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我国保险资产管理公司资金运用效率测度

财会月刊（中） 2016年第9期 104-108页

作者：王培辉袁薇谢晓松河北大学经济学院副教授河北保定071002

运用超效率DEA和Malmquist指数法测度2008~2013年我国12家保险资产管理公司资金运用效率,结果表明:从静态效率来看,我国保险资产管理公司整体的资金运用效率偏低,处于规模报酬递增阶段,各公司间技术效率差异明显;从动态效率来看,保险资... 详细信息

运用超效率DEA和Malmquist指数法测度2008~2013年我国12家保险资产管理公司资金运用效率,结果表明:从静态效率来看,我国保险资产管理公司整体的资金运用效率偏低,处于规模报酬递增阶段,各公司间技术效率差异明显;从动态效率来看,保险资产管理公司资金运用效率处于逐年提升的阶段,样本期内技术效率和技术进步均有效推动了保险资产管理公司动态效率的提高,技术进步对资金运用效率贡献略大于技术效率。综合来看,强化企业创新、扩大资金运用规模、改善经营管理是保险资产管理公司提高资金运用效率的有效路径。

关键词：资金运用效率超效率分析 Malmquist指数

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我国寿险公司的资金运用效率及影响因素研究

我国寿险公司的资金运用效率及影响因素研究

作者：张盟苏州大学

学位级别：硕士

近年来,保险资金在经济建设中的重要地位不断突显,在服务实体经济方面取得巨大成就。随着我国保险业务的不断拓展、投资渠道的逐步放开,保险资金运用仍存在着广阔的发展空间。但利率下行的趋势、优质资产标的缺乏以及疫情的冲击,也给其... 详细信息

近年来,保险资金在经济建设中的重要地位不断突显,在服务实体经济方面取得巨大成就。随着我国保险业务的不断拓展、投资渠道的逐步放开,保险资金运用仍存在着广阔的发展空间。但利率下行的趋势、优质资产标的缺乏以及疫情的冲击,也给其带来了挑战。同时,目前我国保险资金的投资收益率较低,保险公司的资金运用体系仍不完善、投资管理能力较弱,不利于资金效率的提高。由此,对其效率进行测算并探究其影响因素,具有现实意义。而寿险资金在整体保险资金中占比很高且具有特殊性,因此本文单独对其进行研究。本文把我国寿险业中具有代表性的47家公司作为研究对象,选取其2012-2018年的数据进行实证研究。首先,采用四阶段DEA方法并将其与SBM模型结合,对寿险公司的总体资金运用效率进行测算。剔除环境变量对效率的影响,避免传统DEA模型中径向和角度的误差,并考虑了松弛量对效率的影响,以得出更准确的效率值;其次,按公司性质、公司规模对效率进行分类研究,并对别具特色的银行系寿险公司进行了单独分析;此外,运用Tobit模型,从公司自身经营管理和资金运用结构的角度,选取资产规模、职工素质、其他长期债券投资占比等指标,研究寿险公司资金运用效率的影响因素。主要得出以下结论:(1)寿险公司总体资金运用效率较低,规模效率是主要劣势;(2)中资公司的效率明显高于外资公司,规模效率是其优势的主要来源;(3)大、中型公司的效率领先于小型公司,其优势主要来源于规模效率;(4)银行系寿险公司的综合技术效率低于非银行系寿险公司的前十名,但纯技术效率具有相对优势;(5)寿险资金运用效率受环境变量影响较大,调整后变化明显;(6)资产规模、职工素质、定期存款占比、其他长期债券投资占比对资金运用效率有显著的正向影响,M2增长率则负向作用于效率。通过对寿险公司资金运用的现状分析及效率的研究,提出以下政策建议:(1)优化资金投资配比;(2)完善资金运用治理体系,提高投资管理能力;(3)扩大市场份额,提高竞争力;(4)加强人才队伍建设;(5)完善监管制度,助推寿险资金运用发展

关键词：寿险公司资金运用效率四阶段DEA 环境变量 Tobit模型

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寿险公司资金运用效率及影响因素研究

寿险公司资金运用效率及影响因素研究

作者：王楹河北大学

学位级别：硕士

保险是金融的重要组成部分,是服务经济发展的重要力量,保险资金的补给对经济的增长起促进作用。保险公司的利润来源主要有保费收入和投资收益,从历年保险年鉴的统计数据可知我国保费收入的增长速度很快。但是随着过渡期结束,外资保险公... 详细信息

保险是金融的重要组成部分,是服务经济发展的重要力量,保险资金的补给对经济的增长起促进作用。保险公司的利润来源主要有保费收入和投资收益,从历年保险年鉴的统计数据可知我国保费收入的增长速度很快。但是随着过渡期结束,外资保险公司的进入加剧了国内保险市场的竞争,导致承保业务对保险公司利润增长的贡献度大大降低。提高保险公司投资业务收益率是当前保险公司增加利润的关键。从寿险与产险的原保费收入看,寿险公司保费收入占总保费收入的比重明显高于产险公司,所以本文以寿险为研究对象。分析寿险公司资金运用效率有利于其协调承保业务和投资业务发展,提高整体竞争力。要实现寿险公司在新常态下转型升级,就要先了解我国寿险公司资金运用的效率及影响因素。本文基于投入导向型三阶段模型,选取-年家寿险公司的数据为研究样本,测算我国寿险公司的资金运用效率。比较调整前后的效率值发现:整体上我国寿险公司资金运用效率较低且受有无资产管理公司、公司性质及经营年限的影响;中资寿险公司的资金运用效率高于外资寿险公司,外资寿险公司资金运用效率受环境变量的影响程度大于中资寿险公司;从效率分解来看,整体资金运用效率水平较低是纯技术效率较低造成的;效率调整前后中资寿险公司的纯技术效率受环境变量的影响大于外资寿险公司,而规模效率受环境变量的影响程度上外资寿险公司则大于中资寿险公司。基于模型还发现定期存款占比、长期股权占比和员工受教育程度对寿险公司资金运用效率的影响并不显著,而寿险公司的资金运用效率受可供出售的金融资产、保费收入、资产规模、持有至到期的投资、竞争环境的影响显著。根据分析结果从资产配置、风险和投资管理、资产管理专业化三个方面提出改进寿险公司资金运用效率的建议。

关键词：三阶段DEA模型寿险公司资金运用效率

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寿险资金运用效率及其影响因素研究

寿险资金运用效率及其影响因素研究

作者：陈凯志贵州财经大学

学位级别：硕士

随着我国保险业的快速发展及人民生活质量的提高,具有生活保障、医疗保障、储蓄增值等作用的寿险越来越受到广泛关注。随着寿险市场竞争日趋激烈,寿险公司竞争的重点,也由筹集保险资金的承保业务逐渐转为保险资金的投资业务,保险资金是... 详细信息

随着我国保险业的快速发展及人民生活质量的提高,具有生活保障、医疗保障、储蓄增值等作用的寿险越来越受到广泛关注。随着寿险市场竞争日趋激烈,寿险公司竞争的重点,也由筹集保险资金的承保业务逐渐转为保险资金的投资业务,保险资金是否进行有效配置成为近年关注的重点。近年来,我国寿险行业整体呈稳步增长,原保险保费收入持续增加,由2014年的10901.69亿元,增长为2018年的20722.86亿元。保险产品结构不断优化,保险资金的投资渠道不断拓宽,保险行业的资金运用余额由2014年的93314.43亿元增长到2018年的164088.38亿元。但与世界发达国家相比,我国寿险行业起步较晚,仍存在综合费用过高、专业型人才不足、资金配置单一等问题。因此测评我国寿险行业的资金运用效率,分析各类型寿险公司效率的差异,研究寿险资金运用效率的影响因素,从而进一步寻求提升我国寿险资金运用效率的路径,对全面提升寿险行业的竞争力,完善我国寿险市场具有重要意义。本文首先梳理了国内外有关保险资金研究的文献;其次,阐述了保险资金运用效率的概念和相关理论基础,梳理了效率的分析方法;再次,先运用DEA分析方法,选取了2014-2018年48家寿险公司连续5年的数据作为样本数据,其中包括28家中资寿险公司,20家外资寿险公司,并选定投入指标:营业费用、固定资产、资本金和职工总人数,产出指标:保费收入和投资收益,利用R语言分析软件求解48家寿险公司的技术效率、纯技术效率和规模效率;再运用Bootstrap-DEA模型对求得的效率值进行修正,修正后的技术效率、纯技术效率和规模效率均有不同程度的下降;接着,选取赔付能力﹑综合费用率﹑大专以上员工占比、公司成立年限、定期存款比例和资产规模6个影响因素,对修正后的2014-2018年的技术效率进行Tobit回归,根据Tobit回归结果可以得出:综合费用率与技术效率呈负相关,大专以上人员占比与技术效率呈正相关,公司资产规模与技术效率呈正相关;最后,通过分析实证结果,发现我国寿险资金运用中存在的综合费用过高、专业型人才不足、资金配置单一等问题,并给出以下建议:降低综合费用、培养和引进专业型人才、资金配置多元化。

关键词：寿险公司资金运用效率 DEA Bootstrap-DEA Tobit回归

上市公司IPO超募与资金运用效率关系的实证研究

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上市公司IPO超募与资金运用效率关系的实证研究

作者：傅洋长春工业大学

学位级别：硕士

IPO“超募”是指在IPO新股公开发行后,上市公司实际募集资金明显超过当次IPO预计募集投资项目计划所需资金的现象,是当前我国A股IPO过程中的一大特色。特别是我国A股创业板上市公司在IPO过程中,“超募”现象更是相当的普遍。IPO“超募... 详细信息

IPO“超募”是指在IPO新股公开发行后,上市公司实际募集资金明显超过当次IPO预计募集投资项目计划所需资金的现象,是当前我国A股IPO过程中的一大特色。特别是我国A股创业板上市公司在IPO过程中,“超募”现象更是相当的普遍。IPO“超募”现象的出现是由于上市新股在公开发行的过程中,证券市场对于上市公司发行的股票内在价值的评估,与上市公司对筹集未来发展扩大规模所需资金资本的判断之间产生的严重分歧。大量资金的流入对上市公司管理层的投资决策做出了很大的考验,为了探究出上市公司对这部分资金的运用效率,本文探究性的对上市公司IPO超募与资金运用效率的关系进行了研究,具有一定的理论意义和实践意义。本文的研究分为三个步骤:首先,本文针对IPO超募的成因和影响因素,以及其上市公司资金募集情况做出了详细的阐述;其次,利用改进的理查德森-残差模型,建立多元线性回归模型,并对是否超募与资金运用效率的关系和超募程度与资金运用效率的关系分别进行回归分析;最后,根据所得到的数据,进行系统的分析并得出结论。经过上述的研究,本文得出以下结论:(1)我国上市公司在新股发行的时候,超募现象较为普遍,其中创业板市场尤为显著。100家样本上市公司的平均超募率为156.23%;(2)是否超募对于上市公司资金运用效率确实存在影响,并且两者之间存在正相关关系。此外,超募程度对于上市公司资金运用效率也存在影响,并且两者之间存在负相关关系;(3)线性回归模型的回归结果显示:首先,财务杠杆与资金运用效率成反比例关系,说明随着财务杠杆的增大,即资产负债率的增加,公司更多的倾向于将一部分超募资金用于还债,从而影响这部分资金的运用效率;其次,现金流流量与资金运用效率成反比例关系,说明随着公司掌握的现金量的增加,由于各种原因,公司对这部分现金并不能高效率的使用,使得效率呈现出递减趋势;最后,公司成长与资金运用效率成正比例关系,说明公司不断的发展壮大,会使得公司一定程度上产生规模效应,有利于提高公司资金的运用。

关键词： IPO超募资金运用效率创业板

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我国上市保险公司资金运用效率评价

我国上市保险公司资金运用效率评价

作者：王旭兰州商学院

学位级别：硕士

随着我国经济的发展，人们对保险的认识不断加深，对保险的需求也日益增强。保险资金是否进行了合理运用以及资金的运用效率高低对现代保险业的发展有着重要的作用，所以针对我国庞大的保险资金的运用效率进行相关研究，对保险公司的良... 详细信息

随着我国经济的发展，人们对保险的认识不断加深，对保险的需求也日益增强。保险资金是否进行了合理运用以及资金的运用效率高低对现代保险业的发展有着重要的作用，所以针对我国庞大的保险资金的运用效率进行相关研究，对保险公司的良好发展具有一定的必要性。如何评价我国保险资金运用效率才是客观有效的?怎样的措施能够使得我国保险业摆脱束缚，实现质的跨越发展，怎样做才能从根本上改变我国保险行业特别是保险资产管理相对落后的现状？这些都是本文希望通过相关研究得以解决的问题。从这一系列的问题出发，从我国保险资金运用的现状入手，运用数据包络法方法来计算我国上市保险公司资金运用效率，并且在此基础上引入bootstrap法，通过重复抽取有效样本，进行模拟试验，并利用不同算法，计算出有效指标的置信区间，对计算出的效率值进行有效性评估，从而找到更好的对保险公司资金运用的效率进行评价的方法，最后提出提高我国保险公司投资效率的有关建议。

关键词：资金运用效率数据包络法 bootstrap法

我国寿险公司资金运用效率研究 ——基于工银安盛的案例研究

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我国寿险公司资金运用效率研究 ——基...

作者：史露露湖北经济学院

学位级别：硕士

随着我国人们对于保险业的认可,现在越来越多的公司加入到保险业市场。2018年,我国中资保险公司在各省级分公司机构数合计达到了2152个,外资保险公司在各省级分公司机构数合计达到了374个。保险市场激烈的竞争环境已经影响到很多公司的... 详细信息

随着我国人们对于保险业的认可,现在越来越多的公司加入到保险业市场。2018年,我国中资保险公司在各省级分公司机构数合计达到了2152个,外资保险公司在各省级分公司机构数合计达到了374个。保险市场激烈的竞争环境已经影响到很多公司的发展,保费收入已经无法保证保险公司的盈利状况,保险公司需要通过合理有效的资金运用获得投资收入,从而保障公司的收益,因此对于保险公司的资金运用极为重要。所以,我们需要对我国市场中保险资金的运用环境、运用现状以及运用过程中产生的问题进行深入研究,通过解决这些问题,提高保险资金的运用效率。目前我国对于保险业资金运用效率的研究,大多数是选择大型的中资寿险公司,而关于外资寿险公司资金运用效率的研究则屈指可数。我国很多外资寿险公司属于中小型寿险公司,但外资寿险公司的发展对我国寿险业整体的发展极为重要。外资寿险公司的强大,不仅有利于我国保险业市场吸引更多优质的外资保险机构进入,更有利于增强我国寿险业的市场活力,使我国寿险业的产品更加多元化。工银安盛公司的保费收入一直处于我国外资寿险公司的第一,鉴于此,本文通过资金运用效率这一点,选取工银安盛作为案例公司,分析了该公司资金运用效率的情况,以及资金运用中存在的不足。本文首先运用三阶段DEA模型计算出的效率值对寿险业整体的资金运用效率情况进行了分析,然后对案例公司的资金运用情况,以及资金运用效率进行分析。通过对技术效率、纯技术效率以及规模效率的分析可知,造成工银安盛资金运用效率达不到有效前沿面的主要原因是纯技术效率波动较大。结合工银安盛资金运用现状以及管理状况分析,找出了造成工银安盛资金运用效率较低的主要原因是:保险资金运用结构不合理,保险资金投资决策不够专业,缺乏相应的保险资金管理人才以及内部管理机制欠合理。论文最后根据目前我国的保险资金运用管理办法,以及工银安盛的经营现状,提出了合理可行的建议。这几点建议不仅可以改善工银安盛目前资金运用中存在的不足,还可为我国外资寿险公司在资金运用方面提供借鉴意义。

关键词：寿险公司工银安盛资金运用效率 DEA模型

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保险公司治理对资金运用效率影响的实证研究

保险公司治理对资金运用效率影响的实证研究

作者：贵思博南开大学

学位级别：硕士

随着金融危机的爆发,人们开始逐渐认识到金融机构治理的重要性,金融机构开始从“治理者”向“被治理者”的角色转变。作为金融机构三巨头之一的保险行业,无论是从总资产规模还是保费收入方面,都在近几年以良好的势头取得了蓬勃的发展。... 详细信息

随着金融危机的爆发,人们开始逐渐认识到金融机构治理的重要性,金融机构开始从“治理者”向“被治理者”的角色转变。作为金融机构三巨头之一的保险行业,无论是从总资产规模还是保费收入方面,都在近几年以良好的势头取得了蓬勃的发展。但与此同时,我国的保险行业也面临着诸多问题。从我国保险业发展的现状来看,我国保险公司有承保业务和投资业务两大利润来源,而实际上我国的承保业务普遍处于亏损的状态,于是投资业务成为保险公司可以获取利润的唯一途径。据我国保险监督管理委员会官方发布,我国保险公司的平均资金运用效率较低,这在很大程度上影响着保险公司的偿付能力,因此需要迫切引发大家的关注。本文以公司治理为视角,研究保险公司治理对资金运用效率的影响。通过对国内外保险公司治理和效率方面的文献进行梳理总结,发现我国对保险公司的研究较为滞后,很少有学者从公司治理角度对保险公司效率影响因素进行研究,且大多数集中于理论研究,实证研究较少且方法单一。本文以2016年我国147家包括财产险和人寿险在内的保险公司为样本,测算了2016年各家保险公司的资金运用效率值,并根据公司治理因素的重要性和数据的可得性,分股东、董事会、监事会和经理层四个层面,选取第一大股东持股比例、股东大会次数、两权分离状况、董事会规模、独立董事所占比例、监事会规模和高管规模七个具体指标,研究保险公司治理对资金运用效率的影响。通过理论分析和实证研究,本文发现,在我国,第一大股东持股比例和独立董事所占比例能有效提高资金运用效率,而股东大会次数、两权分离状况、董事会规模、监事会规模和高管规模对资金运用效率无显著影响。综合来说,我国的保险公司治理在提高资金运用效率方面发挥了一部分作用,但是仍有一部分公司治理机制未能发挥其本身应有的作用。因此,保险公司应进一步提高自身的公司治理水平,保证公司治理机制能够充分发挥其应有的作用,使保险这一“朝阳行业”稳步发展。

关键词：保险公司公司治理资金运用效率内部治理

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我国寿险公司资金运用效率及影响因素研究

我国寿险公司资金运用效率及影响因素研究

作者：李红苏州大学

学位级别：硕士

近年来,我国国内经济运行平稳,寿险业不断向高质量发展迈进,但外部环境的不确定性因素增加,给我国保险行业的转型升级带来了压力和挑战。虽然我国保险行业在发展规模和速度上都不断实现快速增长,资金运用余额增速明显,更多利好政策进一... 详细信息

近年来,我国国内经济运行平稳,寿险业不断向高质量发展迈进,但外部环境的不确定性因素增加,给我国保险行业的转型升级带来了压力和挑战。虽然我国保险行业在发展规模和速度上都不断实现快速增长,资金运用余额增速明显,更多利好政策进一步拓宽了保险资金的投资渠道,但资金运用效率低下、资本市场安全性降低、保险公司管理能力不足等弊端日益暴露,给我国保险资金的运用和监管带来了难题。为进一步促进保险业和经济的发展,寿险公司如何转变模式不断提高资金运用效率,提高投资收益,以更好地促进实体经济的发展,值得探讨。本文以我国寿险公司中最具代表性的45家公司为研究对象,以这些样本公司2011-2017年的财务数据为样本数据。首先,选取保险资金、人力资本、营业费用作为投入指标,投资收益作为产出指标,成立时间、市场份额、股权性质和有无资产管理公司作为环境变量;其次,运用三阶段DEA模型,测算出在剔除环境变量影响之后的样本公司的资金运用效率;最后,从内部因素和外部因素角度,选取资产配置方式、资产规模、营业费用率等自变量,以资金运用效率、纯技术效率和规模效率为因变量,构建Tobit模型。根据实证研究结果得出:我国寿险业资金运用效率整体水平较低,规模效率拉低了资金运用效率水平;中资寿险公司的效率明显高于外资寿险公司,且受环境变量的影响较小;调整前后,寿险公司的规模效率变化更明显,其中外资公司的规模效率变化更大。本文根据我国寿险资金运用的现状分析和实证研究结果,提出相应的政策建议:(1)坚持以固定收益为主和差异化的配置策略;(2)提高风险防控和应对能力,保持审慎稳健的投资策略;(3)建立专业的资产管理公司;(4)加强人才队伍建设,培养复合型人才;(5)建立健全监督管理机制,实行差别化的监管方式。

关键词：寿险公司资金运用效率环境变量三阶段DEA模型 Tobit