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通货膨胀惯性对货币政策调控效果有影响吗?

金融发展研究 2019年第8期 57-62页

作者：王治政中国人民银行杭州中心支行

通货膨胀惯性指通货膨胀受到随机扰动的冲击之后偏离其均衡状态所持续的时间,是各国通货膨胀普遍存在的一种重要特征。本文在构建一个包含通货膨胀惯性的新凯恩斯动态随机一般均衡模型(NKDSGE)的基础上,引入价格型和数量型货币政策规则... 详细信息

通货膨胀惯性指通货膨胀受到随机扰动的冲击之后偏离其均衡状态所持续的时间,是各国通货膨胀普遍存在的一种重要特征。本文在构建一个包含通货膨胀惯性的新凯恩斯动态随机一般均衡模型(NKDSGE)的基础上,引入价格型和数量型货币政策规则,研究了通货膨胀惯性对货币政策调控效果的影响及福利损失问题。研究发现通货膨胀惯性在提高了货币政策促增长的调控效果的同时,也弱化了货币政策反通货膨胀的调控效果;政策冲击导致的福利损失随着通货膨胀政策目标权重的增加不断降低。研究表明央行在对政策调控的力度和节奏把握过程中,通货膨胀惯性是需要考虑的一个重要因素,并且无论价格型还是数量型货币政策,央行给予通货膨胀目标较高的权重,均可以降低政策冲击导致的福利损失。

关键词：货币政策一般均衡福利损失通货膨胀惯性校准

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通货膨胀惯性与货币政策作用中国的经验证据

商业经济研究 2015年第32期 97-99页

作者：丁洪福辽宁大学经济学院沈阳110036 辽宁石油化工大学经济管理学院辽宁抚顺113001

本文利用中国1996-2013年的季度数据,通过对Svensson(1999)的后顾型模型进行修正,研究货币政策对于通货膨胀惯性的作用。研究结果表明:中国通货膨胀存在较强的惯性,且当前货币政策对于降低通货膨胀惯性具有积极的作用。但是利率工具对... 详细信息

本文利用中国1996-2013年的季度数据,通过对Svensson(1999)的后顾型模型进行修正,研究货币政策对于通货膨胀惯性的作用。研究结果表明:中国通货膨胀存在较强的惯性,且当前货币政策对于降低通货膨胀惯性具有积极的作用。但是利率工具对于抵消通货膨胀惯性的作用有限,需要采用多种货币政策工具混合使用。

关键词：通货膨胀惯性货币政策作用货币政策工具

我国居民消费价格粘性及其与部门通货膨胀惯性关系

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经济学动态 2014年第10期 47-57页

作者：苏梽芳陈昌楠华侨大学经济与金融学院邮政编码262021

本文把国家发改委价格监测中心发布的109种消费品和服务价格调查数据,重新整合划分为非加工食品、加工食品、普通消费品、耐用消费品、普通服务和管制服务六个类别,研究中国居民消费品和服务价格粘性及其与通胀惯性两者之间的关系,进一... 详细信息

本文把国家发改委价格监测中心发布的109种消费品和服务价格调查数据,重新整合划分为非加工食品、加工食品、普通消费品、耐用消费品、普通服务和管制服务六个类别,研究中国居民消费品和服务价格粘性及其与通胀惯性两者之间的关系,进一步检验价格设定模式。研究结果发现:(1)我国居民消费品和服务价格粘性存在部门异质性。非加工食品、非耐用消费品和耐用品部门价格调整频率大于加工食品部门。服务价格调整频率较低,服务类价格向下调整倾向在6大类中也最小,特别是管制服务价格表现出更强的粘性程度。消费(服务)价格平均上涨倾向大于下跌倾向,这表明价格水平上涨动力较强。(2)企业价格设定行为总体上是状态依赖相关模式,但存在部门的差异性。(3)总体上,价格粘性与通胀惯性正相关。但分部门考察后发现,农产品、加工食品通胀惯性与变化频率负相关,普通消费品、服务通胀惯性与变化频率正相关。这些结论为货币政策制定提供了微观证据,同时对警惕与防范"服务价格驱动通胀"风险具有一定启示意义。

关键词：价格粘性价格设定行为通货膨胀惯性

粘性信息、通货膨胀惯性与货币政策效应——兼论宏观经济变量的共变性

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中国管理科学 2015年第8期23卷 18-28页

作者：崔百胜上海师范大学金融工程研究中心上海200234

本文通过构建一个企业获取信息存在粘性的DSGE模型,分析了信息当期宣布和提前宣布或预期到信息两种情况下,发生政府支出和货币供应2种冲击时,宏观经济变量的响应,进而研究主要变量间的共变性与先行滞后关系。结果表明,在基准信息粘性条... 详细信息

本文通过构建一个企业获取信息存在粘性的DSGE模型,分析了信息当期宣布和提前宣布或预期到信息两种情况下,发生政府支出和货币供应2种冲击时,宏观经济变量的响应,进而研究主要变量间的共变性与先行滞后关系。结果表明,在基准信息粘性条件下,信息即期宣布,面对政府支出和货币供应冲击,通货膨胀的滞后性存在差异,货币供应冲击发生后的8个季度,通货膨胀达到最大,政府支出6个季度,通货膨胀达到最大,通货膨胀在这2种冲击下均存在惯性。名义利率能够对这2种冲击做出即期反应。信息提前宣布时,通货膨胀和名义利率能够做出即期反应,到信息实现时,在充分吸收信息基础上,反应达到最大,然后呈非连续性快速恢复。从频域和时域角度看,名义利率和通货膨胀2个变量均滞后于实际货币供应,因此,当前可以采用即期增加政府支出的积极财政政策和提前宣布增加货币供应的货币政策相结合的组合政策,达到"稳增长"的目标。

关键词：粘性信息通货膨胀惯性货币政策效应共变性

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系统抽样、脉冲响应与通货膨胀惯性

统计研究 2015年第5期32卷 47-55页

作者：叶光河南财经政法大学经济学院

利用时间序列模型研究经济变量的动态特征时,模型估计结果通常随样本观测频率改变而变化。本文针对系统抽样问题,研究样本观测频率变化对脉冲响应函数和累积脉冲响应的影响,探讨不同观测频率下脉冲响应函数的理论联系,以及对变量持久性... 详细信息

利用时间序列模型研究经济变量的动态特征时,模型估计结果通常随样本观测频率改变而变化。本文针对系统抽样问题,研究样本观测频率变化对脉冲响应函数和累积脉冲响应的影响,探讨不同观测频率下脉冲响应函数的理论联系,以及对变量持久性特征更加稳健的度量方法,在此基础上考察中国通货膨胀的动态特征。结果表明,累积脉冲响应和惯性系数随样本观测频率提高而增加;系统抽样对脉冲响应函数的影响源于外生冲击界定的不同,脉冲响应的数值意义有限,但可用其考察冲击影响的持续时间;外生冲击对中国通货膨胀的影响持续2年左右,且90%在1年内实现,央行要对通货膨胀走势有很强的预判能力,政策滞后将增加反通货膨胀成本。

关键词：系统抽样脉冲响应函数累积脉冲响应通货膨胀惯性

中国通货膨胀惯性影响因素分析——基于标准CIA模型和货币内生CIA模型的比较

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上海经济研究 2013年第5期25卷 3-15,36页

作者：胡日东廖迎华侨大学经济与金融学院 362021

本文比较了标准CIA模型与货币内生CIA模型对中国通货膨胀惯性的模拟能力,并分析中国通胀惯性的影响因素。利用贝叶斯方法对模型进行了参数估计,Markov链能够达到收敛,因而本文的估计和推断可信。结果表明,货币内生CIA模型优于标准CIA模... 详细信息

本文比较了标准CIA模型与货币内生CIA模型对中国通货膨胀惯性的模拟能力,并分析中国通胀惯性的影响因素。利用贝叶斯方法对模型进行了参数估计,Markov链能够达到收敛,因而本文的估计和推断可信。结果表明,货币内生CIA模型优于标准CIA模型,表明中国存在货币内生机制。进一步研究发现,通货膨胀惯性主要来源于货币供给惯性,而货币供给不确定性、货币增长率对生产率的反应系数、生产率惯性与生产率不确定性对通胀惯性的影响程度相对较小,央行的名义利率政策的变化对通胀惯性几乎没有影响。

关键词：通货膨胀惯性货币内生 CIA模型贝叶斯估计

我国通货膨胀惯性结构性转变及其预期管理启示

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经济学动态 2013年第10期 73-79页

作者：苏梽芳李颖徐小君华侨大学经济与金融学院 362021

本文应用马尔可夫区制转换不可观测成分模型(MS-UC)研究我国通货膨胀率动态,并对通货膨胀惯性是否发生结构变化进行识别与动因解释。研究发现:我国通货膨胀动态可以由一个具有吸收态的区制转换模型加以刻画;我国通货膨胀率存在两次结构... 详细信息

本文应用马尔可夫区制转换不可观测成分模型(MS-UC)研究我国通货膨胀率动态,并对通货膨胀惯性是否发生结构变化进行识别与动因解释。研究发现:我国通货膨胀动态可以由一个具有吸收态的区制转换模型加以刻画;我国通货膨胀率存在两次结构变化,这导致通货膨胀惯性大小呈现区制依赖的特征,但总体上呈现出逐渐下降趋势;其主导力量要归因于上世纪九十年代后期我国中央银行货币政策的系统性改进,而随机冲击因素对通货膨胀惯性影响正趋于弱化。这些结论对目前中央银行进行的预期管理具有重要政策启示意义。

关键词：通货膨胀惯性结构变化预期管理

我国通货膨胀惯性及其货币政策启示——基于后顾性菲利普斯曲线模型的实证检验

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西部论坛 2015年第6期25卷 55-61页

作者：丁洪福郭万山辽宁石油化工大学经济管理学院辽宁抚顺113001 辽宁大学经济学院辽宁沈阳110036

通货膨胀惯性内生于通货膨胀动态演进系统中,并会制约外生货币政策冲击对通货膨胀的影响,进而导致实现货币政策目标的成本增大。纯前瞻性的新凯恩斯菲利普斯曲线不包含内在的通货膨胀惯性,无法用来描述和解释通货膨胀惯性问题。构建包... 详细信息

通货膨胀惯性内生于通货膨胀动态演进系统中,并会制约外生货币政策冲击对通货膨胀的影响,进而导致实现货币政策目标的成本增大。纯前瞻性的新凯恩斯菲利普斯曲线不包含内在的通货膨胀惯性,无法用来描述和解释通货膨胀惯性问题。构建包含通货膨胀粘性假设的后顾性菲利普斯曲线模型,并采用1996—2013年的季度数据来描述我国通货膨胀的惯性动态特征,结果表明:我国通货膨胀具有较强的惯性,利率和货币供应量对通货膨胀的影响显著。较高的通货膨胀惯性意味着刺激经济的货币政策会导致较高的反通货膨胀成本,中央银行应该赋予控制通货膨胀目标更高的权重,并将市场型货币政策工具作为抑制通货膨胀的主要手段。

关键词：通货膨胀惯性货币政策通货膨胀粘性通货膨胀预期混合新凯恩斯菲利普斯曲线反通货膨胀成本货币供应量利率市场化

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粘性信息通货膨胀惯性研究

商业经济研究 2017年第4期 173-175页

作者：刘旭周炳恒首都经济贸易大学经济学院北京100070

本文介绍和分析了粘性信息理论,利用SVAR模型验证了中国的通货膨胀存在惯性现象,并通过广义矩阵法得出滞后一期的通胀与通胀预期对当期的通胀水平有较大的影响。

关键词：通货膨胀惯性粘性信息菲利普斯曲线通货膨胀预期宏观经济政策透明度