检索结果-南通市图书馆

作者：刘悦华北理工大学

学位级别：硕士

2014年以来,我国政府和社会资本合作(PPP)模式发展极为迅速,伴随交通运输行业的蓬勃发展,PPP模式在交通基础设施领域得到了广泛运用,大量PPP项目开工建设。但交通基础设施PPP项目工程体量大、融资要求高、运营周期长、收益得利慢、风险... 详细信息

2014年以来,我国政府和社会资本合作(PPP)模式发展极为迅速,伴随交通运输行业的蓬勃发展,PPP模式在交通基础设施领域得到了广泛运用,大量PPP项目开工建设。但交通基础设施PPP项目工程体量大、融资要求高、运营周期长、收益得利慢、风险因素多,部分社会资本方由于机会主义和逐利行为引发了内部财务问题,致使有关项目建设中断并陷入停滞状态,极大影响了地区经济发展、人民群众利益和政府工作质效。因此,研究如何推进中断的交通基础设施PPP项目重整对经济发展和社会稳定具有重要意义。论文以研究交通基础设施PPP项目建设中断的有关机理为牵引,采取理论分析和建立博弈模型的方式,分析得出:因社会资本方财务问题导致项目中断时,政府方将稳定于守信策略,社会资本方将稳定于违约策略。在此基础上,进一步构建了“政府方—重整投资方”演化博弈模型,研究分析两方主体行为对重整博弈系统的影响,分析得出:当政府方得到扶持补助用于补助政府方的部分大于政府方推动重整支出成本、重整投资方偿还原项目公司债务和不参与重整投资时在其他领域所得收益之和小于重整投资时所得收益之和时,政府方和重整投资方的博弈策略稳定在“积极推进,投资”策略;并通过分析各项参数对博弈系统的影响,形成了重整方案要点。在博弈模型应用部分,以D公路项目主要数据为基础,运用MATLAB软件进行仿真分析,验证模型所得结论。结果表明,初始参数下,重整投资方参与投资可能性极小,实施重整难度较大。当主体参数优化后,如重整投资方降低债务清偿比例、缩短清偿周期、节约成本并强化管理,政府方积极申报项目进入上级规划、下调对重整投资方延伸合作的支持成本,以及增加上级规划补助中用于补助政府方的比例,可以促使博弈系统向理想状态演化。由此从政府方和重整投资方两方面提出了重整方案建议,为推动PPP模式更好地应用于交通基础设施建设提供理论参考和借鉴。图18幅;表10个;参59篇。

关键词： PPP项目演化博弈交通基础设施重整方案

供给侧改革背景下重庆钢铁破产重整方案及效果研究

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供给侧改革背景下重庆钢铁破产重整方案及效果研究

作者：吴迪重庆大学

学位级别：硕士

随着我国宏观经济发展增速放缓、经济和能源结构不合理等问题日益凸显,钢铁行业出现大面积产能过剩。自2015年供给侧改革在中央经济工作会上提出后,钢铁行业以供给侧结构性改革为引领,充分运用市场化、法治化手段化解过剩产能,妥善处置... 详细信息

随着我国宏观经济发展增速放缓、经济和能源结构不合理等问题日益凸显,钢铁行业出现大面积产能过剩。自2015年供给侧改革在中央经济工作会上提出后,钢铁行业以供给侧结构性改革为引领,充分运用市场化、法治化手段化解过剩产能,妥善处置因受行情和本身技术、效率水平低下影响,出现财务危机甚至“僵化”的企业。2016年政府首次提出要以市场化的破产重整方式来解决企业财务困境问题,同时出台各类相关化解过剩产能的财税金融政策。受此影响,人民法院新收各类破产案件数量大幅增加,破产重整制度作为解决企业困境的一种可选择手段正被越来越多的企业运用。如何设计并施行破产重整是妥善处置困境企业,也是供给侧改革的重要内容,对深化供给侧结构性改革,实现社会主义现代化的总体目标具有重要意义。2017年12月,重庆钢铁完成了为期5个月的破产重整。在破产重整中,重钢大胆的采用了市场化手段,是第一家钢铁行业的上市公司进行的重整案件,最终减少了400多亿元债务,成功摘帽。此案件涉及的资产和负债规模、债权人数、股东人数、以及债券调整方案通过率均为目前国内上市公司重整案件之最,并被最高人民法院评选其为2018年度全国破产审判十大经典案例。本文将供给侧改革与钢铁企业脱困相结合,以重庆钢铁2017年破产重整的案例进行研究。首先,介绍了重庆钢铁破产重整的案例背景。其次,以重庆钢铁破产重整方案的内容从方案主体、债权调整及偿还方案以及经营调整三个方面进行分析。最后,本文从重整成本、重整效果、短期市场反应和相关利益人影响的角度进行评述其破产重整方案脱困的效果,同时还分析了重钢在重整过程中出现的一些问题以及应对措施。综合以上得出,破产重整使重庆钢铁脱离了财务困境,这种政府支持、战略投资基金引导、市场化运作、引进社会资本参与的破产重整方案为钢铁行业的国有企业提供了经验积累和借鉴。

关键词：破产重整供给侧改革钢铁企业重整方案

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ST沈机破产重整方案及效果研究

ST沈机破产重整方案及效果研究

作者：刘培培华侨大学

学位级别：硕士

2007年6月1日,我国引入《破产法》。《破产法》明确界定破产重整、破产清算和破产和解三种重整方式。破产重整以《破产法》为法律准则,通过减免债务、改变资本结构等重整方式,帮助具有持续经营价值的企业摆脱债务危机,重获新生。本文研... 详细信息

2007年6月1日,我国引入《破产法》。《破产法》明确界定破产重整、破产清算和破产和解三种重整方式。破产重整以《破产法》为法律准则,通过减免债务、改变资本结构等重整方式,帮助具有持续经营价值的企业摆脱债务危机,重获新生。本文研究的主要问题是（1）ST沈机能否通过破产重整摆脱经营困境;（2）ST沈机如何通过破产重整摆脱债务危机;（3）破产重整能否提升ST沈机价值。本文以ST沈机为研究对象,首先分析我国上市公司破产重整概况,并对案例背景进行介绍,分析ST沈机面临的财务困境及成因;其次对ST沈机破产重整动因进行分析,从债权调整方案、出资人权益调整方案及经营方案三个角度介绍重整方案的核心内容,并对重整方案的具体内容进行分析,研究ST沈机破产重整遇到的障碍,总结ST沈机在破产重整中成功的关键,回答ST沈机通过哪些手段摆脱财务困境这一核心问题;最后,分别从市场绩效、财务绩效和对利益相关者的溢出效益三个角度分析破产重整对公司影响。经过研究发现,在破产重整中,ST沈机通过剥离与主业无关的资产,重整后大力发展主业,提高公司市场份额;在债权调整方案中,ST沈机通过市场化债转股、差异化偿债方案设计,给予债权人充分选择权,优化了债务结构,降低财务费用,摆脱了债务危机。在出资人权益调整方案中,ST沈机通过让渡部分控股权引入战略投资者,获得18亿元资金支持,并利用原有渠道、品牌优势,与战略投资者在市场、资源、资金和技术等产业资源进行协同,开展全方位、全产业链合作,增强了企业市场竞争力。在评价ST沈机破产重整的效果中,从短期市场绩效和财务绩效分析这两个定量的角度,说明破产重整给ST沈机提升了价值,从利益相关者角度定性分析公司破产重整给债权人、股东和职工等都带来了溢出效益。

关键词：破产重整重整方案重整效果

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ZH公司破产重整方案研究

ZH公司破产重整方案研究

作者：黄菁浙江理工大学

学位级别：硕士

ZH公司是一家研发和生产多色系绿色纤维新材料的民营企业。自2003年成立以来,公司发展迅猛,先后入选浙江省百强企业、国家高新技术企业等。然而,2012年上市失败后,公司又接连遇到企业融资互保等风险。因巨额银行贷款未能及时偿还,公司... 详细信息

ZH公司是一家研发和生产多色系绿色纤维新材料的民营企业。自2003年成立以来,公司发展迅猛,先后入选浙江省百强企业、国家高新技术企业等。然而,2012年上市失败后,公司又接连遇到企业融资互保等风险。因巨额银行贷款未能及时偿还,公司及其法定代表人被列入失信黑名单,企业质押房产及土地也被法院冻结。如何摆脱债务危机,已成为公司生死存亡的问题。本文在深入调查分析ZH公司发展状况和债务危机的基础上,首先从财务和非财务两个维度,对公司的偿债能力、盈利能力、营运能力、成长能力和产品竞争力、发展趋势等进行综合分析,就公司应该选择破产清算还是破产重整作出初步判断;然后,通过对利益相关者和社会整体的分析,从四个层面提出了公司破产重整路径,并根据新《破产法》要求,设计了ZH公司破产重整的具体方案。最后,通过清算收益率的比较,分析了公司实施破产重整的有效性。研究表明,ZH公司存在严重的资不抵债,只能走破产程序。但基于企业现有的技术水平、经营能力和资产状况,公司通过破产重整完全有可能获得重生。破产重整要取得成功,必须兼顾债权人、公司股东、债务人等利益相关者的利益,同时要对公司的战略运营、内部治理、资产和债务结构进行全面重整。此外,还要就债务偿还、融资偿还、非核心资产剥离以及投资人退出机制等事先作出合理设计。

关键词：破产预测破产重整重整方案价值判断

国有企业破产重整的方案与实施效果研究——以重庆钢铁为例

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国有企业破产重整的方案与实施效果研究——以重庆钢铁为例

作者：张佳佩河南财经政法大学

学位级别：硕士

在国家大力推进供给侧结构性改革的大背景下,钢铁行业是供给侧改革的主战场。2016年政府工作会议针对困境中的钢铁企业,明确提出了“多兼并重组,少破产清算”的思路,还强调把“去产能”列为五大结构性改革任务之首。其中“债转股”、“... 详细信息

在国家大力推进供给侧结构性改革的大背景下,钢铁行业是供给侧改革的主战场。2016年政府工作会议针对困境中的钢铁企业,明确提出了“多兼并重组,少破产清算”的思路,还强调把“去产能”列为五大结构性改革任务之首。其中“债转股”、“破产重整”是中央启动供给侧改革以来频繁出现的关键词。纵观我国钢铁行业,现存在着一大批产能过剩、负债累累的国有企业,这些企业在供给侧改革的契机下,务必需要寻找一种自我救赎之路,来摆脱困境。在这个大背景下,作为国有企业的重庆钢铁,在政府主导下、运用市场化手段进行了一场高效且成功的破产重整,给身陷困境但是仍有挽救价值的企业指明了一条新的出路。2017年12月结束的重庆钢铁破产重整案件被认为“特别重大无先例”的,重庆钢铁在一年时间内化解了417亿元债务,成功摆脱了危机。且此次的破产重整案例被最高人民法院评选为2018年度全国破产审判十大经典案例,因此本文选用重庆钢铁的案例作为进行破产重整分析的切入点,具有较强的典型性和实效性。本文是基于现有研究与理论基础,对重庆钢铁的破产重整方案进行了梳理与分析。从分析重庆钢铁面临的困境、梳理破产重整方案过程,并对破产重整的方案特点进行了阐述。然后从重整成本、市场反应、会计指标、利益相关者的角度综合评价此次破产重整的实施效果。研究得出,重庆钢铁是由政府主导下、依托市场化手段来解决自身财务困境的创造性的尝试,破产重整不仅使得重庆钢铁真正意义上撤销退市风险,还显著提高了业绩表现。最后,依托重庆钢铁在此次破产重整中的成功经验提出了以下建议:创新重整管理人的选派模式、引入钢铁产业调整基金、重视后续经营方案与注重债权人利益的保护。以期为钢铁行业面临相同困境的公司提供经验。

关键词：破产重整市场化重整方案

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ST众泰汽车破产重整及其绩效研究

ST众泰汽车破产重整及其绩效研究

作者：尚思吟延安大学

学位级别：硕士

随着经济的不断发展,行业竞争愈发激烈,由于汽车行业对于资金需求量大,并且面临技术转型,需要不断投入资金,这便使得汽车行业中众多企业面临破产风险,而选择破产重整是企业获得新生的途径。本文选取的目标公司ST众泰汽车股份有限公司在... 详细信息

随着经济的不断发展,行业竞争愈发激烈,由于汽车行业对于资金需求量大,并且面临技术转型,需要不断投入资金,这便使得汽车行业中众多企业面临破产风险,而选择破产重整是企业获得新生的途径。本文选取的目标公司ST众泰汽车股份有限公司在濒临破产之际选择了破产重整,成功脱离财务困境,重新整合行业资源摘星脱帽。本文以ST众泰汽车为研究对象,在利益相关者理论、信号传递理论、运营价值理论的基础上,综合运用事件研究法和功效系数法等研究方法,立足于ST众泰破产重整的动因及重整方案,分别分析了其破产重整前后的市场绩效、财务绩效和非财务绩效。通过分析ST众泰破产重整的方案和破产重整后的财务绩效,非财务绩效及其市场效益,以多元化角度去评价ST众泰重整后所带来的效果和影响,得出企业破产重整给企业带来了正向影响,总结出债权调整可以提高债务清偿率,出资人权益调整可以保障投资者权益,优化经营方案可以增强企业核心竞争力的经验,并得出破产重整需围绕破产根源进行破产重整,综合运用多种债权清偿方式的启示。最后得到破产重整需要利用市场机制,尊重债权人的选择权;选择适合企业的经营方案,最终对企业产生积极影响的结论。这一研究为深入理解企业破产重整的绩效提供了重要参考,对未来类似案例的应对策略也具有一定的参考意义。

关键词：破产重整重整方案重整效果

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中南文化破产重整案例研究

中南文化破产重整案例研究

作者：曾嘉园华南理工大学

学位级别：硕士

在国内宏观经济下行和全球新冠疫情的冲击下,许多上市公司业务活动受到影响,难以维持正常经营,导致无法按期清偿债务,陷入财务危机,甚至面临退市风险。自2007年我国实行破产法以来,越来越多企业在利益相关方协商一致的基础下,通过破产... 详细信息

在国内宏观经济下行和全球新冠疫情的冲击下,许多上市公司业务活动受到影响,难以维持正常经营,导致无法按期清偿债务,陷入财务危机,甚至面临退市风险。自2007年我国实行破产法以来,越来越多企业在利益相关方协商一致的基础下,通过破产重整程序得以持续经营,化解债务危机。2007年至2021年,我国共有92家A股上市公司的破产重组计划被通过。随着我国破产重整制度的不断完善和重整成功案例的增多,许多陷入困境的公司通过破产重整重获新生。中南文化是一家主营业务为金属制造和文化传媒的上市公司,在发展的过程中由于投资失败、股东违规担保导致债务缠身,陷入财务困境,无法清偿到期债务。2020年5月起,中南文化进行了破产重整,并结合公司实际情况制定并执行重整方案,于2021年完成重整计划,公司经营和财务状况明显改善,顺利解除了退市风险,恢复正常的生产经营。本文以中南文化为研究对象,通过对中南文化破产重整案例的梳理,分析其重整动因,研究重整方案的设计,评价其在完成重整程序后在市场、财务等方面的效果表现以及对利益相关者的影响。研究发现,中南文化为了维持企业营运价值、保障相关方利益以及履行社会责任,进行破产重整,通过采用预重整机制、引入重整投资人、资本公积转增股票、债转股和现金清偿、经营调整、治理机制改革等方式,成功化解了债务危机。重整后获得了市场的积极反应,财务绩效显著改善,并对债权人、股东和职工等利益相关者产生了积极影响。通过对案例的研究思考,本文得出以下启示:在重整决策中,公司采用预重整机制,可以提高重整成功率和效率,聘用专业引导人可以协助推进预重整程序;引进合适的重整投资人助力重整实施;重整方案的制定需要协调平衡各方利益关系;重整中应注重完善公司治理体系,以实现长期可持续发展。

关键词：破产重整中南文化重整方案

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安通控股破产重整案例研究

安通控股破产重整案例研究

作者：侯学敏中国财政科学研究院

学位级别：硕士

2020年新冠肺炎疫情爆发以来,全球产业结构不断调整、经济增速也逐渐放缓,世纪疫情的严重冲击加上“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重经济压力,导致许多企业陷入财务困境甚至面临破产清算。2021年我国经人民法院审结的破产案件较2... 详细信息

2020年新冠肺炎疫情爆发以来,全球产业结构不断调整、经济增速也逐渐放缓,世纪疫情的严重冲击加上“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重经济压力,导致许多企业陷入财务困境甚至面临破产清算。2021年我国经人民法院审结的破产案件较2019年增加了8374件,破产企业数量明显增加,破产重整越来越被市场主体所接受,每年通过重整盘活的资产金额也急速增长,破产重整为深陷财务危机但仍具有存续价值的企业带来了一线生机。由此可见,破产重整在帮助企业解决债务危机、恢复其持续运营能力,以及保护市场发展和维系社会稳定等方面发挥着重要的作用。本文选取了重整成功的上市公司安通控股(***)作为研究对象进行研究,通过案例研究和文献研究相结合的方法,对破产重整的发展脉络进行了较为详细的梳理,在结构上以安通控股重整程序为基础,从重整程序、重整方案、重整投资者和重整绩效四个维度展开深入研究,通过对重整投资人介入方式、重整方案进行梳理,最终对重整的效果进行综合评价,并得出相应的研究结论和启示。研究发现,安通控股通过引入“财务投资人+产业投资人”的创新方式展开,选取招商港口及中航信托为投资人为企业注入资金并提供资源支持,降低了企业经营风险,使得企业成功实现扭亏为盈,重整效率效果显著,企业整体实现了重生,同时各相关方的利益得到了较大程度保障,也更好的维系了我国物流行业的长足发展。本文总结了安通控股破产重整的经验,以供其他陷入相似困境的企业借鉴。

关键词：破产重整安通控股重整方案

企业破产重整及其案例研究——以安通控股为例

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企业破产重整及其案例研究——以安通控股为例

作者：彭金涛中央财经大学

学位级别：硕士

2020年疫情时代以来,市场产业结构不断调整和转型,经济增长速度、GDP增速也在不断放缓,同时叠加后疫情效应的重大影响,越来越多的企业承受了以前年度高杠杆的财务政策、激进扩张的市场政策所带来的沉重债务负担,导致现金流严重不足陷入... 详细信息

2020年疫情时代以来,市场产业结构不断调整和转型,经济增长速度、GDP增速也在不断放缓,同时叠加后疫情效应的重大影响,越来越多的企业承受了以前年度高杠杆的财务政策、激进扩张的市场政策所带来的沉重债务负担,导致现金流严重不足陷入财务困境当中。随着市场的不断完善,破产重整的处理方式被越来越多的市场主体所接受,采用破产重整方式解决债务问题的困境企业相对于之前也越来越多了,同时单个破产重整案件的债务金额也在不断创新高,甚至涌现出了千亿级别乃至万亿级的债务企业破产重整。由此可见,破产重整的方式在帮助企业解决债务危机、帮助社会解决问题的过程中所扮演的角色越来越重要。本文对新《破产法》实施以来的破产重整案例进行较为全面的统计分析,以期系统性地了解破产重整实践,为陷入困境的企业提供更多的重整实操经验,引导更多的社会资本和专业投资者关注破产重整中潜在的投资机会,同时也期待这些研究能对破产重整制度的发展与完善提供助力。选取安通控股(***)对破产重整案进行了研究,该企业因为自身经营控制不善,盈利能力低下再加上之债务危机严重,在2019年12月被债权人提出了破产重整申请,并在泉州市丰泽区人民法院组织审理之下开始进行了破产重整,在政策导向下促成了企业引入资本力量较强劲的重整方,一方面采用债转股和资产清偿法的方式还清了部分欠款,另一方面采用重新制定的经营方法提升了企业盈利力量,并逐渐改善了经营状况。重整过后的安通控股合理减少了债务风险,在重整过程结束以后的两年内企业即达到扭亏为盈并减少了退出经营风险,债权人切身利益获得了有效保护,良好的重整效益也使当地政府和有关政府部门的积极参与引导、重整预案以及公司内部经营整顿等预案的可靠性得以通过检验。

关键词：破产重整安通控股重整方案重整投资人

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海航控股破产重整及其效应研究

海航控股破产重整及其效应研究

作者：马悦华广东技术师范大学

学位级别：硕士

在全国4800多万家企业中,上市公司的数量仅占其中的万分之一,是非常珍贵的区域经济资源,但随着资本市场的不断发展,上市公司破产重整数量逐年上升,自1986年破产法实施以来,破产重整制度作为一种市场经济的内在调节机制,是拯救困境上市... 详细信息

在全国4800多万家企业中,上市公司的数量仅占其中的万分之一,是非常珍贵的区域经济资源,但随着资本市场的不断发展,上市公司破产重整数量逐年上升,自1986年破产法实施以来,破产重整制度作为一种市场经济的内在调节机制,是拯救困境上市公司的一种有效的手段。随着投资者对上市公司破产重整的认识逐渐加深,政府、监管机构、法院及相关各方积极推进陷入困境的上市公司进入重整程序,以达到利益相关方损失最小化。虽然申请破产重整程序比较简单,但是成功执行的比例却不高,2019年A股市场15家公司成功进行破产重整,只占全年破产重整案件的34.8%,大部分公司因为不能被重新盘活而被迫退出了市场,走向清算。不同的重整方案导致重整结果相距甚远,部分公司能迅速摆脱困境,回归正轨,也有一部分公司虽短期内摆脱了债务压力,但由于利益相关者过于看重眼前利益,导致司法程序结束之后,没有真正恢复持续经营和盈利能力,因此研究上市公司破产重整对提升重整效率效果有十分重要的现实意义。海南航空控股股份有限公司(以下简称“海航控股”)在经历了2008年的高速发展后,现金流状况不断恶化,加上疫情影响导致主业遭受重创,于2021年1月进入破产重整,引起了社会各界的广泛关注。本文以海航控股作为研究对象,重点分析了它陷入财务危机的原因、重整的价值、重整过程和方案的内容以及产生的影响等,研究发现海航控股通过引入战投资金和“现金清偿+留债延期+股票抵债+关联方清偿”的综合偿债方案让债权人的利益得到最大程度的保护,尽管海航控股成功地避开了“退市”,但是其资产负债比率依然居高不下,一直没有从困境中走出来。主要原因如下:第一,战略投资者行业资源不足。此次的战略投资者辽宁方大集团实业有限公司(以下简称“辽宁方大”)虽然拥有雄厚的资本,能帮助公司缓解资金困难,但缺少相关产业资源,对公司经营活动没有实质帮助。第二,公司治理的问题没有彻底解决,由于战投方缺乏行业经验,不愿意主动参与经营管理,导致话事高管内部人控制较严重,战投股东没有形成有效约束监督,公司治理结构失衡。第三,重整方案顺利通过只能够给公司带来短期正向价值效应,长期效应不显著且资产负债率居高不下。海航控股是一家有很高的社会关注度的公司,希望本文的研究对于帮助破产重整企业走出困境提供一定的借鉴和参考。

关键词：重整方案财务困境盲目扩张战略投资者