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上市公司股票质押式回购制度的两个法律问题

山西财经大学学报 2016年第S2期38卷 35-36,41页

作者：马晶钰上海师范大学马克思主义学院上海200234

随着现代企业制度的不断推广,股权质押的研究和实践活动日益繁荣。相对于非上市公司,上市公司的股权因其操作规范、变现性强,越来越受到债权人的青睐。近年来,股权质押成为证券公司拓宽收益渠道的重要业务内容之一。文章对我国上市公司... 详细信息

随着现代企业制度的不断推广,股权质押的研究和实践活动日益繁荣。相对于非上市公司,上市公司的股权因其操作规范、变现性强,越来越受到债权人的青睐。近年来,股权质押成为证券公司拓宽收益渠道的重要业务内容之一。文章对我国上市公司场内股权质押的相关问题进行了探讨。

关键词：质押式回购融资优势出质股票

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券商挪用客户国债进行质押式回购操作的责任承担

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人民司法 2008年第14期 27-29页

作者：潘云波上海市第二中级人民法院

在券商挪用客户国债进行质押式回购操作引发的损害赔偿纠纷案件中,其所承担责任的性质、方式应根据客户起诉所选择的请求权基础,并结合质押式国债回购的交易特点和具体损害结果来判定。

关键词：质押式回购国债回购责任承担客户操作券商请求权基础纠纷案件

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买断式回购与质押式回购的比较研究

会计之友(下旬刊) 2007年第1期 90-91页

作者：杨丽彬陈晓萍武汉烽火通信科技股份有限公司华中电网有限公司

笔者通过对买断式回购和质押式回购存在的差异进行比较,认为买断式回购不仅会计处理不明确,而且有许多风险以及现行的财务制度规定的缺陷,造成其交易量与交易活跃程度,远远低于质押式回购,并就这一现象提出相应的解释。

关键词：质押式回购会计处理逆回购现货交易买断式回购正回购方

C证券公司债券质押式回购业务风险管理问题研究

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C证券公司债券质押式回购业务风险管理问题研究

作者：李梦帆河北地质大学

学位级别：硕士

债券质押式回购交易是一种杠杆化的短期资金融通方式,可有效降低市场参与者的交易成本、减轻交易操作负担、实现短期内高效融资,成为金融市场参与者提高资金利用效率的一种重要手段。但近年来我国债券市场上违约事件频发,债券违约潮致... 详细信息

债券质押式回购交易是一种杠杆化的短期资金融通方式,可有效降低市场参与者的交易成本、减轻交易操作负担、实现短期内高效融资,成为金融市场参与者提高资金利用效率的一种重要手段。但近年来我国债券市场上违约事件频发,债券违约潮致使债券质押式回购业务的风险逐渐凸显,债券质押式回购业务一次交易、两次交收的业务模式将业务个人风险上升至证券公司层面。目前债券质押式回购业务在C证券公司经纪业务中占据重要的战略地位,业务成交量市场占比逐年增加,在为其提供新的盈利增长点的同时也积累下很多潜在风险,C证券公司应注重防范业务风险,完善风险管理体系,这对其更好的开展业务、增强业务吸引力具有重要意义。基于此,本文以C证券公司为研究对象,通过实地调查,收集整理C证券公司债券质押式回购业务风险管理相关资料,结合国内外学者研究成果,梳理C证券公司债券质押式回购业务开展情况及风险管理现状;采用AHP-模糊综合评价法构建二级评价指标体系对C证券公司债券质押式回购业务风险管理效果进行评价,得出目前业务风险管理处于中等偏上水平,并基于评价结果对C证券公司在债券质押式回购业务风险管理中现存问题及成因进行分析;最后为C证券公司债券质押式回购业务风险管理提出优化设计方案,致力于降低业务风险,提高公司风险管理水平,并为其他证券公司提供实践经验借鉴。

关键词：债券质押式回购效果评价风险管理

股票质押式回购交易制度若干问题分析 ——以美邦服饰股票质押式回购案例为视角

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股票质押式回购交易制度若干问题分析 ——以美邦服饰股票质押式...

作者：刘莉华东政法大学

学位级别：硕士

面对股票质押回购这样一个全新的、复杂的结构性融资方式，在我国如何构建一个具有可操作性的法律关系体系，首当其冲地成为理论上探寻的前沿。对于一项法律操作的研究，可以向着静态的“法律关系分析”和动态的“法律流程分析“两个方... 详细信息

面对股票质押回购这样一个全新的、复杂的结构性融资方式，在我国如何构建一个具有可操作性的法律关系体系，首当其冲地成为理论上探寻的前沿。对于一项法律操作的研究，可以向着静态的“法律关系分析”和动态的“法律流程分析“两个方向展开。本文首先对股票质押式回购交易业务出台的背景做了深入的阐述，以动态的交易基本模式和流程为一条主线，展开交易过程中各个参与方的权利义务、交易的法律理论基础、交易制度建立的法律理论基础等。为了生动的解析问题，本文采用了实例解析的方法，通过对实际交易案例的阐述和分析，深入生动的解析股票质押式回购业务的特点和多层次的法律关系。在静态的法律关系分析上，本文着重于通过交易过程中最重要的合同---《股票质押式回购交易业务协议》的分析交易过程中的多层次法律关系。最后，一个新型的金融创新实务操作必定面临着相应的法律规范的滞后问题，对于创新产品的交易制度的法律风险研究和基本应对策略的探讨也是本文想阐述的内容之一。本文共分五个部分。第一部分对股票质押式回购制度进行综合阐述，主要内容包括1、阐述了股票质押式回购的定义;2、股票质押式回购交易业务开展的现实市场需求背景;3、交易的“一个合同、两次交易、两次结算”的基本模式;4、介绍了交易的流程;5、与其他股票融资工具相分析与对比。第二部分主要探讨《股票质押式回购交易业务协议》。对于股票质押式回购业务中的必要文书《股票质押式回购交易业务协议》的法律探讨，对于全面研究交易制度是十分重要的。这部分分析了《业务协议》的法律特征;监管部门对于《业务协议》需体现的原则性指引内容分析;《业务协议》的多层法律关系分析等问题均进行了阐述。第三部分对股票质押式回购交易的法律关系分析，包括对基础法律关系和其他法律关系的内容分析。第四部分重点分析了实务中的案例。通过对于案例交易结构的剖析，深入的探讨了交易各方的权利义务，以及交易结构中再套金融融资交易结构所引发的一系列法律问题的思考。第五部分则是分析了业务中的法律风险点，并借鉴管理机构和专业人员的实践经验后对基本应策略进行了探讨。

关键词：股票质押质押式回购法律关系

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买断式回购与质押式回购的比较研究

会计之友 2007年第01X期 90-91页

作者：杨丽彬陈晓萍华中电网有限公司武汉烽火通信科技股份有限公司

关键词：质押式回购买断式回购交易活跃程度会计处理财务制度交易量

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质押式回购违约处置途径及案例分析

中国货币市场 2019年第11期 42-46页

作者：邬自正程玥汪洋宇张梦生不详

交易双方在违约发生后,应积极完成相关交易报备及协商工作,并对无法协商解决的交易根据交易情况合理选择回购违约处置途径。考虑到司法救济的优势与限制条件,守约方可以优先采用对担保品进行匿名拍卖等自力救济方式,快速实现自身债权;... 详细信息

交易双方在违约发生后,应积极完成相关交易报备及协商工作,并对无法协商解决的交易根据交易情况合理选择回购违约处置途径。考虑到司法救济的优势与限制条件,守约方可以优先采用对担保品进行匿名拍卖等自力救济方式,快速实现自身债权;若存在担保品难以处置,或价值无法覆盖全部债权等情况时,可以再通过司法救济对违约方的其他资产进行追偿。

关键词：司法救济违约方担保品质押式回购协商解决追偿案例分析债权

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证券公司股票质押式回购业务风险研究 ——以联建光电为例

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证券公司股票质押式回购业务风险研究 ——以联建光电为例

作者：甘文强电子科技大学

学位级别：硕士

2013年5月24日,《股票质押式回购业务交易及登记结算业务办法》(以下简称《试行办法》)正式出台,标志着证券公司股票质押式回购业务进入了一个新的发展阶段,这一新政策的出台为投资者提供了更加便捷的服务。面向上市公司个人和机构股东... 详细信息

2013年5月24日,《股票质押式回购业务交易及登记结算业务办法》(以下简称《试行办法》)正式出台,标志着证券公司股票质押式回购业务进入了一个新的发展阶段,这一新政策的出台为投资者提供了更加便捷的服务。面向上市公司个人和机构股东,通过质押上市公司股份参与该业务,可以让其从一家或多家金融机构获得融资,这种新的融资方式更加便捷并贴合各方需求。从2015年下半年到2018年,A股持续不断下行,诸多上市公司实控人、大股东均受到股价暴跌,股票质押式回购业务爆仓的重大影响,不仅仅影响上市公司日常运营,也让质权人与广大中小股东蒙受了巨大损失,显然,股票质押式回购业务风险存在引起中国资本市场系统性风险的态势,也更加考验证券公司在该业务上的风险管理水平。论文从股票质押式回购业务概念入手,包括业务的概念、功能与适用范围、特点、交易结构、流程、政策环境以及市场现状,随后对风险进行了一系列研究,包含风险的种类、分析、影响与成因。发现,目前证券公司股票质押式回购业务风险管理中以下大致纰漏:过度扩大股票质押式回购业务规模;不重视融资人全面尽职调查;未监控和穿透融资用途;无实质贷后持续管理;未能严格遵守内部控制制度。以此为前提,本文将案例企业联建光电的股票质押式回购业务项目作为切入点,探讨了联建光电在股票质押式回购业务中具有的局限性,分析其在风控角度的问题,对项目进行了基本介绍、分析并总结了启示。最终,通过研究本文提出的风险应对策略为:制定合理的股票质押式回购业务方案;健全融入方准入管理与尽职调查体系;对融入方所融资金多渠道管理;加强证券公司的货后管理;完善证券公司内部信用管理体系。相对于其他学者的研究,本文的研究将重点定位在股票质押式回购业务和内部控制上,定位更加精确,同时也很好地突出了研究的重点。

关键词：质押式回购上市公司大股东风险研究

银行间债券质押式回购利率的波动性及影响因素分析

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银行间债券质押式回购利率的波动性及影响因素分析

作者：郑心洁复旦大学

学位级别：硕士

我国银行问债券回购市场在经济金融体系中具有重要的地位,而质押式回购是银行间债券市场中成交金额最大、交易最活跃的品种。近年来受国内外金融市场动荡的影响,银行间质押式回购市场的利率波动日益频繁和剧烈,经常出现交易成员融资困... 详细信息

我国银行问债券回购市场在经济金融体系中具有重要的地位,而质押式回购是银行间债券市场中成交金额最大、交易最活跃的品种。近年来受国内外金融市场动荡的影响,银行间质押式回购市场的利率波动日益频繁和剧烈,经常出现交易成员融资困难的情况,而我国商业银行的利率风险管理能力和流动性管控能力都有待进一步提高,长此以往,将对我国金融市场的稳定性造成潜在的威胁。因此,本文主要采用理论和实证研究相结合的方法,分析我国银行间质押式回购市场的利率波动和影响因素的情况。本文首先理论阐述了选题背景、研究意义和银行间质押式回购市场的发展现状,论文中使用的时间序列分析方法、ARMA模型,GARCH模型等。在本文的主题和实证研究部分,从利率波动性和影响因素两个角度出发分析：首先选取隔夜质押式回购市场利率数据构建时间序列模型,用来模拟质押回购利率的波动性,然后引入虚拟变量Shibor分析其对隔夜质押式回购利率的波动性幅度影响;从宏观理论和实际市场运行情况考虑银行间质押式回购利率的影响因素,选取银行间同业隔夜拆借利率、货币供应量、居民消费物价指数和宏观经济变化趋势四个经济变量的数据,与银行间质押式回购利率做Granger因果检验,分析各经济因素的影响程度。本文最后给出结论和建议。

关键词：质押式回购波动性影响因素 GARCH模型 Granger检验