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通货膨胀环境条件下的人民币汇率不完全传递的研究

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通货膨胀环境条件下的人民币汇率不完全传递的研究

作者：王伟南京师范大学

学位级别：硕士

2005年7月21日汇改后,人民币兑美元汇率进入了持久升值通道中,人民币的持续升值会对国内物价、就业以及进出口产生重要的影响,汇率对国内物价的传递效应也一直是重点和热点课题。根据传统的国际经济学理论,在一价定律成立的前提下,汇率... 详细信息

2005年7月21日汇改后,人民币兑美元汇率进入了持久升值通道中,人民币的持续升值会对国内物价、就业以及进出口产生重要的影响,汇率对国内物价的传递效应也一直是重点和热点课题。根据传统的国际经济学理论,在一价定律成立的前提下,汇率对国内物价的传递是完全的。汇率的完全传递依赖于严格的假设前提,现实中汇率对物价的影响不仅并非完全的,而且还受到各种宏观和微观因素的影响。弄清楚这些因素对国内物价传递程度的影响及其变化趋势是有用的,对一国央行采取合适的货币政策来维持国内物价稳定和经济发展有着重要的政策意义。随着研究的不断深入,有学者将通货膨胀与汇率传递效应联系起来进行研究,多是在一般均衡框架中研究新兴工业国家和小型开放经济体的通胀与汇率传递的关系。然而,国内关于汇率对物价传递效应的研究起步较晚,研究成果也较少。本文探究了通货膨胀在人民币汇率对国内物价水平传递的过程中起到的作用,对进一步弄清汇率传递机制并进一步完善相关政策有着明显的作用。本文首先对汇率不完全传递理论进行了梳理,从宏观和微观两个角度对汇率不完全传递的研究成果进行了较为深入的探究,并简要总结了国内外目前的研究成果,在此基础上指出全文的的研究方法和思路。其次,介绍了本文的理论框架,在新开放经济宏观经济学框架下构建分析框架,并在理论推导的基础上对模型进行了扩展,作为下文实证分析的基础。接下来,就是对通胀环境条件下人民币汇率不完全传递的实证分析,在用自回归分布滞后模型对人民币汇率传递长短期系数进行估计后,运用滚动回归考察了人民币汇率传递效应变动趋势,并结合第二章的知识进行相关分析。在实证部分的最后构建了通胀环境指标,对通胀环境与汇率传递之间的关系进行了计量分析。结果表明,人民币名义有效汇率对国内物价水平的传递是不完全的,且存在时滞,传递效应总体上呈下降趋势;在不同的通货膨胀环境下,汇率传递程度是不同的,低且稳定的通胀环境对应着低汇率传递效应,高且不稳定的通胀环境下一般有着较高的汇率传递系数。最后,根据前文实证结果总结出的结论,针对人民币汇率形成机制和国内货币政策改革主要给出了以下几点政策建议：在继续坚持有管理的浮动汇率的前提下推进人民币汇率形成机制改革;要谨慎对待通过人民币升值来降低国内通胀率的决定;适当控制人民币升值幅度,人民币小幅稳步升值有利于维持物价和宏观经济的相对稳定;鉴于通胀环境的重要作用,国内的货币政策可以更多的考虑将抑制通货膨胀作为货币政策的目标,并保证货币政策的公信力。

关键词：汇率传递通货膨胀环境滚动回归

人民币名义有效汇率变动对CPI传递效应实证检验——基于通货膨胀环境变化视角

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南方经济 2013年第8期42卷 45-56页

作者：贺光宇庞晓波吉林大学数量经济研究中心吉林大学商学院

通过将Taylor(2000)交错价格模型融入新开放宏观经济学模型(NOEM)导出实证模型,有效地将通货膨胀环境与汇率对国内价格传递相融合。选取1998年1月—2012年4月的数据对人民币名义有效汇率的消费者价格指数(CPI)传递效应在不同通胀环境下... 详细信息

通过将Taylor(2000)交错价格模型融入新开放宏观经济学模型(NOEM)导出实证模型,有效地将通货膨胀环境与汇率对国内价格传递相融合。选取1998年1月—2012年4月的数据对人民币名义有效汇率的消费者价格指数(CPI)传递效应在不同通胀环境下进行测算,在此基础上对传递途径进行了脉冲检验。实证结果表明,人民币名义有效汇率变动的CPI传递的长短期效应均较低且受通胀环境影响较大,1998年初至2002年末的持续低通胀环境阻碍了汇率传递所有渠道是导致传递效率低的原因所在,2003年初至2012年4月的较高通胀环境下汇率传递的货币渠道较进口商品价格渠道冲击显著但作用符号相反。

关键词：汇率传递 CPI 通货膨胀环境货币政策

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试论通货膨胀环境中会计计量模式的选择

当代经济科学 1995年第4期17卷 56-60页

作者：李军张少云陕西财经学院

试论通货膨胀环境中会计计量模式的选择李军，张少云当今之世，世界上诸多国家先后都发生过通货膨胀。我国也不例外，自８０年代以来，已经出现过三次通货膨胀，第一次是１９８５年，物价上涨８．８０％；第二次是１９８８年，物价上涨... 详细信息

试论通货膨胀环境中会计计量模式的选择李军，张少云当今之世，世界上诸多国家先后都发生过通货膨胀。我国也不例外，自８０年代以来，已经出现过三次通货膨胀，第一次是１９８５年，物价上涨８．８０％；第二次是１９８８年，物价上涨１８．５０％；现在是第三次，也是最...

关键词：通货膨胀环境会计计量模式中国

人民币名义有效汇率变动对CPI传递效应实证检验——基于通货膨胀环境变化视角

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汇率不完全传递的原因分析——新开放宏观经济学的解释

世界经济导刊 2013年第10期 45-56页

作者：贺光宇庞晓波

通过将Taylor（2000）交错价格模型融入新开放宏观经济学模型（NOEM）导出实证模型，有效地将通货膨胀环境与汇率对国内价格传递相融合。选取1998年1月—2012年4月的数据对人民币名义有效汇率的消费者价格指数（CPI）传递效应在不同通... 详细信息

通过将Taylor（2000）交错价格模型融入新开放宏观经济学模型（NOEM）导出实证模型，有效地将通货膨胀环境与汇率对国内价格传递相融合。选取1998年1月—2012年4月的数据对人民币名义有效汇率的消费者价格指数（CPI）传递效应在不同通胀环境下进行测算，在此基础上对传递途径进行了脉冲检验。实证结果表明，人民币名义有效汇率变动的CPI传递的长短期效应均较低且受通胀环境影响较大，1998年初至2002年末的持续低通胀环境阻碍了汇率传递所有渠道是导致传递效率低的原因所在，2003年初至2012年4月的较高通胀环境下汇率传递的货币渠道较进口商品价格渠道冲击显著但作用符号相反。

关键词：汇率传递通货膨胀环境货币政策

来源：人大复印报刊资料评论

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上海经济研究 2010年第5期22卷 23-31页

作者：梁雅敏中央财经大学金融学院 100081

新开放宏观经济学深厚的微观基础使得它对汇率不完全传递的原因更富有解释力。影响汇率传递程度的原因,从企业定价的微观层面来看,主要有因市定价、产品的价格需求弹性、国内产品对进口品的替代程度等因素;从宏观视角来看,可能的原因有... 详细信息

新开放宏观经济学深厚的微观基础使得它对汇率不完全传递的原因更富有解释力。影响汇率传递程度的原因,从企业定价的微观层面来看,主要有因市定价、产品的价格需求弹性、国内产品对进口品的替代程度等因素;从宏观视角来看,可能的原因有经济开放度、汇率波动性和通货膨胀环境等。国内生产成本和配送成本、资本市场的不完全和国内偏好都可以解释汇率传递沿着定价链条的下降。近二十年来的汇率传递下降也可以从通货膨胀环境、汇率波动性及各国进口产品构成结构的变化来解释。

关键词：汇率不完全传递因市定价经济开放度汇率波动性通货膨胀环境

通胀环境下汇率的出口价格传递效应——基于平滑转换误差修正模型的研究

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经济经纬 2016年第1期33卷 66-71页

作者：宋金奇舒晓惠江西师范大学科技学院江西南昌330027 怀化学院经济学系湖南怀化418008

笔者用新汇改以来的数据研究了汇率传递效应,并重点分析了汇率传递受通胀环境影响发生的非线性变化。利用2005年7月-2014年3月中国对美国出口价格月度数据进行协整分析,结果发现：中国对美出口价格长期受汇率、美国居民收入及竞争对手... 详细信息

笔者用新汇改以来的数据研究了汇率传递效应,并重点分析了汇率传递受通胀环境影响发生的非线性变化。利用2005年7月-2014年3月中国对美国出口价格月度数据进行协整分析,结果发现：中国对美出口价格长期受汇率、美国居民收入及竞争对手价格的影响。与其他研究不同,笔者在线性误差修正模型的基础上采用STR非线性检验考察通胀环境对汇率传递的影响,发现短期内汇率传递受通胀环境影响在0-0.354之间发生逻辑斯蒂转换。通货膨胀小于3.985时,汇率传递较小,出现通货紧缩时,几乎不存在汇率传递。通货膨胀大于3.985时,汇率传递较大,通货膨胀超过7之后,汇率传递达到0.354的最大值不再改变。

关键词：通货膨胀环境出口价格汇率传递非线性平滑转换误差修正模型

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通过人民币升值抑制通胀难以成行

财经科学 2011年第10期 11-21页

作者：陶士贵王伟南京师范大学商学院

本文利用1995—2010年的月度数据考察了人民币汇率对国内物价水平的影响,结果表明通胀环境对汇率传递起着十分重要的作用,低且稳定的通胀环境对应着低汇率传递效应,高且不稳定的通胀环境下一般有着较高的汇率传递系数。因此,在汇率传递... 详细信息

本文利用1995—2010年的月度数据考察了人民币汇率对国内物价水平的影响,结果表明通胀环境对汇率传递起着十分重要的作用,低且稳定的通胀环境对应着低汇率传递效应,高且不稳定的通胀环境下一般有着较高的汇率传递系数。因此,在汇率传递系数逐渐下降的趋势下,要谨慎对待通过人民币升值来降低国内通胀率的政策建议。

关键词：汇率传递通货膨胀环境滚动回归

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汇率不完全传递的原因分析

因市定价与交错定价——汇率不完全传递微观理论综述

世界经济导刊 2010年第7期 23-31页

作者：梁雅敏

新开放宏观经济学深厚的微观基础使得它对汇率不完全传递的原因更富有解释力。影响汇率传递程度的原因，从企业定价的微观层面来看，主要有因市定价、产品的价格需求弹性、国内产品对进口品的替代程度等因素；从宏观视角来看，可能的原... 详细信息

新开放宏观经济学深厚的微观基础使得它对汇率不完全传递的原因更富有解释力。影响汇率传递程度的原因，从企业定价的微观层面来看，主要有因市定价、产品的价格需求弹性、国内产品对进口品的替代程度等因素；从宏观视角来看，可能的原因有经济开放度、汇率波动性和通货膨胀环境等。国内生产成本和配送成本、资本市场的不完全和国内偏好都可以解释汇率传递沿着定价链条的下降。近二十年来的汇率传递下降也可以从通货膨胀环境、汇率波动性及各国进口产品构成结构的变化来解释。

关键词：汇率不完全传递因市定价经济开放度汇率波动性通货膨胀环境

来源：人大复印报刊资料评论

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区域金融研究 2010年第7期 38-42页

作者：梁雅敏中央财经大学金融学院北京100081

汇率对价格不完全传递的原因主要来自微观经济。现有文献主要从因市定价和交错定价两个角度来探讨汇率不完全传递的微观原因。一方面的观点认为汇率不完全传递是由于企业实施了因市定价,这与企业的市场力有关;另一方面的观点则基于垄断... 详细信息

汇率对价格不完全传递的原因主要来自微观经济。现有文献主要从因市定价和交错定价两个角度来探讨汇率不完全传递的微观原因。一方面的观点认为汇率不完全传递是由于企业实施了因市定价,这与企业的市场力有关;另一方面的观点则基于垄断竞争市场结构,认为汇率变动时,由于企业是交错定价的,价格呈粘性调整,同时通过降低通货膨胀预期,能进一步削弱汇率对物价的传递程度。因而货币政策应致力于建设低通货膨胀环境。

关键词：汇率不完全传递因市定价市场力交错定价通货膨胀环境