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超额在职消费对慈善捐赠的影响研究

超额在职消费对慈善捐赠的影响研究

作者：张欣明湖南大学

学位级别：硕士

在现如今社会文明不断进步、人民共同富裕的美好愿景日益凸显的时代背景下,我国公益慈善事业发展得如火如荼,企业促进我国第三次分配作用发挥中承担不可或缺的重要意义。但我们深知,盈利是企业的最基本的目标,不求回报地从事慈善活动有... 详细信息

在现如今社会文明不断进步、人民共同富裕的美好愿景日益凸显的时代背景下,我国公益慈善事业发展得如火如荼,企业促进我国第三次分配作用发挥中承担不可或缺的重要意义。但我们深知,盈利是企业的最基本的目标,不求回报地从事慈善活动有违企业的初衷。慈善捐赠体现了企业的责任与担当,赋予了企业更富责任感的友善标签。然而,令人难以想象的是,积极履行慈善责任的企业曾被爆出财务造假、偷逃税款或者债务危机的丑闻。我们很难将慈善道德模范与违法失德行为联想到一起。由此,不禁产生一个疑问:慈善捐赠到底是承担社会责任的体现抑或沦为管理层掩盖机会主义行为、转移公众视线的一种工具?另外,企业在自身特征或外部治理机制存在差异时,又有何影响?这是本文想要探究的主要问题。本文基于利益相关者理论、印象管理理论以及企业社会责任理论,采用2005-2020年期间的沪深A股3602家企业数据作为初始样本,研究管理层超额在职消费对企业慈善捐赠的影响差异。研究发现:管理层超额在职消费正向影响慈善捐赠。主要在于管理层为隐瞒机会主义行为,转移企业内外的利益相关者的关注,会主动选择慈善捐赠作为其管理防御的工具。并且分别从企业产权性质和媒体关注两个维度进行分组检验对这一关系的调节作用,得出的结论如下:与国企相比,非国有企业管理层超额在职消费对慈善捐赠的正向影响更明显;与媒体关注度低的企业相比,在媒体关注度较高的企业中管理层超额在职消费对慈善捐赠的正向影响更明显。以上研究结果表明,企业慈善捐赠可能并不是出于利他动机,而是实际上成为企业管理层为巩固自身地位和维持良好声誉的管理防御工具。本文从超额在职消费的角度丰富了慈善捐赠工具性动机的相关研究,同时本文的研究为剖析企业管理层如何应对企业内外利益相关者进行管理防御行为,提供了全新的认知。

关键词：慈善捐赠超额在职消费产权性质媒体关注

效率观与代理观视角下在职消费对公司业绩的影响研究

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效率观与代理观视角下在职消费对公司业绩的影响研究

作者：尚方平山东财经大学

学位级别：硕士

在新冠疫情与国际地缘政治冲突冲击下,全球经济被削弱,上市公司表现出的韧性能力使其成为当前经济复苏的培基。公司业绩是反映上市公司韧性能力的刻度尺,也是公司长远发展的核心要素,提升公司业绩对我国经济波浪式发展、曲折式向前具有... 详细信息

在新冠疫情与国际地缘政治冲突冲击下,全球经济被削弱,上市公司表现出的韧性能力使其成为当前经济复苏的培基。公司业绩是反映上市公司韧性能力的刻度尺,也是公司长远发展的核心要素,提升公司业绩对我国经济波浪式发展、曲折式向前具有重要意义。高管在职消费具有“效率观”和“代理观”两种属性,在不同属性下对公司业绩产生不同的影响效果,效率观视角下,在职消费更多的发挥其激励作用,提升高管的决策效率,进而使经营者与所有者利益趋同;代理观视角下,在职消费扮演“代理成本”角色,高管进行自利行为并侵占公司资源,造成公司业绩的降低。为抑制在职消费“代理观”作用,并引导在职消费“效率观”作用进一步发挥,我国自2009年《关于进一步规范中央企业负责人薪酬管理的指导意见》开始出台一系列相关政策以打破在职消费象征贪污腐败这一刻板印象。同时,我国不断优化上市公司信息披露机制,以提高公司透明度为目标,有力的针对在职消费问题为公司提供业绩提升的方法举措。由此,本论文围绕当前阶段在职消费是否仍充当“代理成本”角色,其“效率促进”作用能否凸显,以及公司透明度是否在其中有效的发挥调节作用等此类问题开展研究。研究以2009—2021年我国主板上市公司为研究对象,基于在职消费“效率观”相关理论、“代理观”相关理论以及有效资本市场假说,从在职消费的“效率观”与“代理观”两个角度,设计在职消费对公司业绩的影响研究。首先,在“效率观”视角下,探究在职消费与公司业绩的作用关系。其次,在“代理观”视角下,探究超额在职消费与公司业绩的作用关系。同时,为更好的契合在职消费的隐蔽性特点,实验通过百分比均值法构建公司透明度这一调节变量,研究公司透明度对在职消费“效率观”与“代理观”视角下的不同调节作用。最终,通过稳健性检验保证结果的可靠。研究发现:第一,当前阶段高管在职消费能够促进高管工作效率,激发积极性,对公司业绩起到提升作用,赞同在职消费的“效率观”。第二,超额在职消费作为在职消费的异常部分,未完成“代理观”向“效率观”的转变,对公司业绩的影响过程中发挥代理成本作用,具有“代理观”的属性。第三,公司透明度在促进公司业绩提升的同时,公司透明度越高的公司,在职消费“效率观”作用对公司业绩的效率促进越明显。第四,公司透明度对超额在职消费与公司业绩间发挥负向调节作用,即公司透明度越高的公司,超额在职消费“代理观”作用对公司业绩的资源侵占越小。第五,公司透明度于在职消费“效率观”与超额在消费“代理观”下,对国有企业和非国有企业间存在不同的调节效果。在职消费“效率观”下,公司透明度的正向调节作用在非国有企业中更为明显;超额在职消费的“代理观”下,非国有企业相较国有企业公司透明度的调节作用并不明显。基于上述五项结论,本论文提出如下五点建议:改进公司薪酬制度,约束高管行为;健全内部管理机制,节省无用开支;完善信息公开制度,明确高管责任;发挥外部监管作用,配套披露措施;推动公司公共利益目标与经济利益目标趋同。

关键词：在职消费超额在职消费公司业绩公司透明度

慈善捐赠、自媒体信息披露与高管超额在职消费

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金融发展研究 2022年第10期 40-48页

作者：黄宏斌刘晗辰赵伟天津财经大学会计学院天津300222

以2014—2018年A股上市公司为样本,研究上市公司慈善捐赠对高管超额在职消费的影响及企业自媒体信息披露在其中发挥的调节作用。实证发现:上市公司慈善捐赠规模与高管超额在职消费显著正相关,而企业自媒体信息披露抑制了高管以慈善捐赠... 详细信息

以2014—2018年A股上市公司为样本,研究上市公司慈善捐赠对高管超额在职消费的影响及企业自媒体信息披露在其中发挥的调节作用。实证发现:上市公司慈善捐赠规模与高管超额在职消费显著正相关,而企业自媒体信息披露抑制了高管以慈善捐赠为幌子的超额在职消费行为。进一步研究表明,在国有企业、公司治理效力较强和内部控制环境较好的企业中,自媒体信息披露对慈善捐赠与高管超额在职消费正相关关系的抑制效应更为明显。本文丰富了慈善捐赠与高管代理行为领域的研究,也为企业运用自媒体信息披露加强公司治理提供了参考与借鉴,同时也为广大投资者对上市公司自媒体信息的辨别提供了理论依据与实证证据。

关键词：慈善捐赠超额在职消费自媒体

EVA薪酬机制与高管超额在职消费——基于内部控制的调节效应检验

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科学决策 2022年第5期 35-56页

作者：池国华朱俊卿王蕾南京审计大学政府审计学院邢台学院会计学院南京审计大学会计学院

在公司治理层面的制度系统中,内部控制处于一种更为基础性与主导性的地位。文章以中央企业实施EVA考核为背景,以2010-2020年为研究窗口,采用调节效应模型对内部控制是否影响EVA薪酬机制与高管超额在职消费的关系进行实证检验。研究发现,... 详细信息

在公司治理层面的制度系统中,内部控制处于一种更为基础性与主导性的地位。文章以中央企业实施EVA考核为背景,以2010-2020年为研究窗口,采用调节效应模型对内部控制是否影响EVA薪酬机制与高管超额在职消费的关系进行实证检验。研究发现,EVA薪酬机制对超额在职消费行为具有激励替代效应,且内部控制对二者的关系具有正向调节作用。进一步地,运用有中介的调节效应模型,发现这一调节作用主要是通过降低代理成本实现的;分组检验发现,EVA薪酬机制对超额在职消费的激励替代以及内部控制的调节作用在商业类企业、产权制度相对落后的地区以及2013版《考核办法》修订之后更为显著。文章从公司治理角度补充了业绩考核制度发挥约束功能有关影响因素方面的理论成果,对促进内控、考核、合规的融合提供一定的启示。

关键词：内部控制 EVA薪酬机制超额在职消费激励替代

监事会特征对超额在职消费的影响研究——基于企业内部控制的调节作用

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监事会特征对超额在职消费的影响研究——基于企业内部控制的调节...

作者：李雪吉林大学

学位级别：硕士

近些年,许多高级管理人员被曝出花费大量企业资金来进行自己的私人消费,他们可能会利用公务享受高消费娱乐活动和公款旅游,也可能会虚报差旅费和业务招待费。这些行为都可以归于为公司高管的超额在职消费。虽然有些在职消费是与企业的... 详细信息

近些年,许多高级管理人员被曝出花费大量企业资金来进行自己的私人消费,他们可能会利用公务享受高消费娱乐活动和公款旅游,也可能会虚报差旅费和业务招待费。这些行为都可以归于为公司高管的超额在职消费。虽然有些在职消费是与企业的销售业绩直接相关的,但大部分超额在职消费都是公司管理层谋求个人的利益的途径,因此会侵害股东的利益,影响企业的价值。想要降低超额在职消费对企业的不利影响,在公司内部就应该建立健全有效的公司治理机制。监事会作为公司治理机制的重要组成部分,监事会的特征会影响监事会的监督效果和建议能力。监事会规模和监事会持股比例会对企业内部控制、信息披露质量和高管变更有显著影响。监事会的规模和监事会持股比例也会降低高管薪酬与公司业绩的相关性。有独立监事的监事会,不容易受到管理者的胁迫,有更强的监督能力。而具有专业技能的监事则更容易根据自己掌握的知识,为公司发展提出更加专业的建议。相较于同为大陆法系的日本和德国,中国的监事会制度发展比较晚,而且监事会的权力也比较低。2000年和2001年的会计丑闻震惊了世界。会计丑闻的出现表明,企业内部控制存在很大问题。内部控制应存在于公司运营的方方面面,关乎企业的可持续发展。具有高质量的内部控制的公司更容易保持竞争优势,积极应对各种风险。有学者认为监事会特征也会影响企业内部控制的有效性。本文选取2011年到2020年十年的数据,通过对数据的整理和分析,旨在探究监事会规模和监事会持股比例对超额在职消费的影响,以及企业内部控制是否存在调节作用。根据对数据的整理和分析,本文发现不同的产权性质和不同的行业类型,监事会规模、监事会持股比例和超额在职消费都显著不同。监事会规模和监事会持股比例对超额在职消费的影响显著为负。在非国有企业和非管制行业,监事会规模越大,对高管人员超额在职消费的抑制作用越小,更多地依靠持有监事会持股来抑制高管人员超额在职消费。同时,本文认为,有效的企业内部控制可以促进监事会有效遏制高管的超额在职消费的效果。当企业内部控制存在重大缺陷个数和重要缺陷个数越少时,有效遏制高管的超额在职消费的效果就越强。综上,本文认为有效的监事会能够降低超额在职消费水平。高质量的企业内部控制确实可以加强监事会对超额在职消费的抑制作用。最后,本文基于以上结论,从立法者和公司的角度,提出了降低超额在职消费水平的建议。

关键词：监事会特征超额在职消费企业内部控制

基于内部控制视角的超额在职消费对公司业绩影响的实证研究

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基于内部控制视角的超额在职消费对公司业绩影响的实证研究

作者：邓焱河北地质大学

学位级别：硕士

近年来,有关高管巨额在职消费的新闻频频出现,高管在职消费饱受关注。党的十八大以来,中央政府针对我国国企高管存在的动用公款吃喝、进行奢侈消费以及违规报销等行为,出台多项配套政策,加大对这些现象的监管和查处,形成反对腐败的优良... 详细信息

近年来,有关高管巨额在职消费的新闻频频出现,高管在职消费饱受关注。党的十八大以来,中央政府针对我国国企高管存在的动用公款吃喝、进行奢侈消费以及违规报销等行为,出台多项配套政策,加大对这些现象的监管和查处,形成反对腐败的优良风气。有关在职消费的经济后果研究结果,目前主要存在激励观和代理观两种主要观点,国内外学者并没有得出一致结论。结合现阶段我国企业的超额在职消费的现状,研究超额在职消费对公司业绩是否有影响、有什么影响以及影响程度如何,探究企业如何制定在职消费政策,使之既能激励企业高管人员的积极性,又能防止在职消费引发的腐败问题,是各方密切关注的问题。本文通过研究超额在职消费对公司业绩的影响,探究超额在职消费对公司业绩的重要性。一方面,有助于企业制定有效的在职消费政策,激励企业的高管人员发挥最大的主观能动性,同时加强对超额在职消费的监管,抑制超额在职消费,防止腐败,有利于上市公司的健康发展;另一方面,有利于帮助监管部门及时弥补在监管方面的漏洞;最后,有利于加强党风廉政建设。超额在职消费是在信息不对称条件下产生的高管权力寻租行为。权力的行使离不开制度的约束,通过设立内部机制,规范管理层权力的行使,防止其滥用权力,从而降低其以权谋私的可能性。内部控制是对权力进行约束的制度,理应可以对高管超额在职消费与公司业绩的影响发挥调节作用。本文以委托代理理论、信息不对称理论、内部控制理论为基础,选用2015-2019年沪深A股上市公司为样本,共得到4738个样本量,研究超额在职消费对公司业绩是否有影响,如果有影响是什么影响;同时引入内部控制变量,探究内部控制对公司业绩的影响;随后论证内部控制对超额在职消费和公司业绩二者的关系有无影响,是怎么影响的。并进一步区分不同产权性质企业的内部控制对二者关系的影响程度。通过研究发现,超额在职消费与公司业绩成反比;内部控制与公司业绩成正比;内部控制会弱化超额在职消费与公司业绩的负相关关系;同国有企业相比,非国有企业内部控制会更显著弱化超额在职消费与公司业绩的负相关关系。据此,本文提出五条建议:第一,改进超额在职消费的披露制度;第二,完善内部控制制度;第三,强化监管部门的监督;第四,促使个人利益与公司利益一致;第五,鼓励适度的在职消费。本文的研究及其结论有助于为企业缓解代理矛盾、抑制超额在职消费、提升公司业绩的决策提供参考依据。

关键词：超额在职消费公司业绩内部控制产权

股票流动性的提高是否有助于缓解超额在职消费？

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股票流动性的提高是否有助于缓解超额在职消费？

作者：王星桦广西大学

学位级别：硕士

所有权和经营权的分离是当代企业的普遍特征。两权分离的做法一方面把公司的经营权交给更为专业的职业经理人来进行,提高了公司的经营效率;另一方面,由于监管机制的不完善,使得管理层可能过度利用自身的权力,进行在职消费。另外,由于在... 详细信息

所有权和经营权的分离是当代企业的普遍特征。两权分离的做法一方面把公司的经营权交给更为专业的职业经理人来进行,提高了公司的经营效率;另一方面,由于监管机制的不完善,使得管理层可能过度利用自身的权力,进行在职消费。另外,由于在职消费的相关信息涉及到管理层的利益,并且我国在法律上也不强制要求企业披露关于在职消费的相关信息,这为管理层通过超额在职消费谋取私利提供了更大的操作空间。然而,现有研究已经表明,超额在职消费会对企业产生负面影响。如降低企业价值、企业绩效、财务报表质量及其可比性等等。因此,如何缓解超额在职消费对于企业健康发展、维护股东利益具有重要意义。为了探讨缓解超额在职消费的途径,现有研究已经从多个方面进行了有益的探讨,但却鲜有学者从资本市场微观结构的角度研究缓解超额在职消费的因素。而目前的研究表明股票流动性与公司治理息息相关。因此,股票流动性是否可以通过改善公司治理的方式来影响超额在职消费?基于上述分析,本文以2007年至2021年我国A股上市公司的数据为样本,探究股票流动性与超额在职消费之间的关系以及影响路径。研究结果如下:(1)基于多元回归的结果,发现股票流动性的提高有利于抑制超额在职消费。(2)基于分行业回归,本文发现股票流动性与超额在职消费之间的关系并不只是由单个或少数行业驱动,而是普遍存在于多个行业之间。(3)异质性分析中发现,产权性质会和信息环境会对股票流动性与超额在职消费之间的关系产生影响。(4)机制检验得出,股票流动性可以通过管理层薪酬契约、股权制衡以及股价信息含量三个渠道作用于超额在职消费。(5)市场态势(金融危机、熊市与牛市)也是影响本研究的重要因素。本文的实证结果一方面强调了股票流动性的重要性。另一方面也肯定了国家近几年改善资本市场效率,提高股票流动性这一系列举措的重要意义。

关键词：股票流动性超额在职消费薪酬契约激励

政府审计对央企控股上市公司高管超额在职消费的影响研究

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政府审计对央企控股上市公司高管超额在职消费的影响研究

作者：孙娇济南大学

学位级别：硕士

超额在职消费是高管为谋求个人利益的最大化,利用职务之便而获得的非契约性的私人利益,其本质是高管腐败的形式之一。腐败被称为“国家治理之癌”,会对国家治理产生不良影响。对国企公司治理而言,高管超额在职消费问题也应该受到高度关... 详细信息

超额在职消费是高管为谋求个人利益的最大化,利用职务之便而获得的非契约性的私人利益,其本质是高管腐败的形式之一。腐败被称为“国家治理之癌”,会对国家治理产生不良影响。对国企公司治理而言,高管超额在职消费问题也应该受到高度关注。国有企业是我国国民经济的支柱,其在关乎国民经济的关键领域均占据领导地位,因此国企腐败治理是国家治理的重要组成部分,为实现国家良治必须要抑制国企高管超额在职消费。政府审计在国企腐败治理中扮演着重要的角色。审计署积极落实中央发布的国有企业审计监督制度,审计高管的廉洁从业情况,并通过审计结果公告及时向外界披露审计情况,威慑和监督高管行为。此外,机构投资者与政府审计在公司治理中发挥协调作用。机构投资者的目标由最初的“不负责任,只赚收益”转变为积极参与到被投资公司的治理中,提升被投资公司治理能力,由此成为企业外部监督主体之一。综上本文结合机构投资者对公司治理的影响,研究了政府审计对国企高管超额在职消费的影响结果。本文主要做了如下工作:首先定义相关概念,并阐述文章的理论基础,在理论分析的基础上厘清政府审计与高管超额在职消费的联系。其次分析了政府审计监督高管超额在职消费的优势、作用机制、作用效果。再次从机构投资者角度研究其对政府审计结果的调节机制,并进一步根据机构投资者持股比例和机构投资者不同种类探讨其对政府审计与高管超额在职消费关系的调节作用效果是否存在不同。最后提出了本文的研究假设。为了验证研究假设,本文选择2014-2018年间的沪深A股央企上市公司作为研究样本进行实证研究。结果发现:一是审计署对央企进行审计会有效抑制公司高管超额在职消费;二是在机构投资者持股比例高、稳定性和独立性强的情况下,政府审计对高管在职消费的抑制效果越显著;三是政府审计对超额在职消费行为的监管促使公司高管提升其在职消费的隐蔽性,同时机构投资者能够增强这种隐蔽性。此外本文还进一步研究了政府审计对超额在职消费的经济后果作用,发现政府审计能够抑制由高管超额在职消费引起的央企非效率投资,所以在研究高管超额在职消费与央企投资效率的关系时要充分考虑政府审计的影响。根据本文研究结论,为保证和增强政府审计对高管超额在职消费的抑制作用,提出如下建议。主要包括完善在职消费披露机制;提高政府审计对高管腐败的监督力度,扩大审计覆盖面;合理确定央企审计计划,实现审计效率最大化;促进发挥央企机构投资者的治理作用。通过上述建议以期为抑制央企高管超额在职消费提供一定的借鉴意义。

关键词：政府审计超额在职消费机构投资者央企上市公司

资本市场开放与超额在职消费——基于沪深港通交易制度的准自然实验

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资本市场开放与超额在职消费——基于沪深港通交易制度的准自然实...

作者：王文柯东北财经大学

学位级别：硕士

开放是国家繁荣和发展的必由之路。近年来,我国坚定不移地扩大高水平的对外开放,其中资本市场开放是我国实现对外开放格局的高水平发展的重要保障。沪深港通交易制度的实施是中国资本市场的开放进程中具有标志性意义的重要一步,有利于... 详细信息

开放是国家繁荣和发展的必由之路。近年来,我国坚定不移地扩大高水平的对外开放,其中资本市场开放是我国实现对外开放格局的高水平发展的重要保障。沪深港通交易制度的实施是中国资本市场的开放进程中具有标志性意义的重要一步,有利于促进国际资本直接流入中国内地A股市场,拓宽境外投资者参与中国A股市场的交易途径。沪深港通交易制度的经济后果以及其能否达到监管的预期引起各界的高度关注。近年来,上市公司高管的天价业务招待费、违规公款报销、公款吃喝等现象层出不穷,这极大地引起了社会大众对超额的在职消费的广泛关注。沪深港通交易制度的“分批试点、标的管理”的方式为研究超额在职消费提供准自然实验平台,这有助于缓解超额在职消费相关研究中的内生性问题,使得研究结果更加具有可靠性。基于此,本文以沪深港通交易制度为研究背景,研究资本市场开放与超额在职消费的关系以试图探讨资本市场开放在微观层面上的公司治理效应。本文的研究目的是为了探讨在沪深港通交易制度这一研究背景下,资本市场开放与超额在职消费之间的关系,所以选取沪、深两市A股上市公司作为研究对象,样本期间则截取2009年至2020年。在阐述委托代理理论、信息不对称理论以及管理层权力理论的基础上,本文构建多时点双重差分模型,对资本市场开放与超额在职消费之间的关系进行实证检验。此外,本文还将管理层权力纳入研究框架,研究管理层权力对于资本市场开放与超额在职消费之间关系的调节作用。本文还进行了倾向得分匹配、安慰剂检验、排除其他政策影响等一系列稳健性检验。进一步地,本文还探讨了资本市场开放影响超额在职消费的作用机制以及在外部治理机制、外部信息环境不同的公司中,资本市场开放与超额在职消费之间关系的差异。实证结果表明,在沪深港通交易制度这一背景下,资本市场开放与标的公司的超额在职消费水平呈显著的负相关关系,即资本市场开放能够显著抑制标的公司的超额在职消费;管理层权力对于资本市场开放发挥公司治理效应具有负向的调节作用,即管理层权力越大,资本市场开放对超额在职消费的抑制作用就越小;资本市场开放主要通过信息机制和治理机制这两条路径来抑制标的公司的超额在职消费;在外部治理机制较弱、外部信息环境较差的公司中,资本市场开放对于超额在职消费的抑制作用更为突出。本文研究的创新点在于:本文利用沪深港通交易制度这一准自然实验平台,将管理层权力纳入资本市场开放与超额在职消费的研究框架,结合外部制度因素与内部治理因素来研究超额在职消费,为研究超额在职消费提供了全新的视角。

关键词：资本市场开放沪深港通超额在职消费管理层权力