检索结果-南通市图书馆

作者：鹿畅山东工商学院

学位级别：硕士

房地产业作为与民生相关的重要行业,已伴随改革开放经历了三十余年的风雨历程。受益于我国经济飞速发展、城市化率不断上升等,房地产业曾一度发展向好,然而任何一个行业的发展都不是一帆风顺的,目前房企的经营也充满风险与挑战。首先是... 详细信息

房地产业作为与民生相关的重要行业,已伴随改革开放经历了三十余年的风雨历程。受益于我国经济飞速发展、城市化率不断上升等,房地产业曾一度发展向好,然而任何一个行业的发展都不是一帆风顺的,目前房企的经营也充满风险与挑战。首先是政策影响,国家为更好推进供给侧改革,出台了“三去一降一补”、“房住不炒”等政策,对房地产企业的销售等方面产生了不利影响;2019年后,政府又对房地产企业的几大融资方式、融资规模分别出台了更严格的限制,融资渠道缩窄、数额缩减,对企业现金流提出了更高的要求。其次,房地产企业资金需求量大,负债的比重高,回款周期又较长,这些特点决定了其与一般的制造业企业相比又有着更高的财务风险。疫情下的宏观经济环境下行、严苛的政策环境加上行业不断增大的财务压力,多重因素导致2021年以来我国多家房企暴雷,房地产企业亟需有效的财务预警工作来防范可能出现的财务危机。H企业是一家已成立25年的房地产企业,近几年业绩不断下滑,债务违约案件频发,财务状况持续恶化。本文以H企业为例,首先围绕财务危机预警这个主题,梳理总结了相关文献,并对相关理论和概念做了说明;其次简单介绍了案例企业概况,描述H企业目前财务困境的表现,剖析造成这些现象的原因以及进行财务危机预警的必要性;接下来是构建财务危机预警体系,指标初选后,以熵值法与相关性分析结合的方式进行筛选,并以熵值法为指标赋权重,再运用功效系数法构建财务危机预警模型;然后进行预警结果的计算以及预警体系的有效性检验,计算出H企业2016年至2021年的预警实际值,结合其每年的实际经营情况进行纵向有效性检验,再选择十家同类型房地产上市企业进行横向有效性检验;最后进行预警结果的分析,并给出改进建议。结果表明,H企业2016年至2021年均处于有警状态,2020年以及2021年达到重警,经过分析与企业的实际经营状况相符,横向检验的十家房企的警情也与实际状况基本相符,证明本文建立的财务危机预警模型是有效的,通过该模型的建立,可以助力企业更好地健康发展。本文的研究不仅有助于H企业提高危机预警意识,防止重大财务危机出现,同时也希望能够为其他同行业企业带来启示借鉴。

关键词：财务危机预警体系功效系数法房地产企业

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东旭光电多元化战略下的财务危机研究

东旭光电多元化战略下的财务危机研究

作者：唐瑞重庆工商大学

学位级别：硕士

多元化是企业快速进入新行业、分散风险的一种重要手段，也是企业发展壮大的途径之一。通过并购等方式进行多元化发展日益成为企业寻求突破的普遍现象。企业实施多元化战略风险较大，成功则可以使企业在市场中站稳脚跟、市场份额扩大，... 详细信息

多元化是企业快速进入新行业、分散风险的一种重要手段，也是企业发展壮大的途径之一。通过并购等方式进行多元化发展日益成为企业寻求突破的普遍现象。企业实施多元化战略风险较大，成功则可以使企业在市场中站稳脚跟、市场份额扩大，公司整体的竞争力和盈利能力得以提升;失败则可能导致企业颗粒难收，资金链断裂，诱发财务危机。东旭光电自2014年开始实施多元化战略且多元化进程快，涉足领域广。然而，迅速扩张却缺乏市场竞争力，利润不升反降，资金链断裂，最终陷入财务困境。研究东旭光电案例的意义在于，一是并购规模大、并购次数多，在国内实施多元化战略的企业中具有典型性。二是东旭光电是光电行业的代表企业之一，被称为“白马股”企业，但实施多元化战略之后，财务业绩节节败退，最终陷入财务危机，其多元化进程中的经验和教训值得认真研究。　　基于上述背景，本文采用案例研究法，从多元化角度出发，探讨东旭光电出现财务危机的成因及应对措施。首先，本文对相关文献进行了梳理，并以此为基础进行案例分析。其次，本文介绍了公司发展历程、股权结构以及多元化战略的实施概况，从盈利能力、偿债能力、营运能力、成长能力四个方面对东旭光电实施多元化战略之后的财务状况进行分析，发现企业存在盈利质量降低、偿债能力下降、资产效率低下、成长性不足的财务问题。结合东旭光电出现的危机事件及Z值系数，本文认为东旭光电已经陷入财务危机。然后，本文主要从内部因素方面对其成因进行分析，通过研究发现：第一，企业多元化战略制定存在不合理性，对外投资过度，一方面导致企业管理整合难度加大，另一方面致使企业过度依赖外源融资。第二，管理层频繁变动，公司内部治理不稳定，导致主业和非相关多元化业务都未得到重视。第三，激进的多元化战略拖垮主业，主业被忽视，研发投入减少，生产线建设缓慢，导致企业核心竞争力下降。第四，非相关多元化业务盈利表现不佳，再加上缺乏整合，并未形成协同效应，反而浪费企业资源。第五，融资结构不合理，过度扩张导致企业对外部资金需求大，加剧融资风险。最后，在总结东旭光电多元化战略失败原因的基础上，提出一系列摆脱财务危机的对策建议：适当退出非相关多元化业务;收缩投资规模;聚焦主业;完善人才管理;优化融资结构以化解危机。本文希望相关研究能够帮助东旭光电尽快摆脱财务危机，也希望其他实施多元化的企业能够以此为鉴，吸取教训，做好财务危机的防范和应对。

关键词：光电行业多元化战略财务危机融资风险资金链断裂

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现金流视角下天沃科技财务危机预警研究

现金流视角下天沃科技财务危机预警研究

作者：何云河南科技大学

学位级别：硕士

近年来,随着我国经济由高速发展转向高质量发展,发展方向的转变对公司的风险管理水平提出了更高的要求,如何识别危机,应对危机,并使公司财务状况转危为安就显得尤为重要。本文选取了天沃科技作为研究对象,其属于能源工程建设行业。在我... 详细信息

近年来,随着我国经济由高速发展转向高质量发展,发展方向的转变对公司的风险管理水平提出了更高的要求,如何识别危机,应对危机,并使公司财务状况转危为安就显得尤为重要。本文选取了天沃科技作为研究对象,其属于能源工程建设行业。在我国积极倡导“双碳”的背景下,该行业正处于发展转型的新阶段,由之前的市场大、竞争对手少转变为市场要求提高、竞争对手暴增。这就需要天沃科技积极探索、主动适应新的发展需求。文章首先对公司近五年的财务状况进行分析,通过选取偿债、盈利、营运、成长四个方面的财务指标了解了天沃科技的财务现状。在了解天沃科技的大致财务状况后,开始构建合适的财务预警模型,首先从偿债、盈利、营运、成长四个方面选取财务指标构建了财务预警指标体系,同时选用同行业、资产规模类似的上市公司作为样本公司库,其次通过获取样本公司的财务预警指标数据并结合logistic回归方法构建了适合于天沃科技的财务预警模型,最后将天沃科技的各项指标数据带入预警模型中,得到其发生财务危机的量化结果,与危机临界值进行比较,结果表明公司若不采取措施,财务状况将会陷入危机状态。依据文中所有数据和模型结果分析,再结合公司现金流现状,即经营现金流在亏损情况下过度依靠筹集外债来弥补,造成偿债压力大、筹资困难加剧的困境,分析造成危机的原因,发现公司存在着主营板块盈利能力弱,收购后整合效应不佳等问题,结合公司具体现状针对性的提出建议,使管理层在做出经营相关决策时有可靠的参考信息,及时发现其中存在的危机并加速化解,促进公司长久稳健经营。

关键词：天沃科技现金流量财务指标财务危机

网络环境下企业财务危机的成因及对策——以ST拉夏为例

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网络环境下企业财务危机的成因及对策——以ST拉夏为例

作者：杨敬文贵州财经大学

学位级别：硕士

自互联网诞生并逐渐成熟以来,网络逐渐渗透我们的生产生活。在经济市场上,网络把经济主体连接在一起,行业之间相互渗透,网络环境成为了企业不得不面对并作出积极反应的外部环境,它与企业的生存发展密不可分。近年来,企业盈利骤降、连续... 详细信息

自互联网诞生并逐渐成熟以来,网络逐渐渗透我们的生产生活。在经济市场上,网络把经济主体连接在一起,行业之间相互渗透,网络环境成为了企业不得不面对并作出积极反应的外部环境,它与企业的生存发展密不可分。近年来,企业盈利骤降、连续亏损、债务违约...这些财务危机表现,不仅使企业自身日常生产经营受阻,损害到相关人的利益,还会严重影响产业及市场经济的发展。因此,研究网络环境下企业财务危机的成因并提出相应对策有助于企业识别并避免财务危机,在抵御市场动荡稳健经营的同时把握信息技术带来的优势不断实现高质量发展。ST拉夏是国内首个A、H共上市的服装企业,其上市以来业绩一路下滑,陷入财务危机成为“ST”,其发展路径具有行业代表性。因此本文以拉夏贝尔为案例企业,在相关文献和理论的基础上,探究其网络环境下的财务危机成因。本文首先通过财务指标对其财务危机现状进行分析,进一步了解ST拉夏的财务危机状况,后根据理论分析构建框架,对ST拉夏网络环境下财务危机的成因具体分析,最后提出相应对策。通过案例进一步印证了理论分析观点:网络环境下企业的财务危机主要影响因素分为市场环境、利益相关者行为及资源整合方面。市场环境方面具体包括成因有经济全球化、虚拟市场的扩张;利益相关者行为方面具体包括成因有供应链网络脆弱性加大及消费者对品牌忠诚度低;资源整合方面具体包括成因有规模优势丧失、战略制定僵化、财务管理能力弱化及不利信息的释放。得出结论:ST拉夏在网络环境下财务危机的成因分为:市场竞争加剧;线下购买需求下降;利润空间受挤压;规模优势丧失;多品牌战略失败;经营管理水平不佳;供应链网络具有脆弱性;消费者品牌忠诚度低。根据上述财务危机成因,本文结合动态能力理论,以充分了解外部市场→整合外部资源→根据外部知识提升内部管理能力为对策逻辑,对ST拉夏提出以下具体对策:重视平台数字化转型、优化专属顾客社群、增强供应链抗风险能力、消费者参与产品创造、调整财务管理活动。

关键词：财务危机网络环境动态能力

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海航集团财务危机问题研究

海航集团财务危机问题研究

作者：万小千青岛大学

学位级别：硕士

自改革开放以来,中国经济步入高速发展阶段,部分企业为抓住多元化投资机会或专业化领域整合机会往往大规模扩张,为满足大规模扩张的投资需要,企业的资金链环环相扣,一遇外部环境变化,不可避免会出现资金链断裂现象。如果内部财务风险管... 详细信息

自改革开放以来,中国经济步入高速发展阶段,部分企业为抓住多元化投资机会或专业化领域整合机会往往大规模扩张,为满足大规模扩张的投资需要,企业的资金链环环相扣,一遇外部环境变化,不可避免会出现资金链断裂现象。如果内部财务风险管理不当,投资、成本和现金流周转失控,企业便容易陷入支付危机甚至出现破产现象,这不仅会损害政府、投资者、公众等利益相关者的利益,同时也会严重影响中国市场的稳定,海航集团便是例证之一。海航集团作为具有行业代表性的民营企业,航空、印刷、酒店、物业、地产等多处资产被亏本甩卖,引起了社会各界的广泛关注与讨论。鉴于此,本文将海航集团作为研究对象,立足于风险分散理论、资本结构理论与财务战略理论,运用文献分析法、案例分析法、定性分析与定量分析相结合的研究方法,通过分析海航集团总体情况与财务管理状况,构建海航集团财务危机整体评价模型,利用熵值法和功效系数法量化海航集团财务危机程度。研究发现,2016年起海航集团着力推进跨界多元化扩张,在扩张中海航集团的危机程度逐渐加重,2019年危机等级为巨警。深入剖析海航集团财务危机成因,研究发现海航集团存在融资渠道单一,债务融资比例过高、盲目多元扩张,企业资金风险加剧、关联交易频繁,财务风险攀升以及集团体系庞杂,内部控制极不规范等问题。本文基于已有研究发现,得出了海航集团对其他企业尤其是同行业企业的财务管理启示,包括合理利用杠杆,开展多渠道融资;聚焦主营业务,避免盲目多元化;减少关联交易,健全内部控制;强化财务预警,最大化降低风险等内容。此外,本文指出,鉴于海航集团财务危机事件,地方政府等监管部门应当汲取经验吸取教训,明晰市场定位,健全管理制度;尽快尽职调查,制定风险处置工作方案。本研究具有一定的理论意义与实践借鉴价值,其不仅能够丰富航空运输业等服务性行业在财务危机管理方面的研究。还能为同类企业提供经验借鉴,促使同类企业真正意识到扩张需适度,避免再次出现类似海航集团财务危机事件,同时本研究能在一定程度上为监管部门对于此类企业存在的财务风险做出预期,也为政府及相关部门防范类似海航集团的企业借力政府标签举债扩张提供参考。

关键词：海航集团财务危机财务管理

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多元扩张背景下苏宁易购财务危机问题研究

多元扩张背景下苏宁易购财务危机问题研究

作者：刘胜楠黑龙江大学

学位级别：硕士

在当前处于向高质量转型发展的大背景之下,我国整体经济增速放缓,生产过剩现象明显,市场总体呈现供过于求的情况,市场参与者的竞争压力加剧,这就倒逼单一产业企业尽快转变生产方式。而多元扩张是企业产业链的延伸和扩展,是企业为寻求发... 详细信息

在当前处于向高质量转型发展的大背景之下,我国整体经济增速放缓,生产过剩现象明显,市场总体呈现供过于求的情况,市场参与者的竞争压力加剧,这就倒逼单一产业企业尽快转变生产方式。而多元扩张是企业产业链的延伸和扩展,是企业为寻求发展、分散风险、实现规模经济和协同效应所采取的一种在不同领域、不同产业开展投资的战略选择。因此自21世纪以来,我国企业多元化的发展趋势愈发明显,其中不乏有依靠多元扩张取得显著收益的企业,但也有许多因实施激进的、不当的多元扩张战略导致企业资产耗损严重、主业发展受限、财务风险增大、甚至陷入财务危机的企业。所以,探索多元扩张与公司财务风险之间的联系是十分必要的,以避免多元扩张的负面影响,有利于我国企业更好面对当前产业转型及生产方式调整的双重压力。本文采取单案例纵向研究,以零售行业龙头企业苏宁易购为研究对象,采用定性和定量两种方式识别苏宁易购财务危机,并从多元扩张视角基于Z模型和F分数模型及各个变量与内外部之间关系对苏宁易购财务危机的成因进行分析,得出多元扩张是苏宁易购爆发财务危机的主要内因,同时不利的外部经营环境更促使多元扩张背景下苏宁易购财务危机的爆发。并以此为方向,从内外两个方面为苏宁易购提出具有针对性的解决方案:对内,调整内部多元化经营战略;对外,提高外部环境的适应能力。最后,文章给出对其他公司实施多元扩张的启示,既要良好的内外部环境,又要合适恰当的扩张领域,还要依靠专家力量评估扩张规模。希望能为同类型企业提供参考和借鉴,避免因多元扩张陷入财务危机中。

关键词：财务危机多元扩张 Z-score模型

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多元化发展下H集团财务危机问题研究

多元化发展下H集团财务危机问题研究

作者：石培娜华北水利水电大学

学位级别：硕士

随着我国经济的快速发展,市场经济逐渐趋于稳定,随之而来的市场竞争越发激烈。在此背景下,许多企业为了分散风险,谋求更好的发展,纷纷走上了多元化发展道路。固然,成功的多元化可以使企业涉足不同领域,在不同业务之间形成协同效应,促进... 详细信息

随着我国经济的快速发展,市场经济逐渐趋于稳定,随之而来的市场竞争越发激烈。在此背景下,许多企业为了分散风险,谋求更好的发展,纷纷走上了多元化发展道路。固然,成功的多元化可以使企业涉足不同领域,在不同业务之间形成协同效应,促进企业快速成长。但多元化发展也有一定的风险,多元化目标不明确,扩张速度过快会分散企业的资源,不仅无法获取协同效应,还会增加经营风险,甚至使企业陷入财务危机。其中,H集团作为一家房地产企业就正在面临这样的困境。H集团在房地产行业黄金时期实现了高速发展,在积累了原始资本之后,便开始了多元化扩张,是房地产行业中多元化布局较早,涉及范围较广的企业,在行业内也备受关注。然而,近几年随着外部环境的变化,H集团的财务问题愈发凸显,当前已陷入资金链断裂,债务无法偿还的困境之中,也因此成为社会关注的焦点,并在一定程度上引发了信任恐慌。在上述背景下,本文将从多元化的视角研究H集团财务危机问题。首先,采用文献研究法对多元化发展和财务危机以及两者的相关性进行了文献梳理,并对涉及的相关概念和理论基础进行了阐释,之后利用案例研究法分析了H集团财务危机现状。其次,探究了H集团陷入财务危机的原因,分析发现H集团的多元化导致了诸多财务问题:多元化发展过于盲目,导致投资项目严重亏损;不相关多元化发展分散企业资源,削弱核心业务竞争力;多元化发展增加成本费用,降低企业盈利能力;激进的多元化发展加大资金需求,增加筹资风险;过度依靠债务融资,导致现金流量结构失衡;宏观政策收紧以及行业增速放缓等外部环境加速H集团财务状况恶化,最终引发财务危机。而公司治理中的股权控制过于集中和不合理的现金股利政策对H集团多元化的制定和实施均产生了负面影响。因此,盲目的多元化发展是H集团陷入财务危机的重要原因。针对上述问题,最后提出对策:制定重组方案;调整多元化发展战略,聚焦核心业务;在走出财务危机的过程中优化企业融资方式,改善资本结构,构建有效的资金内控机制,建立健全财务风险管理体系,以确保企业能够健康稳定发展。本案例研究有助于其他房地产企业在多元化发展中吸取经验教训,以规避多元化发展过程中可能产生的风险,促进企业良好发展。本案例研究还可以为其他上市公司计划实施多元化战略提供参考,充分考量自身实力能否实施多元化,避免盲目扩张增加经营风险甚至陷入财务危机。

关键词：多元化财务危机 H集团

政策变动、风险承担与公司财务危机——基于PPP政策及东方园林的案例研究

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政策变动、风险承担与公司财务危机——基于PPP政策及东方园林的...

作者：王秋艳中南财经政法大学

学位级别：硕士

在日新月异的经济环境中,我国未来制定的政策必将冲击现有政策,从而导致政策发生变动。政策变动带来的不确定性,会增加公司外部经营环境的不确定性风险,进而对公司发展产生负面影响。为简化分析,本文将政策变动类型划分为促进性或限制... 详细信息

在日新月异的经济环境中,我国未来制定的政策必将冲击现有政策,从而导致政策发生变动。政策变动带来的不确定性,会增加公司外部经营环境的不确定性风险,进而对公司发展产生负面影响。为简化分析,本文将政策变动类型划分为促进性或限制性政策出台(“从无到有”)的政策变动、促进性政策到限制性政策(“从宽到紧”)的政策变动、限制性政策到促进性政策(“从紧到宽”)的政策变动。按照政策出台时间顺序,本文采用罗伯特·K·殷在《案例研究:设计与方法》中提出的逻辑模型分析技术,依次研究促进性政策出台(“从无到有”)、促进性政策到限制性政策(“从宽到紧”)的政策变动与风险承担和公司财务危机的因果逻辑关系,以及政策变动对公司财务危机的影响机制。本文以风险承担为切入点,基于风险承担三个子概念即风险承担意愿、风险承担水平和风险承担能力,通过文献研究法明确“政策变动——风险承担——公司财务危机”的理论逻辑关系,初步提出本文理论观点,并构建政策变动对公司财务危机影响机制的理论分析框架;基于该理论分析框架,明确“PPP促进性政策出台——东方园林风险承担——PPP促进性政策变为PPP限制性政策——东方园林财务危机”的案例逻辑关系,构建PPP政策变动对东方园林财务危机影响机制的案例分析框架;基于该案例分析框架,通过案例研究法对案例证据资料进行分析,探讨促进性政策“从无到有”的政策变动会导致公司风险承担状态如何变化;促进性政策到限制性政策(“从宽到紧”)的政策变动,是否会导致风险承担水平与能力匹配失衡的公司发生财务危机的可能性增加;梳理东方园林财务危机形成过程,逐步印证本文理论观点,并进一步修正政策变动对公司财务危机影响机制的理论分析框架。本文主要研究结论为:第一,促进性政策的出台(“从无到有”),会使公司风险承担水平和风险承担能力发生高低强弱变化,进而导致公司进入不同风险承担状态。政策出台前,东方园林风险承担水平相对较低、风险承担能力相对较强,处于风险承担“状态1”;PPP促进性政策出台后,东方园林进入风险承担水平相对较高、风险承担能力相对较弱的风险承担“状态4”。第二,促进性政策到限制性政策的政策变动(“从宽到紧”),会增加风险承担水平与能力匹配失衡的公司发生财务危机的可能性。风险承担水平和风险承担能力匹配失衡的东方园林,应对外部环境变动风险的缓冲能力弱,PPP促进性政策到PPP限制性政策的变动,使其相继出现巨额亏损、资金链断裂、债务违约等危机事项,增加了其发生财务危机的可能性。第三,东方园林财务危机其他重要影响因素主要包括:管理层过度自信及“一股独大”、“两职合一”公司治理结构等内部因素;地方政府延迟付款、金融监管趋严等外部因素。上述内外部因素共同作用下导致东方园林发生财务危机。第四,基于政策阶段性变动特点,本文将东方园林财务危机形成过程划分为三个阶段:危机潜伏阶段、危机恶化阶段、危机爆发阶段,并总结政策变动对公司财务危机的影响机制。第五,基于该机制,本文提出以下政策建议:保持合理负债水平,理性制定投融资战略;拓宽融资渠道,减少外部融资依赖;完善公司治理结构,重视人才能力培养;建立风险预警机制,提高风险管理能力;提升政策有效性,降低公司负面影响。本文研究创新之处在于提出了财务危机过程三阶段模型,这在一定程度上丰富了政策变动经济后果、公司风险承担影响因素及经济后果、财务危机影响因素及形成过程的研究,拓展了政策变动与公司财务危机领域的研究视角;未来可拓展政策变动方向,进一步丰富本文研究结论。

关键词：政策变动风险承担财务危机 PPP 东方园林

我国半导体上市公司财务危机预警研究——基于修正Z值模型

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我国半导体上市公司财务危机预警研究——基于修正Z值模型

作者：张晓旭东北财经大学

学位级别：硕士

半导体技术覆盖5G通信、人工智能、物联网、虚拟现实等诸多高新科技领域,半导体企业的发展直接影响到一个国家在国际市场的综合实力。但由于半导体行业存在技术密集性、高风险、高投入、高行业壁垒等特点,该行业上市公司财务风险较高,... 详细信息

半导体技术覆盖5G通信、人工智能、物联网、虚拟现实等诸多高新科技领域,半导体企业的发展直接影响到一个国家在国际市场的综合实力。但由于半导体行业存在技术密集性、高风险、高投入、高行业壁垒等特点,该行业上市公司财务风险较高,一旦风险预警管控工作不到位,有可能导致公司陷入财务危机,造成巨大的资金财产损失。近几年,诺领科技、酷珀电子、紫光集团、德科码等众多半导体上市公司或宣布破产清算,或被迫停产停业,深陷财务危机困扰。半导体公司产品研发、设计、生产周期较长,资金投入量较大,因此相关项目的开发和管理必须要有与之相匹配的严格的财务管理制度,要设置科学、可行的财务危机预警模型,及时对可能出现的财务危机情况进行预警分析。本文在了解了财务危机的概念、特点后,归纳了企业出现财务危机的主要成因,总结了财务危机预警分析判定方法。随后,在了解了全球及我国半导体行业基本发展情况后,考察了我国半导体行业发展特征,主要有技术密集性、资金需求量高、投资风险性高、收益水平高、行业壁垒高、行业环境存在极高的不确定性。同时,本文从盈利能力、偿债能力、营运能力和市场冲击承受能力四个方面入手,筛选了 15个财务数据指标,对中国半导体行业财务发展情况进行了描述性统计分析。结果发现,半导体行业企业在各维度均存在一定的财务风险,若不能及时的进行财务危机预警,采取有效调整措施,则很有可能会陷入财务困境中,因此有必要设计科学可靠的财务危机预警模型。基于2017年-2021年我国153家半导体行业上市公司财务数据,本文利用传统Z值模型展开了分组对比分析,结果发现传统Z值模型并不适用于我国半导体行业企业进行财务危机预警,其临界值对于半导体公司财务判断意义不大。最后,本文通过显著性检验和主成分分析法从15项财务数据指标中筛取提炼了五个组成份,并通过成分得分系数矩阵求得各组成份值,基于2021年中国半导体行业153家上市公司样本数据检验得出:财务安全组预测正确率达到83.03%,财务危机组预测正确率达到78.05%。显然,修正后的Z值模型对中国半导体行业企业财务危机预测情况较为良好。基于以上分析,在财务危机预警方面,本文从宏观政策和微观企业两方面入手,提出了一些优化建议。在监管部门方面,要加强政府宏观预警监控,提高中介机构审核监察能力,发挥社会监管的有效性。在相关企业方面,要完善内部控制体系,强化信息系统建设,构建风险识别预警分析系统。只有从宏观政策和微观企业两方面入手才能更有效的提高我国半导体行业企业财务危机预警监测能力,帮助企业提高财务风险管控水平,从而维持可持续发展。

关键词：财务危机危机预警财务数据半导体公司

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多元化战略背景下贵人鸟财务危机研究

多元化战略背景下贵人鸟财务危机研究

作者：张春梅西安石油大学

学位级别：硕士

随着我国经济的发展,人民健康意识增强及运动风气盛行,运动人群和体育产业规模明显上升,消费者对运动鞋服的需求持续提升,运动鞋服需求快速增长,同时孕育而出了不少运动鞋服企业,北京奥运会的召开刺激了国内外对我国运动鞋服产品的需求... 详细信息

随着我国经济的发展,人民健康意识增强及运动风气盛行,运动人群和体育产业规模明显上升,消费者对运动鞋服的需求持续提升,运动鞋服需求快速增长,同时孕育而出了不少运动鞋服企业,北京奥运会的召开刺激了国内外对我国运动鞋服产品的需求。我国运动鞋服企业纷纷抓住这一商机,不断扩大运动鞋服产量,增加店铺数量。随着产业的扩大,耐克、阿迪达斯等国际知名品牌的加入,人们的需求逐渐趋于饱和,市场竞争也随之加剧。随着北京奥运会带来的运动热潮逐渐消退,前期粗放的扩张模式使我国运动鞋服企业面临着严重的库存危机,产品销售变得越来越困难,发展进入了阵痛期。为了应对这种形势,我国运动鞋服企业纷纷实施战略转型。贵人鸟在2014年提出多元化战略向体育产业化集团转变,2015年正式采取相关措施,逐渐将业务延伸至体育零售、体育保险、体育赛事、招商及代运营和体育经纪等领域。然而在经历了上市初期的辉煌发展期后,贵人鸟最近几年开始“失速”,贷款逾期、债务压顶、市值缩水、退市风险等更是成为了其屡被提及的关键词。本文首先阐述了研究意义和背景,梳理并总结了多元化战略概念、财务危机概念、财务危机成因、财务危机应对对策的相关文献,加深了对财务危机的认知。本文的创新点在于选题上具有创新,目前对于运动鞋服企业战略转型财务危机研究较少,多聚焦战略转型后企业价值和绩效研究。其次阐述了相关的理论,作为本文研究的理论基础。然后本文分析并总结了贵人鸟实施多元化的原因和过程,并通过分析贵人鸟2015-2020年的财务指标和非财务指标,阐述陷入财务危机的表现。财务指标表现包括偿债能力持续恶化且偿债压力大、营运能力不佳、期间费用居高不下、盈利能力持续下降和净利润连续亏损等。同时与同行业的四家企业进行对比,更加直观的反映出贵人鸟目前的经营状况及其变动趋势。非财务指标的表现债券违约、一股独大的股权结构、战略转型不清晰等。再次,本文从内部因素和外部因素分别揭示了其财务危机形成的原因。通过研究可以发现,基于外部环境变化的不可控性,贵人鸟应该优化资本结构,适当降低对于债权融资的依存度;优化股本结构,执行股权分散,从绝对控股转变为相对控股;收窄多元化战略领域,优化资源配置;回归主营业务的发展,提升品牌影响力;健全财务风险预警系统以及引进优秀人才,避免因同样的原因陷入危机之中。

关键词：贵人鸟财务危机多元化战略