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收入结构对我国家庭金融风险资产配置影响的实证研究

收入结构对我国家庭金融风险资产配置影响的实证研究

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作者：谢滨舟安徽财经大学

学位级别：硕士

近年来,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,人民生活水平不断改善,人民的收入持续增长。在满足日常生活开销之外,收入的增长增加了居民对风险市场投资的需求。随着社会的发展,居民的投资需求不再限制于无风险金融资产,开始慢慢转... 详细信息

近年来,在以习近平同志为核心的党中央坚强领导下,人民生活水平不断改善,人民的收入持续增长。在满足日常生活开销之外,收入的增长增加了居民对风险市场投资的需求。随着社会的发展,居民的投资需求不再限制于无风险金融资产,开始慢慢转向金融风险资产的配置。调查我国居民对风险资产的配置情况对了解我国居民参与金融市场的能力和水平有重要意义。将收入合理且有效地进行风险资产配置,有利于居民实现财富增长、优化收入结构,对全国经济稳定也有一定的促进作用。首先本文运用《中国统计年鉴》2015年至2019年中有关我国居民家庭收入结构的相关数据,分地区和乡镇对比描述我国居民家庭收入结构现状。现状表明我国居民家庭收入结构通过政策的加持在不断优化,但目前还是以工资性收入为主。城镇家庭和农村家庭的金融资产配置情况之间尚有一些差距。我国居民家庭在整个风险金融资产类别中,对理财产品的投资总额要远高于其他风险金融资产,排在后面的风险金融资产分别是股票、基金、债券。然后采用2019年中国家庭金融调查(CHFS)数据,综合使用Probit、Tobit和Poisson模型,考察了收入结构对我国家庭金融风险资产配置的影响,考察了其用途、比例和家庭持有的风险资产数量情况。为了克服模型的内生性问题,本文选取房租收入为工具变量进行相关检验。之后将样本按地区划分进行异质性检验,并对2015年和2017年的CHFS数据进行相关处理,对比三年的数据来检验实证结果是否稳健。分析结果显示,我国中等发达地区居民家庭工资性收入以及经营性收入的增加,会促进居民家庭参与金融市场的可能性,同时增加金融风险资产的比例以及风险资产数量。2017年与2015年这两年样本中,除了2015年经营性收入对居民家庭的风险资产的占比的影响不显著外,2015年其他收入变量以及2017年所有收入变量都在不同程度上显著,并且这两年变量的正负性与2019年分析结果基本上是一致的。综合全文,本文主要研究结论如下:一是我国居民家庭收入主要以工资性收入为主。我国东部城镇地区的家庭金融资产远高于其他地区的金融资产,且选择的风险资产数量和投资金额也远高于其他地区的家庭。二是工资性收入、经营性收入、转移性收入对家庭金融风险资产配置具有积极影响且都是显著的,无论家庭是否持有金融风险资产,财产性收入对他的影响都不显著,对风险资产所占比例和投资风险资产个数负向显著。最后对政府、金融机构、居民家庭和投资者提出相关建议。

关键词：家庭金融收入结构金融风险资产配置异质性检验

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家庭结构对金融风险资产配置的影响

家庭结构对金融风险资产配置的影响

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作者：吴倩华湘潭大学

学位级别：硕士

家庭是社会活动的主要参与者,而我国家庭在金融市场上的参与率却略显低下,因此家庭的投资决策行为一直备受关注。随着社会文化的交融变革和国家政策的演变,我国家庭观念发生了一些转变,同时我国家庭结构也历经了多阶段变迁。在城镇化进... 详细信息

家庭是社会活动的主要参与者,而我国家庭在金融市场上的参与率却略显低下,因此家庭的投资决策行为一直备受关注。随着社会文化的交融变革和国家政策的演变,我国家庭观念发生了一些转变,同时我国家庭结构也历经了多阶段变迁。在城镇化进程中,现阶段我国家庭表现出规模小型化、类型多样化的特点,家庭流动性增强,家庭收入增加,家庭在金融风险资产的选择与组合上有了新的特点,家庭结构在不同的生命周期对家庭投资金融风险资产行为具有重要影响。再结合老龄化和全面二胎政策开放的背景,家庭中有老人和多个小孩的情况可能会更多,这对家庭投资决策行为将产生重要影响。因此研究不同家庭结构的投资行为具有重要意义。本文基于2014年中国家庭追踪调查（CFPS）数据,研究分析家庭结构与家庭金融风险资产配置的相关性。本文从数量和内部关系的角度剖析家庭结构,将家庭结构主要分为人口数量结构与居住关系结构两大类,然后通过Logit模型构建风险资产参与模型来分析家庭结构与风险资产参与的相关性,以及采用Tobit模型构建风险资产比例模型来研究家庭结构对风险资产在家庭总资产中占比的影响。实证结果表明:1、家庭规模越大,家庭参与风险资产可能性越低,风险资产在家庭总资产中的占比也越小,而家庭储蓄会削弱这种负面影响,如果一个家庭储蓄越多,那么意味着可承担风险能力越强,由此家庭规模的负面效应就不会那么显著;2、家庭子女数越多,家庭参与风险资产投资的可能性越低,风险资产在家庭总资产中的占比也越小,并且家庭子女数会通过增加教育支出来挤出家庭在风险资产上的投资;3、两代同住类型的家庭与单代居住家庭在持有风险资产的决定上并无差异,但三代同住家庭相比单代居住家庭更不倾向投资风险资产,风险资产比例也更少,并且家庭离退休或养老金会削弱这种负面影响,如果一个家庭的离退休金或养老金越多,那么居住代数的增加会使得该家庭在风险资产上的投资降低得更少。最后,本文基于实证结果并结合我国金融市场与家庭参与风险资产投资的发展现状,提出了完善社会保障制度、收入分配制度、教育改革制度、优化金融产品与服务等政策建议,以此为家庭提供金融支持,创造良好投资环境,不仅有利于提高家庭的财富效用,也为金融市场提供了新的改革与发展视角。

关键词：家庭结构金融风险资产配置家庭金融

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