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基于后悔理论的港口存货融资质押率与物流服务努力水平联合决策

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系统工程理论与实践 2021年第12期41卷 3304-3320页

作者：刁姝杰匡海波孟斌汤霞大连海事大学综合交通运输协同创新中心大连116026 珠海城市职业技术学院经济管理学院珠海519000

统一授信的港存货物质押模式中,港口面临质押率与物流服务努力水平的双重决策难题,由于存在诸多不确定因素,难以做到完全理性,决策结果往往无法达到最优.本文基于有限理性假设,引入后悔理论并考虑后悔心理随质押期呈现的不同变化趋势,... 详细信息

统一授信的港存货物质押模式中,港口面临质押率与物流服务努力水平的双重决策难题,由于存在诸多不确定因素,难以做到完全理性,决策结果往往无法达到最优.本文基于有限理性假设,引入后悔理论并考虑后悔心理随质押期呈现的不同变化趋势,探讨港口质押率与物流服务努力水平联合决策.本文以最大收益为心理参照点测算港口决策的效用值,通过解析后悔心理随时间表现出的恒定、递增、递减三种特征,弥补完全理性与单一心理状态在诠释决策偏差时的局限性.进一步,考虑努力水平对质押物完好程度的影响、企业资信水平等因素,构建以期望效用最大化为目标的港口联合决策模型,求解最优质押率与物流服务努力水平.研究结果表明:港口最优质押率与最优物流服务努力水平正相关,物流服务策略对贷款业务有辅助作用.一定条件下,后悔系数和企业违约概率分别与质押率、港口物流努力水平呈现负相关.质押期对质押率的影响表现为先上升后下降,与物流努力水平则为正相关.港口应利用物流职能对贷款业务的辅助配合作用,发挥物流服务的信息获取优势,完善对企业的信用评级与分级监管,制定灵活的风险预警与应对策略.

关键词：港口存货质押后悔理论质押率物流服务努力水平联合决策

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货币政策、质押率与债券信用利差研究

技术经济与管理研究 2022年第5期 86-90页

作者：程玉伟北京大学汇丰商学院深圳广东518055

债券市场的杠杆会加剧债券价格的波动,而债券自身的杠杆属性也会作用于债券信用利差,从而影响货币政策的债券市场传导效应。文章基于债券交易的微观数据,研究了货币政策、债券质押率对债券信用利差的影响,结果表明,可质押属性显著降低... 详细信息

债券市场的杠杆会加剧债券价格的波动,而债券自身的杠杆属性也会作用于债券信用利差,从而影响货币政策的债券市场传导效应。文章基于债券交易的微观数据,研究了货币政策、债券质押率对债券信用利差的影响,结果表明,可质押属性显著降低了债券信用利差,质押率越高则债券信用利差越低,债券的质押属性削弱了货币政策的调控效应;同时债券质押属性导致货币政策对债券信用利差具有非对称性影响,对于高换手率债券,质押率对货币政策有着更强的影响,这种影响在特定情形下可能引发市场流动性风险。因此,债券质押率是制定宏观货币政策和实施审慎监管的重要考察因素,中国人民银行应加强对金融机构杠杆的协同监测,提升货币政策的债券市场传导效率。

关键词：货币政策质押率债券信用利差债券市场

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基于累积前景理论的碳排放权质押率研究

基于累积前景理论的碳排放权质押率研究

作者：孙雨滢石家庄铁道大学

学位级别：硕士

党的二十大报告中再次对我国“双碳”目标进行了强调,“双碳”工作是中国式现代化战略布局的重要内容,“十四五”期间我国将继续推进绿色转型工作。碳排放权质押业务正是商业银行助力企业绿色转型的新型碳金融产品,但当前业务发展过程中... 详细信息

党的二十大报告中再次对我国“双碳”目标进行了强调,“双碳”工作是中国式现代化战略布局的重要内容,“十四五”期间我国将继续推进绿色转型工作。碳排放权质押业务正是商业银行助力企业绿色转型的新型碳金融产品,但当前业务发展过程中,存在着质押率不统一、差异大等问题,质押率是碳排放权质押贷款业务的关键要素,一方面直接决定企业获得的授信额度,另一方面关乎银行的风险控制,对银企双方都有着重要意义。本文从碳排放权本质特征出发,构建碳排放权质押率确定模型。将质押率研究分为两部分:修正系数与基础质押率,以修正系数修正基础质押率得出最终的碳排放权质押率。修正系数由区域修正系数与行业修正系数构成,从区域宏观角度考虑区域经济水平、生态环境、环境政策等因素对区域碳排放权需求和流动性的影响,构建区域修正系数指标体系;从行业中观角度,由经营能力和重点行业在“双碳”背景下绿色发展潜力出发构建行业修正系数指标体系。基础质押率的确定方面,运用GARCH模型对碳排放权市场价格收益率进行修正,计算不同质押期限下的在险价值(Va R),以求得基础质押率。通过实证,发现Va R方法计算出的质押率符合期限越长、质押率越低逻辑,且具有较强的风险覆盖能力。质押率模型的构建过程中,认为银行放贷者作为“非理性人”,其放贷时存在行业偏好,并据此引入累积前景理论以行业综合前景值为依据确定行业修正系数。在模型应用研究中,以湖北三宁化工一年期碳排放权质押贷款为例,运用上述模型计算出考虑区域差异和银行放贷偏好的理论质押率,分析理论质押率与实际质押率的差异原因,验证模型的可行性。

关键词：碳排放权质押率累积前景理论 VaR

价格呈几何布朗运动规律的出口海陆仓质押率优化

同方学位论文库评论

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系统工程理论与实践 2017年第10期37卷 2571-2581页

作者：王滋承杨华龙周咏大连海事大学交通运输管理学院大连116026 大连海事大学综合交通运输协同创新中心大连116026

针对质押物价格呈几何布朗运动规律、与需求呈线性下降关系下的出口海陆仓融资质押率优化问题,利用条件概率原理,分析获得了出口海陆仓融资各种情形发生概率,通过同时考虑质押物陆上仓储费用和海上运输费用,构建了船公司融资(期望)利润... 详细信息

针对质押物价格呈几何布朗运动规律、与需求呈线性下降关系下的出口海陆仓融资质押率优化问题,利用条件概率原理,分析获得了出口海陆仓融资各种情形发生概率,通过同时考虑质押物陆上仓储费用和海上运输费用,构建了船公司融资(期望)利润分段函数模型,并运用数值逼近法和解析法设计了最优质押率的求解算法步骤.算例验证了模型和算法的适用性和有效性.敏感性分析结果表明最优质押率与质押物价格呈负相关关系,与质押量呈正相关关系;船公司最大期望利润与质押物价格呈正相关关系,随着质押量的增加,船公司最大期望利润呈先上升后下降趋势.研究结论可为船公司制定融资优化决策提供科学的参考.

关键词：出口海陆仓质押率优化几何布朗运动规律

碳排放权质押贷款的质押率研究 ——基于期权定价模型

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碳排放权质押贷款的质押率研究 ——基...

作者：陈梦娇华东师范大学

学位级别：硕士

碳排放权在全国范围内的流通交易推动了碳排放权质押贷款在各省市的快速发展,贷款规模不断扩大。但在碳排放权质押贷款的发展过程中,各家银行质押率差异较大,关于碳排放权质押贷款质押率的理论研究较少,缺乏质押率决策模型。构建统一的... 详细信息

碳排放权在全国范围内的流通交易推动了碳排放权质押贷款在各省市的快速发展,贷款规模不断扩大。但在碳排放权质押贷款的发展过程中,各家银行质押率差异较大,关于碳排放权质押贷款质押率的理论研究较少,缺乏质押率决策模型。构建统一的质押率研究模型,有助于银行控制贷款违约风险,充分发挥企业碳排放权资产的价值,对银企双方意义重大。本文基于B-S期权定价模型对碳排放权质押贷款开展研究,构建质押率研究模型,帮助银行开展碳排放权质押贷款定价。在对碳排放权质押贷款的现状与质押率问题进行分析的基础上,本文分析讨论不同质押率测算模型在碳排放权质押贷款中的适用性,并选择B-S期权定价模型构建碳排放权质押贷款的质押率研究模型。模型结果显示,质押率与利率溢价、贷款补偿率、贷款期限以及波动率有密切联系。同时,本文以建设银行发放的碳排放权质押贷款作为研究案例,将构建的质押率模型进行应用,利用GARCH模型进行波动率的预测,计算得出案例的理论质押率。根据案例结果,本文分析了理论质押率的担保效果以及理论质押率与实际质押率之间的差异,验证模型的可行性。在质押率模型的理论研究中,本文基于B-S期权定价模型开展碳排放权质押贷款的质押率研究,丰富了碳排放权质押贷款与质押率领域的研究内容,拓宽了B-S期权定价模型的应用范围。在案例研究中,本文根据建设银行碳排放权质押贷款的具体情况,说明模型在实际案例中的应用过程,分析理论模型的可行性,为贷款银行开展质押率决策提供一定的参考。因此,从模型研究过程与案例应用情况来看,本文的研究结果具有理论与实践上的意义。

关键词：质押率碳排放权质押贷款 B-S期权定价模型波动率

需求依赖价格下港口存货质押业务中质押率研究

同方学位论文库评论

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运筹与管理 2018年第5期27卷 104-109页

作者：鲁渤杨显飞汪寿阳大连大学国际学院辽宁大连116622 大连大学智慧航运与物流网络技术国家地方联合工程实验室辽宁大连116622 大连大学经济管理学院辽宁大连116622 中国科学院大学经济与管理学院北京100190

港口与银行合作办理质押贷款业务,不仅能增加港口的存储收入和金融收入,同时也能吸引更多的客户,从而增加其主营业务收入。在银行统一授信港口情况下,本文分析了质押物品的需求依赖价格条件下,风险中性的港口质押贷款业务中的最优质押... 详细信息

港口与银行合作办理质押贷款业务,不仅能增加港口的存储收入和金融收入,同时也能吸引更多的客户,从而增加其主营业务收入。在银行统一授信港口情况下,本文分析了质押物品的需求依赖价格条件下,风险中性的港口质押贷款业务中的最优质押率计算方法。并分别分析了在乘积型和加型随机需求函数条件下,质押产品价格、企业违约概率和质押物品数量以及质押期限对最优质押率和港口最大期望收益的影响,并通过数值分析验证了所有结论。

关键词：港口质押贷款质押率需求依赖价格随机需求函数

质押率仅为高位时一半 A股质押风险“越过山丘” 005

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质押率仅为高位时一半 A股质押风险“越过山丘”

上海证券报

作者：高志刚邵好

“今年股票质押业务明显少了，不少股东将原有股票解押后，就不再续办了。”近日，一位券商投行业务负责人告诉记者。市场整体数据也印证了这一情况。据上海证券报记者统计，截至2月28日，A股市场质押股数占总股本的比例约为5.4%，较2... 详细信息

“今年股票质押业务明显少了，不少股东将原有股票解押后，就不再续办了。”近日，一位券商投行业务负责人告诉记者。市场整体数据也印证了这一情况。据上海证券报记者统计，截至2月28日，A股市场质押股数占总股本的比例约为5.4%，较2018年末的10.7%下降了约五成。 “A股市?

关键词：质押率股票质押控股股东

来源： cnki报纸评论

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cnki报纸

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股票质押式回购合约的动态质押率测算

中国管理科学 2017年第1期25卷 35-44页

作者：任羽菲杨成荣吉林大学商学院吉林长春130012 中国社会科学院研究生院北京102488 吉林大学数量经济研究中心吉林长春130012

本文首先运用期权定价理论建立了股票质押式回购在不同补仓方式下的质押率、融资期限、回购利差、交易费用以及警戒线和平仓线间的动态关系,然后以沪深300和中小300成分股为例,计算样本股在不同风险窗口期和补仓方式下的理论质押率,并... 详细信息

本文首先运用期权定价理论建立了股票质押式回购在不同补仓方式下的质押率、融资期限、回购利差、交易费用以及警戒线和平仓线间的动态关系,然后以沪深300和中小300成分股为例,计算样本股在不同风险窗口期和补仓方式下的理论质押率,并借鉴失败效率思想,在既定管理目标下实证比较理论与实际质押率及平仓线折价质押率的风险覆盖能力。实证结果显示:不同风险窗口期内理论质押率大部分高于实际质押率,但现金补仓下理论质押率与实际质押率有相同的风险覆盖能力,股票补仓下理论质押率的风险覆盖能力低于实际质押率,高于平仓线折价质押率。据此,本文提出基于理论和实际质押率的组合模式来设定股票质押式回购合约的质押率。计算结果显示,组合质押率的风险覆盖能力优于理论质押率,融资成本降低方面优于实际分档质押率。因此,本文认为股票质押式回购质押率的设定应根据风险管理目标采用理论与实际质押率组合的模式,这既实现金融机构风控的目的也降低了回购方的融资成本。

关键词：股票质押式回购质押率风险覆盖能力

基于信用额度和外生违约概率的出口海陆仓融资质押率优化

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运筹与管理 2018年第7期27卷 161-169页

作者：杨华龙王滋承周咏大连海事大学交通运输工程学院辽宁大连116026 大连海事大学综合交通运输协同创新中心辽宁大连116026

质押率优化是出口海陆仓融资决策的核心内容。针对出口商信用、出口商与进口商外生违约以及质押物价值波动三重叠加风险下的出口海陆仓融资决策问题,在设定出口商信用额度,且给定出口商和进口商外生违约概率的前提下,依据双重Stackelber... 详细信息

质押率优化是出口海陆仓融资决策的核心内容。针对出口商信用、出口商与进口商外生违约以及质押物价值波动三重叠加风险下的出口海陆仓融资决策问题,在设定出口商信用额度,且给定出口商和进口商外生违约概率的前提下,依据双重Stackelberg博弈原理,以供应链协同均衡下的出口商、进口商和船公司的期望利润最大化为目标,建立了质押率与订货量及货物价格联动优化模型,设计了微分法和逆向归纳法求解模型。算例验证了模型和方法的适用性和有效性。敏感性分析结果表明质押率与出口商信用额度呈负相关关系,对出口商和进口商外生违约概率不敏感。研究结论可为出口海陆仓融资优化决策提供科学参考。

关键词：出口海陆仓质押率信用额度外生违约概率优化