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国企高管限制性股票激励动因及绩效研究——以云天化为例

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国企高管限制性股票激励动因及绩效研究——以云天化为例

作者：刘安中央财经大学

学位级别：硕士

近年来,为了健全国有企业的中长期激励机制,国家出台了一系列支持和指导国有企业实施股权激励的政策文件,意在提升国有企业董事、高管和核心骨干成员的工作积极性,焕发国有企业的活力和创造力。在国家政策的指导下,近五年实施股权激励... 详细信息

近年来,为了健全国有企业的中长期激励机制,国家出台了一系列支持和指导国有企业实施股权激励的政策文件,意在提升国有企业董事、高管和核心骨干成员的工作积极性,焕发国有企业的活力和创造力。在国家政策的指导下,近五年实施股权激励的国有上市公司数量形成持续增长的势头,公司数量快速实现了从2016年18家到2021年92家的突破。然而,尽管如此,相比于我国一千家以上的国有上市公司总数,实施股权激励的国有上市公司占比仍非常小,国有企业的股权激励还有很大的发展空间。对于国有企业而言,在国家的支持和指导下有序开展股权激励是一次宝贵的改革机会,对于国有企业健全中长期激励机制有着重要价值。本文选取了国企改革“双百行动”企业中的云天化公司进行案例研究。2018年,云天化在国企改革中推出了限制性股票激励计划,在经过两年禁售期后,目前已度过了第二个解除限售期。本文梳理了云天化授予高管限制性股票的激励计划内容,从激励计划的具体安排中分析云天化实施高管股权激励的动因,并研究激励计划实施后的具体效果。笔者从中总结出云天化实施高管限制性股票的成效,指出计划中可改进之处,为国有企业的股权激励改革提供建议。全文共六章。第一章为绪论部分,笔者阐述了本文的研究背景与研究意义,梳理了目前学术研究中有关高管股权激励与企业绩效的主要观点。在此章,笔者还整体介绍了本文的研究内容和研究方法,指出本文的创新之处与不足,为本文的研究建立框架。在第二章中,笔者阐述了与国有企业高管限制性股票激励相关的概念和理论,为之后的研究分析提供理论基础。在第三章中,笔者介绍了当前国有企业实施股权激励的背景,对当前国有企业股权激励的实施情况和方式作了统计分析,并对比了国有上市公司和民营上市公司实施股权激励的区别。在第四章中,笔者介绍了案例公司云天化的公司基本信息、经营情况、高管薪酬制度和混合所有制改革的背景,以及云天化实施高管限制性股票激励计划的具体内容。笔者详细梳理了激励计划中的时间进程、激励对象、股票来源和授予和解锁条件,作为动因分析和绩效分析的基础。在第五章中,笔者结合云天化限制性股票激励计划的安排以及财务状况,分析了云天化实施高管限制性股票激励的动因。在分析了实施激励计划的动因后,笔者重点比较了实施激励计划前后云天化财务绩效和非财务绩效的变化情况,关注了解除限售条件中涉及的业绩条件的完成情况。最后,在第六章中,笔者通过对云天化限制性股票的动因和绩效研究,总结发现对高管实施限制性股票激励的举措有效提高了云天化的盈利能力,降低了财务风险,缓解了委托代理关系,增加了国有资产的价值。与此同时,云天化在限制性股票有效期内的高管离职率稳定保持在低水平,云天化股票的市场表现较同行业可比公司而言表现出更明显的进步。在总结云天化限制性股票带来的良好成效之外,本文也指出云天化的激励计划在控制风险和个人考核的等级设定上的可完善之处,以此使云天化在业绩上实现更稳健的发展,在公司治理上更有效和科学地激励高管,降低委托代理成本。综上所述,本文研究国有企业授予高管限制性股票的案例,意在理解其实施限制性股票激励的动因,探究激励计划实际实施后对国有企业绩效产生的影响。从案例中总结优秀的经验,指出可以关注的不足。当前已有越来越多的国有企业开展了股权激励改革,在国家的引导下,未来实施股权的国有企业数量也将继续增加。限制性股票是目前国有上市公司股权激励的主要工具,对其展开案例研究,有利于为国有企业的股权激励改革提供经验借鉴。

关键词：限制性股票高管激励国有企业

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盛新锂能限制性股票激励方案及实施效果分析

盛新锂能限制性股票激励方案及实施效果分析

作者：翟域博哈尔滨商业大学

学位级别：硕士

中国关于股权激励的发展历程要从20世纪90年代那段时期来说,在那个时期这种激励模式刚刚出现配套设施还不够完善,渐渐地由于其自身优势国家越来越重视这种激励模式并先后出具了一系列意见与规定,随着市场内的基础设施进一步完善,有采用... 详细信息

中国关于股权激励的发展历程要从20世纪90年代那段时期来说,在那个时期这种激励模式刚刚出现配套设施还不够完善,渐渐地由于其自身优势国家越来越重视这种激励模式并先后出具了一系列意见与规定,随着市场内的基础设施进一步完善,有采用这种激励模式想法的企业陆续尝试,该模式发展至今无论是在运用层面还是在改革进化方面都得到了社会的广泛认可。在公司实施股权激励制度的后续实质效果上看,国内外研究者的该模式持有不同的观点,但在应用该激励模式给应用者带来的正向效果方面,学者们的观点基本能够达成一致。在多种多样的的激励模式中,限制性股票股权激励能够同时平衡好权利与义务之间的事项以及实施激励或惩罚的程度。凭借着其独特优势深受上市后的公司企业家群体青睐。以盛新锂能这家优秀的企业作为研究对象,在深层次掌握了委托代理理论核心内容的基础上,兼顾了利益相关者理论与激励理论和人力资本理论,对其限制性股票激励方案的实施效果进行分析。首先采用文献研究法,通过阅读国内外相关文献,归纳总结出以往国内外学者对股权激励制度的研究情况。其次采用案例分析法,深入探讨盛新锂能施行限制性股票股权激励规划动因以及这项激励方案是如何制定设计并实践的。最后结合利用对比分析方式,在企业公告信息中查找盛新锂能进三年的相关数据,对其实施限制性股票激励计划前后过程中凸显的各项指标变化完成财务绩效分析过程;人才队伍流动性、市场布局情况进行非财务绩效分析,进而探究盛新锂能限制性股票激励计划实施效果,总结出盛新锂能在实施限制性股票激励的成效与给我们的启示,最后针对其可改进之处提出建议。研究结果表明,盛新锂能实施的限制性股票股权激励方案前后,激励效果十分明显,效果主要体现在财务绩效与非财务绩效指标的数据表现上,成长性的数据背后不单单意味着是公司人才队伍更加壮大并且更加稳定,公司综合水平的不断提高,也意味着公司的价值在不断提升,未来可期。

关键词：股权激励限制性股票财务绩效评价非财务绩效评价

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新疆众和限制性股票实施效果研究

新疆众和限制性股票实施效果研究

作者：刘晨昕新疆财经大学

学位级别：硕士

在两权分立下,所有者和管理者的目标不同,所有者更注重股东利益,而管理者更关注个人利益。因此,为有效解决这一问题,企业的所有者选择实施股权激励,以促进企业的利益增长和发展。股权激励是以授予员工一部分的公司股权的方式,降低代理成... 详细信息

在两权分立下,所有者和管理者的目标不同,所有者更注重股东利益,而管理者更关注个人利益。因此,为有效解决这一问题,企业的所有者选择实施股权激励,以促进企业的利益增长和发展。股权激励是以授予员工一部分的公司股权的方式,降低代理成本,避免被激励对象追求自身利益而损害企业的利益,同时提高被激励对象的积极性,使得企业能够长远的稳定发展。除此之外,股权激励还可以充分调动全体员工的积极性,使得多方目标一致,实现公司良性发展。因此上市公司纷纷采取股权激励方式来激励管理者努力工作,约束管理者的行为,使管理者目标与所有人目标一致,让管理者充分发挥主动性、积极性,实现公司利润的最大化。随着国家政策的不断完善,股权激励制度已经成为越来越多企业首选的激励方案,但由于不同企业的情况不同,在制定的股权激励方案时也各有差异,最后的激励效果也不尽相同。因此对某一具体公司的股权激励方案进行研究,为其他同类企业在实施股权激励时提供参考。本文的研究对象为新疆众和实施的限制性股票,从企业的财务指标、非财务指标、市场反应以及EVA四个方面分析股权激励措施对企业业绩产生的影响。在财务指标上面,分析了偿债能力、盈利能力、营运能力、发展能力以及代理成本五个方面,发现新疆众和实施股权激励对其相关指标的影响各不相同,非财务指标方面,新疆众和本次股权激励对创新能力和人力资本有积极作用。在市场反应方面,通过分析短期、长期股价的变化以及对超额收益率的分析,说明市场对股权激励给予积极反应。在EVA方面,本次股权激励提升了企业价值。但是,新疆众和股权激励方案也存在着一些不足,如行权条件不够合理、考核指标不够全面等,这会降低股权激励的激励效果。因此,本文针对这些问题提出相应的解决方案,可以对其他上市公司限制性股票的设计和实施起到借鉴作用。

关键词：上市公司新疆众和限制性股票激励效果案例研究

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限制性股票激励下G公司的盈余管理研究

投资与创业 2022年第18期33卷 105-108页

作者：夏怡延安大学

限制性股票激励模式作为我国股权激励制度的特色之一，在委托代理问题的解决上作出了很大贡献，但管理层为了达到行权的业绩指标要求往往会采取短期经营行为。本文以G公司2018年的限制性股票为例，阐述分别采用调整应收账款、调整预收... 详细信息

限制性股票激励模式作为我国股权激励制度的特色之一，在委托代理问题的解决上作出了很大贡献，但管理层为了达到行权的业绩指标要求往往会采取短期经营行为。本文以G公司2018年的限制性股票为例，阐述分别采用调整应收账款、调整预收账款、政府补助影响三种手段将给公司盈余管理带来的变化，并提出相应的建议，旨在为企业实现长期健康发展提供参考。

关键词：限制性股票盈余管理股权激励

上市公司股权激励的涉税问题研究——基于股票期权和限制性股票模式的个案分析

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上市公司股权激励的涉税问题研究——基于股票期权和限制性股票模...

作者：樊爽山西财经大学

学位级别：硕士

在现代企业制度完善的过程中,经营权与所有权逐渐分离,“两权分离”的模式更是被上市公司普遍采用,与此同时产生了“委托代理难题”。股权激励以授予激励对象企业股票作为奖励的方式,将公司和个人的利益捆绑在一起,被视为缓解代理问题... 详细信息

在现代企业制度完善的过程中,经营权与所有权逐渐分离,“两权分离”的模式更是被上市公司普遍采用,与此同时产生了“委托代理难题”。股权激励以授予激励对象企业股票作为奖励的方式,将公司和个人的利益捆绑在一起,被视为缓解代理问题的有效机制,得到广泛认可。在我国,随着证监会、财政部对股权激励适用准则的细化,上市公司治理的相对成熟,近年来股权激励方案实施的数量也逐步上升。然而,由于我国资本市场尚不够发达,股权激励的发展仍不成熟,许多公司的股权激励存在不合理问题。从成本效益原则和公司利益的角度出发,在股权激励运用越广泛的情况下,相关涉税问题变得十分重要。如何在现行的政策基础上,识别并避免股权激励中的各种涉税问题,谨防税务风险,保证上市公司实施股权激励的效果,是本文的研究所在。本文采取理论研究和案例研究相结合的方式,通过总结目前的研究现状和理论基础,对股权激励的问题有了整体认识,并在此基础上探讨了现有文献在税收政策角度、企业所得税等方面的不足,从而更深入的全面分析不同涉税问题及对策。为达到研究目的,本文首先明晰了股权激励的概念和分类,并从中界定两种主要的研究模式——股票期权和限制性股票的模式,阐述了委托代理、激励相容等相关理论。其次基于两种模式,梳理了目前的会计规则和税收法规的适用情况,并结合上市公司股权激励发展现状,提出了实务中会面临的三大方面的涉税问题:税会处理差异的风险、税收制度尚存的缺陷和涉税主体的税务难题。然后,分别选取两种股权激励模式下,具有代表性的上市公司案例,分析公司在实施过程中的不同税会处理、及其面临的不同税务问题,总结实务处理中的涉税难点,从案例的具体问题中总结措施和启示,为其他上市公司再进行股权激励提供有价值的参考。最后本文从两个层面给出上市公司建议,一方面进一步优化和完善政府税收和监管政策;另一方面提高上市公司股权激励税收风险管理能力。

关键词：股权激励限制性股票股票期权税务风险

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H公司限制性股票激励绩效研究

H公司限制性股票激励绩效研究

作者：王筱长沙理工大学

学位级别：硕士

股权激励作为激励员工为公司效力的一种长效机制,在中国起步相对较晚,2016年相关股权激励政策的修订为上市公司践行激励机制提供了政策保障。2019年11月国资委印发的《关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》... 详细信息

股权激励作为激励员工为公司效力的一种长效机制,在中国起步相对较晚,2016年相关股权激励政策的修订为上市公司践行激励机制提供了政策保障。2019年11月国资委印发的《关于进一步做好中央企业控股上市公司股权激励工作有关事项的通知》,对国有上市公司股权激励各项要求作出了进一步的规范,体现了我国政府在监管层面期望引导央企上市公司进一步加强股权激励力度的政治思想。随着我国股权激励政策的不断成熟,越来越多的上市开始践行该激励计划,意在发挥增强公司竞争力、提高公司核心实力、吸引和留住高素质人才的作用。本文结合股权激励相关文献和理论基础,选取安防行业H上市公司进行分析。首先,本文介绍了公司概况、限制性股票激励实施的动因、方案和行权情况,并总结了公司限制性股票激励方案和行权的特点。接着,本文采用事件研究法、因子分析法、财务指标与非财务指标结合的方法,分析公司激励计划引起的短期市场反应、横纵向长期业绩表现、创新研发成果和员工离职率的变化情况。研究结果发现,H公司限制性股票激励给公司带来了业绩增长、研发效率提升、核心人才吸引的效果。最后,本文在上市绩效表现的基础之上发现公司激励方案在股票数量的合理分配、激励方案指标的选取以及指标强度的把控程度方面仍有进一步改进空间,就上述问题本文提出三点可行对策,即对不同职级员工的授予股数进行合理分配、丰富公司业绩考核指标的同时制定与岗位相匹配的个人考核指标、建立和完善责任追究与惩罚制度,旨在提高H公司股权激励方案的科学性和长效性,进而提供给其他上市公司参考与学习,使其设计出符合公司实际发展的股权激励方案。

关键词：股权激励限制性股票绩效

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限制性股票股份支付会计处理的思考

中国市场 2022年第4期 150-151页

作者：王顺升长安大学经济与管理学院陕西西安710064

2006年2月财政部发布了《企业会计准则第11号--股份支付》(CAS 11),并于2007年正式开始实施,标志着股份支付正式出现在人们的视野之中。限制性股票激励作为股份支付中重要的部分,在企业中得到了广泛的应用,但是其会计处理仍然存在着一... 详细信息

2006年2月财政部发布了《企业会计准则第11号--股份支付》(CAS 11),并于2007年正式开始实施,标志着股份支付正式出现在人们的视野之中。限制性股票激励作为股份支付中重要的部分,在企业中得到了广泛的应用,但是其会计处理仍然存在着一些争议,在确认和计量等方面仍然值得探讨。文章在剖析准则规定的基础上,分别对股份支付的确认计量等会计处理进行讨论,寻找不合理之处并给出相关建议。

关键词：股份支付限制性股票资本公积

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非高管员工股权激励与公司债券信用利差——基于A股上市公司2010-2020年债券数据的经验证据

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会计研究 2024年第2期 169-181页

作者：周宏朴妍秀陈旭辉何剑波中央财经大学会计学院/金融资本与企业债券信用风险研究中心 100081 马斯特里赫特大学商业与经济学院 6200MD

非高管员工是企业人力资本的重要组成部分,非高管员工的积极性与创造性可以影响公司的经营业绩,进而影响公司债券的信用利差。本文检验了非高管员工股权激励的实施与公司债券信用利差之间的关系,研究发现非高管员工股权激励的实施可以... 详细信息

非高管员工是企业人力资本的重要组成部分,非高管员工的积极性与创造性可以影响公司的经营业绩,进而影响公司债券的信用利差。本文检验了非高管员工股权激励的实施与公司债券信用利差之间的关系,研究发现非高管员工股权激励的实施可以有效降低公司债券信用利差。在非高管员工股权激励中,限制性股票和股票期权两种股权激励形式对公司债券信用利差的影响存在一定差异性,限制性股票股权激励更能有效地降低公司债券信用利差,而股票期权股权激励对公司债券信用利差没有显著影响。同时,非高管员工股权激励对公司债券信用利差的负向作用存在一定的滞后性,并且实行多次非高管员工股权激励,更能有效地降低公司债券信用利差。进一步分析表明,较高的融资约束程度、较强的管理层权力和较高的产品市场竞争水平更有助于发挥非高管员工股权激励,尤其是限制性股票股权激励降低公司债券信用利差的作用。最后,基于上述结论,本文提出了建立并完善非高管员工股权激励及其相关配套制度的政策建议。

关键词：公司债券信用利差非高管员工股权激励限制性股票股票期权

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限制性股票股权激励的所得税会计处理

财务与会计 2016年第13期 49-51页

作者：施俊宇赵国庆南京大学商学院

《企业会计准则解释第7号》对限制性股票的会计处理原则作了明确,但限制性股票股权激励所得税的会计处理在实务中依然存在问题。本文立足于会计准则中的处理依据和处理方法,通过对案例的分析和处理,探讨限制性股票股权激励的所得税会计... 详细信息

《企业会计准则解释第7号》对限制性股票的会计处理原则作了明确,但限制性股票股权激励所得税的会计处理在实务中依然存在问题。本文立足于会计准则中的处理依据和处理方法,通过对案例的分析和处理,探讨限制性股票股权激励的所得税会计处理方法。

关键词：限制性股票股权激励所得税会计处理

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