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经济周期、行业景气度与亏损公司定价

管理世界 2008年第7期24卷 145-150,167页

作者：薛爽上海财经大学会计与财务研究院、会计学院

本文研究了宏观经济周期、行业景气度对亏损公司定价的影响。理论分析和实证研究的结果都发现,宏观经济处于繁荣期、行业景气度较低时,亏损公司的定价最低。反之,宏观经济处于下降通道内,行业景气度较高时,亏损公司定价最高。股票价格... 详细信息

本文研究了宏观经济周期、行业景气度对亏损公司定价的影响。理论分析和实证研究的结果都发现,宏观经济处于繁荣期、行业景气度较低时,亏损公司的定价最低。反之,宏观经济处于下降通道内,行业景气度较高时,亏损公司定价最高。股票价格与宏观经济走势负相关,与行业景气度正相关。对亏损公司来说,当宏观经济向好、行业景气度较低时,清算价值在定价中的影响更大。

关键词：经济周期行业景气度亏损定价

供应链集中度、产权异质性与过度投资——基于行业景气度

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财会月刊 2020年第18期 15-23页

作者：孙芳城付清鸿蒋水全重庆工商大学会计学院重庆400030

以2008~2017年深沪两市制造类上市公司为样本,实证考察供应链上下游关系对企业过度投资的传导机理以及上述效应在不同产权性质企业和不同行业景气度下的差异性。研究发现:供应商—客户关系对企业来说是把“双刃剑”,供应链集中度与过度... 详细信息

以2008~2017年深沪两市制造类上市公司为样本,实证考察供应链上下游关系对企业过度投资的传导机理以及上述效应在不同产权性质企业和不同行业景气度下的差异性。研究发现:供应商—客户关系对企业来说是把“双刃剑”,供应链集中度与过度投资呈倒U型关系,即随着供应商/客户集中度的增加,为稳固供应链关系而实施的迎合供应商/客户需求的专用性资产投入会加剧过度投资,但当供应链集中度达到一定阈值时,企业与上下游企业形成的协同整合效应能在一定程度上优化企业治理并抑制过度投资。进一步分组检验显示,供应链集中度与过度投资的关系在民营企业和行业景气度较低时表现得更明显。

关键词：供应链集中度客户集中度产权性质过度投资行业景气度

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从工业企业利润和大宗商品价格看行业景气度

价格理论与实践 2008年第4期 18-19页

作者：刘闯复旦大学管理学院

不断上涨的大宗商品价格增加了我国企业的成本,对于工业企业利润的分析显示,行业在产业链中的位置、受益于宏观经济发展的程度以及对大宗原料的依赖度决定了其景气情况。上游资源行业景气度显著,以原煤、原油等资源为原料的行业利润大... 详细信息

不断上涨的大宗商品价格增加了我国企业的成本,对于工业企业利润的分析显示,行业在产业链中的位置、受益于宏观经济发展的程度以及对大宗原料的依赖度决定了其景气情况。上游资源行业景气度显著,以原煤、原油等资源为原料的行业利润大幅下滑,中下游行业的利润空间被不断挤压。

关键词：大宗商品价格产业链行业景气度

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女性高管、行业景气度与并购商誉

女性高管、行业景气度与并购商誉

作者：芶芮重庆理工大学

学位级别：硕士

有关并购溢价和商誉减值的讨论和研究旷日持久。在过去的商誉研究中,关于并购溢价和商誉减值的影响因素,学者们已经从高管人口统计学特征、心理与行为特征、公司治理机制、未来现金流等角度进行探讨。但是,这些研究大多是从企业内部环... 详细信息

有关并购溢价和商誉减值的讨论和研究旷日持久。在过去的商誉研究中,关于并购溢价和商誉减值的影响因素,学者们已经从高管人口统计学特征、心理与行为特征、公司治理机制、未来现金流等角度进行探讨。但是,这些研究大多是从企业内部环境考虑的,外部环境如何作用于管理层、对商誉的影响又是如何呢?这些学者的研究不能很好地解释这个问题。本文引入行业景气度,深入研究女性高管对并购商誉的作用机制。本文主要研究并购商誉中的商誉确认和商誉减值两个内容,分别探讨女性高管如何影响这两方面。女性高管一般具有不过度自信、风险规避的特点,在并购中更容易拒绝溢价高的项目,其敏感细致、善于沟通的特质有助于并购事件达成;对于并购后的整合,女性高管的加入能够促使企业团队更好地发挥协同效应,进一步提高企业绩效。因此,本文预期女性高管能够抑制商誉确认,也会降低商誉减值程度。紧接着,本文将行业景气度引入分析。行业的整体经济状况向好时,过度自信的管理层具有过度支付的倾向,而女性高管的谨慎、风险规避特质能够降低这种倾向,同时处于宽松环境中的目标企业也更容易达到承诺业绩,商誉减值风险下降;而行业环境变差时,无论男性高管还是女性高管,做出的并购决策通常都更为谨慎,出于“洗大澡”的盈余管理目的和较强的风险规避特质,女性高管可能计提更大规模的商誉减值准备。因此,本文预期行业景气时,女性高管对商誉确认、商誉减值的抑制效应更强。进一步地,本文将样本企业分为国有和民营两组,检验在不同股权性质下行业景气度对女性高管与商誉确认、商誉减值的调节作用。本文对收集的2008-2017年A股上市公司并购数据进行筛选后,采用理论分析和实证分析、定性分析和定量分析相结合的方式进行研究,得出以下结论:（1）女性高管对并购商誉的确认具有抑制效应;（2）行业景气度越高,女性高管对商誉确认的抑制效应越强;（3）女性高管对商誉减值具有抑制效应;（4）行业景气度越高,女性高管对商誉减值的抑制效应越强;（5）相比国有企业,行业景气度对女性高管与商誉确认、商誉减值的调节作用在民营企业中更为明显。最后,本文依据理论分析和实证研究结果提出相应建议。本文认为企业应当理性并购并关注并购整合工作,对高溢价并购标的保持警惕,并购后充分发挥各项资源的协同效应,提升企业竞争力;企业可以积极聘用女性高管或让女性高管有更多参与并购项目的机会,女性高管谨慎、不过度自信的特质有助于企业稳健经营,降低经营风险;审计师在对商誉减值测试进行评估时,应充分考虑外部环境和被审计单位所处的发展阶段,进而识别可能存在的重大错报风险。

关键词：女性高管行业景气度商誉确认商誉减值

经济周期、行业景气度对我国上市公司真实盈余管理程度的影响研究

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经济周期、行业景气度对我国上市公司真实盈余管理程度的影响研究

作者：张戈中国矿业大学

学位级别：硕士

随着企业会计准则的日益完善和监管力度的不断加强,应计盈余管理的利用空间越来越小,企业更加趋向于通过操纵真实活动来进行盈余管理。真实活动的盈余管理由于具有难以识别性而越来越受到上市公司利益相关者们的关注。在我国,随着资本... 详细信息

随着企业会计准则的日益完善和监管力度的不断加强,应计盈余管理的利用空间越来越小,企业更加趋向于通过操纵真实活动来进行盈余管理。真实活动的盈余管理由于具有难以识别性而越来越受到上市公司利益相关者们的关注。在我国,随着资本市场的不断发展和完善,学术界对真实盈余管理问题的研究也不断深入,但大部分的研究却只停留在微观层面,即仅对企业的真实盈余管理行为进行了研究,而忽视了宏观经济变化对企业真实盈余管理行为的影响。那么,在我国经济的发展过程中,宏观经济周期是否会影响企业的真实盈余管理程度,在行业景气轮动过程中,真实盈余管理程度是否会发生变化,对于这些问题的研究将有利于揭示上市公司盈余管理行为,提高上市公司信息披露质量,为证券市场监管提供参考,促使我国资本市场的健康发展。本文首先从委托-代理理论、契约理论和信息不对称理论出发,从理论上分析了上市公司进行盈余管理行为的动机,并在此基础上探讨了不同经济周期和不同行业景气程度对上市公司真实盈余管理程度的影响,为更深入地了解我国上市公司的真实盈余管理行为提供了理论依据。在此基础上,本文以2002-2013年我国沪深两市A股上市公司为样本,运用多元回归分析方法检验了经济周期和行业景气度对企业真实盈余管理程度的影响,研究结果表明,宏观经济周期和行业景气度都会对我国上市公司的真实盈余管理程度产生显著的影响。与宏观经济扩张期相比,上市公司的真实盈余管理程度在宏观经济收缩期时更大。与行业景气度较低时相比,上市公司的真实盈余管理程度在行业景气度较高时更大。进一步研究发现,行业景气度会加强经济周期对企业真实盈余管理程度的影响,同时,经济周期也会促进行业景气度对企业真实盈余管理程度的影响。最后,本文在实证研究结论的基础上,结合我国当前特殊的制度背景,从市场监管者的角度提出了加强对上市公司盈余管理行为的监控以及信息披露水平和加强真实盈余管理对财务指标影响的评估水平的建议。为盈余管理领域提供了新的研究视角,丰富了我国上市公司真实盈余管理行为的相关研究,对进一步规范上市公司的盈余管理行为,促进相关法律法规的完善具有重要的理论意义和现实意义。

关键词：经济周期行业景气度真实盈余管理

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行业景气度、税收激励与企业创新

武汉理工大学学报（信息与管理工程版） 2021年第1期43卷 77-83页

作者：曾芝红谢献谋杨柳王一安武汉理工大学财务处湖北武汉430070 武汉大学土木建筑工程学院湖北武汉430072 武汉理工大学管理学院湖北武汉430070

行业景气度作为企业经营管理的重要外部环境,对企业的创新行为具有显著的影响,开展行业景气度与企业创新之间的相关研究对驱动企业创新发展具有重要的理论与现实意义。以2007—2017年我国非金融类A股上市企业为研究样本,探究不同的行业... 详细信息

行业景气度作为企业经营管理的重要外部环境,对企业的创新行为具有显著的影响,开展行业景气度与企业创新之间的相关研究对驱动企业创新发展具有重要的理论与现实意义。以2007—2017年我国非金融类A股上市企业为研究样本,探究不同的行业景气度和税收激励对企业创新的影响以及行业景气度在税收激励与企业创新之间的调节作用。研究结果表明:行业景气度对企业创新具有显著的促进作用;税收激励在企业创新具有显著的促进作用;行业景气度在税收激励与企业创新之间存在一定的负向调节作用;企业融资约束水平越高,行业景气度和税收激励对企业创新的促进作用越显著,行业景气度在税收激励与企业创新之间的调节作用也越明显。

关键词：行业景气度企业创新税收激励调节效应融资约束