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研发投入、融资支持与企业价值

财会通讯 2022年第16期 62-66页

作者：严荣张文羽胡益萍新疆财经大学旅游学院新疆乌鲁木齐830012

文章以2009—2019年沪深A股旅游上市公司为样本,对研发投入对旅游企业价值的影响以及融资支持在此过程中的调节影响进行了检验。结果表明:研发投入对企业价值具有正向促进作用;融资支持可以进一步加强研发投入对旅游企业价值的促进作用... 详细信息

文章以2009—2019年沪深A股旅游上市公司为样本,对研发投入对旅游企业价值的影响以及融资支持在此过程中的调节影响进行了检验。结果表明:研发投入对企业价值具有正向促进作用;融资支持可以进一步加强研发投入对旅游企业价值的促进作用,并主要通过负债融资体现出来,而股权融资却未体现出有效的促进效果。旅游企业应切实增强内部研发动力,将研发创新作为价值提升的必由之路,并充分利用外部融资支持环境,选择适当的融资支持方式。

关键词：研发投入融资支持企业价值旅游企业

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中小企业融资支持政策研究

中小企业融资支持政策研究

作者：王文琦江西财经大学

学位级别：硕士

中小企业作为国家市场经济不可或缺的一部分,创造了大批就业岗位,也减轻了国家就业负担,在发展国家市场经济的过程中也发挥了举足轻重的作用。中小企业相对于大公司通常具备如下特点:经营规模小、企业结构简单、资本力量欠缺、市场竞争... 详细信息

中小企业作为国家市场经济不可或缺的一部分,创造了大批就业岗位,也减轻了国家就业负担,在发展国家市场经济的过程中也发挥了举足轻重的作用。中小企业相对于大公司通常具备如下特点:经营规模小、企业结构简单、资本力量欠缺、市场竞争力不高、风险承受力较差等等。由于中小企业的这些特点,使得其在成长中相比于大公司而言存在着较多限制,主要表现为:经营成本高、投资回报率低、融资途径单一、政府税收负担过重等。为解决中小企业面临的发展瓶颈,我国政府部门一直以来根据所处的社会主义市场经济要求,出台了各项政策以吸引社会各界资本流入中小企业领域投资,以拓宽中小企业的融资途径,从而解决中小企业在进行融资活动方面所出现的问题,以推动中小企业的健康发展与不断成长。本文致力于对中小企业融资支持政策的研究,先阐述了中小企业的相关概念,对中小企业有基本的认知,接着阐述了当前中小企业的融资现状和现有的支持政策,再对政府出台的各项支持政策和金融机构信贷政策进行了分析并由此发现了部分政策与中小企业发展的不契合之处。针对发现的问题,结合国内经济发展的形势,为促进和鼓励各金融机构对中小企业的融资支持,本文从完善财税支持政策、完善金融支持政策、完善公共服务政策三个维度来寻求支持,以期解决中小企业面临的资金问题,从而激发中小企业创新活力,助推中小企业健康蓬勃发展。通过对当前各项相关政策的分析,发现了支持政策存在力度不足、支持导向有误等问题,主要表现在:一是财税支持政策体系及监管体系的不完善,难以对融资各方起到有效作用力和威慑力,使得一些财税政策成效不足;财税支持资金落实缺乏监管,资金未按规使用的情况时有发生,挤占了中小企业支持额度;二是金融机构资源分配不均问题,导致欠发达地区的信贷资源稀缺,而发达地区的信贷资源存在过剩的情况;融资担保支持力度存在不足,因存在担保比例担保倍率等缺乏行业标准和法律依据及融资担保代偿的抵押物处置难度较大等情况导致了融资担保行业盈利水平不足,未成为强有力的后盾;三是公共服务不到位,支持政策与公共服务缺乏有效整合,各地政府各职能部门各司其责,缺乏有效沟通,给实现公共服务资源的有效整合增加了难度,加上信用信息体制建设还不完善,致使政策资源得不到高效利用。针对发现的问题提出了完善中小企业融资支持政策的建议:一是完善财税政策体系和监管体系。建议在法律高度上制定支持中小企业信贷的财税政策,把相关政策制定的权限集中在立法机构,以法律法规形式明确财税优惠政策,此外配合利用计算机技术,借助大数据追踪技术,对资金使用过程进行实时监控,提高监管效率,有效发挥监管机制;二是加大促进银行对中小企业融资业务的支持力度。以优化补贴、优化银行考核激励、设立信贷风险补偿基金、建立完善政银企合作机制、健全融资担保体系等方式鼓励银行对中小企业授信,以缓解中小企业融资困境;三是优化中小企业融资配套服务和设施。通过优化税收征收管理、设立专业性管理平台、建立各服务机构的考核机制等方式鼓励各服务机构提供优质化服务,促进各服务机构的高效联动,整合各项资源以服务中小企业融资。

关键词：中小企业融资支持财税政策金融政策公共服务政策

定向增发合理折价与融资支持功能——基于两次监管力度转换的视角

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定向增发合理折价与融资支持功能——基于两次监管力度转换的视角

作者：钱思远上海财经大学

学位级别：硕士

定向增发作为一种灵活和富有弹性的融资方式,是我国上市公司股权再融资的重要方式之一。关于定向增发中普遍存在的折价现象,经典文献认为折价是对定增参与方付出额外成本和承担流动性风险的补偿机制,而占据主流的观点是将折价看作大股... 详细信息

定向增发作为一种灵活和富有弹性的融资方式,是我国上市公司股权再融资的重要方式之一。关于定向增发中普遍存在的折价现象,经典文献认为折价是对定增参与方付出额外成本和承担流动性风险的补偿机制,而占据主流的观点是将折价看作大股东利益输送行为的表现,也有另一支文献认为特定情形下大股东也具有支持定增企业的动机。学界就定增折价是支持还是掏空上市公司的观点展开了丰富而激烈的争辩,与此同时监管层也在限制折价与放宽折价的政策间摇摆不定。近年来定增折价的监管力度发生了两次方向完全相反的重大转折,市场也表现出截然不同的反应:2017年新政限制折价,定增市场大幅萎缩;2020年新政放宽折价,定增再度成为最受欢迎的融资品种。不难看出,监管层面临着抑制利益输送与支持实体融资的难题。考虑到学界已就定增的利益输送方面进行了较为丰富的研究,本文主要关注定增的融资功能,特别是定增折价大小对于定增融资功能的影响。在理论分析部分,本文描述了定向增发的期权特征,同时刻画了认购投资者和原有股东在定增后的效用函数,通过数理推导的方式证明了折价在定增发行过程中起到的重要作用,并提出了定增折价的投资者补偿功能假说和融资支持假说。在实证部分,本文借助2017年和2020年两次对于折价比例的监管力度变化,利用2009-2022年4423个成功实施的定向增发样本,证实了合理折价对于补偿投资者和支持融资的重要作用,并发掘了折价不足或受限时成长性对投资者补偿的补充作用。稳健性检验的结果亦支持上述结论。从研究结论看,本文主要有以下四个重要发现:第一,我国定向增发具有美式期权的特征,定增折价是投资者最优行权下的结果;第二,折价与成长性是上市公司对认购投资者承担额外成本和风险的两个补偿机制,其中折价是最主要的补偿机制,成长性是折价不足或受限时的补充手段;第三,折价具有重要的融资支持功能,是定增企业吸引投资者并顺利实施发行的重要工具,过度限制折价的政策会挫伤投资者的认购积极性,并将高融资约束的企业排除在外;第四,就利益输送而言,监管者与定增参与方之间是一场“猫与老鼠的游戏”,限制折价的政策会诱发诸如溢价发行的信号传递作用等更为隐蔽的渠道。本文的研究成果对于如何设计定增发行制度具有一定的启示意义:就定增发行折价而言,应采取适度监管的政策,采用一刀切地限制折价的政策将导致定增融资规模萎缩,不利于定增市场健康良性发展;同时,监管层应试图建立起一套能筛选出具有真实融资需求企业的发行制度,以充分发挥定向增发的融资支持功能,保证上市公司的融资权益。

关键词：定向增发折价监管认购权证融资支持

回归初心拥抱民企——从盈利前景、融资支持、参与深度三个维度促民企参与PPP

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中国招标 2024年第1期 12-14页

作者：刘松瑞苏晨中国人民大学应用经济学院中国人民大学采购与招标管理中心

近期,国家发展改革委、财政部发布了《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》(国办函[2023]115号),为政府与社会资本合作(Public—Private Partnership,以下简称PPP)发展提供了新的发展思路。PPP新机制的突出特点之一,是强... 详细信息

近期,国家发展改革委、财政部发布了《关于规范实施政府和社会资本合作新机制的指导意见》(国办函[2023]115号),为政府与社会资本合作(Public—Private Partnership,以下简称PPP)发展提供了新的发展思路。PPP新机制的突出特点之一,是强调优先选择民营企业参与PPP项目。

关键词：国家发展改革委政府与社会资本合作融资支持 PPP项目盈利前景民营企业政府和社会资本合作规范实施

北交所对“专精特新”企业的融资支持路径研究

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财政监督 2022年第23期 88-94页

作者：刘永丽唐涵孙超凡郑州航空工业管理学院国家税务总局禹州市税务局

为深化新三板改革,北交所横空出世,北交所的成立为缓解中小企业特别是“专精特新”企业的融资需求带来空前的机遇。本文从专精特新企业的认定入手,通过分析北交所的特点以及与新三板的差异,探讨了目前“专精特新”企业的融资现状,指出... 详细信息

为深化新三板改革,北交所横空出世,北交所的成立为缓解中小企业特别是“专精特新”企业的融资需求带来空前的机遇。本文从专精特新企业的认定入手,通过分析北交所的特点以及与新三板的差异,探讨了目前“专精特新”企业的融资现状,指出北交所的成立从金融环境的改善、制度创新、拓宽融资渠道等方面为“专精特新”企业的发展提供了新的融资支持,并从政府、北交所、企业三方面提出支持“专精特新”企业融资的建议。

关键词：北交所专精特新融资支持

供应链金融对石化大宗贸易的风险控制与融资支持策略探讨

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金融客 2023年第8期 4-6+9页

作者：潘丹萍一柏集团有限公司

本研究旨在探讨供应链金融在石化大宗贸易中的应用，以及如何通过供应链金融工具和策略有效控制风险和支持融资。首先分析了石化大宗贸易的特点和主要风险因素，然后介绍了供应链金融的概念、优势和不同工具及解决方案。其次，从数据共... 详细信息

本研究旨在探讨供应链金融在石化大宗贸易中的应用，以及如何通过供应链金融工具和策略有效控制风险和支持融资。首先分析了石化大宗贸易的特点和主要风险因素，然后介绍了供应链金融的概念、优势和不同工具及解决方案。其次，从数据共享、风险评估、保险和合同管理等方面提出了风险控制策略。最后，探讨了供应链金融机构的融资支持策略，包括应收账款融资、仓库融资、订单融资、供应链融资等。

关键词：供应链金融石化大宗贸易风险控制融资支持

抓紧研究提出可给予融资支持的房地产项目名单 A01

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抓紧研究提出可给予融资支持的房地产项目名单

证券时报

作者：贺觉渊

1月26日，住房和城乡建设部召开城市房地产融资协调机制部署会。住建部部长倪虹出席会议并强调，深入贯彻落实中央经济工作会议精神，加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，支持房地产项目开发建设，一视同仁满足不同所有制房地产... 详细信息

1月26日，住房和城乡建设部召开城市房地产融资协调机制部署会。住建部部长倪虹出席会议并强调，深入贯彻落实中央经济工作会议精神，加快推动城市房地产融资协调机制落地见效，支持房地产项目开发建设，一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。会议要求，适应房地产

关键词：房地产项目协调机制融资支持城市房地产

来源： cnki报纸评论

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少数民族文化产业融资支持探讨

财会通讯 2019年第8期 18-22页

作者：李姝贵州农业职业学院

少数民族文化在产业现状、产业属性和外部环境方面具有独特之处,融资支持不足一直是少数民族文化产业发展缓慢的基础性问题。本文通过分析少数民族文化产业面临的融资约束和融资不足,从自身因素、基础因素和政策扶持角度进行剖析,从四... 详细信息

少数民族文化在产业现状、产业属性和外部环境方面具有独特之处,融资支持不足一直是少数民族文化产业发展缓慢的基础性问题。本文通过分析少数民族文化产业面临的融资约束和融资不足,从自身因素、基础因素和政策扶持角度进行剖析,从四个层面提出少数民族文化产业融资支持的建议,对文化产业融资领域的研究提供理论指导,微观层面助推少数民族文化产业企业的发展,宏观层面促进民族文化产业的整体升级,带动少数民族地区整体经济的发展。

关键词：少数民族文化产业融资支持

利率市场化改革进程中商业银行对小微企业融资的支持与影响分析

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中文科技期刊数据库（全文版）经济管理 2023年第4期 0143-0146页

作者：曹增浩华北理工大学经济学院河北唐山063210

随着国内经济的发展日益扩大,小微企业在我国经济中的占比越来越高。然而,在利率市场化改革的进程中,商业银行对小微企业融资的支持与政策影响也发生了一定程度的变化。从利率市场化的改革背景和现实意义出发,分析当前国内商业银行和小... 详细信息

随着国内经济的发展日益扩大,小微企业在我国经济中的占比越来越高。然而,在利率市场化改革的进程中,商业银行对小微企业融资的支持与政策影响也发生了一定程度的变化。从利率市场化的改革背景和现实意义出发,分析当前国内商业银行和小微企业的融资现状,探讨商业银行在改革进程中拓展小微企业融资思路,以及商业银行如何在此背景下制定支小微企业融资的策略和措施,从多个维度对小微企业自身融资难的问题进行了深入的分析和思考。

关键词：利率市场化改革商业银行小微企业融资支持策略