危机和主权债务重组的含义，以及主权债务重组的必要性。第二章主要是对主权债务重组的两种方法，即集体行动条款和主权债务重组机制的概述，并且着重介绍了这两种方法的的主要内容。第三章则是对这两种方法的比较分析，首先介绍了这二者的相似之处，然后又着重比较了二者的不同之处，具体来说就是比较了在主权债务重组过程中，这两种方法在解决债权人不合作和再融资问题方面，各自所表现出来的优缺点。最后得出的结论是，主权债务重组不能单纯的只采用这两种方法中的任何一种方法，应该二者互补，结合两者的优缺点，用主权债务重组机制来补充完善集体行动条款。

关键词：主权债务重组集体行动条款主权债务重组机制

欧元区国债强制引入集体行动条款的可能影响及启示

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中国货币市场 2013年第5期 30-33页

作者：李俊中国人民银行驻法兰克福代表

自2013年1月1日起，欧元区各国新发行且期限超过一年的国债，必须引入集体行动条款（CACs）。文章介绍分析了欧元区国债引入CACs条款的历程、CACs条款主要内容，多角度分析了其相关影响。文章指出，此次欧元区国债强制引入CACs条款，开... 详细信息

自2013年1月1日起，欧元区各国新发行且期限超过一年的国债，必须引入集体行动条款（CACs）。文章介绍分析了欧元区国债引入CACs条款的历程、CACs条款主要内容，多角度分析了其相关影响。文章指出，此次欧元区国债强制引入CACs条款，开启了发达国家大规模引入该条款先例，对债券市场特别是欧元区国债投融资可能产生重要影响，如未来出现重组，欧央行及成员国央行均可能出现损失。

关键词：欧元区国债集体行动条款违约前重组

可持续发展目标导向下的主权债务与自然互换:发展趋势、演变动因及运用建议

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湖北社会科学 2024年第6期 121-129页

作者：蒋小翼曹昊武汉大学中国边界与海洋研究院湖北武汉430072

主权债务与自然互换是一种债务互换机制,债权人通过减免部分债务换取债务国当地的环境保护项目。伴随可持续发展目标的影响,该机制呈现出法律关系复杂、互换合意难度降低、债务减免和环保金额增加等特点。发展中国家主权债务不可持续问... 详细信息

主权债务与自然互换是一种债务互换机制,债权人通过减免部分债务换取债务国当地的环境保护项目。伴随可持续发展目标的影响,该机制呈现出法律关系复杂、互换合意难度降低、债务减免和环保金额增加等特点。发展中国家主权债务不可持续问题、可持续发展目标的资金需求、主权债务重组规则的变化以及国际绿(蓝)色金融原则的发展对该机制的演变会产生影响。主权债务与自然互换面临着透明度建设、规则的双重适用和提升主权债券评级的风险等挑战。中国应以构建人类命运共同体为指导思想,推动国际债务治理规则更新,助力绿(蓝)色金融规则的国际化,并寻求主权债务与自然互换的改进,以妥善实现可持续发展目标。

关键词：主权债务与自然互换可持续发展目标集体行动条款绿(蓝)色金融原则

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论IMF国家债务重组办法的改革思路

学术论坛 2008年第6期31卷 64-71页

作者：刘音薛林武汉大学国际法研究所湖北武汉430072 广西师范大学法学院广西桂林541004

20世纪80年代以来,国际资本市场发生了深刻的变化。多元化的债权人主体结构、传统的国家债务重组方法的局限性、IMF贷款援助政策的非合理性,以及新兴的契约办法的先天不足等现实情势,把国家债务重组改革引向法律化、制度化的方向,IMF国... 详细信息

20世纪80年代以来,国际资本市场发生了深刻的变化。多元化的债权人主体结构、传统的国家债务重组方法的局限性、IMF贷款援助政策的非合理性,以及新兴的契约办法的先天不足等现实情势,把国家债务重组改革引向法律化、制度化的方向,IMF国家债务重组机制应运而生。国家债务重组机制借鉴契约方法的实践经验,以少数服从多数原则为核心,但其内容较之后者更丰富,适用范围更广泛,并且能够从制度上保证债务重组程序的效率与公平。我们认为,国家债务重组机制是在契约方法的基础之上,并且针对其固有缺陷发展起来的解决债务危机的理想方法。尽管在现阶段建立国家债务重组机制的时机尚不成熟,但是该机制仍然是国际社会为解决国家债务危机而努力的方向。

关键词：新兴市场经济国家国家债务重组机制集体行动条款少数服从多数原则

主权债务重组方法的选择--基于管制暗示理论的思考

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武汉大学学报（哲学社会科学版） 2010年第4期63卷 486-491页

作者：李仁真杨方武汉大学湖北武汉430072

主权债务重组方法经历了从一致行动条款占据主导地位再到集体行动条款成为主流的历史选择过程。集体行动条款之所以成为主权债务重组方法的现实选择,是因为其相对于一致行动条款具有制度优越性,而较之于法定方法更具现实可行性,同时也... 详细信息

主权债务重组方法经历了从一致行动条款占据主导地位再到集体行动条款成为主流的历史选择过程。集体行动条款之所以成为主权债务重组方法的现实选择,是因为其相对于一致行动条款具有制度优越性,而较之于法定方法更具现实可行性,同时也与晚近主权债务市场的结构变化及现实需要息息相关;基于管制暗示理论来分析,有关国家和国际机构向主权债务市场及其当事人发出的各种管制暗示是一个重要因素。主权债务重组方法的未来选择应该注重管制暗示的作用,公共机构可以通过管制暗示促使主权债务人和债权人进行有效选择。

关键词：主权债务重组集体行动条款管制暗示

债券交换中的“退出同意”策略——以国家债务重组为背景

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法学 2006年第11期 115-125页

作者：张虹中南财经政法大学

金融证券化的发展,使债券交换逐渐成为金融市场主体进行债务重组的一种重要法律工具。近些年来,不少的新兴市场国家开始利用债券交换来实现债务重组的目的。在进行债券交换时,为防止少数不合作债权人阻挠交换,有些国家采取了“退出同意... 详细信息

金融证券化的发展,使债券交换逐渐成为金融市场主体进行债务重组的一种重要法律工具。近些年来,不少的新兴市场国家开始利用债券交换来实现债务重组的目的。在进行债券交换时,为防止少数不合作债权人阻挠交换,有些国家采取了“退出同意”的做法,要求债券持有人在接受交换要约、交出原先债券的同时,投票同意对某些债券条款进行不利的修改。这种做法虽有利于促进国家对债务的重组,但是这种事后修改具有很大的不确定性,与当事人对自己行为的法律后果的可预期和可控制的要求明显不符合,必然会引起对少数人的不公平,甚至存在法律上的障碍。因此,“退出同意”策略的运用在事实上会刺激我们去寻找更合理的方法来促进国家的债务重组,在国际债券文件中规定集体行动条款不失为一种新方法。

关键词：国家债务重组债券交换不合作债权人退出同意集体行动条款

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阿根廷债务重组:现实困局与制度反思

经济与管理研究 2015年第7期36卷 19-28页

作者：杨小波郑联盛山西财经大学财政金融学院中国社会科学院金融研究所

自2001年主权债务违约后,阿根廷经历了2005年和2010年两次债务互换,但是,由于少数"钉子户"债权人的反对并诉诸司法程序,阿根廷债务重组陷入再次违约的重大风险。回顾阿根廷债务重组的过程以及以对冲基金为主的少数债权人对阿根廷的诉讼... 详细信息

自2001年主权债务违约后,阿根廷经历了2005年和2010年两次债务互换,但是,由于少数"钉子户"债权人的反对并诉诸司法程序,阿根廷债务重组陷入再次违约的重大风险。回顾阿根廷债务重组的过程以及以对冲基金为主的少数债权人对阿根廷的诉讼,可以清晰地看出阿根廷主权债务重组困境是由阿根廷自身非审慎性的债务重组机制、美国行为的双重标准以及全球主权债务重组基础机制缺失等造成的。随着重债富国问题的出现,主权债务重组中的国内外司法管辖权、私人部门与公共部门参与、集体行动条款与同等权益条款,以及合同法与法定机制等争论更加凸显,建立一个全球性主权债务重组机制是国际金融体系稳定的基础任务。

关键词：阿根廷 “钉子户”债权人集体行动条款主权债务重组

面临主权让渡挑战——国家破产机制的进展及其影响

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国际贸易 2003年第3期 49-53页

作者：北京师范大学金融研究中心"国家破产机制"课题组北京师范大学金融研究中心'国家破产机制'课题组

国家破产机制(SovereignBankruptcy Proposal)一说乃是目前媒体广泛采用的说法,其相对正式名称应是"国家主权债务重组计划"(Sovereign Debt Restruc-turing Mechanism,SDRM),国家破产机制之所以近年再度引人注目,在于人们试图从中得出... 详细信息

国家破产机制(SovereignBankruptcy Proposal)一说乃是目前媒体广泛采用的说法,其相对正式名称应是"国家主权债务重组计划"(Sovereign Debt Restruc-turing Mechanism,SDRM),国家破产机制之所以近年再度引人注目,在于人们试图从中得出解决全球主权债务履行越来越艰难的若干思路.

关键词：集体行动条款 SDRM 国家债务重组机制主权让渡国家破产机制 IMF