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资源约束型经济的货币政策选择

社会科学战线 1993年第2期 68-74页

作者：谭崇台伍海华武汉大学经济学院

在经济发展过程中,市场机制的欠完善及其调节功能的内在缺陷使得完全的市场调节在市场体系分割的情形下不能有效地促进国民经济健康地成长。这就客观地要求政府积极地介入经济生活,在充当经济发展担当者的同时,有效地运用各种经济政策... 详细信息

在经济发展过程中,市场机制的欠完善及其调节功能的内在缺陷使得完全的市场调节在市场体系分割的情形下不能有效地促进国民经济健康地成长。这就客观地要求政府积极地介入经济生活,在充当经济发展担当者的同时,有效地运用各种经济政策来调节国民经济运行。货币政策作为政府调节经济运行的有效手段,同时又是促进经济发展的重要工具,其要点就是:中央银行通过控制货币供给和信贷条件来调节投资与消费,使总供给与总需求二者总量上趋于均衡、结构上趋于协调。本文从我国是资源约束型经济这一基本判断出发,论证我国经济发展中的货币政策选择问题。

关键词：资源约束型货币政策工具中央银行经济发展过程货币政策选择经济的经济增长货币供给量货币政策目标国民经济

流动性、资产价格波动的隐含信息和货币政策选择——基于中国股票市场与房地产市场的实证分析

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经济研究 2013年第11期48卷 43-55页

作者：陈继勇袁威肖卫国武汉大学经济与管理学院

本文实证分析了1998—2011年期间中国资产价格极度繁荣与极度萧条时期的流动性特征、资产价格波动的隐含信息和不同货币政策工具调控资产价格的效果及其宏观经济影响。结果表明:流动性在资产价格极度繁荣与极度萧条时期扮演着重要角色;... 详细信息

本文实证分析了1998—2011年期间中国资产价格极度繁荣与极度萧条时期的流动性特征、资产价格波动的隐含信息和不同货币政策工具调控资产价格的效果及其宏观经济影响。结果表明:流动性在资产价格极度繁荣与极度萧条时期扮演着重要角色;股票、房地产价格波动均隐含了一定程度的未来产出和通货膨胀信息;样本期间中国货币政策事实上对资产价格作出了某种程度的反应;货币总量和信贷总量分别对股票价格和房地产价格的调控效果较好,信贷总量调控能在成功抑制资产价格的同时较好地维持宏观经济稳定。本文认为中国货币政策在必要时应干预资产价格,在条件完备时甚至可以盯住房地产价格,应使用货币总量和信贷总量分别对股票价格和房地产价格进行差异化调控,但需要注意工具之间的协调以及总量与价格调控在不同时期各有侧重。

关键词：流动性资产价格波动隐含信息货币政策选择

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当前的通货膨胀压力与货币政策选择

中国金融 2008年第14期 16-17页

作者：张静中国人民银行武汉分行行长

在面临通胀压力和经济增长风险加大的环境下,猛烈的紧缩政策有可能会导致宏观经济快速向下。

关键词：货币政策选择通货膨胀压力经济增长风险宏观经济紧缩政策调控力度通胀

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中国的货币政策选择

当代财经 2016年第1期 10-11页

作者：张军复旦大学经济学院

《中国的货币政策选择》（2015年10月9日刊发在爱思想网站）一文引起了国内外学者的很大争议，其核心就是在目前中国经济面临下行态势以及在加快结构转型、推进结构改革的时候，还要不要一个宽松的货币政策？这个问题非常重要，本人想... 详细信息

《中国的货币政策选择》（2015年10月9日刊发在爱思想网站）一文引起了国内外学者的很大争议，其核心就是在目前中国经济面临下行态势以及在加快结构转型、推进结构改革的时候，还要不要一个宽松的货币政策？这个问题非常重要，本人想就此再谈点看法。

关键词：货币政策选择中国经济结构转型结构改革国内外

货币政策选择、银行业竞争与风险承担——基于中国银行业的实证研究

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征信 2016年第11期34卷 10-16页

作者：张峁中国人民银行盘锦市中心支行辽宁盘锦124010

基于中国60家商业银行2002—2012年微观非平衡面板数据,采用系统GMM估计方法对货币政策的风险承担渠道进行系统检验,同时对利率市场化背景下货币政策选择对银行竞争和风险承担的影响效应进行实证研究。结果显示,不同货币政策工具对银行... 详细信息

基于中国60家商业银行2002—2012年微观非平衡面板数据,采用系统GMM估计方法对货币政策的风险承担渠道进行系统检验,同时对利率市场化背景下货币政策选择对银行竞争和风险承担的影响效应进行实证研究。结果显示,不同货币政策工具对银行机构的行为选择和风险承担均有显著影响,但存在异质性特征,市场竞争能力强的银行,其风险承担行为更多受到数量型工具的刚性制约,而市场竞争能力弱的银行对价格型货币政策变动更为敏感。建议关注银行风险承担,加强资本监管,推动市场有序竞争,完善内控制度等,以协调货币政策选择与银行风险承担的关系。

关键词：货币政策选择银行业竞争风险承担异质性

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大宗商品冲击与货币政策选择

中国金融 2017年第17期 39-41页

作者：姚余栋刘津宇刘维特大成基金管理有限公司对外经济贸易大学金融学院清华大学五道口金融学院

在中国，是否将资产价格更多地纳入货币政策的视野，实践中如何妥善考虑资产价格因素，仍然是货币政策面临的一个复杂和深刻的问题。对此问题的相关研究，无论从学术价值、决策咨询还是商业价值的角度看都很有意义。本专题从国际大宗商... 详细信息

在中国，是否将资产价格更多地纳入货币政策的视野，实践中如何妥善考虑资产价格因素，仍然是货币政策面临的一个复杂和深刻的问题。对此问题的相关研究，无论从学术价值、决策咨询还是商业价值的角度看都很有意义。本专题从国际大宗商品价格、股市价格、房地产价格和长期利率四个方面对货币政策与资产价格的相关性进行了探讨。

关键词：货币政策选择大宗商品价格资产价格房地产价格价格因素学术价值商业价值决策咨询

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经济换挡期的货币政策选择

中国金融 2014年第7期 39-40页

作者：张捷何德旭财政部财政科学研究所博士后流动站中国社会科学院数量经济与技术经济研究所

当前，世界经济复苏存在不稳定、不确定因素，我国支撑发展的要素条件也在发生深刻变化，深层次矛盾凸显，正处于结构调整阵痛期、增长速度换挡期，经济下行压力依然较大。

关键词：世界经济复苏货币政策选择深层次矛盾要素条件结构调整增长速度

当前的货币金融形势与2006年货币政策选择

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中国物价 2006年第2期 9-12页

作者：宋立王元国家发展改革委经济研究所

总体来看，2005年金融运行比较平稳．广义货币供应量增长速度趋于加快，狭义货币供应量增长速度相对偏低，货币流动性继续下降。人民币各项存款持续稳定增长，但贷款增长速度偏慢．存贷差持续扩大，在银行系统出现流动性“过剩”的同时... 详细信息

总体来看，2005年金融运行比较平稳．广义货币供应量增长速度趋于加快，狭义货币供应量增长速度相对偏低，货币流动性继续下降。人民币各项存款持续稳定增长，但贷款增长速度偏慢．存贷差持续扩大，在银行系统出现流动性“过剩”的同时．非金融系统面临一定程度的流动性不足进而紧缩压力。为了防止2006年出现通货紧缩和增长波动，货币政策要在保持稳定性、连续性的基础上及时进行预调、微调，适当增加狭义货币供应和信贷投放。保持货币供应和信贷投放在合理水平的稳定增长．并不失时机地抓紧解决需要及时解决但形势严峻时期往往难以顾及的长期问题。考虑到商业银行资本充足率和不良资产比例双重约束下信贷增长的局限性。要大力发展股票、债券及股权投资基金等直接融资方式。

关键词：货币政策选择金融形势广义货币供应量银行资本充足率增长速度直接融资方式股权投资基金稳定增长通货紧缩信贷投放

主权债务危机与货币政策选择——基于危机共生性的实证研究

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主权债务危机与货币政策选择——基于危机共生性的实证研究

作者：张芸薇厦门大学

学位级别：硕士

自上世纪七十年代以来,发展中国家频繁出现主权债务危机和货币危机共生现象,许多研究结果证实了特定样本内存在共生并从政府政策选择角度进行了理论解释。然而,危机共生现象在2000年后出现明显减弱,上述已有理论无法解释这一新现象。重... 详细信息

自上世纪七十年代以来,发展中国家频繁出现主权债务危机和货币危机共生现象,许多研究结果证实了特定样本内存在共生并从政府政策选择角度进行了理论解释。然而,危机共生现象在2000年后出现明显减弱,上述已有理论无法解释这一新现象。重新对双危机进行理论和实证分析,对理解双危机规律并应用于货币政策参考,具有重要意义。已有理论建立在政府政策选择基础上,偏重社会条件对当期政策选择问题的分析,未关注社会条件随时间变化对最优政策的影响,因而无法解释双危机现象减弱的变化特征。因此,本文在Naetal.(2014)和Baueretal.(2003)的模型基础上,对变量进行比较静态分析,推导不同时期经济条件的变化对于最优政策结果的影响,将双危机减弱的原因解释为主权债务头寸、货币增速下降和债务融资利率下降的综合结果,加深了对双危机形成机制的理解。基于上述理论框架,本文分析货币政策对双危机的影响,发现债务危机条件下货币扩张增大了双危机的概率,但该影响受到产出增速、世界利率等因素的限制。基于理论分析的预期,本文通过信号分析法、Probit回归分析确认了共生危机现象的存在,进一步通过Probit模型分析发现共生危机的成因,主要是共同影响因素的作用,内部传导假说证据不足。基于理论和实证分析的结论,本文认为当前各国主权债务负担上升、国际经济复苏态势不稳定背景下,主权债务危机和双危机的概率日益上升,货币当局应密切关注债务危机对货币危机的信号,谨慎采取货币扩张政策,防止共生危机爆发。

关键词：主权债务危机货币危机危机共生性货币政策选择