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人民币汇率变动的进出口价格传递效应分析 ——基于中欧双边贸易的实证研究

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人民币汇率变动的进出口价格传递效应分析 ——基于中欧双边贸易...

作者：孙凡江西财经大学

学位级别：硕士

汇率作为一国货币的对外相对价格,它的变动会引发国内其他宏观经济变量的变化,因而汇率被视为开放经济学中最为重要的核心变量之一。汇率的变动,最直接的效果是导致进出口商品价格发生相对变化,进而通过支出转换效应对一国国际收支状况... 详细信息

汇率作为一国货币的对外相对价格,它的变动会引发国内其他宏观经济变量的变化,因而汇率被视为开放经济学中最为重要的核心变量之一。汇率的变动,最直接的效果是导致进出口商品价格发生相对变化,进而通过支出转换效应对一国国际收支状况产生影响。而进出口商品价格的变化又会引发国内通胀水平的变化,这种影响又将伴随一系列其他经济变量的调整。正是因为汇率的变动对价格具有如此重要的影响,使得汇率传递问题成为学界讨论的焦点。国内外学者对汇率传递问题进行了积极的探讨和研究,但对现有的研究文献进行梳理不难发现,国外学者研究的焦点多集中于发达经济体,而国内学者则多以中国对外整体的汇率传递问题为研究对象,对双边汇率传递效应的研究以中美为主流研究对象。中国对外贸易的发展历程在不断变迁,国际市场的竞争格局也在发生微妙的变化,各大贸易伙伴对中国经济的影响不容小觑。在此背景下,汇率传递问题的研究对象应该得到拓宽与发展。欧盟在2012年继续保持我国第一大进口来源地和第一大贸易伙伴的地位,双方贸易关系稳定和谐发展的同时,也存在不少无法避免的摩擦与矛盾。人民币兑欧元汇率的变动能否对双边贸易状况进行有效调节;双方汇率传递程度是否一致;如果不一致是由于何种原因导致;如何才能使得中国进出口商在双边贸易中获得优势。这些问题的解决都以汇率传递效应为起点。因此,对中国与欧元区国家之间汇率传递问题进行研究很有必要。本文在前人研究基础之上,将汇率传递问题的视角放在中国与欧元区国家,以此展开全文的讨论。文章共分为五部分。第一部分为引言部分,介绍研究中欧汇率传递问题的背景与意义,梳理目前汇率传递效应的国内外研究现状,对全文框架和内容进行介绍并提出创新点与不足。第二部分为基础理论部分,在这一部分我们对汇率传递的概念做出界定,再从市场结构、市场份额、定价方式和汇率变动与汇率制度的角度探讨影响汇率传递的原因。本文研究视角是基于中国与欧元区国家,因此,第三部分将从中国与欧元区国家贸易发展历程、现状、进出口商品的结构以及汇率走势进行阐述。第四部分是全文的重要章节,探讨人民币汇率变动对中欧进出口商品价格传递效应的实证研究。为了探讨汇率传递问题,选取的被解释变量为中欧进出口商品价格指数。由于并不存在官方双边价格指数,笔者通过单位价值法结合费氏理想指数进行自行构建,在一定程度上能够反映商品价格水平的变化。实证分为出口价格传递效应和进口价格传递效应两个维度,并分别进行短期效应和长期效应的研究。在短期分析中,进出口价格指数采用不同标价方式分别与汇率建立VAR模型。Granger因果关系显示,以人民币标价的出口商品价格指数与人民币兑欧元汇率之间并未呈现出Granger因果关系,而以欧元标价的出口商品价格指数以及两种货币标价的进口商品价格指数与汇率则均呈现Granger因果关系,这其中蕴含丰富的经济含义。在面对汇率短期波动时,两国贸易商的不同反应是基于其面对的市场结构的不同,以及两国商品的竞争力和定价方式的不同。长期协整关系则显示,中国对欧元区出口商品价格的传递系数仅为0.32,而中国对欧元区进口商品价格的传递系数高达0.95,明显呈现出“不对称性”。第五部分引出全文的结论与政策建议,基于实证结果分析中欧汇率传递“不对称”的原因,并提出相关政策与建议。

关键词：汇率变动进出口价格传递效应欧元区

人民币汇率变动对我国进出口价格的传递效应研究

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人民币汇率变动对我国进出口价格的传递效应研究

作者：刘海峰东北大学

学位级别：硕士

布雷顿森林体系解体后,国际货币体系进入了浮动汇率时代,汇率变动已成为外汇市场上的常态。汇率作为价格体系的一个重要组成部分,它的变动影响着一国(地区)进出口商品的相对价格,本文以揭示二者之间的内在联系为主线,从理论与实践两个... 详细信息

布雷顿森林体系解体后,国际货币体系进入了浮动汇率时代,汇率变动已成为外汇市场上的常态。汇率作为价格体系的一个重要组成部分,它的变动影响着一国(地区)进出口商品的相对价格,本文以揭示二者之间的内在联系为主线,从理论与实践两个角度分析人民币汇率变动对我国进出口商品价格的影响情况。本文首先对汇率变动的相关理论、研究文献做了简要回顾,并在此基础上,采用理论分析和实证分析相结合的研究方法,重点分析人民币实际有效汇率变动对我国进出口价格的传递效应。理论分析从不同的角度探讨了汇率传递不完全的原因。其中,具代表性的观点主要有静态的产业组织结构理论、从动态供给角度分析的沉淀成本理论、从动态需求方面考虑的市场份额理论以及生产全球化理论等。实证分析则基于2000年1月—2008年1月的月度数据,采取现代计量经济学方法——ADF单位根检验、Granger因果关系检验法和最小二乘法,以及使用协整与误差修正模型研究我国的汇率变动对进出口价格的传递效应,在实际测算中使用EVIEWS5.0统计软件作为计量工具。理论分析和实证分析的内容是相统一的。研究结果表明人民币汇率变动对国内消费者价格的传递是不完全的,而且传递过程存在时滞。进口价格对人民币汇率变动的弹性远高于消费者价格对汇率变动的弹性。我国商品出口价格存在不完全汇率传递现象,而且存在时滞,汇率变动的传递程度在短期和长期也是不同的,且都是不完全传递。最后,根据理论和实证的分析结果,对人民币汇率变动对我国进出口价格的传递效应进行评论并提出了相应的对策建议。

关键词：汇率变动进出口价格传递效应

人民币汇率对我国进出口价格的非对称传递研究

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人民币汇率对我国进出口价格的非对称传递研究

作者：常婧重庆大学

学位级别：硕士

国际贸易中,在完全竞争和无摩擦市场的假设下,一价定律表明,所有汇率冲击,无论其规模及方向如何,均能迅速而完全地反映在进出口价格中。然而,由于国内外出口商在国际市场上的竞争地位不对等,对外企业的目标异质性等,汇率上升或者下降一... 详细信息

国际贸易中,在完全竞争和无摩擦市场的假设下,一价定律表明,所有汇率冲击,无论其规模及方向如何,均能迅速而完全地反映在进出口价格中。然而,由于国内外出口商在国际市场上的竞争地位不对等,对外企业的目标异质性等,汇率上升或者下降一单位,对我国商品贸易价格的传递程度可能不同,对进口价格和出口价格的影响也可能会存在差异,即汇率的传递可能存在传递方向上的非对称性,以及对进口价格与出口价格传递的差异性等现象。汇率变动通过影响进出口企业的定价决策而对一国贸易总额和贸易结构产生影响,进而影响到经济总量和产业结构。通常货币当局可以通过变动货币或者汇率政策来形成激励,引导进出口企业改变行为,但若汇率的不完全和非对称传递客观存在,实施政策若不予以考虑则效果往往不达预期。深入研究汇率传递效应的作用机理与效果,能从一定程度上为货币政策的实施提供参考,有助于汇率工具得到更好的利用以解决开放环境下国际贸易中存在的问题。本文在综述汇率传递相关研究的基础之上,总结分析汇率非对称传递的理论,并提出假说。基于此,从价格的总指数出发,通过对2005年人民币汇率改革以来(2005年8月-2018年12月)的全样本,以及2010年汇率改革重启(2010年7月)为分界点的两个子样本,运用非线性自回归分布滞后模型(NARDL),实证分析汇率对我国进出口价格传递的非对称特征的存在,对比人民币汇率对我国进出口价格传递的差异性,并进一步探讨人民币汇率弹性增强我国进出口价格传递效应的变化。此外,从产品视角出发,以2012年1月以来的样本进行实证分析,深入挖掘人民币汇率对我国同一个行业不同技术含量的产品的进出口价格的非对称传递效应,从而为我国的对外贸易外汇政策制定提供参考,并为相关对外贸易企业提供有益启发。本文主要有以下几点结论:第一,人民币汇率对我国进口价格与出口价格存在非对称传递现象,且传递程度正在逐步降低。第二,人民币汇率对我国进口价格与出口价格的传递存在明显差异:汇率下降对我国进口价格的提升效应要大于汇率上升对进口价格的抑制效应,汇率下降对我国出口价格的抑制效应大于汇率上升对我国出口价格的提升效应,即外国出口企业在我国市场上拥有较强定价权,而我国出口企业在国际市场上的竞争力则相对较弱。第三,技术含量越高,贸易商品价格受到汇率变动的负向传递越小,受到汇率变动的正向传递越大。第四,随着产品技术含量的提高,我国出口企业在国际市场上的竞争力也在逐步提升。对此,我国可从完善人民币汇率形成机制、提升自身产品技术含量、完善外汇交易制度等方面实施政策,以降低汇率变动给我国对外贸易企业带来的负面影响。

关键词：人民币汇率非对称传递进出口价格 NARDL模型

人民币汇率变动对中国进出口价格的汇率传递效应研究

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人民币汇率变动对中国进出口价格的汇率传递效应研究

作者：李伟智湖南大学

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汇率传递理论认为汇率变动对一国的贸易收支状况的调节作用大小关键还在于进出口价格汇率传递效应的大小。自2005年7月中国汇改以来，人民币兑美元的升值幅度已超过30%，其单日波动幅度也由5‰扩大至1%，但中国贸易顺差国的地位没有明... 详细信息

汇率传递理论认为汇率变动对一国的贸易收支状况的调节作用大小关键还在于进出口价格汇率传递效应的大小。自2005年7月中国汇改以来，人民币兑美元的升值幅度已超过30%，其单日波动幅度也由5‰扩大至1%，但中国贸易顺差国的地位没有明显改变，欧美等国家的国际收支失衡状况也并未因此得到改善。这种现象类似于1985年签订“广场协议”后的日本，日元的大幅升值对日本贸易顺差影响甚微。但中国的现实情况又不完全同于日本，针对这种现象需要结合中国贸易结构的特殊性进行分析。本文首先对中国进出口贸易结构进行了系统分析，构建了一个适合中国国情的分析框架。分析结果表明：中国进出口贸易结构呈现出典型的“加工贸易”特征;外商投资企业和民营企业已成为中国主要的贸易主体，近85%的加工贸易由外资企业完成;且中国进出口商品结构呈现出独有的特点。为此，本文进一步利用加成成本理论，对进口价格和出口价格分别构建分布滞后模型（DLM），从总体进出口价格和细分商品进出口价格两个层面，研究了人民币汇率变动对中国进出口价格的传递效应。实证结果显示，人民币汇率变动对于中国总体进出口价格的传递是不完全的，而且存在明显的时滞效应;不同类型产品进出口价格对人民币汇率变动的传递存在显著差异。通过对汇率传递系数的分析，我们发现中国产品竞争力与贸易差额结构具有很大的相关性，贸易顺差类产品SITC6-8的竞争力明显大于贸易逆差类产品SITC2-3，且中国工业制品的国际竞争力普遍强于初级产品;加工贸易类商品市场竞争力也呈现两极发展态势，资本和技术密集型类产品（SITC7）竞争力逐年上升，传统劳动密集型产品（SITC8）竞争力则有下降趋势。基于实证结果，本文认为渐进式汇率形成机制改革将有利于降低人民币升值对中国国内企业的负面影响，同时中国外汇储备投资必须采取“走出去战略”，直接参与国际重要战略资源的开发与利用。此外中国加工贸易结构调整应注重资本和技术的引进，以巩固其国际市场竞争力。

关键词：人民币汇率汇率传递进出口价格

汇率变动对进出口价格的影响——汇率传递研究综述

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浙江金融 2007年第10期 13-14页

作者：马宇山东工商学院

汇率变动的价格传递（exchange rate Dass—through to price）是指汇率变动对出口商品价格的影响程度，反映出13企业将汇率变动对价格的影响多大程度上转嫁到出口商品价格上，多大程度上由出口企业吸收，以及这种变动对进13国的整体物... 详细信息

汇率变动的价格传递（exchange rate Dass—through to price）是指汇率变动对出口商品价格的影响程度，反映出13企业将汇率变动对价格的影响多大程度上转嫁到出口商品价格上，多大程度上由出口企业吸收，以及这种变动对进13国的整体物价水平产生多大的影响，简称汇率传递（exchange rate pass-through）。从产品出口国角度来分析，在一个极端情况下，国内企业是价格的完全承担者，也就是传递系数为零，汇率变化完全反映在出口商品本币价格的调整，

关键词：进出口价格汇率变动汇率传递出口商品价格综述出口企业价格传递物价水平

中国的商品进出口价格与贸易条件变动因素分析及对策

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价格月刊 2008年第5期 26-27,31页

作者：毕玉江上海立信会计学院国际贸易与经济系

我国加入WTO之后,面临着我国从对外贸易中获得的收益是否也在随之增加的问题。笔者使用进出口商品单位值方法构建了我国的价格贸易条件指数,研究分析了我国贸易条件变化的主要影响因素,并在详细论证的基础上提出了相应的对策建议。

关键词：进出口价格贸易条件成因