检索结果-南通市图书馆

财贸经济 2005年第3期26卷 9-16,96页

作者：刘江会尹伯成易行健上海师范大学商学院复旦大学经济学院湘潭大学商学院

本文利用中国证券发行市场上的数据资料检验了我国承销商声誉与IPO企业质量之间的关系,实证分析的结果显示“认证中介理论”和Chemmanur-Fulghieri模型所表明的承销商声誉与IPO企业质量之间正相关的关系在我国证券发行市场中被扭曲,因... 详细信息

本文利用中国证券发行市场上的数据资料检验了我国承销商声誉与IPO企业质量之间的关系,实证分析的结果显示“认证中介理论”和Chemmanur-Fulghieri模型所表明的承销商声誉与IPO企业质量之间正相关的关系在我国证券发行市场中被扭曲,因此投资者通过承销商的声誉等级来区分发行企业质量的信息甄别机制在我国证券发行市场基本上不存在。这种情形致使我国承销商的信息生产功能和“认证中介”职能严重缺位,这是导致我国证券发行市场信息不对称问题严重、投资者“逆向选择行为”普遍、低质量发行企业充斥市场的一个重要原因。本文认为,管理层改变这种状况的政策取向应包括IPO企业筛选机制的市场化、承销服务费用的市场化、推进和完善“保荐人制度”以及促进承销商股权结构多元化和分散化等几个方面的内容。

关键词：认证中介理论 Chemmanur-Fulghieri模型承销商声誉 IPO企业质量

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中国承销商声誉对IPO长期绩效影响的实证研究

中国承销商声誉对IPO长期绩效影响的实证研究

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作者：邓杰哈尔滨工业大学

学位级别：硕士

在企业首次公开发行股票的过程中，证券承销商扮演着极为重要的金融中介角色，证券承销商在发行过程中起到了“信息生产”和“认证中介”的重要作用。然而，投资者如何能够认同承销商的“信息生产”和“认证中介”的功能呢？由此而引发... 详细信息

在企业首次公开发行股票的过程中，证券承销商扮演着极为重要的金融中介角色，证券承销商在发行过程中起到了“信息生产”和“认证中介”的重要作用。然而，投资者如何能够认同承销商的“信息生产”和“认证中介”的功能呢？由此而引发的问题就是如何才能够保证证券承销商信息生产的可靠性从而提高证券市场的效率，在这种情形下，声誉的价值就凸显出来，声誉机制是保证证券承销商信息生产可靠性的源泉。关于首次公开发行问题的研究主要包括三个方面：（1）IPO发行抑价;（2）IPO长期绩效;（3）热门股票发行问题，其中，首次公开发行新股的长期走势问题一直是国内外关注的热点。基于以上两个方面，本文从理论及实证两个方面探讨了承销商声誉与IPO长期绩效之间的关系。基于中国证券市场发行上市制度的改革以及股权分置改革的大背景，本文选取自2006年1月1日至2008年12月30日期间在深圳证券交易所上市的223家中小企业为样本，基于认证中介理论，运用BHAR方法以及多元回归分析法对样本进行了实证研究，得到以下结论：承销商声誉与IPO长期绩效正相关，即承销商声誉越高，其所承销的IPO公司股票长期绩效表现越好;中国证券市场在实行发行制度改革以及股权分置改革之后，承销商声誉机制并没有得到明显的改善，新股长期弱势现象依然存在;中国证券市场中，承销差价越大的发行企业，其新股长期绩效越差;建立询价机制的发行企业，更容易获得声誉较高承销商的合作与支持，其新股长期绩效表现要优于那些未建立询价机制的发行企业。本文从理论和实证的角度分析证券承销商声誉对IPO长期绩效的影响，能够为在实践中重塑我国承销商声誉，规范证券承销商行为，促进我国证券股票发行市场以及承销业务的健康发展提供理论支持以及理论依据。

关键词：承销商声誉 IPO长期绩效认证中介理论

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承销商声誉与IPO企业质量关系的实证分析——基于我国A股市场的数据

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财会通讯（下） 2009年第8期 39-42,161页

作者：张海云徐春波暨南大学经济学院中国工商银行广东省分行广东广州510100

本文采用三种不同的标准衡量我国承销商声誉,运用我国A股发行市场的数据分别从企业财务指标、承销IPO的风险和IPO长期回报这三个方面,对承销商声誉与发行企业质量之间的关系进行了实证分析。结果发现:理论上得出的承销商声誉与IPO企业... 详细信息

本文采用三种不同的标准衡量我国承销商声誉,运用我国A股发行市场的数据分别从企业财务指标、承销IPO的风险和IPO长期回报这三个方面,对承销商声誉与发行企业质量之间的关系进行了实证分析。结果发现:理论上得出的承销商声誉与IPO企业质量之间的正相关关系在我国并不存在,说明投资者通过承销商声誉等级来区分发行企业质量的"信号甄别机制"在我国证券发行市场基本不存在,我国承销商的信息生产功能和认证中介职能严重缺位。

关键词：认证中介理论承销商声誉发行企业质量

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承销商声誉与IPO企业质量关系的实证分析——基于我国A股市场的数据

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财会通讯 2009年第24期 39-42+161页

作者：张海云徐春波暨南大学经济学院中国工商银行广东省分行

关键词：认证中介理论承销商声誉发行企业质量

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