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长三角扩容是否改善了资本错配？——基于合成控制法的经验分析

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上海金融 2024年第2期 58-69页

作者：洪勇九江学院江西开放型经济研究中心

长三角扩容能否改善资本错配是长三角区域经济高质量发展的前提条件和重要保障。本文选取2003-2019年中国285个地级以上城市数据作为研究样本，使用合成控制法分析2010年长三角扩容对整体城市、原位城市和新进城市资本错配的影响，并进... 详细信息

长三角扩容能否改善资本错配是长三角区域经济高质量发展的前提条件和重要保障。本文选取2003-2019年中国285个地级以上城市数据作为研究样本，使用合成控制法分析2010年长三角扩容对整体城市、原位城市和新进城市资本错配的影响，并进一步采用中介效应模型实证检验长三角扩容对资本错配的影响机制。结果显示：2010年长三角扩容显著改善资本错配，对新进城市的改善作用最大，整体城市次之，原位城市最小；各种检验均证实了结果的有效性和稳健性；进一步的影响机制分析表明，长三角扩容除了可以直接改善资本错配外，还能通过交通基础设施和资本流动的中介效应间接改善资本错配。本研究对加速推进城市群区域一体化进程、改善资源错配、推动区域经济高质量发展具有参考作用。

关键词：长三角扩容资本错配影响机制合成控制法

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金融市场化水平、资本错配与僵尸企业形成

海南大学学报（人文社会科学版） 2024年第1期42卷 54-64页

作者：黄孝武宗树旺中南财经政法大学金融学院湖北武汉430073 中南财经政法大学产业升级与区域金融湖北省协同创新中心湖北武汉430073

通过提高金融市场化水平完善资本要素的配置,是建设高标准市场体系的内在要求,是通过经济运行出清僵尸企业的重要手段。基于中国规模以上工业企业数据和金融业市场化指数数据,实证分析金融市场化水平对僵尸企业形成的影响及其机制,结果... 详细信息

通过提高金融市场化水平完善资本要素的配置,是建设高标准市场体系的内在要求,是通过经济运行出清僵尸企业的重要手段。基于中国规模以上工业企业数据和金融业市场化指数数据,实证分析金融市场化水平对僵尸企业形成的影响及其机制,结果发现:金融市场化水平低下是僵尸企业形成的重要诱因,更换变量测度和样本期间,以及使用工具变量后结果保持稳健。同时,金融市场化水平对僵尸企业形成的影响在不同所有制和规模企业之间存在异质性。机制检验发现,金融市场化水平低下通过加剧“资本错配”机制促进僵尸企业形成,并且这种影响机制在国有企业和小规模企业中表现得更为明显。这从金融市场化水平的视角解释了僵尸企业形成的缘由,所以政策上应从完善资本要素配置入手解决僵尸企业出清。

关键词：金融市场化水平僵尸企业形成资本错配

资本错配、金融发展与投资效率——基于营业活动重分类的视角

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齐鲁珠坛 2024年第1期 29-34页

作者：姬晓梅胡险峰王新蕾滨州市滨城区国有资产管理服务中心济南市政府与社会资本合作服务中心《济南市财政预算绩效评审中心》滨州市滨城区住建局

一、引言党的十九大报告强调,推动经济持续健康发展要求坚持经济发展效率变革,优化资源配置。资本配置是资源配置的核心[1]。随着我国经济的快速发展和投资者资本经营理念的改变,已有学者关注到资本在经营活动和投资活动间的配置。事实... 详细信息

一、引言党的十九大报告强调,推动经济持续健康发展要求坚持经济发展效率变革,优化资源配置。资本配置是资源配置的核心[1]。随着我国经济的快速发展和投资者资本经营理念的改变,已有学者关注到资本在经营活动和投资活动间的配置。事实上,在我国实体经济中,在不同经营分部之间的资本配置是第二层次的资本配置决策问题,首要解决的问题是在经营活动和投资活动这两种不同的营业活动之间的配置。我国的资源配置在宏观层面和微观层面都较为低下.

关键词：资本配置经济发展效率资源配置资本错配党的十九大报告营业活动投资效率配置决策

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关联交易、资本错配与全要素生产率

经营与管理 2024年第2期 15-23页

作者：陈少敏常州大学商学院

选择2009—2020年沪深A股上市公司数据，分具体职能对全要素生产率进行研究。研究发现：关联交易效能异化后的大股东“掏空”及盈余管理显著抑制企业的全要素生产率。作用机制上，大股东“掏空”、盈余管理的抑制作用受资本错配严重程... 详细信息

选择2009—2020年沪深A股上市公司数据，分具体职能对全要素生产率进行研究。研究发现：关联交易效能异化后的大股东“掏空”及盈余管理显著抑制企业的全要素生产率。作用机制上，大股东“掏空”、盈余管理的抑制作用受资本错配严重程度变得更加明显；同时，资本错配在其中发挥部分中介作用。进一步分析企业性质的影响后发现，相较民营企业，国有企业的大股东“掏空”对全要素生产率不存在明显抑制关系，而其他职能中无明显差别。

关键词：关联交易效能异化全要素生产率资本错配产权性质

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资本错配对企业全要素生产率的影响研究

宏观经济研究 2022年第6期 57-72,111页

作者：韩瑞栋杜邢晔薄凡国家信息中心经济预测部对外经济贸易大学国际发展合作学院中共北京市委党校经济学教研部

提高资本要素配置效率,降低资本错配,是深化金融供给侧结构性改革、完善要素市场化配置体制机制的重要议题。本文分析了资本错配对企业全要素生产率的影响及其作用机制,并采用2007—2019年中国3211家上市公司数据进行实证检验。研究发现... 详细信息

提高资本要素配置效率,降低资本错配,是深化金融供给侧结构性改革、完善要素市场化配置体制机制的重要议题。本文分析了资本错配对企业全要素生产率的影响及其作用机制,并采用2007—2019年中国3211家上市公司数据进行实证检验。研究发现:(1)资本错配是造成企业全要素生产率损失的重要原因,采用不同全要素生产率测算方法得到的估计结果较为稳健。(2)基于行业特征、企业所有制和企业规模进行的异质性分析表明,非制造业行业资本错配对企业全要素生产率的负面影响更为显著,国有企业和大企业相比于非国有企业和小企业受资本错配的影响更大。(3)考虑到内生性问题,本文采用滞后一期资本错配和行业内其他企业资本错配程度平均值作为工具变量进行实证检验,结果依然稳健。(4)影响机制分析表明,企业研发创新投入能够缓解资本错配造成的全要素生产率损失,而财政补贴和融资约束会加剧资本错配对企业全要素生产率的负面影响。为降低资本错配,提高企业全要素生产率,应从深化资本要素市场化改革、建立公平竞争市场环境、鼓励企业研发创新投入、有序推进金融创新等方面改善资本要素配置。

关键词：资本错配全要素生产率交互效应

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资本错配如何影响企业新产品创新?

上海对外经贸大学学报 2022年第6期29卷 39-57页

作者：王文波崔彦哲深圳大学中国经济特区研究中心深圳518061 深圳市房地产和城市建设发展研究中心深圳518028 北京大学深圳研究生院城市规划与设计学院深圳518055

基于中国工业企业数据库数据,本文考察了资本错配影响企业新产品创新的微观作用机制与深层原因。研究发现,资本错配会降低企业研发创新倾向,并降低企业新产品产值在工业总产值中的比重,不利于企业新产品创新;资本错配程度的提高,会降低... 详细信息

基于中国工业企业数据库数据,本文考察了资本错配影响企业新产品创新的微观作用机制与深层原因。研究发现,资本错配会降低企业研发创新倾向,并降低企业新产品产值在工业总产值中的比重,不利于企业新产品创新;资本错配程度的提高,会降低企业研发投入激励和企业人力资本水平,进而抑制企业新产品创新水平的提高,研发投入机制和人力资本投资机制是资本错配影响企业新产品创新的重要机制。此外,资本错配对企业创新有动态影响,且过去时期的资本错配会对企业当前的新产品创新产出产生持续影响;资本错配对政府补贴企业、出口企业以及大规模企业新产品创新的负向影响更大;相比非国有企业,资本错配对国有企业新产品创新的抑制作用更强;在区域差异上,资本错配对东部地区企业新产品创新的影响最大,西部地区次之,中部地区最小。上述结论说明,国家政策向金融体制改革、研发补贴领域倾斜,对于引导企业提高研发投入和人力资本投资,进而推动企业创新产出具有重要意义。

关键词：新产品创新资本错配研发投入人力资本

自由贸易试验区设立能矫正资本错配吗?——兼论产业集聚的调节效应

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中国管理科学 2022年第9期30卷 71-81页

作者：王亚飞廖甍陶文清重庆师范大学经济与管理学院重庆401331 山西财经大学财政与公共经济学院山西太原030006

本研究尝试将自由贸易试验区和产业集聚同时纳入资本配置效率分析框架,将自贸区设立作为一项准自然实验,利用2004-2017年中国196个地级及以上城市面板数据,采用双重差分模型和系统广义矩估计方法,评估自贸区设立对资本错配的影响以及产... 详细信息

本研究尝试将自由贸易试验区和产业集聚同时纳入资本配置效率分析框架,将自贸区设立作为一项准自然实验,利用2004-2017年中国196个地级及以上城市面板数据,采用双重差分模型和系统广义矩估计方法,评估自贸区设立对资本错配的影响以及产业集聚的调节效应。研究发现:资本错配在时间维度上存在“路径依赖”现象,自贸区设立在整体上加剧了资本错配。全样本情况下,不同类型的产业集聚在自贸区设立对资本错配的影响中发挥了不同的作用,制造业与生产性服务业协同集聚有助于自贸区发挥对资本错配的矫正作用,而单纯的制造业或生产性服务业集聚则强化了自贸区对资本错配的加剧。区分资本错配类型后发现,在资本配置不足情形下,产业集聚在自贸区影响资本错配过程中的调节效应与全样本情况下一致;而在资本配置过度的情形下,制造业、生产性服务业以及二者的协同集聚均有助于自贸区发挥出对资本错配的矫正作用。围绕上述问题的理论阐释和实证检验,为矫正资本错配,提高资本配置效率、促进自贸区改革创新和实体经济高质量协同发展提供了丰富的政策蕴含。

关键词：自由贸易试验区资本错配产业集聚双重差分法

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财政分权、资本错配与区域创新效率

经济经纬 2022年第5期39卷 35-44页

作者：黄立赫石映昕西北工业大学马克思主义学院陕西西安710129 华北水利水电大学马克思主义学院河南郑州450046

基于中国30个省(区、市)2001—2018年的面板数据,分别采用超越对数生产函数和超效率DEA模型对各地区的资本错配程度和创新效率进行测度,并进一步运用双向固定效应模型实证检验财政分权对区域创新效率的直接影响和作用机制。研究发现:从... 详细信息

基于中国30个省(区、市)2001—2018年的面板数据,分别采用超越对数生产函数和超效率DEA模型对各地区的资本错配程度和创新效率进行测度,并进一步运用双向固定效应模型实证检验财政分权对区域创新效率的直接影响和作用机制。研究发现:从全国层面来看,财政分权对创新效率具有显著的促进作用,主要是通过降低地区的资本错配程度,减缓了因资本错配带来的创新效率损失;分区域来看,在产能过剩程度较低的省份,财政分权通过抑制资本错配减少了创新效率损失,对创新效率产生了促进作用;但在产能过剩程度较高的地区,虽然财政分权通过缓解资本错配降低了创新效率损失,但是财政分权对创新效率仍然具有显著的抑制作用,资本错配表现为遮掩效应而非中介效应。为了提升区域创新效率,促进经济高质量发展,应进一步完善财政分权制度,优化地方政府财政支出结构,提高资本配置效率。

关键词：财政分权资本错配创新效率中介效应检验区域差异

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数字普惠金融、资本错配与地区间收入差距

财经科学 2022年第5期 1-14页

作者：胡善成张彦彦张云矿南开大学经济学院

地区间收入差距的扩大是地区发展不平衡的集中体现。数字普惠金融的发展是否起到了缩小地区间收入差距的作用依然存在争论,其作用机制同样值得进一步讨论。本文基于2007-2018年中国城市面板数据,实证研究了数字普惠金融对地区间收入差... 详细信息

地区间收入差距的扩大是地区发展不平衡的集中体现。数字普惠金融的发展是否起到了缩小地区间收入差距的作用依然存在争论,其作用机制同样值得进一步讨论。本文基于2007-2018年中国城市面板数据,实证研究了数字普惠金融对地区间收入差距的影响。实证表明:(1)数字普惠金融与地区收入差距存在着显著的正“U”型关系。(2)数字普惠金融与地区间资本错配存在着显著的倒“U”型关系。数字普惠金融发展到一定程度才能通过降低地区间资本错配来缩小地区间的收入差距。(3)扩展分析结果表明,数字普惠金融与前沿技术差距之间存在显著的倒“U”型关系。在替换核心变量度量方式以及考虑可能的内生性问题以后,主要研究结论依然成立。

关键词：数字普惠金融资本错配地区间收入差距