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H公司融资方案优化研究

H公司融资方案优化研究

作者：寻之可山东财经大学

学位级别：硕士

上市公司融资行为是向市场展示其战略方向的重要举措,对于单一企业而言,动辄数亿甚至数十亿人民币规模的融资,能够深刻影响企业未来的发展方向。在沪深两市近五千家A股上市公司当中,有78个行业分类,而制造型企业的身影几乎出现在了每个... 详细信息

上市公司融资行为是向市场展示其战略方向的重要举措,对于单一企业而言,动辄数亿甚至数十亿人民币规模的融资,能够深刻影响企业未来的发展方向。在沪深两市近五千家A股上市公司当中,有78个行业分类,而制造型企业的身影几乎出现在了每个细分门类里,在推动社会经济发展中的作用巨大。因此,本文聚焦一家拟开展融资活动的制造型上市企业即H公司,对其融资方案进行深入探讨和进一步优化。本文首先对H公司的基本情况进行了详细分析,包括外部环境分析、经营状况分析以及原融资方案具体条款分析等,总结了H公司的几个主要特点。然后,文章通过结合国内外文献报道的最新研究成果,提出目前的融资方案存在的问题,包括与公司发展战略不适配,股权融资规模过高,债务结构不合理,融资时限不匹配,这些问题进一步引发了市场投机风险,带来了公司市值管理压力,使得公司股东权益错配。接下来本文基于对H公司的分析结论,提出融资方案优化的基本原则,对原方案存在的诸项问题逐一提出修正办法,即围绕着匹配经营战略、调整融资规模、把握最佳时机等几项原则,在融资方式、融资规模和融资时机上进行重新规划,同时在利用可转债融资和应收账款保理制定了具体的实施方案,确保优化后方案的可行性,从而达到优化融资方案的效果。最后,本文从融资优化方案实施后的对公司各个维度的影响分析了方案的效果,认为基本实现了方案优化设计的初衷,融资完成后公司总体市场表现良好,部分方面甚至超出方案设计时的预判效果。本文的主要结论是,H公司的原融资方案在整体设计上存在一定的瑕疵,因此不能够合理匹配其经营发展。而通过对方案内容的调整,融资的渠道和结构都更加合理化,对这家上市公司后续的投融资活动有着积极而长远的影响。本文通过H公司这个案例进行企业融资方案优化的研究,可以为A股上市的其他企业提供借鉴参考价值。

关键词：上市公司融资方案可转债市场表现

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FN集团绿色债券发行融资方案设计研究

FN集团绿色债券发行融资方案设计研究

作者：严嫱兰州大学

学位级别：硕士

近年来,随着政策面对绿色转型的鼓励倡导,绿色能源、清洁能源的理念逐步向社会大众推广。金融市场为响应国家对绿色能源的激励与支持,对绿色能源项目开辟了绿色债券的融资通道。绿色债券的发行维护了绿色产业链及供应链的安全稳定,并稳... 详细信息

近年来,随着政策面对绿色转型的鼓励倡导,绿色能源、清洁能源的理念逐步向社会大众推广。金融市场为响应国家对绿色能源的激励与支持,对绿色能源项目开辟了绿色债券的融资通道。绿色债券的发行维护了绿色产业链及供应链的安全稳定,并稳步推动了经济社会发展全面绿色转型,为该行业提供了期限长、成本低的新型融资渠道。此前绿色债券在国外已有成熟的发行经验,在我国则属于较为新型的产品。2022年8月国务院再次发文支持绿色经济转型,为绿色债券发行提供了政策面支持和契机。绿色债券作为针对范围较强的金融产品,对企业项目有一定要求。符合条件的集团可以依托其进行额外的债券市场融资,获得额外的资金来源渠道。但也要注意,绿色项目往往早期利润率不高,是否能与债券成本相匹配需要收益性分析。本文以FN集团有限责任公司为研究对象,以福建省2022年度省属重点风电项目--长乐外海海上风电场C区项目为例,匹配企业合适的融资资金来源。因FN集团风电项目周期长、利润率较低,对资金来源提出了更加严格的要求,本文对其融资研究能帮助能源企业特别是能源国企寻找适宜的资金渠道,开展绿色债券融资提供分析资料。本文运用了文献分析法、实地研究法、定量分析法以及对比分析法相结合的方式,对研究背景和意义、研究内容和问题、研究方法和思路进行阐述;基于绿色债券的相关理论基础对FN集团的融资现状及问题进行分析,得出进行绿色债券融资的必要性和可行性;然后在财务分析、估值分析的基础上,指定绿色债券发行方案并对其进行风险分析,同时提出风险防范措施;最后就FN集团绿色债券发行方案作出评价,并提出内部、外部保障措施。

关键词：绿色债券新能源融资方案

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厦门五缘橖月项目投融资方案研究

厦门五缘橖月项目投融资方案研究

作者：胡建军湖南大学

学位级别：硕士

自2003年房地产业作为拉动中国经济发展支柱产业的地位正式被确认以来,房地产经济的发展在国民经济发展中一直处于重要地位,其涵盖建筑、建材、金融、商业、服务业在内的几大产业,并关联着冶金、机械、仪表、化工、五金、家电、家具、... 详细信息

自2003年房地产业作为拉动中国经济发展支柱产业的地位正式被确认以来,房地产经济的发展在国民经济发展中一直处于重要地位,其涵盖建筑、建材、金融、商业、服务业在内的几大产业,并关联着冶金、机械、仪表、化工、五金、家电、家具、园林、运输、旅游、中介等十几个相关产业,是宏观经济结构不可或缺的关键行业。但是,随着国家对房地产业的持续调控,严格执行“限购、限贷、限价”的三限高压下,房地产开发经营风险加大、资金流动性风险普遍存在,项目开发建设举步维艰,造成这种现象多与开发商前期盲目投资扩张、未进行科学有效的项目评估分析有关。因此,事前进行房地产项目的投资效益评价和投融资分析,审慎进行项目决策,有利防止盲目投资、规避投资风险。本文以厦门五缘橖月开发项目为研究对象,首先对项目投融资环境进行分析,厦门市房地产开发投资稳步增长,基本实现“稳地价、稳房价、稳预期”的三稳目标,但房地产企业融资难、还款压力大,并对于购房贷款也实行严格管控。其次,对项目融资方案选择进行对比,分别从项目初期、项目中期、项目后期采用各项融资手段作出说明,从而有利于提升资金利用率、降低资金成本、避免流动性风险。在此基础上,对项目投融资及效益进行讨论,根据市场数据及项目情况,对项目开展投资预算及经营效益分析,编制资金使用计划,管控资金风险,预测未来营运期内项目的收入、成本税费及利润情况,评估和计算项目的经济效益,并进行关键指标、不确定性因素分析。最后,针对厦门五缘橖月开发项目进行风险分析,结合项目的具体情况,对风险进行识别和管控,并提出应对建议。本文就厦门五缘橖月开发项目进行投资效益与融资方案研究,对于该项目后续的投资建设和持续资金管理具有重要的意义,也希望能够为以后其它项目开发管理及企业发展提供一些参考。

关键词：厦门五缘橖月经济效益融资方案风险管控

S公司公募能源基础设施REITs融资方案设计

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S公司公募能源基础设施REITs融资方案设计

作者：任晓昆广西财经学院

学位级别：硕士

二十大报告提出加快规划建设新型能源体系,统筹水电开发和生态保护。我国电力能源生产面临由传统模式向绿色低碳能源模式的转变,水电作为清洁能源,是助推我国如期实现“碳达峰、碳中和”目标的重要推手。绿色低碳能源模式转变需要大量... 详细信息

二十大报告提出加快规划建设新型能源体系,统筹水电开发和生态保护。我国电力能源生产面临由传统模式向绿色低碳能源模式的转变,水电作为清洁能源,是助推我国如期实现“碳达峰、碳中和”目标的重要推手。绿色低碳能源模式转变需要大量资金投入,当前国内电力能源项目面临建设期长资金回笼慢、社会资本参与度低融资渠道单一、资产负债率高再融资困难等问题,亟需创新融资方式,公募REITs具有资产破产隔离、稳健性强、分红率高、募集范围广等优势,是目前电力能源项目较理想的融资工具。以S公司为案例对象进行研究。通过实地调研收集一手数据,梳理国内外REITs文献,对比公募REITs与其他融资方式的优势,基于S公司面临的融资困境,分析产生困境的成因,并从S公司公募REITs面临的托管项目管理风险、营运资金管理风险、资金投资风险和再融资管理风险出发,为其水电项目设计一套融资方案及后续运营管理制度。研究发现:公募REITs产品所特有的融资规模更趋近资产实际价值的优势是S公司选择发行公募能源基础设施REITs的主要动因;根据S公司水电项目2018—2021年历史数据,预测未来实体现金流量,结合资本资产定价模型建议项目融资规模为18亿元;公司所持水电项目运营平稳、现金流稳定是底层资产的不二之选,S公司公募基础设施REITs产品未来现金分派率均超过6.72%,资产质地更优;同时S公司公募基础设施REITs产品采用“公募REITs基金+专项计划+SPV公司+项目公司”结构,借助反向吸收合并SPV公司的方式实现项目公司股权和债权平稳过渡、达到风险可控。研究结果表明:利用公募能源基础设施REITs融资能化解S公司的融资困境、拓展企业融资渠道、有效盘活企业存量资产。因国内公募REITs市场无水电行业产品,故研究结果可供S公司内部经营决策使用,也对同行业其他企业具有参考价值。

关键词：公募REITs 能源基础设施水电项目融资方案

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K公司私募股权融资方案研究

K公司私募股权融资方案研究

作者：黎东蕾华东师范大学

学位级别：硕士

“融资难、融资贵”始终是制约中小企业发展的关键问题。中小企业的主要融资途径仍然是银行贷款,然而获得银行放贷的门槛较高、贷款期限短,导致中小企业难以获得长期、大量的资金支持。私募股权融资为中小企业开辟了融资新渠道。但由于... 详细信息

“融资难、融资贵”始终是制约中小企业发展的关键问题。中小企业的主要融资途径仍然是银行贷款,然而获得银行放贷的门槛较高、贷款期限短,导致中小企业难以获得长期、大量的资金支持。私募股权融资为中小企业开辟了融资新渠道。但由于项目周期较长、金额巨大,投资团队选择投资标的公司时会对被融资企业的创始人团队、产品竞争力、所处行业情况以及财务状况等方面进行调查,估算其公司价值与投资回报。中小企业如何提升自身价值并控制私募股权融资风险,成为具有投资价值的企业,吸引专业投资公司实现共赢,成为业内高度关注的重要课题。本文从优序融资理论、权衡理论融资理论出发,通过文献研究法、案例分析法和比较分析法首先研究了私募股权融资现状以及对中小企业的影响,发现在国内市场,股权融资成本小于债务融资成本,资金量充足的基础建设类大型国企会倾向采取债务融资,而成长型的中小型企业会开始倾向于选择股权融资,私募股权融资可以提高中小企业的经营绩效、企业价值和治理水平。同时,以K公司为例,对K公司的管理团队、所处行业现状和财务情况等方面进行了分析,比较了各种融资方式的成本,指出了K公司私募股权融资的必要性,进而就公司估值与收益预测、融资计划、合作主题与交易结构、关键条款与退出方式等方面详细设计了K公司PreIPO轮私募股权融资方案。另外,本文通过高管访谈总结了可能导致K公司私募股权融资失败的问题和风险,并根据企业实际情况给予了相应的风险控制措施,方案具有针对性、可操作性。随着私募股权市场的发展,中小型企业从传统商业贷款转向私募股权融资是必然的趋势。本文以典型的中小型高科技企业进行私募股权融资为案例,对其进行方案设计与研究,为未来我国中小型高科技企业的融资与发展提供了借鉴意义。

关键词：私募股权中小企业融资方案

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星星房产公司广州旧村改造项目融资方案研究

星星房产公司广州旧村改造项目融资方案研究

作者：罗莹吉林大学

学位级别：硕士

“三旧”（旧城镇、旧村庄、旧厂房）改造政策是国土资源部给予广东的一个特殊政策。政府期望能通过“旧改”,解决城市脏乱差的面貌,提升当地的就业率,增加税收。开发企业可以获取大量的建设地块进行建设,并且获取更高的容积率。近几年... 详细信息

“三旧”（旧城镇、旧村庄、旧厂房）改造政策是国土资源部给予广东的一个特殊政策。政府期望能通过“旧改”,解决城市脏乱差的面貌,提升当地的就业率,增加税收。开发企业可以获取大量的建设地块进行建设,并且获取更高的容积率。近几年,越来越多房地产开发企业踏入“旧改”序列,有些大型房地产开发企业作为首次尝试“旧改”项目,也处于逐步探索中。星星房产公司作为房地产行业排名前十的房企,于2018年初在广州增城区核心地段参与晶星村的投标。星星房地公司在广州是首次获取旧村改造项目,基于当前房地产金融政策,在目前广州市“三旧”改造政策支持条件下,研究旧村改造项目的融资方案,对于本项目而言,也是一次从理论到实践的探索过程。希望通过研究星星房地产开发公司的旧村改造融资策略,探索出一些融资方案给予初次尝试“旧改”项目的房地产开发企业一定参考,这也是本文研究在实践上有一定的参考意义。本文主要通过四个章节进行论述,第一章阐述了项目研究背景与意义,并介绍了主要的融资理论基础,包括MM理论,优序理论等。星星房产公司整体融资业务的理论基础主要以MM理论为基础,认为企业适当提高资产负债率可以使企业实现利润最大化。第二章介绍了星星房产公司整体概况及融资现状,还介绍了本文研究的旧村改造项目的概况、项目整体投入及资金需求。旧改项目普遍体量比较大,本项目整体资金投入需求高达160亿元,资金来源与融资需求对于项目建设显得至关重要,为后续章节探讨融资方案阐明背景原因。第三章阐述设计项目的融资方案。一是明确融资方案的原则与目标,二是分析影响融资的因素,包括内部因素及外部因素。三是然后结合项目资金需求,在当前金融政策支持下选择合适的融资方式,同时满足其资金成本要求。项目最终确定的融资方案主要以现行可操作性较高的开发贷、旧改贷、保证金融资、购房尾款融资、供应链融资等,整合成为一套组合融资的方案。通过外源性融资组合方案,项目开发建设获得所需求的资金,大大减轻开发商自投资金的压力,有效提升了星星房产公司整体的财务安全性。第四章主要阐述融资方案的实施与保证措施,包括制度及人员保障、运营保障、财务保障等,通过这几方面保障措施共同实施,能够有效降低项目融资在实践中的风险,推动项目开发建设顺利完工。最后,本文认为首次尝试旧改项目难度较大且周期较长,采用合作开发模式,可以获得合作共赢、分散风险的优势,此外,融资方案还需要随着金融市场环境变化随时作出调整,以适应政策变化保证方案成功落地。

关键词：房地产项目融资旧村改造融资方案

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A小额贷款公司资产证券化融资方案设计研究

A小额贷款公司资产证券化融资方案设计研究

作者：孔蕾青岛大学

学位级别：硕士

近年来,我国政府不断加强对普惠金融的政策扶持,但是目前传统银行金融机构在针对小微、三农的信贷支持上存在着供给不充分、结构不均衡的问题,融资难、融资贵问题依然突出。作为中国金融市场的重要组成部分,小额贷款公司着力满足“三农... 详细信息

近年来,我国政府不断加强对普惠金融的政策扶持,但是目前传统银行金融机构在针对小微、三农的信贷支持上存在着供给不充分、结构不均衡的问题,融资难、融资贵问题依然突出。作为中国金融市场的重要组成部分,小额贷款公司着力满足“三农”、小微企业的信贷融资需求,有效弥补了传统金融体系中对小微及“三农”等群体金融服务不足的短板。但是小额贷款公司受“只贷不存”业务模式影响,只能使用公司自有资金进行放贷,受资金使用效率的限制,小额贷款公司普遍出现了融资受限、放贷资金不足的问题。近年来,资产证券化业务在我国快速发展,优化了企业资源配置、带动了企业资产流动性,成为小额贷款公司摆脱融资困境的有效方法。论文以中国小额贷款行业的目前发展状况为背景,并选择了A小额贷款公司为研究对象,以探究A小额贷款公司通过开展资产证券化业务解决资金短缺的问题。首先,本文在总结梳理了国内外学者在小额贷款公司发展、融资及资产证券化相关研究的基础上,对小额贷款公司的概念及指导理论进行了概括。然后,结合A小额贷款公司实际,梳理了公司的组织架构、业务状况,从融资的结构、渠道、规模、期限等方面介绍分析了公司目前的融资情况,并进一步将小额贷款公司在监管政策下可采用的融资方式进行了分析比较,同时从基础资产、风险控制、业务团队、股东实力等内部因素和政策法规、资本市场、中介机构等外部因素阐述开展资产证券化业务的可行性。最后,依据A小额贷款公司实际,重点从基础资产、交易结构、交易模式、增信措施四个环节,制定了A小额贷款公司资产证券化方案,分析了融资方案潜在的信用、流动性、政策及利率风险及防范措施,并从政策依据、风控体系、人才保障、技术创新、企业文化等方面保障方案有效实施。研究表明,A小额贷款公司通过打包重组等方式将流动性差但有稳定现金流入的小额信贷资产,转化成有价证券实现融资,这种资产证券化业务模式是必要的、可行的。一方面,A小额贷款公司通过开展资产证券化业务,可以有效缓解企业放贷资金短缺问题,为公司拓展业务提供资金保障,使公司获得更高的利润空间,为公司发展带来了新的机遇。另一方面,A小额贷款公司资产证券化业务的具体实施,为中小型小额贷款公司探索了新的融资渠道,为小额贷款行业拓展融资渠道的研究提供了更实际的指导意义。

关键词：小额贷款公司资产证券化融资方案

LZ市新区城投集团境外债券融资方案设计研究

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LZ市新区城投集团境外债券融资方案设计研究

作者：陈晓西北师范大学

学位级别：硕士

区县级城投平台公司作为区域政府发展经济的重要“枢纽”,为我国城镇化发展进程做出了不可估量的重要贡献。随着全面贯彻落实深化国有企业改革要求,近几年地方城投公司逐渐剥离政府融资平台的职能,转型向独立市场经济主体发展,但发展过... 详细信息

区县级城投平台公司作为区域政府发展经济的重要“枢纽”,为我国城镇化发展进程做出了不可估量的重要贡献。随着全面贯彻落实深化国有企业改革要求,近几年地方城投公司逐渐剥离政府融资平台的职能,转型向独立市场经济主体发展,但发展过程中也暴露出诸多问题。例如前期城市基础市政设施建设积累的债务“高筑”,近三年新冠疫情及房地产市场冲击带来的自有经营收入不足,融资渠道单一等一系列问题凸显。LZ市新区城投集团是LZ市新区成立最早、规模最大的一家融资平台公司,本文基于此背景,分析其融资现状,通过开辟海外债券市场融资渠道,破解融资困境,为新项目建设募集资金,设计出切实可行的境外债券融资方案。LZ市新区城投集团应在创新融资模式、发展多元化业务反哺、谋划新项目等多渠道下开展高质量转型发展,提升企业核心竞争力。本文首先对境外债券融资的相关政策和理论基础进行阐述,从LZ市新区城投集团发展历程出发,对其经营情况、财务状况、融资现状及存在的问题和原因进行定量定性分析,从而得出LZ市新区城投集团开展境外债券融资的必要性和可行性;然后筛选LZ市新区城投集团在建项目,最终以移民安置保障房项目为募投项目,根据项目建设所需资金规模,设定方案目标与方案原则,并从方案概述、参与主体等方面做出总体方案,进而测算募投项目未来现金收益来进行融资方案的具体设计,主要包括提供增信措施、确定境外债券交易结构、时间进度安排、综合融资成本测算、分析潜在风险以及提出缓释措施;最后,从内部和外部对推动境外债券融资方案成功实施提出有力的保障措施。综上,本文通过LZ市新区城投集团境外债券融资的案例一方面为改善LZ市新区城投集团的融资现状、破解融资难题提供了现实解决方案,另一方面也为其他区域城投公司拓宽融资渠道、开展境外债券融资提供借鉴参考,以点带面总结出地方城投公司境外发债模式选择的难点与解决方案、发行利率控制及境外融资风险管理的要点。

关键词：城投公司融资平台境外债券融资方案

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N高速公路PPP项目融资方案研究

N高速公路PPP项目融资方案研究

作者：赵志强河北工业大学

学位级别：硕士

高速公路是重要的国家资源,对于促进国家经济增长、提高人民生活质量以及维护国家安全有着重要作用。近年来,我国高速公路规模发展迅速,公路里程数逐年上升。但是由于高速公路项目建设对资金需求巨大,多年的快速发展导致地方政府出现了... 详细信息

高速公路是重要的国家资源,对于促进国家经济增长、提高人民生活质量以及维护国家安全有着重要作用。近年来,我国高速公路规模发展迅速,公路里程数逐年上升。但是由于高速公路项目建设对资金需求巨大,多年的快速发展导致地方政府出现了巨大的融资缺口,加之近两年疫情的影响,让地方政府融资更加困难。虽然近几年PPP模式在高速公路项目建设中得到了广泛的应用,对缓解政府融资困难起到一定的效果。但是传统的PPP项目融资方案很难进一步扩大对外融资规模,并且单一的融资渠道也会导致较大融资风险。根据X市实施综合交通运输发展的要求,将N高速公路PPP项目作为X市重点投资建设项目进行立项,项目建成后将对X市的经济发展产生巨大作用。该项目投资估算总金额为69.00亿元,预计施工总里程79.00KM。立项之初,当地政府以PPP模式进行融资,但由于项目投资规模较大,政府融资面临较大缺口,如何进一步提高外部融资比例和降低外部融资风险成了当地政府的首要问题。论文依据产业投资基金理论和资产证券化理论,采用案例分析法对N高速公路PPP项目进行融资方案研究。首先,在借鉴国内外研究成果的基础上,研究了引入产业投资基金和资产证券化等融资模式的可行性。其次,根据该项目的实际情况,分析了项目的融资环境,进行了项目财务基础数据预测,为融资方案的设计和评选提供了数据支撑。然后,为该项目设计出多元化融资方案,并通过多种方案的比选以及综合分析多元化融资方案本身的可行性和必要性,确定多元化融资方案更适合该项目。最后为保障多元化融资方案的顺利实施,针对可能遇到的风险制定了相应保障措施。论证结果表明:论文设计的多元化融资方案提高了该项目10%的外部融资比例和1.47%的收益率,并且拓展了产业投资基金和资产证券化等新的融资渠道,降低了该项目的外部融资风险,在实施过程中具有较强的合理性和可行性。为当地政府在解决提高该项目融资比例、降低该项目融资风险等问题上有着重要的现实意义。

关键词：高速公路 PPP项目融资方案资产证券化产业投资基金