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中央银行金融稳定性沟通的国际比较与借鉴

金融理论与实践 2015年第7期 87-93页

作者：万志宏李凤南开大学国际经济研究所天津300071

中央银行的金融稳定性沟通对维护一国金融体系的稳定具有重要作用。金融危机以来,各国央行日益增强了对金融稳定性的关注,有关金融稳定性沟通的实践也在不断深化。通过对各国央行近年来有关金融稳定性沟通的实践加以总结和评估,并针对... 详细信息

中央银行的金融稳定性沟通对维护一国金融体系的稳定具有重要作用。金融危机以来,各国央行日益增强了对金融稳定性的关注,有关金融稳定性沟通的实践也在不断深化。通过对各国央行近年来有关金融稳定性沟通的实践加以总结和评估,并针对中国人民银行有关金融稳定性沟通的现状,对提高我国中央银行的稳定性沟通的效率提出政策建议。

关键词：金融稳定性中央银行沟通政策透明度

影子银行规模对金融稳定性的影响分析--基于TVP-VAR模型的验证

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会计之友 2018年第7期 7-13页

作者：王国勇张刚九江学院经济与管理学九江学院社会系统学研究中心陕西省国际信托股份有限公司博士后科研工作站西安交通大学博士后科研流动站

对于我国的金融体系,影子银行是一把双刃剑,它既有助于其更高效地运行,也积累了系统性风险,加剧了金融体系的脆弱性。文章采用2009年1月—2015年12月的数据对影子银行和金融体系稳定性进行测度,基于TVP-VAR模型实证研究二者之间的关系... 详细信息

对于我国的金融体系,影子银行是一把双刃剑,它既有助于其更高效地运行,也积累了系统性风险,加剧了金融体系的脆弱性。文章采用2009年1月—2015年12月的数据对影子银行和金融体系稳定性进行测度,基于TVP-VAR模型实证研究二者之间的关系。研究表明:影子银行规模扩张有利于金融资源的均衡配置,从而在短期内对金融稳定具有促进作用;影子银行体系内的风险会逐步累积并向正规金融体系与实体经济传染,因此影子银行规模扩张对金融稳定的负面效应具有时滞性;加强金融监管能够防范影子银行体系内风险的交叉传递,弱化其对金融稳定性的不利冲击。为此,应该通过科学的监管与合理的引导,在繁荣影子银行业务的同时减少其对金融稳定的负面冲击。

关键词：影子银行金融稳定性 TVP-VAR模型

经济全球化背景下我国金融稳定性研究——基于BP神经网络模型

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经济全球化背景下我国金融稳定性研究——基于BP神经网络模型

作者：魏遥海南大学

学位级别：硕士

随着经济全球化的逐步深入,金融产品种类日益丰富、跨国交易规模不断扩大、资本的全球配置越发高效、各个国家金融市场联系更加紧密等现象已成为当今世界经济的典型特征。但同时,全球化也为潜在金融风险跨市场、跨国家的传播提供了更多... 详细信息

随着经济全球化的逐步深入,金融产品种类日益丰富、跨国交易规模不断扩大、资本的全球配置越发高效、各个国家金融市场联系更加紧密等现象已成为当今世界经济的典型特征。但同时,全球化也为潜在金融风险跨市场、跨国家的传播提供了更多、更隐蔽的渠道,这些风险因素将会限制一国的经济增长,一旦世界主要经济体出现金融危机,大量原本经济处于平稳运行的国家也会面临巨大的冲击。因此,面对复杂、动态的金融系统,如何构建合理的指标评价体系、如何通过有效的数理模型进行预警分析,已成为一个急需解决的金融难题。本文将采用系统论、数理模型和金融学知识相融合的方法进行理论分析和实证研究。在理论分析方面:首先,对金融稳定的内涵与特征进行了详细描述,并从金融稳定性影响因素和评估方法两个方面对现有文献进行详细梳理;其次,从国际金融环境、宏观经济金融状况、金融系统内部影响以及金融监管四个方面分析了金融稳定的影响因素;最后,通过对国内外主流金融稳定性评价体系的梳理并结合我国当前的经济形势,构建了完整的金融稳定性指标评价体系。在实证分析方面:本文基于前文理论分析的框架,综合考虑变量的重要性及数据的可得性,搭建了包含七大板块共23个风险评价指标的金融稳定性评价体系,并采用BP神经网络模型实现我国金融稳定性的预警分析。首先,选取了 1995年至2014年的数据作为模型输入数据,完成学习训练阶,然后使用2015年的数据对模型进行校验,最后使用完善后的BP神经网络模型,以2016年的数据作为输入值对我国2017年金融稳定情况进行预警分析。模型输出结果表明,在经济全球化的背景下,我国金融系统与国际金融系统相互渗透不断融合,综合各方面指标分析可推出,2017年我国金融稳定性处于基本安全的区间。

关键词：经济全球化金融稳定性 BP神经网络模型预警分析

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影子银行对我国金融稳定性影响研究

影子银行对我国金融稳定性影响研究

作者：王虹山西财经大学

学位级别：硕士

2008年,由美国次贷危机引发的全球金融危机爆发后,影子银行被认为是引起本次金融危机的重要原因,开始受到世界广泛关注。近年来,影子银行在我国发展迅猛,已经成为我国金融体系不可缺少的一部分。一方面,影子银行作为我国传统商业银行的... 详细信息

2008年,由美国次贷危机引发的全球金融危机爆发后,影子银行被认为是引起本次金融危机的重要原因,开始受到世界广泛关注。近年来,影子银行在我国发展迅猛,已经成为我国金融体系不可缺少的一部分。一方面,影子银行作为我国传统商业银行的补充,在完善社会融资体系、推动金融创新等方面有着积极的作用;另一方面,影子银行以其低透明度、少监管的特点带来较大的风险,削弱了宏观调控有效性,影响金融稳定。因此,深入探讨影子银行对我国金融稳定性的影响,对我国金融系统的稳定与有序健康发展具有重要的理论意义与实践价值。本文在国内外研究的基础上,综合运用定性与定量、理论与实证相结合的方法,系统研究了影子银行对金融稳定性的影响问题。首先,文章从理论上对影子银行和金融稳定性进行了较为详细的阐述,并从正反两方面说明影子银行对金融稳定性的影响,提出两者之间存在阈值效应的假说。然后,确定了影子银行的构成,更为全面地界定了影子银行的范围,并据此计算了2001-2014年影子银行的规模。在此基础上,结合测算出的金融稳定性指数的季度数据,建立了非线性回归模型,验证了阈值效应的存在。实证结果显示,我国金融稳定性与影子银行相对规模之间呈现为倒U形关系,的确存在“阈值效应”,即;当影子银行相对规模小于阈值69.1%时,影子银行相对规模的扩大将提升金融稳定性水平;当影子银行相对规模大于阈值69.1%时,影子银行相对规模的扩张将导致金融稳定性的下降。而2014年末经过季节调整后的影子银行相对规模为80.7%,已经超过这一阈值,从而得出结论认为当前影子银行发展对金融稳定性整体上表现出消极影响,其风险值得警惕,但因其存在的合理性,对其发展不仅不应抑制,反而应持支持态度,问题的关键在于如何加以规范,扬其补充传统银行体系之长,避其潜在风险较多之短。最后,从建立宏观审慎监管体系、加快配套制度的建设、强化影子银行内部风险控制与信息披露三个角度提出监管对策,并建议根据不同类型的影子银行提出差异化的监管重点。本文的创新之处在于影子银行统计范围比以往多数研究有所扩大,并且只统计了影子银行资产方的存量数据,避免了重复计算的问题,而后建立非线性回归模型,通过运用较少的实证分析,得出我国影子银行相对规模与金融稳定性之间存在阈值效应的结论。本文的不足之处在于由于对民间借贷等影子银行的相关数据难以收集,部分数据主要依据估计获得,并且由于我国影子银行采取分业监管模式,各监管部门相对独立,得到的统计数据可能存在不一致。因此,缺乏长期连续准确的统计数据,使得实证分析结果会存在一些偏差。此外,由于研究能力有限,实证模型也需进一步完善。今后将在影子银行相关数据不断完善的过程中对这些不足加以改进。

关键词：影子银行金融稳定性阈值效应

影子银行、资产价格与金融稳定性关系的研究——基于TVP-VAR模型

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影子银行、资产价格与金融稳定性关系的研究——基于TVP-VAR模型

作者：杨晨青岛大学

学位级别：硕士

2007年金融危机以来,中国的影子银行规模迅速扩张对金融稳定产生了潜在的风险。近十年来,我国政府对于快速发展的影子银行业务的管控力度不断加强,严格保证影子银行流入实体经济的资金安全。本文对国内外与影子银行对资产价格和影子银... 详细信息

2007年金融危机以来,中国的影子银行规模迅速扩张对金融稳定产生了潜在的风险。近十年来,我国政府对于快速发展的影子银行业务的管控力度不断加强,严格保证影子银行流入实体经济的资金安全。本文对国内外与影子银行对资产价格和影子银行对金融稳定性方面有关的研究成果进行总结,对影子银行的定义、特征和分类进行概述以及对资产价格的发展阶段进行梳理,从影子银行对金融稳定性的直接影响和影子银行通过资产价格对金融稳定性的间接影响两个方面入手,研究影子银行、资产价格与金融稳定性三者之间相互的影响机制。选取房地产价格、股票价格作为典型的资产价格变量,同时基于三个大类9个衡量金融稳定性的基础指标,运用主成分分析法进行降维并综合成一个金融稳定性指数,运用TVP-VAR模型(时变参数向量自回归模型)对我国2009年1月至2018年12月十年间共120个月度数据进行实证分析。实证结果显示:间接影响上,影子银行规模对于房地产价格和股票价格均具有正向溢出效应,而房地产价格对金融稳定性具有负向溢出效应,股票价格对金融稳定性先具有负向溢出效应后转向微弱的正向溢出效应。故而影子银行规模的扩大推动资产价格上升不利于金融稳定性。直接影响上,影子银行规模对金融稳定性具有负向溢出效应,影子银行规模的扩张威胁到金融系统的稳定。鉴于此,本文从信贷、影子银行、资产价格和宏观审慎监管四个方面提出了政策启示,更有利于维护我国金融系统的稳定。

关键词：影子银行资产价格金融稳定性 TVP-VAR模型宏观审慎监管

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城乡收入差距对金融稳定性的门槛效应分析

城乡收入差距对金融稳定性的门槛效应分析

作者：胡万静对外经济贸易大学

学位级别：硕士

当今世界格局瞬息万变,正处于深度调整过程中,尤其2020年初疫情的冲击,让世界经济体系面临的挑战愈发险峻,中国作为世界经济体系中的重要组成部分,若要继续维持金融系统稳中求进工作总基调,追求经济高质量发展的目标,就需要统筹协调金... 详细信息

当今世界格局瞬息万变,正处于深度调整过程中,尤其2020年初疫情的冲击,让世界经济体系面临的挑战愈发险峻,中国作为世界经济体系中的重要组成部分,若要继续维持金融系统稳中求进工作总基调,追求经济高质量发展的目标,就需要统筹协调金融与经济发展的关系。重点关注影响我国金融稳定性的主要因素,尤其关注经济发展向内需结构调整的关键动力,关注城乡收入差距对扩内需的关键作用,探讨城乡收入差距对我国金融稳定性的重要影响。本文重点关注我国城乡收入差距及金融稳定性两个经济指标,以我国各区域城乡收入差距的变化趋势为切入点,进一步考量城乡收入差距与金融稳定性的协同关系。考虑到我国城乡收入差距指数受不同时间段经济政策影响较大,可能存在门槛效应,本文通过构建面板门槛模型,将宏观经济、金融市场、金融机构作为门槛变量,城乡收入差距泰尔指数作为门槛依赖变量,区域金融稳定性为被解释变量,实证分析了三个不同的门槛变量作用于门槛依赖变量对被解释变量的影响。更进一步的通过构建动态GMM模型,分析了分区域（东、中、西部）城乡收入差距及相关控制变量对区域金融稳定性的影响。实证研究结果显示,本文选取的衡量宏观经济指标的财政赤字率（Finance）、金融市场指标股票市值（Stock）、金融机构不良贷款率（NPL）三个主要指标均对金融稳定性存在显著门槛效应,同时检验结果显示城乡收入差距越大,金融稳定性越差。分区域检验结果与门槛回归结果较为一致,即城乡收入差距扩大会显著影响各区域金融稳定性,其中,东部及西部地区回归结果较为一致,中部地区部分检验不显著。最后文章从加强宏观经济稳定性,缩小城乡收入差距;完善金融市场监管机制,发挥金融市场协调作用,提升金融稳定性水平;提高金融机构经营效率,加大农村地区金融网点覆盖率,防范化解金融系统重大金融风险等三个方面提出缩小城乡收入差距,增强金融稳定性的政策建议。

关键词：城乡收入差距金融稳定性面板门槛模型动态GMM模型

我国中央银行独立性、金融稳定性及其相关性研究

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我国中央银行独立性、金融稳定性及其相关性研究

作者：陈丹中南大学

学位级别：硕士

中央银行是一国最高金融机构,对一国金融进行宏观调控,保持金融稳定并提供金融服务。所谓中央银行独立性,即是指中央银行在执行货币政策时相对政府的独立程度。由于已有研究表明:增强央行独立性可以降低通货膨胀率,却不会牺牲经济... 详细信息

中央银行是一国最高金融机构,对一国金融进行宏观调控,保持金融稳定并提供金融服务。所谓中央银行独立性,即是指中央银行在执行货币政策时相对政府的独立程度。由于已有研究表明:增强央行独立性可以降低通货膨胀率,却不会牺牲经济增长,因此近年来各国都致力于提高中央银行的独立性。但是很多国家的中央银行在法律上已经具备了独立性,却没有实际上的独立性,这是值得关注和研究的。同时,提高央行独立性对金融稳定起到什么样的影响,也是一个值得继续探讨的问题。本文着重研究中央银行独立性与金融稳定性之间的相互关系。根据已有的央行独立性测度法,选择合适转型国家的测度方法,测度历年中国人民银行独立性水平。同时根据国际货币基金组织的金融稳定性测度指标,并且根据数据可获取性,确立了金融稳定性的评价模型。应用层次分析法,确立了各个指标的权值。并根据所得模型测度了中国历年的金融稳定数值。最后,将中共中央银行的独立性水平和金融稳定程度进行回归分析,最终得到结论:央行独立性与金融稳定性存在相关关系,央行独立性增强可以促进金融稳定。该结论进一步支持了政府应当提高中央银行独立性的政策建议。

关键词：中央银行独立性金融稳定性层次分析法模糊评价线性回归

影子银行对我国金融稳定性的影响 ——基于房地产价格渠道的实证分析

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影子银行对我国金融稳定性的影响 ——基于房地产价格渠道的实证...

作者：李蓓蓓山东财经大学

学位级别：硕士

2008年,由美国次贷危机引发的全球金融危机后,影子银行被认为是引起本次金融危机的重要原因,开始受到广泛关注。随着金融市场的发展,我国影子银行的规模也在不断壮大,银信合作、委托贷款、理财产品、地下钱庄、民间借贷等多样化的影子... 详细信息

2008年,由美国次贷危机引发的全球金融危机后,影子银行被认为是引起本次金融危机的重要原因,开始受到广泛关注。随着金融市场的发展,我国影子银行的规模也在不断壮大,银信合作、委托贷款、理财产品、地下钱庄、民间借贷等多样化的影子银行形式在我国金融体系中占据了越来越大的比例,成为社会融资中与传统商业银行相平行的重要组成部分。由于其内在的期限错配、流动性转换和高杠杆特性,影子银行的风险以及它对金融稳定性的影响成为各方关注的焦点。因此,从理论及实证的角度,深入探讨影子银行对我国金融稳定性的影响,对我国金融系统的稳定和有序健康发展具有重要的意义。本文结合我国房地产行业的发展及其与影子银行和金融稳定性的关系,采用定性和定量分析相结合的方法,创新性地研究了影子银行通过影响房地产价格进而对金融稳定性造成的威胁。首先,文章详细描述了影子银行在我国的发展现状及表现形式,在此基础上,并利用相关变量对我国的影子银行规模进行了测算,结果发现我国影子银行规模在近年来一直呈上升趋势。其次,本文在对我国金融稳定性的内涵进行总结和整理的基础上,运用主成分分析法对我国的金融稳定性进行了测算,所得金融稳定性指数能够较为真实的反映我国的金融稳定状况。测算结果表明,我国的金融稳定性在最近几年呈现下降的趋势。然后,在描述我国房地产行业发展现状的基础上,分析了影子银行对房地产行业的支持,并探讨了在房地产价格作用下影子银行影响我国金融稳定性的理论机理。为检验这一机理,本文采用2006-2013年的月度数据进行了实证检验。实证研究结果表明,影子银行对房地产价格有一定的推动作用,而且房地产价格显著负向影响我国的金融稳定性,不过这种负向影响具有一定的时滞性。最后,本文针对实证研究所得的结论提出了相应的政策建议,如加强对影子银行的监管、从源头切断影子银行扩张来源、合理调控房地产价格等。

关键词：影子银行房地产价格金融稳定性 VAR模型

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城乡收入差距对金融稳定性的影响研究

城乡收入差距对金融稳定性的影响研究

作者：何茗雨湘潭大学

学位级别：硕士

众所周知,拥有一个良好的金融环境是保证经济快速增长的关键因素。目前我国城乡收入差距仍然较大,如果不加以重视,将会严重影响我国金融环境,因此加强我国金融稳定性建设已刻不容缓。在这种背景下,研究城乡收入差距对金融稳定性的影响,... 详细信息

众所周知,拥有一个良好的金融环境是保证经济快速增长的关键因素。目前我国城乡收入差距仍然较大,如果不加以重视,将会严重影响我国金融环境,因此加强我国金融稳定性建设已刻不容缓。在这种背景下,研究城乡收入差距对金融稳定性的影响,能为我国经济发展方向及政策制定提供学术参考。本文首先从投资和社会稳定两个角度,阐述了城乡收入差距影响金融稳定性的作用机理,其次从金融发展指数、金融脆弱性指数、金融稳健性指数和世界经济气候指数四方面综合构建了2002016年间的全国金融稳定性综合指数,然后将全国金融稳定性综合指数与城乡收入比进行回归分析,得出了二者之间的反向变动关系,另外,为了确保结论的严谨性,继续构建省级金融稳定性综合指数,将全国31个省份分成东、中、西三个地区,引入城乡收入比的一阶滞后项作为工具变量,并运用系统GMM模型进行回归分析,研究了在不同地区城乡收入差距对金融稳定性的影响,最后进行了实证回归,用机制检验来判断理论分析与实证结果是否相对应。本文的研究发现,不管是在全国时间序列回归还是在省级面板数据回归中城乡收入差距均对金融稳定性有显著的负向影响。另外如果将全国分为东、中、西三个地区进行横向比较,城乡收入差距对中部地区的影响最大,东部次之,但是对西部地区的影响最小,这也表明随着经济发展水平的不同,城乡收入差距对金融稳定性的影响会有不同程度的差别。因此,综合理论分析和实证研究不难得出结论,降低我国的城乡收入差距是保证我国金融稳定的重要前提,只有在金融稳定的情况下,我国的经济才能得到更好的发展。

关键词：城乡收入差距金融稳定性 GMM模型投资消费