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担保物权制度改革对民营企业负债率和债务风险的影响——基于《物权法》自然实验的经验证据

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华中科技大学学报（社会科学版） 2022年第3期36卷 79-91,103页

作者：钱雪松邱宇程唐英伦方胜华中科技大学经济学院广西民族大学经济学院北京师范大学人文和社会科学高等研究院

“融资难、融资贵”一直困扰我国民营企业发展,如何改善民营企业融资环境成为各界关注的焦点。本文从法律制度环境视角切入,考察以《物权法》出台为标志的担保物权制度改革对企业负债率和债务风险的影响。研究发现,《物权法》出台显著... 详细信息

“融资难、融资贵”一直困扰我国民营企业发展,如何改善民营企业融资环境成为各界关注的焦点。本文从法律制度环境视角切入,考察以《物权法》出台为标志的担保物权制度改革对企业负债率和债务风险的影响。研究发现,《物权法》出台显著推高了企业负债率。基于地区层面的三重差分检验结果显示,与制度环境较好地区相比,法律改革对制度环境较差地区企业负债率的推高作用更大。进一步研究表明,《物权法》出台在推高负债率的同时没有恶化债务风险,在一定程度上反而使企业偿债能力得到提升。本文为“法与金融”文献提供了基于中国实践的新证据,有助于厘清法律变化对企业负债率和债务风险的影响,从而对改善民营企业融资环境和新时代加快完善社会主义市场经济体制有启示意义。

关键词：担保物权制度改革物权法负债率利息覆盖率

利率波动对房地产企业负债率的影响——基于中国房地产上市企业数据的实证研究

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利率波动对房地产企业负债率的影响——基于中国房地产上市企业数...

作者：段星宇对外经济贸易大学

学位级别：硕士

房地产产业作为中国GDP贡献约7%的产业,在经济发展以及涉及民生方面,均有较大影响。本文通过研究货币政策中货币供给与利率波动的联动机制,设定利率作为本文研究的自变量,房地产资产负债率作为因变量,研究利率的变化对房地产企业资产负... 详细信息

房地产产业作为中国GDP贡献约7%的产业,在经济发展以及涉及民生方面,均有较大影响。本文通过研究货币政策中货币供给与利率波动的联动机制,设定利率作为本文研究的自变量,房地产资产负债率作为因变量,研究利率的变化对房地产企业资产负债率的影响。通过宏观政策-微观企业变化的方向,货币供给-利率变化-房地产企业资产负债率的分析脉络,对房地产企业资产负债率的影响内外因素进行了研究分析。本文选取了 2010-2020年间,A股/H股共计100家上市房地产企业的面板数据,通过构建固定效应模型来分析利率波动与房地产上市企业负债率的关系。文章自变量利率的选择,设定以商业银行长期贷款LPR,因变量负债率的选择取值为房地产企业资产负债率(总负债/总资产),其中控制变量选取了可抵押资产价值(存货+固定资产/总资产)、资本结构(流通股占总股本比例)、市盈率(年均市盈率),加入到所建OLS和FE模型中,另外通过2SLS模型进行了稳健性检验,将样本企业分成A/H股,以及国有和非国有不同的组别,进行了异质性分析,最后得出结论是,利率与房地产负债率之间存在显著负相关关系,同时其他企业内生因素也在一定程度上影响房地产企业的扩张速度,从而对房企的负债率也会产生影响。最后,在三道红线政策的要求下,房企将面临行业降杠杆和降负债的任务,对此从政策建议和企业内部运营管理的角度,提出适当意见。

关键词：货币政策房地产负债率利率货币供给

“负债率调节魔法师”永续债:基于阳光城集团案例

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商业文化 2022年第15期 131-133页

作者：余洋李万克渠奕斌新疆科技学院

永续债作为我国资本市场逐渐完善的产物之一,是一种无期限规定的无期限债券,其发行人只需要支付利息,而无需偿还本金。普通债权与永续债最大的差异之一在于债权股权性质的不同,因此,永续债的会计处理方法值得探讨。本案例以阳光城发行... 详细信息

永续债作为我国资本市场逐渐完善的产物之一,是一种无期限规定的无期限债券,其发行人只需要支付利息,而无需偿还本金。普通债权与永续债最大的差异之一在于债权股权性质的不同,因此,永续债的会计处理方法值得探讨。本案例以阳光城发行永续债进行融资为研究对象,首先对阳光城的发展进行了介绍,其次对阳光城进行债务融资的情况作了说明,然后剖析阳光城发行永续债的相关文件。

关键词：永续债债务融资会计处理方法魔法师阳光城发行人负债率

负债率、债务率、偿债率与储备债务系数——20年来我国外债变动分析

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上海经济研究 2007年第2期19卷 76-82页

作者：王晓雷广东金融学院中国金融转型与发展研究中心 510520

回顾20年来我国外债相对规模的运行轨迹,我们发现,从负债率、债务率和偿债率测算,我国外债的运行状况良好,但用储备债务系数测度,我国的外债却曾经长期运行在紧急状态之中。它是我国一直实行较为严格的外汇和外债管理政策的历史背景。

关键词：负债率债务率偿债率储备债务系数外债管理

负债率如何影响生产率——基于中国工业部门U型关系的一个解释

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财贸经济 2019年第3期40卷 68-83页

作者：张杰中国人民大学中国经济改革与发展研究院

近年来中国快速增长的负债率引发了广泛关注,深入理解中国工业部门中负债对生产率的影响效应及其作用机制,是事关中国经济可持续增长的重要问题。利用2001—2014年中国工业部门分行业面板数据,在归纳特定重要事实的基础上,本文的重要发... 详细信息

近年来中国快速增长的负债率引发了广泛关注,深入理解中国工业部门中负债对生产率的影响效应及其作用机制,是事关中国经济可持续增长的重要问题。利用2001—2014年中国工业部门分行业面板数据,在归纳特定重要事实的基础上,本文的重要发现是:与中国整体负债率大幅度快速上升的事实不同,中国工业部门的负债率呈现逐步下降态势。中国工业部门中不同产业部门负债率的变化趋势发生显著分化现象;中国情景下负债率对工业部门生产率造成了显著U型关系,具体表现为,在负债率相对较低的行业中负债率对生产率产生了抑制效应,而在负债率相对较高的行业中负债率对生产率产生了促进效应;中国工业部门中负债率对生产率的作用渠道,可归纳为具有抑制效应的"利息成本负担渠道"和具有促进效应的"固定资产投资渠道"两种,这两种渠道所产生的正负性质作用的相互抵消效应是导致中国工业部门中负债率和生产率之间U型关系发生的内在机制。

关键词：中国工业部门负债率生产率利息成本负担渠道固定资产投资渠道