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定向增发在上市公司融资战略中的角色与影响

现代营销（下） 2024年第1期 37-39页

作者：潘国亮广州市浪奇实业股份有限公司广东广州510627

本文研究定向增发在融资战略中的关键角色和影响因素。定向增发作为一种融资工具,在资金筹集、业务发展和战略实施方面扮演重要角色。定向增发与价格发现密切相关,其发行价格通常高于市场价格,吸引了特定投资者的参与。定向增发对公司... 详细信息

本文研究定向增发在融资战略中的关键角色和影响因素。定向增发作为一种融资工具,在资金筹集、业务发展和战略实施方面扮演重要角色。定向增发与价格发现密切相关,其发行价格通常高于市场价格,吸引了特定投资者的参与。定向增发对公司治理产生影响,涉及股权结构调整和新投资者的加入,对公司的决策和监管方式产生影响。本文通过案例分析,强调了投资者选择在定向增发中的关键作用。定向增发在融资战略中扮演着战略性的角色,需要谨慎考虑和执行,以确保与公司整体战略的一致性。

关键词：定向增发融资战略价格发现公司治理

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XX母婴公司融资战略研究

XX母婴公司融资战略研究

作者：任亚茜山东大学

学位级别：硕士

母婴童市场主要服务于孕产妇及0至14岁阶段的婴童用户的衣、食、住、行、用、娱、乐等各类需求。按照终端用户和产品形式,可以分为孕妇产品、婴童产品、孕妇服务、婴童服务四大类别。近年来,受我国人口出生率变动、消费水平升级以及移... 详细信息

母婴童市场主要服务于孕产妇及0至14岁阶段的婴童用户的衣、食、住、行、用、娱、乐等各类需求。按照终端用户和产品形式,可以分为孕妇产品、婴童产品、孕妇服务、婴童服务四大类别。近年来,受我国人口出生率变动、消费水平升级以及移动互联网崛起等因素影响,我国母婴市场规模不断扩大。1我国母婴市场规模在2023年将达到5万亿元,预计未来能保持10%的复合增速,中长期的增长性可观。2伴随着国内经济持续增长,母婴群体话语权、钱包份额持续上升,未来消费升级将成为行业核心驱动力,母婴市场将继续保持高速增长态势。本文选取了国内母婴零售行业龙头企业XX母婴公司作为案例研究对象。XX母婴公司成立于2009年,主要从事母婴童商品零售及增值服务,是一家数据驱动的,基于顾客关系经营的创新型新家庭全渠道服务提供商。得益于其经营理念和管理团队的丰富经验,公司于2010年至2016年期间获得四轮融资,实现了规模扩张并快速发展,目前已成为国内母婴零售行业领军企业。13年的发展过程中,其融资战略发挥着至关重要的角作用。本文从战略管理出发,分析XX母婴公司总体战略规划,进一步延伸至融资战略,通过生命周期法将XX母婴公司当前发展阶段定义为规模扩张期。在案例分析时,结合其发展历程,基于对企业内外部融资环境的考虑,梳理企业整体战略和融资路径,从适时融资、融资成本、融资风险、融资结构、股东控制权、优质资源汇集等六个方面,选取定量和定性指标分析XX母婴公司的现行融资战略,明晰该企业在战略融资中可借鉴的经验和存在的问题,根据所发现的问题,提出融资战略的具体优化策略。案例研究得出的结论与启示包括提高经营质量促进内源融资、拓展多元化融资渠道、建立健全融资战略风险管理机制等。

关键词：母婴零售企业融资战略融资风险融资结构

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基于全产业链视角的牧原股份投融资战略研究

基于全产业链视角的牧原股份投融资战略研究

作者：杨雪重庆工商大学

学位级别：硕士

“十四五”时期,我国“三农”工作迈入新征程,国家顶层设计提出要推进乡村振兴,尽早实现我国农村农业现代化发展。国家印发了《关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》,指出当前我国生猪产业总体发展态势良好,对我国生猪养殖... 详细信息

“十四五”时期,我国“三农”工作迈入新征程,国家顶层设计提出要推进乡村振兴,尽早实现我国农村农业现代化发展。国家印发了《关于全面推进乡村振兴加快农业农村现代化的意见》,指出当前我国生猪产业总体发展态势良好,对我国生猪养殖企业提出如下意见:在今后发展中要转变为长期健康地发展,不能再一味地追求短期产能恢复,整个生猪行业要加快构建现代养殖体系。当前,我国传统生猪行业正积极向现代化、规模化、智能化转变,所以生猪养殖大户们必须从战略层面思考如何布局养殖产业链,对这些于企业来说,财务战略和发展战略是企业经营成败的关键,尤其是投资战略和融资战略的制定很大程度上会影响到资金使用效率、企业盈利能力、抵御行业周期风险的能力、核心竞争力的提升以及规模扩张的程度。本文基于以往研究成果,结合资本结构理论、杠杆理论、投融资战略理论以及绩效评价理论,从全产业链视角出发,选取了我国A股生猪养殖类龙头公司之一的牧原股份作为研究对象,首先对牧原股份产业链上下游、投融资战略进行介绍。其次,分析投资战略产生的财务效果,肯定了目前投融资战略所取得的成就:规模性扩张速度快,全产业链建设迅猛;产业内循环链条迅速建立,链条赋能价值高;资本有机构成高,经营杠杆效应显著;环保养殖概念新,健康养殖成本低;营业收入大幅增长,市场占有率迅速增加;盈利水平高。融资战略产生的财务效果:债权融资为主,成本低;财务杠杆正效应显著;企业控制权控制良好;供应链融资保日常,周转通畅。并指出目前投融资战略存在的问题:(1)投资战略激进,生命周期切合度低。(2)融资过于依赖债务,财务风险奇高。(3)投融资协调性不足的问题。剖析了包括理念、技术、组织管理方面的主要成因,然后根据问题提出投融资战略优化的目标、原则、建议及保障措施:第一、实施稳健投资战略,放慢扩张步伐。第二、完善相关多元产品群,抵御行业周期风险。第三、控制举债规模,努力实现“高低”杠杆组合。第四、整合产业链,促进各环节平衡发展。第五、加大投融资进程管控力度,提升协调性。本文通过研究,期望以全产业链为视角,对牧原股份的投融资战进行分析,为今后投资战略、融资战略的制定、改进优化提供一点理论支撑,企图将财务战略真正融入企业的经营管理中,帮助牧原股份乃至更多的上市公司实现经营目标。

关键词：投资战略融资战略财务风险经营杠杆全产业链

医药企业轻资产运营模式下的融资战略研究——以恒瑞医药为例

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医药企业轻资产运营模式下的融资战略研究——以恒瑞医药为例

作者：张宁内蒙古财经大学

学位级别：硕士

在目前的医药制造业中,随着国家医改政策的不断深入,国外医药公司的大量进入,国内医药市场的竞争变得越来越激烈,同时,在这个市场中,药品的低价竞争、研发能力薄弱和低端仿制药生产过剩等问题也逐步显现出来。在这种情况下,医药生产企... 详细信息

在目前的医药制造业中,随着国家医改政策的不断深入,国外医药公司的大量进入,国内医药市场的竞争变得越来越激烈,同时,在这个市场中,药品的低价竞争、研发能力薄弱和低端仿制药生产过剩等问题也逐步显现出来。在这种情况下,医药生产企业迫切需要利用自己的优势,通过合理的经营方式来提高自己的综合价值。而“轻资产”经营模式,就是一种以“以价值为中心”的经营模式,这种经营模式不会一味地依赖于设备、固定资产等来扩大产能、扩大规模,更注重于品牌、市场、专利、知识产权、管理等“轻资产”,以此来提升公司的核心竞争能力。本文以恒瑞医药作为研究对象,探究其实施轻资产运营模式下融资战略的具体内容及实施效果。首先,本文对轻资产运营模式和融资战略的相关概念和理论进行梳理并总结。其次,对医药企业轻资产运营发展状况进行分析,接着对恒瑞医药的概况和发展历程进行了介绍,并对其采取轻资产运营模式的动因和财务特征进行了剖析。此外,对其在轻资产运营模式下的财务战略进行了分析,并对其具体的融资战略进行了详细的阐述。结果表明,恒瑞医药在轻资产运营模式的基础上,实现了国际化与科技创新的双轨发展,主要依靠内源融资,关注高附加值的环节,增加对研发与营销的投入,关注对人才的培育,贯彻执行低股利分配的财务战略,本文从内外融资环境、轻资产表现、融资战略等不同方面,将恒瑞医药的发展历程划分为两个阶段,分别是轻资产运营过渡阶段(2010-2014年)、轻资产运营高速发展阶段(2015-至今)。最后,本文从资金余缺、融资结构、偿债能力、期限结构四个方面对其融资战略进行财务角度评价,从股权激励留住核心人才、品牌影响力、研发人员带来优秀研发成果等方面进行非财务角度评价。对恒瑞医药的融资战略实施效果进行评价后,认为恒瑞医药融资战略整体上是比较成功的,取得了良好的实施效果,明确恒瑞医药实行轻资产运营模式下融资战略对企业整体发展起到正向促进作用,融资战略有值得借鉴之处,企业应当结合发展阶段采取融资战略。但是,伴随着融资战略选择上的优势,恒瑞医药仍存在一些问题,比如未来资金短缺的问题、杠杆利用不足导致融资效益低、存在一定融资风险,本文基于上述结论,提出以下优化建议,企业应当提高经营质量进一步促进内源融资、制定适合运营模式的融资方式,积极拓展融资渠道、对债务及应收账款加强监控,希望给其他医药制造企业实施轻资产运营模式下的融资战略提供一些经验。

关键词：医药企业轻资产运营模式融资战略实施效果

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西宁特钢融资战略研究

西宁特钢融资战略研究

作者：吕嘉雯河北大学

学位级别：硕士

近年来,随着供给侧改革、碳达峰和碳中和政策的提出,许多大型钢铁企业都面临着转型升级的挑战,导致短期内传统钢铁企业盈利水平可能下降,在环保和节能方面的资金投入可能增多,加上在新冠疫情席卷全球的大背景下,进出口贸易减少使海外市... 详细信息

近年来,随着供给侧改革、碳达峰和碳中和政策的提出,许多大型钢铁企业都面临着转型升级的挑战,导致短期内传统钢铁企业盈利水平可能下降,在环保和节能方面的资金投入可能增多,加上在新冠疫情席卷全球的大背景下,进出口贸易减少使海外市场萎缩,原材料价格水涨船高,钢铁行业的市场形势不容乐观,这对于重资产经营且投入资金量大的钢铁企业来说,意味着企业需要大量的资金维持运转。近年来政策和经济形势的转变对钢铁企业的总体战略和经营现状产生了一定影响,从而影响了融资战略,如何在机遇和挑战并存的大背景下调整融资战略是钢铁企业需要探讨的一个重要问题。本文选取西宁特钢作为研究对象,采用案例分析法,通过梳理国内外相关文献,了解了融资战略的相关理论,为接下来的研究奠定理论基础。本文首先对西宁特钢的现行的融资战略进行分析,发现西宁特钢选择了债务融资战略和积极融资战略,并从长期融资和短期融资方面进行结构优化,结合熵值法构建的融资战略评价模型,从融资风险、资金到位率、融资成本和资金使用效率等方面对西宁特钢的融资战略进行探究。研究发现,西宁特钢的融资战略在某些方面不符合企业战略目标、不利于企业发展,并且存在以下问题:风险控制能力弱,与高融资风险不匹配;融资结构优化战略失误,给企业带来偿债风险;融资规模下降,无法满足企业投资需求;依赖融资倒贷,不利于企业转型升级。通过对这些问题成因的剖析,本文从加强风险控制能力、健全风险管理系统、加强融资结构优化管理、增加债务融资方式四个方面提出了具体的优化建议。希望可以为西宁特钢融资战略的改进提供有效建议,使融资战略可以更好地服务于企业财务战略和整体战略,保障企业资金的充足性和安全性,同时也希望可以为其他有相同困境的钢铁企业提供参考意见。

关键词：融资战略融资风险融资结构

小鹏汽车融资战略及融资效率研究——基于DEA模型的计算分析

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小鹏汽车融资战略及融资效率研究——基于DEA模型的计算分析

作者：李曼朱内蒙古财经大学

学位级别：硕士

随着我国低碳经济不断深入发展,新能源汽车顺势而起,已成为汽车行业中一股新型中坚力量,并获得势如破竹的发展。由于新能源汽车企业具有资金需求大、融资市场支持不足、与国家政策紧密相关等特点,因此其融资问题对企业发展至关重要。我... 详细信息

随着我国低碳经济不断深入发展,新能源汽车顺势而起,已成为汽车行业中一股新型中坚力量,并获得势如破竹的发展。由于新能源汽车企业具有资金需求大、融资市场支持不足、与国家政策紧密相关等特点,因此其融资问题对企业发展至关重要。我国新能源汽车企业可分为两种类型,一类是由传统汽车企业逐渐发展演变而来,例如比亚迪、北汽等;另一类是新兴车企,例如小鹏、蔚来、理想汽车等。既有对新能源汽车企业的研究主要集中在第一类,本文则将融资战略与融资效率相结合研究小鹏汽车的融资状况,可为同类型新兴新能源汽车企业的融资管理提供有效的可参考依据。本文采用文献研究法、案例研究法、数据包络分析法(DEA),研究小鹏汽车的融资战略及融资效率。全文共分为六个部分,第一部分介绍了本文的研究背景及研究意义,对国内外学者的文献进行综述,并在此基础上找到本文的研究切入点,同时介绍了本文的研究内容与研究方法,研究思路及框架,以及可能的创新;第二部分界定了有关新能源汽车、融资战略、融资效率的相关概念,并介绍了委托代理理论、融资优序理论、信号传递理论,为下一步的写作奠定了理论基础;第三部分介绍了新能源汽车行业发展及融资现状;第四部分为案例介绍,具体介绍了小鹏汽车的公司概况以及融资战略;第五部分通过DEA模型,从静态与动态两个维度分析了新能源汽车行业以及小鹏汽车的融资效率,并对小鹏汽车融资效率作出评价;第六部分通过上面的分析得出研究结论,并提出相关的政策建议,最后指出文章存在的不足。本文的研究结论是:第一,新能源汽车企业具有资金需求大、融资市场支持不足、与国家政策紧密相关等特点。第二,小鹏汽车融资战略有待进一步优化。第三,小鹏汽车融资效率在行业中处于中上等水平,但有下降趋势。

关键词：新能源汽车融资战略融资效率 DEA模型

生命周期视角下药品零售连锁Y企业的融资战略研究

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生命周期视角下药品零售连锁Y企业的融资战略研究

作者：凌琳云南财经大学

学位级别：硕士

随着国内经济的飞速增长,药品零售行业的竞争日益激烈。为了在市场中占有一席之地,越来越多的企业开始重视财务管理工作,而其中最重要的环节就是解决资金筹集的问题,企业的生产经营、资本经营和长远发展始终离不开资金。融资已经成为企... 详细信息

随着国内经济的飞速增长,药品零售行业的竞争日益激烈。为了在市场中占有一席之地,越来越多的企业开始重视财务管理工作,而其中最重要的环节就是解决资金筹集的问题,企业的生产经营、资本经营和长远发展始终离不开资金。融资已经成为企业财务管理极其重要的基础活动,因此必须从战略层面来看待企业的融资活动。同时,企业发展具有周期性,在进行融资战略选择时需要与企业的生命周期所处阶段相匹配。本文选择的案例研究对象为Y公司,Y公司是一家以药品经营为主的大型零售连锁企业,已经发展成为西南连锁药店龙头,具有行业代表性。本文以企业生命周期为视角对药品零售连锁Y企业的融资战略选择进行研究,并提出相应的对策建议。本文的行文结构如下:首先,通过系统地整合和归纳国内外有关文献。其次通过理论分析,深入探究企业所处生命周期中的财务特征和与之相对应的融资战略选择,作为本文的研究依据。再次,以企业生命周期理论和融资战略理论作为理论基础,用现金流量组合法和综合指标分析法对将Y公司的成长过程进行周期划分,得出:自2009年以来Y公司一直处于成长期,对Y公司的内外部环境展开分析,探讨Y公司成长期内融资方式的适当性、融资结构的合理性、融资风险的可控性以及同业比较,研究得出Y公司的融资战略是成功的,取得了较为良好的实施效果,积极推动了Y公司的发展。根据研究本文发现:第一,Y公司在融资方式选择上符合生命周期相关理论,较为适当。第二,在融资结构上,Y公司采取以外源融资为主,内源融资为辅的融资结构安排;融资顺序上与融资战略理论研究结论一致,但是外源融资结构安排不够合理,其融资结构过于集中,调整弹性小,应对风险能力弱。第三,在融资风险上,Y公司整体的融资风险均在可控范围,但个别年份上存在一定的短期偿债风险。本文对Y公司现阶段融资战略提出相关建议:合理控制各融资方式的规模比例;兼顾长、短期资金的合理搭配,优化直间接融资结构;加强对偿债指标的监测。对Y公司融资战略的经验总结出如下启示:采取与生命周期匹配的融资战略;保持良好的企业信用;适时引入战略投资者;大股东在公司治理中发挥良好作用。

关键词：企业生命周期融资战略连锁企业融资结构

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国药控股融资战略案例研究

国药控股融资战略案例研究

作者：王平平中国财政科学研究院

学位级别：硕士

医药流通行业是关系着人民群众健康生活的行业,从本世纪初“小、散、多、乱”的行业状态,到现在行业集中度不断提高,多家龙头企业共存,医药流通行业内竞争日益激烈,特别是近年来随着“两票制”“零加成”等医疗改革政策的颁布,医药流通... 详细信息

医药流通行业是关系着人民群众健康生活的行业,从本世纪初“小、散、多、乱”的行业状态,到现在行业集中度不断提高,多家龙头企业共存,医药流通行业内竞争日益激烈,特别是近年来随着“两票制”“零加成”等医疗改革政策的颁布,医药流通行业内的变革更加剧烈,企业要想在行业内实现长效发展,需要具有战略眼光,进行战略布局,其中融资战略在企业发展中起到了重要作用。本文选取了大型中央企业国药集团旗下核心公司国药控股作为案例研究对象。国药控股从2003年成立至今实现了快速发展,目前是我国医药流通行业排名第一的龙头企业,在近20年的发展过程中,其融资战略扮演着重要的角色。本文根据发展环境、内部战略等不同,将国药控股的发展历程划分为三个阶段,分别是起步阶段(2003-2009年)、规模扩张阶段(2009-2015年)、多元发展阶段(2015至今)。在进行案例分析时,首先对于国药控股融资战略的制定及目标、融资规模及融资方式进行介绍,其次从融资战略的一般目标出发,通过资金余缺、融资成本、融资结构、偿债能力、期限结构五个方面对其融资战略进行财务角度评价,同时从融资战略的特殊目标出发,进行非财务角度的评价。本文发现国药控股融资战略符合不同发展阶段的目标,整体而言,国药控股的融资战略是成功的,取得了较为良好的实施效果,促进了企业的发展。本文研究发现,国药控股的融资战略有值得借鉴之处,企业应当结合发展阶段采取融资战略,应当合理设置股权结构推进发展,股权融资应当重视引入战略投资者,时机成熟时应当积极探索多种融资方式,此外合理选择融资战略能够配合混合所有制改革,同时国药控股也存在内源融资比例较低、过于依赖债务融资、存在一定融资风险的不足之处,本文对此也提出了针对性建议。

关键词：融资战略医药流通企业融资战略评价

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融资战略在企业发展过程中的重要性阐释

中国经贸 2022年第20期 28-30页

作者：张斯琪辽宁港口集团有限公司

众所周知,资金是企业发展建设过程中绕不开的一环,也是最为关键的需求,其不仅是企业生存发展的血脉,更是足以决定企业兴衰的根本。基于此,本文以"融资和战略在企业发展过程中的重要性"为研究对象,从多个角度对这一问题进行论述,以期相... 详细信息

众所周知,资金是企业发展建设过程中绕不开的一环,也是最为关键的需求,其不仅是企业生存发展的血脉,更是足以决定企业兴衰的根本。基于此,本文以"融资和战略在企业发展过程中的重要性"为研究对象,从多个角度对这一问题进行论述,以期相关研究内容能够促使广大企业意识到科学决策融资战略的必要性,进而在日常工作尤其是在开展融资的过程中,对其予以足够的重视。

关键词：融资战略企业管理发展建设