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股票高送转对交易行为的影响

股票高送转对交易行为的影响

作者：董会飞天津大学

学位级别：硕士

高送转近年来成为国内股票市场的一种异象,但行为背后的原因学术界却并未达成一致,对交易行为的影响也鲜有研究涉及。本文根据不同的市场周期(牛、熊市),选取深市A股上市公司2014、2015年的送转比例为1的高送转股票为研究对象,通过日内... 详细信息

高送转近年来成为国内股票市场的一种异象,但行为背后的原因学术界却并未达成一致,对交易行为的影响也鲜有研究涉及。本文根据不同的市场周期(牛、熊市),选取深市A股上市公司2014、2015年的送转比例为1的高送转股票为研究对象,通过日内高频分笔数据,首先对市场微结构的特征进行了统计分析,然后利用信息交易模型从市场微观结构理论角度研究了不同市场状态下高送转预案公告日前后市场微观结构的变化,并据此验证相关市场微观结构理论是否能够解释深市A股股票高送转行为。通过对日内高频交易数据的统计分析,本文发现在牛熊市中高送转预案公告前后均存在显著的超额收益率,说明在预案公告前便有知情交易者获知高送转相关信息,并以此获利。市场深度在预案公告后均出现了显著增加,标志着市场流动性的增加,但是在熊市中,市场深度增加的时间晚于牛市,说明在熊市中投资者对高送转投资热情低于牛市,对高送转这一信息的反应速度也低于牛市。不论价差还是相对价差,在预案公告日前后的短期时间内,均有增大的趋势,一个可能的解释是非知情交易者为了避免与知情交易者进行交易而主动提高价差用来保护自身的利益。在牛市中,价差和相对价差会恢复到原来水平,但在熊市中,价差和相对价差会降低。也即,在熊市中高送转可以改善流动性水平。通过信息交易模型,本文发现高送转预案公告后,不论牛熊市,模型参数和增大,(7)减小,表明非知情交易者增多,且当其进入市场后偏向于使用激进型订单进行交易,增加了股票的流动性,这与流动性理论的观点相符;参数α和PIN均有所增加,表示信息事件发生的概率增大同时信息交易的比例增大,这表明高送转预案公告后信息不对称程度反而增加,逆向选择问题加重,这与信号传递理论的观点相悖;在牛市中,参数显著减小,熊市中则无显著性差异,与最优报价理论的预测不符。股利迎合理论对国内高送转行为有一定的解释力,参数μ在两年的高送转样本中均有增加趋势,结合PIN和α的增加,可以在一定程度上说明上市公司管理者有迎合投资者对高送转股利政策的偏好,以推高公司股价获取利益。对于监管层来讲,需要重点关注牛市中实施高送转的公司,严防内幕交易或利益输送问题。熊市中知情交易比例较小,可以适当放宽监管,以改善市场流动性。同时本研究发现中小板知情交易程度要大于创业板,因此要加强中小板中高送转公司的监管力度。

关键词：高送转高频数据订单拆分信息交易模型

线上线下融合的药品零售模式及协同配送优化方法

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线上线下融合的药品零售模式及协同配送优化方法

作者：于梦琦大连理工大学

学位级别：硕士

电子商务活动作为快捷、高效的新兴商业模式,广泛应用于各行各业。由于药品价格“虚高”是困扰我国社会的一大民生问题,我国政府工作聚焦于医药体制改革,鼓励推进“互联网+药品流通”的新的药品零售服务方式,药品网上零售是药品行业未... 详细信息

电子商务活动作为快捷、高效的新兴商业模式,广泛应用于各行各业。由于药品价格“虚高”是困扰我国社会的一大民生问题,我国政府工作聚焦于医药体制改革,鼓励推进“互联网+药品流通”的新的药品零售服务方式,药品网上零售是药品行业未来的主要发展方向。但是药品的特殊属性导致药品电子商务具有与普通电子商务不同的特性,因此基于药品需求和订单履行特点构建适用的商业模式是发展药品电子商务亟待解决的问题,并且需要解决新模式下的运作问题,保证药品电子商务模式的顺利开展。药品的安全性、时效性、物流严格等特点对药品订单履行提出了较高的要求,线上线下渠道融合才能满足药品网上零售的订单需求。线上线下融合的新模式涉及到多主体间的协同运作,如何在多主体间进行订单的拆分与分配,并规划后续的集货配送问题是新模式下带来的复杂优化问题。针对该研究的难点与特点,本文的主要研究工作如下:(1)线上线下融合的药品零售新模式的研究。深入分析药品行业流通特点、相关政策支持,药品电子商务运作需求及研究难题等内容,并提出了药品电子商务线上线下融合新模式的架构与运作流程,针对各参与方提出相关的政策建议。(2)线上线下融合的药品零售模式下的订单协同配送问题分析。在实体药店作为订单履行前置仓的背景下,提出需要多家实体药店协作完成订单配货的研究问题,阐述该类订单的履行需求及决策过程,对其中的变量关系、决策问题耦合关系等进行深入分析,明确该问题在建模求解等方面的复杂性。(3)线上线下融合的药品零售模式下的订单协同配送优化模型研究。以最小化订单履行总成本为目标,考虑库存情况、订单拆分、集货过程等变量间的约束关系,建立了满足订单配送时间窗的订单拆分、分配与集货配送的非线性混合整数优化模型。(4)混合智能算法设计及算例分析。结合问题的特点,设计相关的定性规则,基于联合优化的思想,提出内嵌节约算法的改进粒子群算法。然后设计相关的算例,对该问题进行求解,验证所提出的模型与算法在求解问题方面的可行性和有效性。本文的研究为“互联网+药品”模式提供了新的思路和方法,有利于药品电子商务的发展,同时本研究能够为多主体协同订单履行方案的制定提供决策支持,并且能够提高线上线下融合的药品零售模式下订单履行作业的科学性和高效性。另外研究成果丰富了多车场定位-路径问题研究内容,对后续的研究工作有一定的启发意义。

关键词：线上线下融合药品零售模式订单拆分协同配送定位-路径问题

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Y公司多车场车辆路径问题优化研究

Y公司多车场车辆路径问题优化研究

作者：顾欣欣山东财经大学

学位级别：硕士

自20世纪90年代以来,随着科学技术的发展,互联网、大数据的应用,我国物流行业发展蒸蒸日上。现如今,物流业的发展水平高低,是体现现代化程度、综合国力的关键因素。但目前我国的物流发展仍面临着物流成本较高、效率低下等问题。物流配... 详细信息

自20世纪90年代以来,随着科学技术的发展,互联网、大数据的应用,我国物流行业发展蒸蒸日上。现如今,物流业的发展水平高低,是体现现代化程度、综合国力的关键因素。但目前我国的物流发展仍面临着物流成本较高、效率低下等问题。物流配送作为物流产业中重要的一环,其产生的成本是物流总成本的重要组成部分,对配送成本的优化是降低物流总成本的关键。同时,对于物流企业来说,科学的配送方式有助于企业实现低运营成本的目标,使企业在激烈的市场竞争中取得竞争的优势。Y公司是一家第三方物流公司,以Y公司为背景,通过对Y公司的实地调研和对现有配送方案的分析,发现Y公司在配送过程中主要存在产品存储方式不当而造成客户的分散、车辆装载率低、取货订单处理不合理、路线安排不合理导致的运输距离过长、拆单方式不合理等问题。聚焦Y公司的配送问题,综合考虑配送过程中车辆的固定成本、油耗成本等,在多个配送中心的条件下,建立客户订单可拆分的送取结合车辆路径优化模型,并设计算法进行数学模型的求解。算法求解步骤主要分为四个阶段:客户分配、订单拆分、车辆路径的求解以及取货优化方案设计。首先通过聚类算法将客户聚类并分配给合适的车场对其服务,将多车场车辆路径问题分解为两个单车场车辆路径问题。其次,设计合适的订单拆分规则和方法对客户订单进行拆分,以提高车辆装载率。再次,由于车辆路径优化问题属于典型的NP-hard问题,在面对大规模的客户点时,精确算法无法在短时间内求得该问题的精确解,选择多种群遗传算法对车辆路径问题进行优化,根据研究的问题对遗传算法的染色体结构进行设计。最后,针对取货优化环节,借助最近插入算法的思想,完成对取货流程的优化。使用上述设计的算法对Y公司某日的实际订单进行优化,并与原配送方案进行比较,分析所设计的算法的优越性和可行性。经过优化,有效减少了Y公司该天配送路线的条数,运输成本和固定成本都明显降低,节约了总成本,车辆的平均装载率也得到了显著的提高。通过本次研究,改进了Y公司家用电器项目的配送方案,降低运营成本,为Y公司带来更多的利润。

关键词：车辆路径问题多车场订单拆分送取结合多种群遗传算法

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阶梯运价异构车队车辆路径问题研究

阶梯运价异构车队车辆路径问题研究

作者：杨强华中科技大学

学位级别：硕士

随着我国物流行业进入“降本增效”发展新阶段,企业对于物流成本控制的重视程度与日俱增。为降低物流成本,烟草工业企业采用“外包物流+自主决策”的物流模式,此模式的核心特征在于采用阶梯运价计费、存在订单拆分需求和单车最大运输客... 详细信息

随着我国物流行业进入“降本增效”发展新阶段,企业对于物流成本控制的重视程度与日俱增。为降低物流成本,烟草工业企业采用“外包物流+自主决策”的物流模式,此模式的核心特征在于采用阶梯运价计费、存在订单拆分需求和单车最大运输客户数限制,且配送车辆异质、有限。其中,阶梯运价为分段函数,现有文献对此类问题的研究较少,研究阶梯运价下异构车队车辆路径问题兼具理论和现实意义。本文以烟草工业企业成品烟干线物流为背景,分别研究订单不可拆分的阶梯运价异构车队车辆路径问题SC-HFFVRPTW和订单可拆分的阶梯运价异构车队车辆路径问题SC-HFFVRPTWSD。针对SC-HFFVRPTW,以最小化总成本为目标,建立了混合整数规划模型,基于问题特征分析提出并证明了两条关键定理,根据定理提出了启发式算法（SCH-Ⅰ）,在此基础上设计了改进的分支定价算法（IBAP）和变邻域搜索算法（VNS-Ⅰ）。在用于精确求解的改进分支定价算法中,设计了弧分支和车辆分支两类分支策略,提出了对子问题求得解最大化利用和子问题求解算法顺序调用两项加速措施。针对大规模问题求解的变邻域搜索算法（VNS-Ⅰ）中,根据阶梯运价特点提出了包括客户序列和车辆序列编码的五个邻域结构。针对SC-HFFVRPTWSD,同样以最小化总成本为目标建立了混合整数规划模型,在两条关键定理的基础上提出了订单拆分规则,并据此设计了规则拆分的启发式算法（SCH-Ⅱ）和包含六个邻域的变邻域搜索算法（VNS-Ⅱ）。为验证模型和算法的效果,本文分别以理论算例和实际案例对两类问题进行计算实验。实验结果表明,三类算法均能有效求解Solomon案例集的拓展理论算例,对于HBZY工业有限公司的实际案例也具有显著的成效,可为企业节约9%-15%的物流成本。三类算法求解SC-HFFVRPTW时,IBAP算法在中小规模和部分大规模案例中均能获得最优解,且算法的两项加速措施和弧分支策略效果显著。相比之下SCH-Ⅰ和VNS-Ⅰ在求解质量上虽不及IBAP,但时间优势明显,且在大规模问题中VNS-Ⅰ比SCH-Ⅰ更有优势。在求解SC-HFFVRPTWSD时,VNS-Ⅱ求解质量明显高于SCH-Ⅱ,但SCH-Ⅱ却具有时间优势。

关键词：阶梯运价异构车队车辆路径问题订单拆分启发式算法分支定价算法列生成变邻域搜索算法

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零担货物配装模型与方法研究

零担货物配装模型与方法研究

作者：马洪伟西南交通大学

学位级别：硕士

配送过程主要由配送车辆的集货、货物配装及送货等环节组成,作为配送过程的重要环节之一,配装与送货过程是密切联系的,它包括配载和积载两个步骤。本文在考虑客户时间需求和配送路径的前提下,先从配载和积载两方面分别研究相关的配装方... 详细信息

配送过程主要由配送车辆的集货、货物配装及送货等环节组成,作为配送过程的重要环节之一,配装与送货过程是密切联系的,它包括配载和积载两个步骤。本文在考虑客户时间需求和配送路径的前提下,先从配载和积载两方面分别研究相关的配装方法,然后考虑这两方面的集成优化问题,寻找更接近实际的配装方法。文章先后探讨了与配装有关的数学模型及其解决方法。首先研究了配装中两个主要理论模型,即“二维背包模型”和“三维空间布局模型”。对于前者选用容重比来设计算法,使车厢的容积和载重量均能得到很好的利用;对于后者,介绍了经典的G＆R算法并探讨了该方法的优缺点。然后提出了配装优先级的概念,围绕配装优先级,在满足客户时间要求和配送车辆路径最优的前提下设计基于配装优先级的二维配装算法,论述了配装优先级对三维配装的影响。随后,考虑配送模式对配装的影响,文中针对零售行业中常见的多频率、小批量的及时配送给出了与之相适应的合理的配装方法。该方法基于前面的理论,以客户订单为基础,以配装优先级为核心,对客户订单进行拆分,实现货物的混装。配装时综合考虑车厢容积约束和载重量约束,以客户的时间需求和最优路径为出发点,确定货物的配装优先级,再利用“二维背包模型”确定所装货物的种类和数量,用三维积载模型完成货物积载;并用具体案例加以验证。本文探讨的配装模型及其求解方法,可为有效提高客户的满意度、减少物流成本提供支持,具有较好的参考价值。

关键词：容重比车辆路径问题配装优先级订单拆分