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交叉上市的资本成本效应研究综述--基于绑定假说的视角

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经济与管理研究 2009年第2期30卷 38-43页

作者：邹颖首都经济贸易大学会计学院讲师、管理学博士研究生北京100070

绑定假说是近些年解释交叉上市利益的一种流行假说。交叉上市可以改善公司治理,进而降低公司的资本成本,提升公司价值。国内外学者基于绑定假说进行了交叉上市资本成本效应的理论验证与实证检验,并进一步深入拓展了该假说。本研究围绕... 详细信息

绑定假说是近些年解释交叉上市利益的一种流行假说。交叉上市可以改善公司治理,进而降低公司的资本成本,提升公司价值。国内外学者基于绑定假说进行了交叉上市资本成本效应的理论验证与实证检验,并进一步深入拓展了该假说。本研究围绕以绑定假说为切入点的交叉上市资本成本效应的相关资料,从动因假说、理论验证、实证检验等方面进行文献梳理与回顾,最后归纳总结相关研究拓展与质疑,并进行简要述评与展望。

关键词：交叉上市资本成本绑定假说公司治理

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环境不确定性、多元化经营与权益资本成本

财经理论与实践 2015年第1期36卷 78-83页

作者：廖义刚江西财经大学会计学院江西南昌330013

以2009~2012年我国A股上市公司为研究样本,检验环境不确定性及多元化经营对公司权益资本成本的影响。研究发现,环境不确定性越高则公司的权益资本成本也越高,同时在高环境不确定性背景下,多元化经营将有助于缓解环境不确定性与权益资本... 详细信息

以2009~2012年我国A股上市公司为研究样本,检验环境不确定性及多元化经营对公司权益资本成本的影响。研究发现,环境不确定性越高则公司的权益资本成本也越高,同时在高环境不确定性背景下,多元化经营将有助于缓解环境不确定性与权益资本成本之间的正相关关系;进一步,对于政府控制公司,多元化经营能够更显著地降低环境不确定性所导致的代理问题,并且若其所处地区政府干预程度较低,则多元化经营缓解环境不确定性与权益资本成本之间正相关关系的作用越大。

关键词：环境不确定性资本成本多元化经营控制权性质

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机构投资者、所有权性质与权益资本成本

金融研究 2018年第9期 143-159页

作者：代昀昊华中科技大学经济学院湖北武汉430074

本文考察机构投资者与所有权性质如何影响公司的资本成本。我们发现,第一,机构投资者参与显著降低了公司的资本成本,且长期投资者发挥的作用更为明显;第二,相对于民营企业而言,机构投资者的作用在国有企业中更为明显;第三,机构投资者降... 详细信息

本文考察机构投资者与所有权性质如何影响公司的资本成本。我们发现,第一,机构投资者参与显著降低了公司的资本成本,且长期投资者发挥的作用更为明显;第二,相对于民营企业而言,机构投资者的作用在国有企业中更为明显;第三,机构投资者降低企业权益资本成本的作用机制主要体现在公司治理与信息解读两个方面,并在不同产权性质企业中存在一定差异。总体而言,机构投资者能够通过监督公司的治理行为以及提高公司的信息披露降低公司的资本成本。本文为机构投资者在我国资本市场上所扮演的角色提供了新的证据,同时建议监管部门应注重管理机构投资者参股交易行为中的规范性。

关键词：机构投资者所有权性质资本成本

资本成本路径下碳信息披露对企业价值的影响研究

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资本成本路径下碳信息披露对企业价值的影响研究

作者：张梦圆湖南大学

学位级别：硕士

气候变化是现阶段全球关注的热点,为了应对气候变化问题,世界各国都在进行温室气体减排工作。我国作为签署《哥本哈根协议》、自愿承担减排责任的国家,对企业碳排放进行监管势在必行。随着2013年七省市碳排放权交易市场试点的开展,社会... 详细信息

气候变化是现阶段全球关注的热点,为了应对气候变化问题,世界各国都在进行温室气体减排工作。我国作为签署《哥本哈根协议》、自愿承担减排责任的国家,对企业碳排放进行监管势在必行。随着2013年七省市碳排放权交易市场试点的开展,社会各界对企业碳信息的关注度大幅提高。企业碳信息成为投资者评价企业价值时必要参考因素。已有的研究大多关注碳信息披露的框架建设及影响因素,对碳信息披露经济后果的研究较少。本文从企业价值角度分析碳信息披露的经济后果,从资本成本路径研究碳信息披露对企业价值的作用机理。本文运用文献分析法、内容分析法及实证分析法研究资本成本路径下企业碳信息披露对企业价值的影响。本文在回顾国内外现有研究成果的基础上,首先对碳信息披露内容与环境信息披露内容进行比较,并通过相关理论分析碳信息披露对企业价值和资本成本的影响,以及资本成本在碳信息披露创造企业价值过程中发挥的作用;然后在理论分析的基础上提出研究假设,定义变量和构建模型,选取沪深两市主板社会责任股2011年至2013年数据作为研究样本进行实证分析。实证分析首先对我国现阶段碳信息披露现状进行描述性分析和分组均值比较,然后进行变量间的相关性分析,之后通过回归模型对碳信息披露与资本成本和企业价值之间的关系进行分析,最后对资本成本进行中介效应检验。研究表明,碳信息披露与企业价值正相关,与资本成本负相关,资本成本在碳信息披露对企业价值的影响过程中充当中介变量,具有部分中介效应。本文最后建议企业完善碳减排管理制度,政府建立碳信息披露统一规范,监管部门加强监管力度,利益相关者树立碳减排意识,多管齐下以期提高我国企业碳信息披露水平。

关键词：碳信息披露企业价值资本成本中介效应

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资本成本与我国房地产业股利支付政策研究

资本成本与我国房地产业股利支付政策研究

作者：肖倩首都经济贸易大学

学位级别：硕士

房地产业具有很长的产业链条，近年来占国内生产总值的比重也在不断增大，在现代社会经济中有着举足轻重的地位。经过十几年的发展，我国房地产行业正处于向规模化、品牌化、规范化发展的转型期，房地产业的发展目标正在从偏重速度规模... 详细信息

房地产业具有很长的产业链条，近年来占国内生产总值的比重也在不断增大，在现代社会经济中有着举足轻重的地位。经过十几年的发展，我国房地产行业正处于向规模化、品牌化、规范化发展的转型期，房地产业的发展目标正在从偏重速度规模向注重效益和市场细分转变，例如近几年细分市场中商业地产、绿色地产以及老年地产等都取得了较快的发展，从发展方式上也逐渐从主要依靠政府调控方式转向依靠市场和企业自身调节的方式。房地产业具有资金需求大、投资量大、回收期长、资产负债率高、地域性强但集中度偏低以及受国家政策影响大的特点。其庞大的资金需求、巨额的资金占用以及特有的高风险运作，令股东们更加重视其投资成本与取得报酬间的关系。股利作为上市公司股东们取得投资回报的一种重要方式，已成为众股东关注的要点。已有研究也表明如今研究房地产业的资本成本与公司股利政策间的关系已变得越来越重要。因此，本文根据我国上市房地产企业的特殊性，以及房地产行业对国家政策的依赖性巨大的特性，运用多元回归进行实证研究，分别研究了控股股东性质和国家政策对资本成本与股利支付政策影响程度的变化。文章理论部分基于MM理论、优序融资理论和股东权益最大化理论等对我国房地产业的资本成本和现金股利政策的关系进行了理论研究。实证部分针对现有研究对于股利政策影响因素结论不一，国有企业与非国有企业的资本成本对股利政策影响程度不同，现金股利分配易受证监会政策影响等问题，首先研究了影响我国房地产业股利政策的几个因素;然后，结合我国国情根据控股股东性质不同，分别研究了国有企业和非国有企业我国房地产业资本成本对其股利支付政策的影响;最后，从政策影响角度入手，分别研究了我国房地产业半强制股利政策实施前与实施后，其资本成本与股利政策的影响有何不同。

关键词：资本成本股利支付政策房地产业现金股利

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我国资本成本理论研究的现状及其未来展望

当代财经 2009年第3期 122-127页

作者：徐春立任伟莲天津财经大学商学院天津300222

资本成本是公司财务管理的核心概念之一。与国外发达的资本市场相比我国的资本市场发展时间短,对资本成本理论研究尚处于探索之中。在借鉴国外资本成本理论研究成果的基础上,结合我国资本市场发展过程中上市公司的融资特点,国内学者对... 详细信息

资本成本是公司财务管理的核心概念之一。与国外发达的资本市场相比我国的资本市场发展时间短,对资本成本理论研究尚处于探索之中。在借鉴国外资本成本理论研究成果的基础上,结合我国资本市场发展过程中上市公司的融资特点,国内学者对资本成本理论研究的内容主要集中在公司融资偏好和影响资本成本的因素两方面;在研究方法上主要以借鉴国外已有的模型和方法,采用描述性统计和多元线性回归的方法进行研究。鉴于国内资本成本理论研究的现状,我们对未来我国在该领域的研究提出了几点展望。

关键词：资本成本变量计量影响因素

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国外资本成本宏观应用研究述评

经济研究参考 2012年第57期 65-71页

作者：刘薇李桂萍财政部财政科学研究所首都经济贸易大学

资本成本在经济分析中扮演重要角色,1990年以来国际学术界对资本成本的宏观应用展开了广泛研究,本文旨在理清资本成本宏观应用的研究脉络,分析国外资本成本宏观应用研究的特点,构建资本成本宏观应用研究的框架。本文首先阐释了资本成本... 详细信息

资本成本在经济分析中扮演重要角色,1990年以来国际学术界对资本成本的宏观应用展开了广泛研究,本文旨在理清资本成本宏观应用的研究脉络,分析国外资本成本宏观应用研究的特点,构建资本成本宏观应用研究的框架。本文首先阐释了资本成本与法律制度环境、金融监管、宏观经济政策、市场竞争以及经济增长等的关系,归纳了国外资本成本宏观应用研究的特征;其次,评析国外资本成本宏观应用研究,进而构建了资本成本宏观应用研究的系统框架;最后,展望资本成本未来的研究方向。

关键词：资本成本宏观应用研究框架

实时财务报告技术采纳与资本成本——基于“创新接受”视角的理论模型

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审计与经济研究 2012年第2期27卷 74-81页

作者：周元元庄明来厦门大学管理学院厦门361005

在资本市场中,公司与其对手为获得更低的资本成本展开竞争。为了达成目标,公司都尝试采用新的信息技术来提高信息披露的透明度。扩展组织"创新接受"理论的内容并整合影响实时财务报告技术采纳和资本成本的主要因素,利用数学模型建构两... 详细信息

在资本市场中,公司与其对手为获得更低的资本成本展开竞争。为了达成目标,公司都尝试采用新的信息技术来提高信息披露的透明度。扩展组织"创新接受"理论的内容并整合影响实时财务报告技术采纳和资本成本的主要因素,利用数学模型建构两者之间的约束关系,结果发现,资本成本的节省、不确定性、风险规避、交易、转换成本以及公司治理政策等都对公司何时以及是否采纳实时财务报告技术产生影响。

关键词：会计信息透明度资本成本实时财务报告技术技术采纳决策信息披露

金融集团监管资本套利研究——基于风险模型与资本成本的视角

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财经问题研究 2016年第1期 42-48页

作者：沈庆劼叶蜀君吴超北京交通大学中国产业安全研究中心博士后科研工作站北京100044 北京交通大学经济管理学院北京100044 中国人民银行天津分行天津300040

我国金融业已逐步进入"混业经营,分业监管"阶段,金融集团大量成立。由于金融集团内不同行业的子公司被要求使用不同的风险度量模型,且不同子公司有不同的资本成本,所以,金融集团可以通过将风险在不同子公司之间重新配置,实现监管资本套... 详细信息

我国金融业已逐步进入"混业经营,分业监管"阶段,金融集团大量成立。由于金融集团内不同行业的子公司被要求使用不同的风险度量模型,且不同子公司有不同的资本成本,所以,金融集团可以通过将风险在不同子公司之间重新配置,实现监管资本套利。基于此笔者构建了一个金融集团风险成本最小化的模型,在总体风险给定的情况下,分三种情况讨论了使金融集团风险成本最小化的监管资本套利最优策略。对于监管资本套利行为本文也分析了由此带来的负面影响,并提出了相应的监管对策。

关键词：金融集团监管资本套利资本成本风险成本