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货币供给量、货币结构与中国经济趋势:1650～1936

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金融研究 2011年第7期 57-69页

作者：燕红忠山西大学晋商学研究所山西太原300006

货币与经济的关系以及货币政策的有效性一直存在很大争论。本文通过对1650～1936年近三百年间中国的货币供给、货币制度和货币结构的变化,以及在此背景下中国经济发展趋势的分析,探讨了经济近代化过程中货币与经济的关系。研究表明:18... 详细信息

货币与经济的关系以及货币政策的有效性一直存在很大争论。本文通过对1650～1936年近三百年间中国的货币供给、货币制度和货币结构的变化,以及在此背景下中国经济发展趋势的分析,探讨了经济近代化过程中货币与经济的关系。研究表明:18世纪货币量的充足供给推动了这一时期商品经济的发展和经济增长,为现代经济的成长准备了条件;近代时期的货币供给特别是纸币和银行存款快速的增长,则直接推动了近代意义的投资、资本形成和经济增长。货币结构的变化反映了经济结构的变迁和现代经济的成长。

关键词：货币供给量货币结构经济增长经济近代化

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货币供给量与物价关系的理论与实证分析

货币供给量与物价关系的理论与实证分析

作者：于戈首都经济贸易大学

学位级别：硕士

一直以来,在经济学界存在一个共识:货币量的变化会造成物价的波动,而物价的波动则也会反作用于货币量。从传统的货币理论（MV=QP）也可以看出,如若设定其他条件（货币流通速度）一定,那货币供给量确实会与物价保持同向变动的关系。但纵... 详细信息

一直以来,在经济学界存在一个共识:货币量的变化会造成物价的波动,而物价的波动则也会反作用于货币量。从传统的货币理论（MV=QP）也可以看出,如若设定其他条件（货币流通速度）一定,那货币供给量确实会与物价保持同向变动的关系。但纵观近年来我国经济市场,却出现了与上述理论不符的非常规现象。从1991年至今,我国货币供给量M2呈不断上升的态势。1991年时,M2数量为19349.9万亿,而到了2016年,这个数值增长了80倍,达到1550122.31万亿。但奇怪的是,货币供给量M2的飞速发展并未带来消费者价格指数CPI的同向发展。我国CPI在这26年的平均增速为4.3%。我国的这种反常现象,很值得深入研究。因此本文采用格兰杰因果检验、脉冲响应分析、方差分解等方法,分别对长期（1991年-2016年）和短期（2007年-2016年）的广义货币供给量增长率及CPI增长率进行实证检验。发现,在长期,货币供给量M2与CPI依旧保持着显著的相关性。但在短期,货币供给量的增长并不能完全体现在CPI的增长上。并在此基础上,对短期内货币供给量与CPI的关系继续研究,采用VAR模型方法,从脉冲响应函数和方差分解角度分析两者在短期内的动态关系。通过对以上结论的分析指出由于准货币数量的增长、虚拟经济的快速膨胀以及房地产市场的过热,造成了短期内货币供给量与CPI关系的弱化,并对此提出了相应的政策建议。

关键词：货币供给量消费者价格指数方差分解格兰杰因果检验

货币供给量、通货膨胀对股票价格影响的实证研究--基于对中国经济的考察

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全国流通经济 2021年第16期 163-165页

作者：袁嘉瑞北京理工大学管理与经济学院北京100000

在本文以1997年1月~2020年11月的消费者物价指数、生产者物价指数、广义货币供应量、上证综指月度统计数据为样本,基于VEC模型,通过脉冲响应函数、方差分解等方法测度了货币供给量,通货膨胀对股价的影响。得出了三个结论:(1)M2增加对股... 详细信息

在本文以1997年1月~2020年11月的消费者物价指数、生产者物价指数、广义货币供应量、上证综指月度统计数据为样本,基于VEC模型,通过脉冲响应函数、方差分解等方法测度了货币供给量,通货膨胀对股价的影响。得出了三个结论:(1)M2增加对股票价格并非明显正向效应而是较弱的负向效应;(2)以CPI、PPI为代表的通货膨胀效应与股票价格呈现正相关;(3)股价波动主要是由于自身冲击造成的。并对结论反映的货币政策传导机制有效性不足问题提出了政策性建议。

关键词：货币供给量通货膨胀 VEC模型

货币供给量对上市公司资本结构影响研究——基于融资约束视角

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货币供给量对上市公司资本结构影响研究——基于融资约束视角

作者：王延娜西安工业大学

学位级别：硕士

在国内经济体系变革,社会主义市场经济体系进一步健全的基础上,企业的经济活动已经渗入到整个资本市场,国家的经济政策无时不影响着企业的经济活动。货币供给量作为宏观调控的重要手段,必然会对企业产生影响,特别是其对企业资本结构的影... 详细信息

在国内经济体系变革,社会主义市场经济体系进一步健全的基础上,企业的经济活动已经渗入到整个资本市场,国家的经济政策无时不影响着企业的经济活动。货币供给量作为宏观调控的重要手段,必然会对企业产生影响,特别是其对企业资本结构的影响,货币供给量通过货币的供给影响企业的负债,从而影响企业的资本结构。因此,企业在构建资本结构时,除了要考虑企业自身特征和治理状况等自身因素形成的约束,还必须要考虑货币供给量等经济因素变化形成的约束。同时,由于资本市场存在着信息不对称等原因,企业进行融资时会受到不同程度的融资约束。从而企业在构建资本结构的时候就必须考虑企业受到的融资约束程度。因此,货币供给量是如何影响上市公司资本结构,以及货币供给量对不同融资约束程度的上市公司资本结构的影响是否存在差异,是一项重要的研究课题。论文参照我国以及外国有关资本结构理论及其影响因素等相关研究成果,基于资本结构的基本理论,运用国内上市公司的有关资料,运用理论与实证相结合的研究方法,同时为了全面的反映一个公司的资本结构,分别从资本的来源结构和期限结构研究货币供给量、融资约束如何影响资本结构。首先,研究了货币供给量对上市公司资本结构的影响。通过分析相关资本结构的基础理论以及货币供给量对上市公司资本结构的影响后,分别从资本的来源结构和资本的期限结构的角度,提出研究假设,建立了关于货币供给量对资本结构影响的广义矩估计模型,运用最小二乘法模型,利用Eviews、Stata等软件对模型进行分析。研究发现在不考虑上市公司的融资特质(即是否有无融资约束)时,货币供给量对上市公司资本结构产生显著的影响。实证结果表明：货币供给量与上市公司总资产负债率呈正相关关系;货币供给量与上市公司长期资产负债率呈负相关关系。其次,引入融资约束,从融资约束的视角,进一步研究针对融资约束程度不同的上市公司,货币供给量对其资本结构的影响。通过理论分析分别从资本的来源结构和资本的期限结构角度,提出研究假设,相应的对样本进行了分组,并对分组样本进行了检验。研究发现公司在考虑了融资约束后,货币供给量对上市公司资本结构的影响发生了变化,即融资约束会强化货币供给量对上市公司资本结构的影响。实证结果表明：融资约束程度高组中上市公司资本结构受货币供给量影响作用要显著强于低融资约束组受的影响,具体来讲上市公司融资约束程度越高货币供给量对其总资产负债率的正向影响越大;上市公司融资约束程度越高货币供给量对其长期资产负债率负向影响越大。最后,得出的结论是宏观经济因素中的货币供给量对上市公司资本结构具有显著影响,在考虑公司的融资特(即是否有无融资约束)之后,融资约束强化了货币供给量对上市公司资本结构影响。

关键词：货币供给量资本结构融资约束

完善货币政策对流通领域范围扩大的影响建模分析

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商业经济研究 2019年第6期 20-22页

作者：赵星天津财经大学珠江学院经济学院天津301811

货币政策是国家宏观调控的主要手段之一,完善我国现行的货币政策会为包括商贸流通产业在内的宏观市场带来积极影响。流通领域范围的扩大会引发产业内部的规模效应,进而降低流通产业的经营成本和市场风险。本文分析了新货币政策中,银行... 详细信息

货币政策是国家宏观调控的主要手段之一,完善我国现行的货币政策会为包括商贸流通产业在内的宏观市场带来积极影响。流通领域范围的扩大会引发产业内部的规模效应,进而降低流通产业的经营成本和市场风险。本文分析了新货币政策中,银行利率调整策略和货币供给总量调整措施对流通领域范围扩大的传导机制,并从定量分析的角度构建了动态面板数据回归模型,从实证研究的数据得出结论:新货币政策中的多个指标因素都会对流通领域范围的扩大产生推动作用,其中货币总供给量因素的影响程度最大。

关键词：货币政策流通领域市场利率货币供给量动态面板数据

货币供给量与影子银行、通货膨胀的关系——基于可变参数状态空间模型的实证检验

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河北工业科技 2017年第5期34卷 311-316页

作者：朱方圆辽宁大学经济学院辽宁沈阳110036 渤海大学经法学院辽宁锦州121013

为了提高货币政策的可操作性,为货币政策的制定提供更加明确的方向,运用平稳性检验、协整关系检验、Granger因果关系检验等方法,基于可变参数的状态空间模型,研究货币供给量与影子银行、通货膨胀之间的动态变化关系,确定弹性系数的大小... 详细信息

为了提高货币政策的可操作性,为货币政策的制定提供更加明确的方向,运用平稳性检验、协整关系检验、Granger因果关系检验等方法,基于可变参数的状态空间模型,研究货币供给量与影子银行、通货膨胀之间的动态变化关系,确定弹性系数的大小。研究发现,货币供应量的通货膨胀弹性系数呈现出明显的下降趋势,通货膨胀的影响逐渐降低;货币供应量的影子银行弹性系数呈上升趋势,影子银行的影响力越来越大。对三者关系进行研究所获得的结论有利于加强对影子银行的监管,提高货币政策实施的有效性。

关键词：金融市场影子银行通货膨胀货币供给量信用创造

货币供给量对我国经济增长调控的有效性研究——基于VEC模型的实证分析

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哈尔滨商业大学学报（社会科学版） 2012年第5期 46-51页

作者：陈晓君福建师范大学经济学院福州350007

选取1978—2010年我国货币供给水平(M1)和国内生产总值(GDP)数据进行实证研究,通过建立VEC模型从货币供给量波动的角度深入研究货币供给量对经济增长的调控作用的有效性。研究结果表明:货币供给扩张虽然短期内对经济的增长会起到"立竿见... 详细信息

选取1978—2010年我国货币供给水平(M1)和国内生产总值(GDP)数据进行实证研究,通过建立VEC模型从货币供给量波动的角度深入研究货币供给量对经济增长的调控作用的有效性。研究结果表明:货币供给扩张虽然短期内对经济的增长会起到"立竿见影"的刺激作用,但是从长期来看,随着货币供给量的增加,必然会产生通货膨胀、物价上涨、货币贬值等一系列的经济问题,进而阻碍经济的长期稳定发展。因此,政府在货币供给问题上应该坚持实行稳健型或者适度紧缩货币政策,维持货币供给的稳定性。

关键词：货币供给量经济增长 VEC模型货币供给策略

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货币供给量、利率及其产出效应分析

货币供给量、利率及其产出效应分析

作者：苌生辉杭州电子科技大学

学位级别：硕士

货币供给量和利率是货币政策实施化过程中非常重要的中介目标。货币政策的中介目标作为货币政策操作机制的重要环节，发挥着两层的作用。一是由于货币政策实施过程的动态性和滞后性，货币政策当局需要有可以迅速准确反映经济运行状况的... 详细信息

货币供给量和利率是货币政策实施化过程中非常重要的中介目标。货币政策的中介目标作为货币政策操作机制的重要环节，发挥着两层的作用。一是由于货币政策实施过程的动态性和滞后性，货币政策当局需要有可以迅速准确反映经济运行状况的经济指标来作为观察和判断政策实施效果的信号;二是为了避免货币当局的机会主义行为，需要为其设置一个名义锚，以便于民众可以观察和判断货币政策制定者是否言行一致。货币政策中介目标选择的适当与否直接关系到货币政策的实施效果，中介目标选择适当可以帮助政策制定者有效地调控经济，中介目标选择不当有可能使得货币政策的调控失效甚至出现对经济的不利影响。当前我国面临着来自金融危机的巨大困难，因此研究货币供给量、利率及其产出效应对我国货币政策实践具有重大的现实指导意义。本文全面地介绍了货币政策相关的理论及其传导机制，回顾了我国近二十年的货币政策实践，并在此基础上对我国货币政策的实践展开了实证分析。在实证环节，从货币供给量和利率两个方面来考察我国货币政策实施的效果。在货币供给量方面，首先，描述性分析了我国近些年来货币供给量的变化、货币流动性的变化以及我国的货币化程度的变化。其次，采用VAR模型实证分析了货币供给对实际产出的直接影响关系，以及货币供给量通过物价间接地对实际产出的影响。在利率方面，首先介绍了我国现行的利率体制，指出了我国利率管制的局限性;其次，采用VAR模型实证分析了利率与实际产出之间的联动关系，以及我国管制利率对产出调控的效率。实证结果发现，虽然近年来我国货币供给量的结构和流动性都发生了很大变化，我国经济的货币化和金融化程度都在不断加深，但货币供给量对我国实际经济变量的影响仍然是显著的，它仍然可以继续作为我国实施货币政策的中介目标。通过对利率的分析发现，虽然利率对实际产出构成影响，但影响比较弱且存在很强的滞后性，利率传导效率不高，我国的利率需要进一步的市场化。本文的研究为我国采用以货币供给量为中介目标的积极货币政策来应对金融危机提供了实证方面的依据，同时也为我国货币政策中介目标体系的丰富和完善提供参考。

关键词：货币供给量利率产出效应利率市场化向量自回归模型

以CPI指数和GDP平减指数衡量货币供给量对英国通货膨胀的影响

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中国市场 2022年第33期 62-67页

作者：林汝星谢菲尔德大学经济学院英国谢菲尔德S102TN

文章研究了货币供给量对以CPI指数和GDP平减指数所衡量的英国通货膨胀的影响。其中,在协整检验和格兰杰因果关系检验中使用了VAR和VECM模型,探究货币供给量增长和通货膨胀的长期均衡与短期动态关系。结果表明,货币供给量和通货膨胀率之... 详细信息

文章研究了货币供给量对以CPI指数和GDP平减指数所衡量的英国通货膨胀的影响。其中,在协整检验和格兰杰因果关系检验中使用了VAR和VECM模型,探究货币供给量增长和通货膨胀的长期均衡与短期动态关系。结果表明,货币供给量和通货膨胀率之间存在正向的长期均衡关系。然而,在短期内,GDP平减指数比CPI指数更容易波动,从而高估了通货膨胀率。英国央行可以结合使用这两种衡量指标来监测和评估货币供给量对通货膨胀的影响,以更有效调整货币供给量,达到维持目标通货膨胀率的目的。

关键词：通货膨胀货币供给量通货膨胀指标