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金融泡沫形成与防范——理论机制与基于实验的经验证据

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投资研究 2022年第4期41卷 42-55页

作者：王媛媛蔡树勋张琨河北经贸大学会计学院河北经贸大学商学院山东大学经济研究院

防控金融资产泡沫是防范系统性金融风险的重中之重。实验金融学对金融泡沫的研究弥补了传统经济学研究的不足,拓展了对金融泡沫的认知边界。从金融泡沫产生的原因来看,实验金融学文献为有限理性假说提供了充足的证据,这些文献发现交易... 详细信息

防控金融资产泡沫是防范系统性金融风险的重中之重。实验金融学对金融泡沫的研究弥补了传统经济学研究的不足,拓展了对金融泡沫的认知边界。从金融泡沫产生的原因来看,实验金融学文献为有限理性假说提供了充足的证据,这些文献发现交易者本身并非是理性的,他们对金融资产价格的内在基本价值估计存在偏差或者混淆、或是具有先验的异质信念、抑或受到情绪的影响,从而导致金融泡沫的产生。从预防和抑制金融泡沫的制度设计和相关政策研究方面来看,实验金融学的研究成果发现熔断机制、涨跌停限制、卖空制度等都无法有效地抑制金融泡沫,而金融衍生品、合理的市场交易制度等可以有效减少金融泡沫。这些具有洞见性的实验研究证据,为我们下一步的学术研究与政策制定提供了良好的理论与方法基础。

关键词：金融泡沫实验经济学投资决策机制设计

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金融泡沫的形成机制、经济效率与有效预警

浙江金融 2005年第5期 26-28页

作者：钟佳

泡沫或泡沫经济一词来源于西方经济学界,简要的释义是:虚拟资本的过度增长.具体的解释是:在市场经济活动中,通过各种自然的或者人为的"狂热"活动,使得某种商品、某种资产或某个公司股票的价格猛涨,若干倍远离其价值.这种若干倍猛涨形成... 详细信息

泡沫或泡沫经济一词来源于西方经济学界,简要的释义是:虚拟资本的过度增长.具体的解释是:在市场经济活动中,通过各种自然的或者人为的"狂热"活动,使得某种商品、某种资产或某个公司股票的价格猛涨,若干倍远离其价值.这种若干倍猛涨形成的价格,不能长期维持,最终会像泡沫一样地破灭,这就是泡沫或泡沫经济现象,其中比较典型的,则称之为泡沫事件.

关键词：形成机制金融泡沫经济效率预警西方经济学界市场经济活动泡沫经济过度增长虚拟资本公司股票经济现象泡沫事件价格商品资产

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金融泡沫与房地产泡沫的共生模型研究

南方金融 2008年第3期 30-32页

作者：赵善华华南理工大学金融工程研究中心广东广州510640

近年来随着我国房地产业的迅猛发展,我国房地产业是否出现泡沫,房地产泡沫是否引发金融泡沫越来越受到人们的关注。本文剖析了房地产泡沫引发金融泡沫的主要机理,同时从金融泡沫的角度出发,通过条件假设,简化推导出房地产泡沫破灭导致... 详细信息

近年来随着我国房地产业的迅猛发展,我国房地产业是否出现泡沫,房地产泡沫是否引发金融泡沫越来越受到人们的关注。本文剖析了房地产泡沫引发金融泡沫的主要机理,同时从金融泡沫的角度出发,通过条件假设,简化推导出房地产泡沫破灭导致借贷市场失衡的房地产泡沫率临界值,进而以现实泡沫率与泡沫率临界值的比较分析,判定房地产泡沫引发金融泡沫的可能性,并针对其中最具影响的关键因素提出了防范房地产泡沫引发金融泡沫的措施。

关键词：房地产泡沫泡沫经济金融泡沫泡沫率

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金融泡沫论

金融泡沫论

作者：谌洁四川大学

学位级别：硕士

金融泡沫是一把双刃剑，即可能对经济产生巨大危害，也可能会促进经济增长，问题的关键在于如何对其进行有效的控制以兴利除弊。对这一问题的研究，无论对于各国政府还是经济学工作者来说都值得引起足够的重视。随着我国金融市场的快速... 详细信息

金融泡沫是一把双刃剑，即可能对经济产生巨大危害，也可能会促进经济增长，问题的关键在于如何对其进行有效的控制以兴利除弊。对这一问题的研究，无论对于各国政府还是经济学工作者来说都值得引起足够的重视。随着我国金融市场的快速发展尤其是资本市场规模的日益扩大，在我国经济体中也形成和累积了越来越多的泡沫。因此如何做到既充分发挥金融泡沫对经济的益处，又防范和化解金融泡沫风险，是摆在我们面前的一个重要课题，这一问题的研究对于我国的经济改革、发展和社会稳定都具有重要的理论和现实意义。这就要求我们有必要对泡沫展开系统性研究，真正弄清泡沫的形成原因，把握泡沫对经济可能产生的各种影响，并在此基础之上，提出发挥其长处和防范其不利影响的措施，从而为我国社会主义市场经济的快速、健康和持续发展服务。目前，无论是关于金融泡沫的概念界定、泡沫的分类，还是关于金融泡沫的形成和泡沫对经济的影响等诸多方面，国内外学者仍然存在较大的分歧。上述问题产生的原因一方面归因于国内外经济学界对泡沫理论深入研究的时间较短，重视程度不够;另一方面归因于泡沫问题本身的复杂性增加了对泡沫这一现象进行准确刻画的难度。因此，如何合理界定金融泡沫，如何揭示泡沫的成因，如何客观真实地分析和判断泡沫对经济所产生的各种影响，以及如何防范和化解泡沫风险等等，这些关于金融泡沫的诸多问题，都需要我们尽快给以系统和明晰的回答，这就是本论文的出发点。进一步地，在上述问题的研究基础上，本论文的最终目的是结合我国的改革实践，提出我国金融泡沫的成因和有效的防范对策。本文的基本结构包括三个部分共分为六章：第一部分即为第一章，对金融泡沫的研究背景、研究状况等进行综述，包括国内外的实践和理论研究情况，国内外各派学者的观点和理论，为本文研究的展开奠定基础，并为本文的框架作出了基本规划

关键词：金融泡沫经济泡沫防范对策

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金融泡沫的形成机制及测控体系研究

金融泡沫的形成机制及测控体系研究

作者：韩业首都经济贸易大学

学位级别：硕士

货币的出现和货币制度的形成为金融泡沫植下了形成的种子，而在微观经济因素和宏观经济因素的共同作用和人们的心理预期以及各种其他因素的共同作用下，泡沫开始形成并且在正反馈和人们的心理预期的作用下不断运动，使泡沫不断发展直至... 详细信息

货币的出现和货币制度的形成为金融泡沫植下了形成的种子，而在微观经济因素和宏观经济因素的共同作用和人们的心理预期以及各种其他因素的共同作用下，泡沫开始形成并且在正反馈和人们的心理预期的作用下不断运动，使泡沫不断发展直至泡沫破裂。在人类社会有历史记录以来，金融泡沫一直是伴随着人类经济社会发展的，人类通过经济社会的发展，对金融泡沫的认识也在不断加深，但金融泡沫却仍旧不定期的形成和破裂，并对人类社会造成或大或小的影响。这些年随着我国经济的发展，人民生活水平的提高，以及世界经济一体化的进程进一步的加快，使我们看到，一个地区、一个国家越来越不能单单的仅以本国经济发展为重点，而不顾其他因素的一门心思只以GDP为发展目标的进行粗狂性的发展，因为任何国家的竞争不单单只是GDP的竞争，还包括着多方面的竞争，包括资源和文化方面，因此，我们往往只是从最基本的GDP来入手，而在发展中却忽视了相配套的很多其他部分，这就极易导致经济出现过热，资源跟不上经济发展的步伐，从而导致金融泡沫进而导致经济危机的产生。为了防止本国金融危机的产生，金融泡沫的预警和监测必不可少，本文试图从金融泡沫的历史案例入手，在理论分析的基础上试图找出金融泡沫形成的原因，并通过对金融泡沫的原动力、载体、助推器的分析得出金融泡沫的形成机制同时初步对金融泡沫测控机制进行分析研究，从而以期得出一些对金融泡沫有益的认识。

关键词：金融泡沫金融泡沫形成机制 FIR 马歇尔K值多层次的市场预警系统

明斯基研究传统:经济学所忽视的金融泡沫研究传统

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经济学家 2013年第9期 77-87页

作者：李黎力张红梅中国人民大学经济学院北京100872

在经济思想史上存在着一条沿着凯恩斯、明斯基、金德尔伯格、加尔布雷思和希勒的研究思路不断继承和发展的,从经济体系内部去探求引致泡沫产生和破灭交替循环动态的杰出而悠久的金融泡沫研究传统。该传统将复杂而充满不确定性的金融部... 详细信息

在经济思想史上存在着一条沿着凯恩斯、明斯基、金德尔伯格、加尔布雷思和希勒的研究思路不断继承和发展的,从经济体系内部去探求引致泡沫产生和破灭交替循环动态的杰出而悠久的金融泡沫研究传统。该传统将复杂而充满不确定性的金融部门纳入分析的核心,采取广义上的理性行为假设,从内生且脆弱的债务、货币和信贷体系中寻求泡沫动态的根源,突出强调欺诈、腐败等反社会行为在其中所扮演的重要角色,并主张"大政府"和"大银行"的政策制度安排来充当稳定器和安全网。该传统对泡沫研究的发展路径产生了重大而深远的影响,并且在实证上得到大量支持,然而却由于自身所秉持的与主流截然不同的世界观、方法论和模型化表述方式而一直以来饱受忽视乃至压制。但因受短期视野所限,该传统忽视了技术创新要素,因而亟待与另一条以熊彼特和佩蕾丝等为杰出代表的技术泡沫研究传统进行有机综合。

关键词：金融泡沫研究传统凯恩斯明斯基金德尔伯格加尔布雷思希勒

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理性与非理性金融泡沫理论研究进展

经济学动态 2008年第7期 127-131页

作者：杨忠海黑龙江大学经济与工商管理学院

本文从宏观金融的角度介绍了理性与非理性金融泡沫理论的最新理论动态,探讨了导致和诱发金融泡沫形成的各种因素。标准的新古典经济学假定市场上的参与者都是理性的,并不认为市场中会出现金融泡沫。然而,最新的理论研究表明事实并非如此... 详细信息

本文从宏观金融的角度介绍了理性与非理性金融泡沫理论的最新理论动态,探讨了导致和诱发金融泡沫形成的各种因素。标准的新古典经济学假定市场上的参与者都是理性的,并不认为市场中会出现金融泡沫。然而,最新的理论研究表明事实并非如此,在现实的经济生活中,市场参与者对未来的预期充满着不确定性,市场并非总是有效的,市场交易者并不具有完全的理性,而是非理性的。此外,基于信贷扩张的资产价格泡沫理论也为我们提供了一种研究金融泡沫理论的新视角。

关键词：金融泡沫理性泡沫非理性泡沫信贷扩张

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美国的债务、金融泡沫及其对世界的影响

国际经济评论 2006年第2期 32-33页

作者：丁一凡

2005年全球经济的失衡成为世界经济的热门话题，国际经济组织与许多著名经济学家都参与了这场辩论。一个不可争辩的事实是，全球经济的确失衡了。它表现为：各国之间经济增长的差距在拉大、单个国家内及国家之间的贫富收入差距在扩大、... 详细信息

2005年全球经济的失衡成为世界经济的热门话题，国际经济组织与许多著名经济学家都参与了这场辩论。一个不可争辩的事实是，全球经济的确失衡了。它表现为：各国之间经济增长的差距在拉大、单个国家内及国家之间的贫富收入差距在扩大、各国的储蓄与投资差距似乎也在扩大，发达国家与发展中国家相互之间及发展集团之间的差距在扩大，等等。

关键词：世界经济金融泡沫发展中国家债务美国著名经济学家国际经济组织贫富收入差距全球经济经济增长

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银行业危机:金融泡沫视角的分析

金融论坛 2005年第6期10卷 55-60,63页

作者：陶长高中国人民大学金融与证券研究所北京100872

自20世纪80年代以来,银行业危机爆发越显频繁。然而,通过对银行业危机内部形成机理分析可以发现,银行业危机的爆发其实是伴随着金融泡沫的形成与破灭这一过程的。在金融泡沫的形成过程中,银行往往会给一些高风险行业发放贷款,从而增加... 详细信息

自20世纪80年代以来,银行业危机爆发越显频繁。然而,通过对银行业危机内部形成机理分析可以发现,银行业危机的爆发其实是伴随着金融泡沫的形成与破灭这一过程的。在金融泡沫的形成过程中,银行往往会给一些高风险行业发放贷款,从而增加银行经营风险;而在金融泡沫破灭之后,这将直接或间接地导致银行产生大量的不良贷款,从而使银行业危机最终爆发。因此,我国应尽快化解国有商业银行的不良资产;完善银行微观治理结构;建立和完善金融监管机制。

关键词：银行业危机金融泡沫 20世纪80年代以来视角银行经营风险国有商业银行金融监管机制高风险行业机理分析形成过程不良贷款不良资产治理结构爆发破灭内部发放化解微观