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关于银行间债券市场主承销商因利冲侵权承担赔偿责任的判定

金融时报

作者：马梅若

2月29日，银行间债券市场迎重磅新规。中国人民银行发布《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》（以下简称《通知》），自2024年5月1日起施行。《通知》共十二条，对柜台投资者范围、业务品种和交易方式、开户规则等予以明确... 详细信息

2月29日，银行间债券市场迎重磅新规。中国人民银行发布《关于银行间债券市场柜台业务有关事项的通知》（以下简称《通知》），自2024年5月1日起施行。《通知》共十二条，对柜台投资者范围、业务品种和交易方式、开户规则等予以明确，进一步提升柜台业务的便利度。“债券属于

关键词：银行间债券市场柜台业务柜台债券

来源： cnki报纸评论

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知情交易如何影响信用债利差：来自中国银行间债券市场的证据

民商法学 2024年第2期

作者：上海金融法院课题组

银行间债券市场主承销商作为债券存续期间的后续管理人应对发行人及债务融资工具进行动态监测、发现问题督导督促、及时启动突发事件应急响应程序。在其同时为所承销债券的持有人及发行人的融资银行时，该多重身份导致其自身利益与其他... 详细信息

银行间债券市场主承销商作为债券存续期间的后续管理人应对发行人及债务融资工具进行动态监测、发现问题督导督促、及时启动突发事件应急响应程序。在其同时为所承销债券的持有人及发行人的融资银行时，该多重身份导致其自身利益与其他债券持有人利益之间形成利益冲突，承销机构应以全体债券持有人的利益优先；在明知影响发行人偿债能力的重大不利信息后，承销机构作为债券后续管理人，应督促发行人及时披露相关信息，并在发行人信息披露前，不得将其自身持有的债券先行交易；承销机构在其自身利益与投资人利益存在冲突时，利用信息优势先行交易的行为违背诚信原则，具有主观过错，造成交易相对方损失的，应承担相应的赔偿责任。

关键词：银行间债券市场主承销商后续管理利益冲突

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中国管理科学 2023年

作者：叶彦艺杨晓光中国科学院数学与系统科学研究院清华大学五道口金融学院北京化工大学经济管理学院中国科学院大学

中国银行间债券市场是机构投资者市场，交易更多以信息为基础，而知情交易能否以及如何影响信用债定价，是中国债券资产定价研究中亟待解决的问题。本文利用2014年5月至2020年12月信用债发行与交易数据、股票高频交易数据，构建知情交... 详细信息

中国银行间债券市场是机构投资者市场，交易更多以信息为基础，而知情交易能否以及如何影响信用债定价，是中国债券资产定价研究中亟待解决的问题。本文利用2014年5月至2020年12月信用债发行与交易数据、股票高频交易数据，构建知情交易概率和债券流动性指标，运用回归分析和调节、中介效应的检验方法，研究知情交易对中国银行间信用债定价的影响及流动性的渠道作用。结果发现，知情交易概率对信用债利差有显著正向影响。知情交易通过放大债券非流动性，进而导致信用债利差增大。知情交易对信用债利差的放大效应对于非流动性大的债券更加强烈。知情交易对信用债利差的放大效应在民营企业、信息透明度低、负债率高的企业样本中会加强。本研究揭示了中国银行间债券市场上知情交易的风险性质，有助于加深对债券市场的认识和管理。

关键词：知情交易信用债利差市场流动性银行间债券市场知情交易概率

关于银行间债券市场主承销商因利冲侵权承担赔偿责任的判定

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法律适用 2023年第10期2023卷 128-137页

作者：上海金融法院课题组上海金融法院申诉审查及审判监督庭

银行间债券市场主承销商作为债券存续期间的后续管理人应对发行人及债务融资工具进行动态监测、发现问题督导督促、及时启动突发事件应急响应程序。在其同时为所承销债券的持有人及发行人的融资银行时,该多重身份导致其自身利益与其他... 详细信息

银行间债券市场主承销商作为债券存续期间的后续管理人应对发行人及债务融资工具进行动态监测、发现问题督导督促、及时启动突发事件应急响应程序。在其同时为所承销债券的持有人及发行人的融资银行时,该多重身份导致其自身利益与其他债券持有人利益之间形成利益冲突,承销机构应以全体债券持有人的利益优先;在明知影响发行人偿债能力的重大不利信息后,承销机构作为债券后续管理人,应督促发行人及时披露相关信息,并在发行人信息披露前,不得将其自身持有的债券先行交易;承销机构在其自身利益与投资人利益存在冲突时,利用信息优势先行交易的行为违背诚信原则,具有主观过错,造成交易相对方损失的,应承担相应的赔偿责任。

关键词：银行间债券市场主承销商后续管理利益冲突

银行间债券市场虚假陈述民事责任纠纷的法律适用

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多层次资本市场研究

多层次资本市场研究 2022年第2期 168-178页

作者：邢会强中央财经大学法学院

银行间债券市场的虚假陈述民事责任纠纷,不适用证券法及虚假陈述司法解释,而应适用民法典关于一般侵权的规范,不适用中介机构过错推定原则及举证责任倒置规则。这是因为,银行间债券市场属于私募市场,交易所债券市场既有公募市场也有私... 详细信息

银行间债券市场的虚假陈述民事责任纠纷,不适用证券法及虚假陈述司法解释,而应适用民法典关于一般侵权的规范,不适用中介机构过错推定原则及举证责任倒置规则。这是因为,银行间债券市场属于私募市场,交易所债券市场既有公募市场也有私募市场,二者属性不同,适用的法律规则自应不同。银行间债券市场与交易所债券市场的规则统一,不能一蹴而就,而应在厘清法理性质,夯实法理基础,做好分类工作的基础上,进行差异化规制,循序渐进地逐步统一。

关键词：银行间债券市场虚假陈述证券法虚假陈述司法解释

银行间债券市场发行新规对市场机构的影响简评

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中国货币市场 2023年第10期 54-58页

作者：毕诗文刘名敏吕浩浙商银行股份有限公司资金营运中心

中国银行间市场交易商协会于2023年6月19日发布了《关于进一步加强银行间债券市场发行业务规范有关事项的通知》,并于7月1日正式实施。文章通过对日正式实施。文章通过对比新规实施前后的多方面数据,重点分析了新规实施对市场以及参与... 详细信息

中国银行间市场交易商协会于2023年6月19日发布了《关于进一步加强银行间债券市场发行业务规范有关事项的通知》,并于7月1日正式实施。文章通过对日正式实施。文章通过对比新规实施前后的多方面数据,重点分析了新规实施对市场以及参与机构的积极影响,指出新规有力地治理了银行间债券市场低价包销等破坏市场化定价的行为,推动市场化发行以促进债市的高质量发展。

关键词：发行业务市场化定价银行间债券市场银行间市场债市市场化发行交易商协会高质量发展

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银行间债券市场非金融企业债务融资研究

现代商业 2022年第14期 145-147页

作者：李文林齐商银行山东淄博255000

自2020年4月30日第五届常务理事会第十五次会议修订和下发关于银行间债券市场非金融企业债务融资的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》(简称《管理办法》)以来,实现了银行间债券市场非金融企业债务融资的政府监管职能的... 详细信息

自2020年4月30日第五届常务理事会第十五次会议修订和下发关于银行间债券市场非金融企业债务融资的《银行间债券市场非金融企业债务融资工具管理办法》(简称《管理办法》)以来,实现了银行间债券市场非金融企业债务融资的政府监管职能的转变,使得各企业在银行之中的贷款变得更加简便,同时也降低了贷款风险。但是目前我国银行间证券市场非金融企业的债务融资存在着部分问题,阻碍了银行间债券市场非金融债务融资的发展。为此,本文通过对非金融企业债务工具的了解,重点分析非金融企业债务融资的风险和评级,提出相应的风险防范措施。

关键词：银行间债券市场非金融企业债务融资风险防范

银行间债券市场的外部效率:基于商业银行的视角

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数学的实践与认识 2011年第12期41卷 47-53页

作者：刘英张旭路对外经济贸易大学信息学院北京100029 对外经济贸易大学国际经济贸易学院北京100029

以参与我国银行间债券市场的商业银行为研究对象,运用面板数据模型检验银行间债券市场的外部效率对于商业银行经营绩效的影响.实证结果表明:我国银行间债券市场的发展对于商业银行的盈利能力和流动性管理水平均有较强的外部正效率,而对... 详细信息

以参与我国银行间债券市场的商业银行为研究对象,运用面板数据模型检验银行间债券市场的外部效率对于商业银行经营绩效的影响.实证结果表明:我国银行间债券市场的发展对于商业银行的盈利能力和流动性管理水平均有较强的外部正效率,而对于商业银行传统盈利模式和风险管理则具有负面影响.建议商业银行应利用银行间债券市场的外部正效率提高其资产负债管理水平,通过提升自身经营管理水平来降低银行间债券市场外部负效率对自身的影响;此外监管当局还应该降低小型金融机构进入银行间债券市场的门槛,以发挥该市场外部正效率对化解区域金融风险的作用.

关键词：银行间债券市场外部效率商业银行面板数据模型

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我国银行间债券市场流动性影响因素研究

我国银行间债券市场流动性影响因素研究

作者：彭苏楠对外经济贸易大学

学位级别：硕士

经过几十年的创新与发展,我国银行间债券市场在债券市场的占有率已超过80%。流动性是银行间债券市场效率的基础和生命线。提高流动性一方面有利于降低发行方的融资成本,另一方面有利于控制投资方的交易成本,并且能够有效提高交易效率。... 详细信息

经过几十年的创新与发展,我国银行间债券市场在债券市场的占有率已超过80%。流动性是银行间债券市场效率的基础和生命线。提高流动性一方面有利于降低发行方的融资成本,另一方面有利于控制投资方的交易成本,并且能够有效提高交易效率。目前我国银行间债券市场正处在快速发展时期,较低的流动性是制约其进一步发展的重要因素,因此对银行间债券市场流动性影响因素进行研究就具有十分重要的现实意义。本文分析了影响我国银行间债券市场流动性的因素,并提出了改善建议。首先,本文回顾了国内外相关文献,回顾过程中发现国外学者研究成果相对成熟丰富,而我国关于流动性的研究相对较少。其次,本文总结了我国银行间债券市场的发展历史,并对影响其流动性的宏观因素以及微观因素进行了归总。实证分析部分从我国银行间债券市场的实际出发,选取了符合其流动性的测算指标——买卖价差指标,构建了多元线性回归模型,对银行间债券市场流动性的影响因素进行了实证分析及检验。本文从Wind数据库筛选了 2019-2021年度银行间市场债券成交数据,剔除了异常值和缺失值,债券选用AAA、AA+、AA级债券,并去除掉部分无成交、无报价、年内无波动的债券,最终数据既包含了地方债、利率债,也包含了信用债等,共计债券15608只,其中AAA级债券有10959只,AA+级债券有2863只,AA级债券有1786只。债券类型丰富全面,最终使得实证结果更加准确、可靠。本文提出了改善银行间市场债券流动性的具体对策。提出了丰富银行间市场债券层次,发展债券衍生产品,建立统一的托管体系,完善信用评级制度,完善做市商制度,改善市场投资者结构,吸引境外投资者,培育债券市场中介机构,发展经纪商制度等一系列措施以提高银行间市场债券的流动性。

关键词：银行间债券市场流动性做市商制度买卖价差