检索结果-南通市图书馆

作者：蔡书一武汉大学

学位级别：硕士

2008年次贷危机爆发以后,作为对于此次金融危机反思的重要成果,构建宏观审慎政策调控体系已然成为当前金融监管领域最明显的趋势之一。出于现实的需要,当前所构建的宏观审慎政策调控体系主要针对时间维度上的顺周期性和空间维度上的系... 详细信息

2008年次贷危机爆发以后,作为对于此次金融危机反思的重要成果,构建宏观审慎政策调控体系已然成为当前金融监管领域最明显的趋势之一。出于现实的需要,当前所构建的宏观审慎政策调控体系主要针对时间维度上的顺周期性和空间维度上的系统重要性金融机构进行调控。本文将研究的重点放在时间维度上的宏观审慎政策调控上,并具体阐述了这种逆周期调控原则:宏观审慎政策在金融上行周期内通过提高准备金率、增加资本缓冲等紧缩性方式抑制资产价格及信贷的过度膨胀,并在金融下行周期内通过释放缓冲、降低准备金率等宽松性方式抑制金融体系的过度去杠杆,稳定资产价格。从而达到抑制风险积累,提升抗冲击弹性,减少对实体经济的负外部性,并最终熨平金融周期波动的目的。但是,一些理论研究和现实证据表明,时间维度下宏观审慎政策的逆周期调控存在非对称效应。本文对这种非对称效应作出了详细的定义:即金融上行周期内紧缩性的宏观审慎政策对于收缩经济杠杆和抑制资产价格的膨胀有效,具体表现为明显地收缩了私人部门信贷及房价的增速;但在金融下行周期内宽松性的宏观审慎政策对于抑制经济去杠杆或者稳定资产价格的效果有限,具体表现为不能有效地降低私人部门信贷及房价增速的下降。由于当前宽松性宏观审慎政策的操作频率较少,因此一定程度上限制了非对称效应的研究。在现有不多的研究中,也多以实证分析为主,并且实证结论还存在争议性。非对称效应表明了下行周期内宏观审慎政策的调控效果不尽理想,这在增加调控成本的同时还会错失危机的最佳干预时机。出于现实和理论的需要,本文将逆周期调控下宏观审慎政策的非对称效应作为研究主题。本文首先对逆周期调控下宏观审慎政策非对称效应的定义进行了详细的阐述,接着列举了主要影响因素对于非对称效应形成的作用机制。文章认为,宏观政策工具间如何配合、非对称的经济预期与政策可信度、宏观审慎政策本身不对称的使用偏好、宏观审慎工具的内在特征、因系统性风险传染负外部性而引致的道德风险、“风险承担”效应和“风险转移”效应的综合作用均影响了非对称效应的形成。基于理论分析,本次研究聚焦于一个大型的跨国面板数据,包括132个国家涵盖了2006年第1季度-2018年第4季度的时间跨度,实施了非对称效应的实证研究。通过多渠道的数据搜集和计算处理,文章不仅以IMF iMaPP Database为基础构建了总宏观审慎政策的累积平均指数以及紧缩宏观审慎政策的累积平均指数、宽松宏观审慎政策的累积平均指数,而且基于信贷与资产价格等金融指标构建了衡量金融周期以及宏观审慎政策调控目标的具体变量。文章使用了包括宏观审慎政策与金融周期之间的交互项、分别纳入宏观审慎政策紧缩及宽松指数来检验非对称效应,计量分析方式包括了差分GMM分析法(Difference GMM)、分位数回归分析法(QR,Quantile regression)以及固定效应模型(FE,Fixed Effects Model)。实证结论证实了总宏观审慎政策及资产类宏观审慎政策分别在私人部门信贷调控、家庭信贷及房价调控上的非对称效应,并发现这种效应在发达经济体(AE)与新兴市场和发展中经济体(EMDE)之间,高收入国家与中低收入国家之间具有明显的差异。针对宏观审慎政策非对称效应在不同经济体中的差异,本文对这种差异的影响因素进行了检验。结合前文非对称效应形成机制的理论分析,本研究考虑宏观审慎工具内在特征、政策使用偏好以及一国所处的经济状态可能影响了非对称效应的异质性。对于宏观审慎工具的特点,本文发现资本类、流动类的非对称效应强于资产类,债权人类强于债务人类,价格类强于数量类,资产规模、负债结构与关联度限制类宏观审慎政策存在很强烈的非对称效应。对于一国经济状态而言,跨部门信贷及跨境信贷的可得性越高,此时在该国实施的宏观审慎政策具有更弱的非对称效应,这源于在上行周期阶段内实际宏观审慎调控有效程度的消减。非对称效应的异质性分析实质上证明了部分影响因素的确造成了非对称效应的存在,例如宏观审慎工具的特点及周期适用性、宏观政策工具协调度下降所造成的政策抵消效应。关于宏观审慎政策非对称的效应,作者提出完善预期的管理、加强宏观政策工具之间的协调配合、依据宏观审慎工具的内在特征确定恰当实施周期、完善危机期间政策的逆周期调控和加强跨部门信贷、跨境信贷的监管等政策建议。本研究最主要的贡献在于给出了逆周期调控下宏观审慎政策非对称效应的具体定义,并针对这一效应梳理了各类影响因素的作用机制。其次是采用相对高频的季度数据进行了时间和样本跨度较广的跨国面板实证。最后是针对宏观审慎工具的特性、宏观审慎政策自身使用偏好与多渠道信贷替代三个角度探究了宏观审慎政策非对称效应的异质性。本次研究的主要宗旨在于弥补当下逆周期调控角度内宏观审慎政策非对称效应研究的空白,并为将来宏观审慎政策调控系统尤其是下行阶段

关键词：宏观审慎政策逆周期调控非对称效应异质性跨国面板实证

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我国政府债务的跨周期平衡治理——兼论政府债务短期逆周期调控与长期可持续性研究

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经济社会体制比较 2024年第5期 54-63,103页

作者：金春雨孙玉娇吉林大学数量经济研究中心吉林大学商学与管理学院

文章构建了政府债务对经济增长作用机制的理论框架,以经济波动为内生条件变量构建Self-Exciting IVAR模型,实证检验了政府债务在经济周期不同阶段下对经济增长的非对称效应。研究发现,经济衰退期政府债务对经济增长的冲击效应在短期内... 详细信息

文章构建了政府债务对经济增长作用机制的理论框架,以经济波动为内生条件变量构建Self-Exciting IVAR模型,实证检验了政府债务在经济周期不同阶段下对经济增长的非对称效应。研究发现,经济衰退期政府债务对经济增长的冲击效应在短期内大于经济扩张期,中长期政府债务的经济增长效应在经济扩张期强于衰退期,经济衰退期可以适度扩大政府债务规模,提高其短期逆周期调控效应,经济扩张期应稳定政府债务杠杆保持其长期可持续性;进一步分析发现政府债务能够有效刺激投资、消费,进而拉动经济增长。文章为抵御经济下行压力,有效实施政府债务逆周期调控并保持其长期可持续性,实现逆周期与跨周期调控有效组合提供理论参考与经验证据。

关键词：政府债务经济增长逆周期调控可持续性 Self-Exciting IVAR模型

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财政透明度、逆周期调控与政府债务规模

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世界经济 2020年第5期43卷 23-48页

作者：马文涛张朋西安交通大学经济与金融学院陕西省西安市710061

本文从信息披露视角解释政府债务的形成机制。研究显示,以公共信息披露形式呈现的财政透明度对政府债务规模具有抑制效应,并且这种抑制效应主要通过宏观层面的逆周期调控与系统性风险两个渠道实现,前者源于公共信息披露对政府行为的约... 详细信息

本文从信息披露视角解释政府债务的形成机制。研究显示,以公共信息披露形式呈现的财政透明度对政府债务规模具有抑制效应,并且这种抑制效应主要通过宏观层面的逆周期调控与系统性风险两个渠道实现,前者源于公共信息披露对政府行为的约束作用,并借助投资率和失业率的变化得以体现,后者则归因于公共信息披露对公众预期的引导与塑造作用,并集中展现在系统性风险的形成之中。异质性分析表明,这种抑制效应在财政透明度提高之后先是逐步增强,在第4年达到最大值,而后开始减弱并在第7年之后趋于消失,并且在高债务、高财政透明度、低经济增长率的国家更为明显。据此,政府在经济“去杠杆化”的过程中不仅要加强信息披露,更要将信息披露程度与逆周期调控力度有机结合,以实现宏观经济的平稳运行与系统性风险的有序释放。

关键词：财政透明度政府债务规模逆周期调控系统性风险

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银行信贷顺周期性产生机制及其逆周期调控

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现代财经（天津财经大学学报） 2013年第6期33卷 12-22页

作者：刘志洋中国人民大学财政金融学院北京100872

本文运用局部均衡分析方法构建理论模型,研究了银行信贷顺周期性的根源,从微观的风险偏好视角证明银行在放大经济周期中的角色。之后,选择中国14家上市商业银行作为样本,对我国商业银行信贷与宏观经济因素之间的交互关系进行分析,表明... 详细信息

本文运用局部均衡分析方法构建理论模型,研究了银行信贷顺周期性的根源,从微观的风险偏好视角证明银行在放大经济周期中的角色。之后,选择中国14家上市商业银行作为样本,对我国商业银行信贷与宏观经济因素之间的交互关系进行分析,表明中国商业银行信贷具有显著的顺周期性,银行自身供给因素在顺周期性中占据主要位置。在此基础上,再次运用局部均衡分析方法构建理论模型,从微观的角度研究了监管当局对资产风险权重和资本充足率进行的逆周期调控对银行信贷风险资产结构的影响,并为监管当局如何进行逆周期调控提出了政策建议。

关键词：顺周期性逆周期调控资产风险权重资本充足率宏观审慎监管

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加力逆周期调控缩短经济企稳回升时间

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中国金融 2022年第3期 45-46页

作者：盛松成龙玉中欧国际工商学院中欧陆家嘴国际金融研究院

2021年我国经济平稳增长,GDP增速达8.1%,但每个季度GDP同比增速都持续下滑,四个季度分别为18.3%、7.9%、4.9%和4.0%。笔者认为,目前我国经济已运行在底部区间。预计2022年第二季度经济会企稳,下半年会回升。如果政策有效落实,宏观经济... 详细信息

2021年我国经济平稳增长,GDP增速达8.1%,但每个季度GDP同比增速都持续下滑,四个季度分别为18.3%、7.9%、4.9%和4.0%。笔者认为,目前我国经济已运行在底部区间。预计2022年第二季度经济会企稳,下半年会回升。如果政策有效落实,宏观经济企稳回升的时间还可能提前。

关键词：企稳回升宏观经济逆周期调控持续下滑经济平稳增长有效落实

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逆周期调控还是跨周期调控?--中国财政政策宏观调控的回顾、反思与展望

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福建金融 2023年第4期 3-10页

作者：王欢王之扬夏凡深圳大学经济学院广东深圳518061 西南财经大学中国金融研究院四川成都611130 中国人民银行海口中心支行海南海口570100

20世纪90年代以来,我国经历了五轮经济周期并实施四次较大规模的财政政策逆周期调控。财政政策逆周期调控在熨平短期经济波动、稳定经济增长方面取得了显著成效,其具有较强的针对性、灵活性和可借鉴性,但单一使用逆周期调控可能存在注... 详细信息

20世纪90年代以来,我国经历了五轮经济周期并实施四次较大规模的财政政策逆周期调控。财政政策逆周期调控在熨平短期经济波动、稳定经济增长方面取得了显著成效,其具有较强的针对性、灵活性和可借鉴性,但单一使用逆周期调控可能存在注重短期效用、“纠错成本”较大、力度和时机难以把握等局限性。近年来,具有前瞻性、延续性和长期性的财政政策跨周期调控逐渐得到重视,其很好地解决了我国经济中长期存在的结构性和体制性问题。财政政策逆周期调控和跨周期调控之间存在较强的内在联系与相结合的可能性,未来我国财政政策宏观调控转型应坚持跨周期和逆周期调控相结合的整体思路,加大对实体经济的支持力度,在防范金融系统性风险的同时要把握好调控时机和力度,丰富财政政策调控工具,加强财政政策与其他调控调控手段的配合。

关键词：财政政策逆周期调控跨周期调控经济周期

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中国经济下行压力犹存逆周期调控仍不可或缺

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中国建材 2020年第2期 74-81页

作者：林诠中国建材新闻网

1月的财经焦点,事儿都不小,譬如苏莱曼尼与海湾石油危局,譬如新型冠状病毒肆虐神州大地……但目前真正能有效评估的,其实只有官方发布的宏观经济数据。PMI:产需背离再次加大2019年12月中国制造业PMI为50.2%,与上月持平,连续2个月处于枯... 详细信息

1月的财经焦点,事儿都不小,譬如苏莱曼尼与海湾石油危局,譬如新型冠状病毒肆虐神州大地……但目前真正能有效评估的,其实只有官方发布的宏观经济数据。PMI:产需背离再次加大2019年12月中国制造业PMI为50.2%,与上月持平,连续2个月处于枯荣线以上。

关键词：经济下行压力宏观经济数据苏莱曼逆周期调控有效评估财经

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建立生猪产能逆周期调控机制促进生猪产业持续健康发展--农业农村部相关负责人就贯彻落实《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》答记者问

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中华人民共和国农业农村部公报 2021年第8期 9-12页

近日,经国务院同意,农业农村部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、商务部、银保监会等6部门联合印发《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》(以下简称《意见》)。记者就《意见》出台的背景和重要举措采访了农业农村部相关负责人。

关键词：国家发展改革委生猪产业生态环境《意见》持续健康发展逆周期调控机制促进保监会

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江苏苏州:印发实施意见将建立生猪产能逆周期调控机制

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中国食品 2022年第10期 45-46页

近日,苏州市农业农村局联合市发改委、财政局等部门印发《关于促进生猪产业持续健康发展的实施意见》(以下简称《实施意见》),计划用5-10年时间,基本形成生产高效、资源节约、环境友好、供给安全、产销协调、调控有效的生猪产业高质量... 详细信息

近日,苏州市农业农村局联合市发改委、财政局等部门印发《关于促进生猪产业持续健康发展的实施意见》(以下简称《实施意见》),计划用5-10年时间,基本形成生产高效、资源节约、环境友好、供给安全、产销协调、调控有效的生猪产业高质量发展新格局,地产和域外猪肉自给率稳定在30%以上。同时建立以能繁母猪存栏量为核心调控指标的生猪产能逆周期调控机制,巩固生猪产能恢复成果,促进生猪产业持续健康发展。

关键词：产销协调生猪产业逆周期调控资源节约供给安全江苏苏州持续健康发展调控指标

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建立生猪产能逆周期调控机制促进生猪产业持续健康发展——农业农村部有关负责人就贯彻落实《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》答记者问

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猪业观察 2021年第4期 11-13页

近日,经国务院同意,农业农村部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、商务部、银保监会等6部门联合印发《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》(以下简称《意见》)。记者就《意见》出台的背景和重要举措采访了农业农村部相关负责人。... 详细信息

近日,经国务院同意,农业农村部、国家发展改革委、财政部、生态环境部、商务部、银保监会等6部门联合印发《关于促进生猪产业持续健康发展的意见》(以下简称《意见》)。记者就《意见》出台的背景和重要举措采访了农业农村部相关负责人。问:近几年,生猪稳产保供工作受到高度重视,国务院办公厅两次出台文件。此次又专门出台促进生猪产业持续健康发展的意见,是出于什么考虑?

关键词：国家发展改革委生猪产业生态环境国务院办公厅《意见》持续健康发展逆周期调控保监会

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