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上市公司股权结构对资本结构选择的影响——理论与实证分析

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珞珈管理评论 2009年第1期4卷 103-112页

作者：王治湖南大学经贸学院长沙理工大学经济与管理学院

本文从公司治理的角度进行理论分析,并运用系列OLS回归方法实证检验了我国上市公司股权结构对资本结构选择的影响。经验证据表明:管理层持股比例对我国上市公司负债比率的影响不显著;股权集中度与债务比率负相关;国家股比例与企业负债... 详细信息

本文从公司治理的角度进行理论分析,并运用系列OLS回归方法实证检验了我国上市公司股权结构对资本结构选择的影响。经验证据表明:管理层持股比例对我国上市公司负债比率的影响不显著;股权集中度与债务比率负相关;国家股比例与企业负债比率负相关,而法人股与企业负债比率正相关;国有控股企业的流通股比例与企业负债比率正相关,而非国有控股企业的流通股比例与企业负债比率负相关。

关键词：股权结构资本结构公司治理

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转型期我国工业发展的资本结构与产业绩效

货币政策、上市公司资本结构与超额价值—中国2006~2010

社会主义经济理论与实践 2007年第9期 31-37页

作者：何志强

通过单因素和多因素Panel Data产业绩效计量模型研究发现，我国产业资本结构与产业绩效呈负相关关系，且影响效果显著。产业资本结构与其他影响产业绩效的因素共同决定我国工业的绩效，且行业固定效应和时间固定效应显著，而正的行业固... 详细信息

通过单因素和多因素Panel Data产业绩效计量模型研究发现，我国产业资本结构与产业绩效呈负相关关系，且影响效果显著。产业资本结构与其他影响产业绩效的因素共同决定我国工业的绩效，且行业固定效应和时间固定效应显著，而正的行业固定效应在垄断工业行业中表现得尤为突出，表明一方面我国工业行业绩效存在行业垄断收益，另一方面正向增加的时间效应表明我国工业经济绩效持续改善。

关键词：资本结构产业绩效转型经济固定效应

来源：人大复印报刊资料评论

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金融 2012年第2期2卷 59-75页

作者：孔爱国张轶凡复旦大学管理学院财务金融系上海

近年来货币政策放松容易收缩困难,在平抑经济的波动性方面效果不甚理想。我们以A股市场的上市公司(2006~2010)为样本实证研究货币政策对这些公司资本结构以及由此对公司超额价值所产生的影响。研究发现,货币政策显著影响不同类别公司的... 详细信息

近年来货币政策放松容易收缩困难,在平抑经济的波动性方面效果不甚理想。我们以A股市场的上市公司(2006~2010)为样本实证研究货币政策对这些公司资本结构以及由此对公司超额价值所产生的影响。研究发现,货币政策显著影响不同类别公司的资本结构,而公司资本结构的调整导致小公司的超额价值损失比大公司大、市场竞争强的公司超额价值损失比竞争弱的公司大、融资约束大的公司的超额价值损失比融资约束小的公司大、民营控股公司超额价值的损失比国有控股公司大。究其原因,以总量控制为手段的货币政策调整偏离了市场的要求,中国需要发挥利率杠杆作用机制的货币政策。

关键词：货币政策资本结构公司超额价值实证研究

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中国进口竞争对企业资本结构的影响研究

上海管理科学 2022年第5期44卷 55-61页

作者：张子慧车翼上海交通大学安泰经济与管理学院上海200030 华东理工大学商学院上海200237

竞争会对企业财务政策产生深远影响的观点已得到学术界的广泛认可。研究进口竞争对企业资本结构的影响,进而对各资本结构模型的优劣进行实证检验。在研究中主要利用了中国在美国进口的外生激增。研究结果表明,中国进口对美国企业的盈利... 详细信息

竞争会对企业财务政策产生深远影响的观点已得到学术界的广泛认可。研究进口竞争对企业资本结构的影响,进而对各资本结构模型的优劣进行实证检验。在研究中主要利用了中国在美国进口的外生激增。研究结果表明,中国进口对美国企业的盈利能力造成了一定负向影响,进而显著提高了美国企业的杠杆率。实证结果与优序融资理论表现一致,该理论认为受中国进口竞争影响的企业由于内部融资来源的收缩,选择外部融资(债务)作为其理性选择。同时进一步分析表明,进口冲击对规模和生产率较低的公司的资本结构影响更为明显。

关键词：进口竞争盈利水平资本结构

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物类价值为本到人类价值为本——公司资本结构与治理结构之演变

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湖南财政经济学院学报 2019年第4期35卷 92-101页

作者：丁胜红丁文豪南京农业大学

鉴于越来越多的公司采用和借鉴双层股权结构和动态“合伙人制度”,质疑在传统理论基础上构建的财务资本占据主导地位的公司治理结构合理性,并对公司资本结构与治理结构关系及其与企业绩效的关系做了梳理和研究,提出企业资本结构与治理... 详细信息

鉴于越来越多的公司采用和借鉴双层股权结构和动态“合伙人制度”,质疑在传统理论基础上构建的财务资本占据主导地位的公司治理结构合理性,并对公司资本结构与治理结构关系及其与企业绩效的关系做了梳理和研究,提出企业资本结构与治理结构关系正从物类价值为本向人类价值为本演进的命题。借此,勾画财务资本雇佣劳动信念、财务资本与劳动和谐信念和数据、资本与劳动和谐信念形成与强化基础上,形成生产导向型企业财务结构与治理结构、顾客导向型企业财务资本结构+人力资本结构与治理结构和用户导向型企业数据资本+人力资本结构与治理结构之逻辑关系,结合企业所有权结构决定企业资本结构,企业经营权结构决定企业治理结构,理论解析追求物类价值为本到人类价值为本的企业资本结构与治理结构关系演变规律。

关键词：资本结构治理结构物类价值为本人类价值为本

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乳业上市公司资本结构影响因素的实证研究

黑龙江八一农垦大学学报 2010年第6期22卷 86-90,112页

作者：王新利王晔黑龙江八一农垦大学经济管理学院大庆163319

根据资本结构影响因素理论,选取我国8家乳业上市公司2004-2008年5年间的年报数据为研究样本,研究乳业上市公司资本结构的影响因素。结果表明,影响乳业上市公司资本结构的显著因素依次是企业盈利能力、非债务税盾、资产担保价值和企业成... 详细信息

根据资本结构影响因素理论,选取我国8家乳业上市公司2004-2008年5年间的年报数据为研究样本,研究乳业上市公司资本结构的影响因素。结果表明,影响乳业上市公司资本结构的显著因素依次是企业盈利能力、非债务税盾、资产担保价值和企业成长性。并根据实证研究结论,提出优化乳业上市公司的对策。

关键词：乳业上市公司资本结构面板数据

基于风险角度下优化我国农村商业银行资本结构

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科技与管理 2017年第4期19卷 84-90页

作者：祁慧君李红玉宁波大学商学院浙江宁波315000

基于2010—2015年我国150家农村商业银行微观数据,实证分析农村商业银行资本结构对风险的影响,以定位农村商业银行资本结构中可能存在的风险因素,进而提出规避农商行风险建议。结果显示:一级核心资本中,盈余公积和一般风险准备比例提高... 详细信息

基于2010—2015年我国150家农村商业银行微观数据,实证分析农村商业银行资本结构对风险的影响,以定位农村商业银行资本结构中可能存在的风险因素,进而提出规避农商行风险建议。结果显示:一级核心资本中,盈余公积和一般风险准备比例提高能有效化解风险;资本结构内部的股权结构对风险影响并不显著,显示了我国农商行股权结构的严重缺陷,且员工股提高将带来高风险;内部的债务结构存款占比越高,风险越高。

关键词：资本结构农村商业银行风险实证检验

企业不同生命周期阶段的资本结构——基于中国上市公司的实证研究

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长沙理工大学学报（社会科学版） 2008年第3期23卷 5-11页

作者：曹裕师明马跃如中南大学商学院湖南长沙410083 北京飞行控制中心 100120

目前有关我国企业在不同生命周期阶段的资本结构尚无定论,论文将企业划分为高速成长期、成长期(复兴期)、成熟期和衰退期,对我国上市公司不同生命周期阶段的资本结构进行了实证研究。结果表明,我国上市公司不同生命周期阶段的资本结构... 详细信息

目前有关我国企业在不同生命周期阶段的资本结构尚无定论,论文将企业划分为高速成长期、成长期(复兴期)、成熟期和衰退期,对我国上市公司不同生命周期阶段的资本结构进行了实证研究。结果表明,我国上市公司不同生命周期阶段的资本结构受到股市繁荣与否的影响。当资本市场低迷时,企业的负债比率在成长期高,在成熟期和衰退期降低;反之企业的负债比率在成长期较低,在成熟期和衰退期升高。高速成长期、成长期、成熟期的企业资本结构具有显著的差异,但是成熟期与衰退期的资本结构不具有显著性的差异。通过建立回归模型和协方差模型,求解出企业最优资本结构,并与样本公司的债务比率均值进行比较,从而在经验上验证了股市的持续低迷使企业不同生命周期阶段的资本结构产生了扭曲的现象。

关键词：生命周期资本结构上市公司实证研究

高科技上市公司创新能力、资本结构对企业绩效影响的实证研究

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金融理论与教学 2020年第5期 21-26页

作者：姚正海刘肖江苏师范大学商学院江苏徐州221116

以2011~2015年31家高科技上市公司为样本,选取反映创新能力的投入、产出指标,构建了测度高科技上市公司创新能力的DEA模型,评价高科技上市公司的创新能力;运用DEA模型的测度结果作为创新能力替代指标,构建了高科技上市公司创新能力、资... 详细信息

以2011~2015年31家高科技上市公司为样本,选取反映创新能力的投入、产出指标,构建了测度高科技上市公司创新能力的DEA模型,评价高科技上市公司的创新能力;运用DEA模型的测度结果作为创新能力替代指标,构建了高科技上市公司创新能力、资本结构对企业绩效影响的三个多元回归模型,并分别进行实证分析。结果表明:高科技上市公司创新能力与企业绩效正相关;资产负债率与企业绩效负相关;高科技上市公司的负债水平越高,创新能力对企业绩效的积极作用会被削弱。基于研究结论,得出了高科技上市公司应着力提高自主创新能力、加强负债融资在公司治理中的作用、坚持市场机制与政府协调相结合等相关启示。

关键词：创新能力资本结构企业绩效高科技上市公司