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稳外资：现状、挑战及应对

国际金融 2025年第1期 29-37页

作者：潘圆圆中国社科院世界经济与政治研究所国家全球战略智库

2024年前三季度我国直接投资、证券投资、其他投资三项均出现净流出。外商对华直接投资放缓，我国对外直接投资加速，直接投资净流出幅度有所扩大。此外，虽然外商对华证券投资状况趋好，但我国的短期资本净流出仍在扩大。对直接投资进... 详细信息

2024年前三季度我国直接投资、证券投资、其他投资三项均出现净流出。外商对华直接投资放缓，我国对外直接投资加速，直接投资净流出幅度有所扩大。此外，虽然外商对华证券投资状况趋好，但我国的短期资本净流出仍在扩大。对直接投资进行分析，可以认为此轮流入下降更多由短期因素驱动，对华长期投资降幅较小，外资下降是从前期高位的回归，要应对外资下降需要综合手段。在复杂的外部环境下，为实现稳外资，我国需要多管齐下，通过综合施策和精准施策，增强对长期资本的吸引力，同时关注影响短期资本流动的因素。

关键词：稳外资长短期因素直接投资

主权信用评级的影响因素分析——兼论中国主权信用评级被低估了吗?

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经济学家 2017年第7期 63-72页

作者：苏民太原理工大学经济管理学院山西太原030024

本文以80个国家2009—2016年的数据为对象,通过运用面板随机效应模型,研究了影响主权信用评级的长期和短期因素。结果表明一国的经济增长率、通胀率和失业率等宏观基本面因素对评级具有长期影响力,而政府收支和对外债务对评级具有短期... 详细信息

本文以80个国家2009—2016年的数据为对象,通过运用面板随机效应模型,研究了影响主权信用评级的长期和短期因素。结果表明一国的经济增长率、通胀率和失业率等宏观基本面因素对评级具有长期影响力,而政府收支和对外债务对评级具有短期影响力。进一步,对我国的主权评级进行了拟合和预测,结果表明我国在2011年以前存在低估1个级别,而在2012—2016年却存在高估1—2个级别。本文建议政府要重视和警惕主权评级所蕴含的潜在风险,未雨绸缪,从改善经济运行的总体质量上来夯实国家的整体偿债能力。

关键词：主权评级随机效应面板数据长短期因素

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中国国际储备需求的理论与实证分析

统计研究 2005年第10期22卷 56-60页

作者：窦祥胜西南交通大学国际经济系

There is an intrinsic relation between international reserves,balance of payments,and ***,a state should keep the moderate scale of international *** sign of whether or not the reserve scale of a state is moderate is that the optimal reserve stock and the optimal adjustable velocity may be reasonably arranged in pairs or *** the long run,the demand for international reserves in China is mainly decided by these factors such as the national income,the average propensity to import,the foreign default risk,and the variability in the balance of payments,etc..In the short run,however,besides those factors as referred above,the demand for international reserves in China is still affected by monetary policy.

关键词：国际储备图际收支适度储备规模储备需求决定长短期因素发展中国家实证分析国际收支逆差汇率稳定国际竞争力

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“后汇改”时期人民币汇率长短期的决定研究——基于马尔科夫区制转换模型

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“后汇改”时期人民币汇率长短期的决定研究——基于马尔科夫区制...

作者：韩颖山东大学

学位级别：硕士

2005年7月,中国央行正式提出实行有管理的浮动汇率制度,通过规定人民币对美元汇率的日波动幅度,初次踏上人民币汇率的市场化改革之路。在接下来的“后汇改”时期,人民币汇率市场化改革进程加快,汇率波动加剧,由持续升值转为贬值。自2005... 详细信息

2005年7月,中国央行正式提出实行有管理的浮动汇率制度,通过规定人民币对美元汇率的日波动幅度,初次踏上人民币汇率的市场化改革之路。在接下来的“后汇改”时期,人民币汇率市场化改革进程加快,汇率波动加剧,由持续升值转为贬值。自2005年7月至2014年的9年多时间内,人民币兑美元汇率呈显著升值趋势,累计升值达29.09%,但自2015年以来,人民币汇率结束升值态势,转而开始贬值,从6.11跌至6.45,曾一度跌至2011年年初的汇率水平,贬值幅度5.6%。在汇率市场化改革逐步推进及国外发达国家经济形势难见好转,国内经济增长整体低迷的复杂背景下,人民币汇率变动将呈现出何种崭新的特点?其形成机制是怎样的?如何准确判断汇率波动的决定因素并且合理预测汇率未来趋势?中国未来的汇率制度改革将走向何处?本文将重点探讨上述问题。在对汇率决定理论在中国的适用情况进行综述的基础上,本文首先回顾了人民币汇率的制度演变及变动趋势,结合中国特殊国情,综合考虑影响人民币汇率的经济因素、政策因素、制度因素及市场预期等多视角因素,依据不同因素对汇率的作用时间长短将其分为长期和短期两大类型;紧接着从理论上探讨这些因素对于人民币汇率波动的影响机制并初步统计分析各因素与汇率波动的关系;然后运用马尔科夫区制转换模型,实证考察两大类型因素对汇率的作用效果和影响程度,同时判断不同阶段人民币汇率的波动具体由何种因素主导;最后根据实证结果预测汇率的长短期走势,同时为人民币汇率的市场化改革提供建议。本文的实证结论主要包括：8个长期因素中,经济开放度、外汇储备、货币供给、政府财政支出、经济增长率及贸易条件对汇率波动的影响最为明显,变量正向冲击引起人民币汇率升值的是经济开放度、外汇储备、经济增长率等,造成汇率贬值的是贸易条件等,货币供给的影响具有不确定性。5个短期因素中,市场预期、通货膨胀率及国际利差对汇率波动的作用效果最为明显,通货膨胀率的正向冲击引起汇率升值反应,造成汇率贬值反应的是市场预期,国际利差的影响具有不确定性。利用不同区制的时间阶段分布图、区制间转换脉冲响应效果图以及美元兑人民币汇率变动图对汇率变动的具体决定因素进行判断可知,汇率升值或贬值在不同的历史阶段可能是由不同的因素决定的。结合实证结果,本文认为,短期来看,人民币汇率仍趋向贬值,主因目前市场上的贬值预期仍重,加之中国的通货膨胀率仍在低位徘徊,汇率的贬值压力仍将释放;但长期来看,人民币汇率不会形成持续贬值预期,一是由于当前中国的外汇储备仍足够雄厚,国际收支稳健;二是因为中国的经济增速仍高,韧性尚好,二者是影响汇率长期走势的决定性因素。在未来人民币汇率市场化改革的道路上,应当减小央行干预力度,发挥市场主导作用;摒弃汇率窄幅波动,适应灵活的双向浮动;参考一篮子货币,更加关注人民币汇率指数;同时加速经济转型升级,稳步推进供给侧改革。

关键词：人民币汇率汇率决定长短期因素马尔科夫区制转换模型

中国角色:引领全球经济发展与合作的重要力量

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世界知识 2023年第5期 24-26页

作者：徐秀军中国社科院世界经济与政治研究所

当前,世界百年未有之大变局加速演进,全球进入新的动荡变革期。2023年,影响国际形势的各种长短期因素日益凸显和交织叠加,全球经济复苏和社会发展面临很大的不确定性和不稳定性。作为全球第二大经济体和最大的发展中国家,中国的经济增... 详细信息

当前,世界百年未有之大变局加速演进,全球进入新的动荡变革期。2023年,影响国际形势的各种长短期因素日益凸显和交织叠加,全球经济复苏和社会发展面临很大的不确定性和不稳定性。作为全球第二大经济体和最大的发展中国家,中国的经济增长将保持在合理区间,对全球经济增长的贡献率维持在较高水平,成为引领全球经济发展与合作的重要力量。

关键词：全球经济发展全球经济复苏不确定性国际形势长短期因素大变局合理区间中国的经济

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