检索结果-南通市图书馆

作者：刘明成重庆工商大学

学位级别：硕士

随着金融市场的发展,金融风险测度的研究显得尤为重要,为解决金融数据的风险测度问题,基于藤copula的Va R模型应运而生,藤copula模型是利用Kendall秩相关系数绝对值之和为原则,进行最大生成树构造从而完成藤结构模型,而秩相关系数只能... 详细信息

随着金融市场的发展,金融风险测度的研究显得尤为重要,为解决金融数据的风险测度问题,基于藤copula的Va R模型应运而生,藤copula模型是利用Kendall秩相关系数绝对值之和为原则,进行最大生成树构造从而完成藤结构模型,而秩相关系数只能描述变量间片面的协同关系,考虑到互信息在描述变量间相互作用的优越性,本文提出基于互信息理论,利用最大生成树进行构造C藤和D藤copula函数模型并将其应用到金融风险测度中。本文利用互信息方法对R语言Vine copula包中的daxreturns数据集进行C藤和D藤copula模型构建,通过蒙特卡洛模拟进行拟合效果检测。将其与基于Kendall秩相关方法的相应模型进行对比,结果显示本文提出的互信息方法构造出的C藤和D藤copula模型能够能好地拟合原始数据。对美国股票市场的23支股票利用基于互信息的藤copula-VaR模型进行风险测度研究,通过拟合ARMA(1,1)-GARCH(1,1)模型得到了每个收益率的标准化残差,对得到的标准化残差序列建立基于互信息的C藤和D藤copula模型,结果显示,基于互信息构建的C藤结构和D藤结构相较于基于Kendall系数构建的C藤和D藤结构发生了改变,进而生成了不同的藤结构,最后对4个模型进行间隔为1天的时间滚动风险预测,虽然都通过了Va R的非条件覆盖回测检验和有条件覆盖回测检验,但结果发现,与传统的C藤和D藤copula-Va R相比,本文提出的基于互信息方法的C藤和D藤copula-Va R模型能够取得更好的风险测度效果。本文创新点为:1.基于互信息和联合熵的概念,定义了两个随机变量之间的互信息占比和条件互信息占比以表示变量间相互作用的信息对整体所蕴含的信息影响程度,并以此指标通过最大生成树算法生成藤结构;2.基于该指标,更新了C藤和D藤copula模型建立的计算流程,该方法构建的C藤和D藤copula模型与传统的C藤和D藤copula模型相比具有更加稳健的特性。

关键词：金融风险测度互信息藤copula模型时间序列分析

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金融部门间系统性风险测度与传染效应分析

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统计与决策 2023年第13期39卷 149-154页

作者：王宇曾远征王梦圆王彬彬长江职业学院科技处武汉430074 中南财经政法大学统计与数学学院武汉430073 湖北技能型人才培养研究中心武汉430074 湖北文理学院数学与统计学院湖北襄阳441053

文章利用上海证券交易所和深圳证券交易所上市的245个金融企业2009—2019年的收益率数据,基于CCA模型对金融各板块的系统性风险进行测算,对金融板块的系统性风险波动进行简要分析;构建藤copula模型,计算板块间的尾部相依系数、无条件Ken... 详细信息

文章利用上海证券交易所和深圳证券交易所上市的245个金融企业2009—2019年的收益率数据,基于CCA模型对金融各板块的系统性风险进行测算,对金融板块的系统性风险波动进行简要分析;构建藤copula模型,计算板块间的尾部相依系数、无条件Kendall相关系数和条件Kendall相关系数,分析板块间系统性风险的传染效应。结果表明:金融板块间系统性风险较大的波动是由相关国家政策的颁布或施行所导致的,券商信托板块是金融板块系统性风险传染过程中的关键。

关键词：金融板块系统性风险 CCA模型藤copula模型传染效应

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基于藤copula-Monte Carlo方法的多事件巨灾债券触发概率模拟

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中央民族大学学报（自然科学版） 2023年第1期32卷 66-70页

作者：巢文钱晓涛福建工程学院管理学院福州350118 阳光学院基础教研部福州350015

当前全球自然灾害频发,传统的保险业已经无法承担日益严峻的巨灾风险。巨灾债券作为一种新型的金融创新产品,可以为巨灾风险提供更有效的分散方式。文章采用藤copula模型来刻画多巨灾损失变量间的相关关系,在此基础上,将多巨灾损失变量... 详细信息

当前全球自然灾害频发,传统的保险业已经无法承担日益严峻的巨灾风险。巨灾债券作为一种新型的金融创新产品,可以为巨灾风险提供更有效的分散方式。文章采用藤copula模型来刻画多巨灾损失变量间的相关关系,在此基础上,将多巨灾损失变量的条件分位数估计应用到多事件触发巨灾债券的触发值设定。结合全球洪灾数据进行实证分析,通过Monte Carlo方法模拟多事件巨灾债券的触发概率,验证了所构建模型的可行性和优越性。

关键词：藤copula模型 Monte Carlo方法多事件触发巨灾债券条件分位数

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证券市场金融板块间系统性风险传染效应研究

证券市场金融板块间系统性风险传染效应研究

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作者：曾远征中南财经政法大学

学位级别：硕士

就我国目前的经济环境来看,当下最首要的任务就是如何防范化解系统性金融风险。近年来随着各金融部门的资产和信贷风险之间的协同流动不断增加,致使系统性金融风险呈现显著的跨部门传导效应,这意味着如果只侧重于单个金融部门内部的风... 详细信息

就我国目前的经济环境来看,当下最首要的任务就是如何防范化解系统性金融风险。近年来随着各金融部门的资产和信贷风险之间的协同流动不断增加,致使系统性金融风险呈现显著的跨部门传导效应,这意味着如果只侧重于单个金融部门内部的风险传导,而忽略了部门间的关联作用,就可能无法准确认识到相互依赖的金融部门对系统性风险产生的催化作用,从而导致我们无法正确地衡量金融系统发展过程中的潜在风险及其溢出效应。正是由于证券市场中的各行业板块的股价日趋呈现出交叉联动的特点,研究证券市场板块间风险传染路径、机制以及风险相关程度、影响力度,越来越具有现实意义。因此本文首先以CCA模型为基础对金融各板块的系统性风险进行计算。但是在计算中,本文并非直接使用板块指数等整体性指标计算板块的系统性风险,而是通过化整为零,先计算各板块样本股的违约距离,再进行汇总得到板块的系统性风险,尽可能减小系统性风险测度过程中存在的误差。然后对各部门系统性风险指标确定最优的R藤结构形式,将金融板块的基本风险网络搭建出来,并进行相应的分析。最后确定并估计藤结构中节点与节点间边的copula类型及参数值,通过分析copula的类型和相应的取值,分析板块间的尾部相依系数、无条件Kendall相关系数和条件Kendall相关系数,分析得到板块间系统性风险的传染效应。在研究过程中得出以下研究结论:（1）从各板块的系统性风险情况来看,在2015年前均处于较稳定的状态,但实际上证券市场积累的杠杆、配资已经十分庞大,所以当证监会宣布彻查场外配资时,所有金融板块的系统性风险在2015年下半年都有了显著的增加,其中尤以券商信托板块最为严重。不过随着国家政策的逐步推进,从2016年起各板块的风险指标均有了显著的好转,但是各板块的风险指标波动浮动相较前五年依然有明显的增大。（2）从板块间的风险传染结构来看,券商信托板块处于核心节点的位置,而银行板块处于整个结构的边缘位置,表明券商信托板块属于金融板块中的风险核心,并且从copula的类型来说,券商信托板块与其他板块间均为对尾部变化比较敏感的copula形式,说明当券商信托板块出现系统性风险损失时,其他板块都有可能受到系统性风险的感染。在所有的条件板块中,券商信托板块出现的次数最多,保险板块其次,再次表明券商信托板块是金融板块系统性风险传染过程中的关键点。

关键词：金融板块系统性风险 CCA模型藤copula模型风险传染

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我国原油期货价格波动与风险溢出研究

我国原油期货价格波动与风险溢出研究

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作者：赖文生福州大学

学位级别：硕士

随着我国经济快速发展和工业化进程不断推进,对石油的需求也在不断增加。目前,我国在石油方面仍然主要依靠进口,《2019年国内外油气行业发展报告》称2019年我国原油和石油的对外依存度双双突破了70%。众所周知,石油是国家发展的重要战... 详细信息

随着我国经济快速发展和工业化进程不断推进,对石油的需求也在不断增加。目前,我国在石油方面仍然主要依靠进口,《2019年国内外油气行业发展报告》称2019年我国原油和石油的对外依存度双双突破了70%。众所周知,石油是国家发展的重要战略资源,较大的进口依赖不利于经济的稳定发展。2018年3月26日,我国第一个原油期货品种挂牌上市,不仅可以提高我国在全球原油定价体系中的话语权,避免油价大幅波动对我国经济带来不利影响,而且填补了我国原油期货市场的空白,进一步推动了我国金融市场的发展。与此同时,我国原油期货市场的形成必然对国内金融市场带来影响和冲击,增加国内金融市场的系统性风险。因此,本文应用5分钟高频数据,基于已实现GARCH模型和藤copulaCo Va R模型对我国INE原油期货的价格波动和与国内股市汇市间的风险溢出效应进行研究。首先,为了充分反映价格信息和尽可能降低微观结构噪声的影响,本文选取INE原油期货5分钟收盘价为研究对象。利用不同分布假设构建已实现GARCH模型对高频数据进行处理和模型估计,探讨INE原油期货价格的波动特征,结果发现价格波动表现出波动集聚性和长记忆性,以及呈现尖峰厚尾的分布特性。同时,通过模型分析发现价格波动具有非对称性和持续性,表现出较强的“杠杆效应”。进一步地利用已实现GARCH模型进行波动率预测,并通过损失函数法对模型进行稳健性检验,结果表明偏t分布的已实现GARCH模型对波动的预测效果最好。其次,通过纳入高频信息构建藤copula-Co Va R模型,分析INE原油期货与上证综合指数、沪深300能源指数、中证新能源指数和美元兑人民币之间的相依结构关系,并利用藤copula函数与Co Va R模型相结合研究INE原油期货与国内股市汇市代表市场之间的风险溢出效应。实证结果表明:(1)相比于汇率市场,INE原油期货与国内股票市场的相关性更高;(2)5个市场的相依结构显示INE原油期货并非市场网络结构的核心,并且3个代表股票指数之间存在尾部相关性;(3)INE原油期货市场对国内股市的风险溢出效应高于对汇率市场,特别是对传统能源板块股票的风险溢出强度最大,同时与国内整体股市和传统能源板块股票市场都具有双向溢出效应。

关键词：原油期货已实现GARCH模型藤copula模型风险溢出

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长三角地区金融稳定评估及风险传染研究

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金融发展评论 2021年第2期 39-52页

作者：居姗齐鸣魏雷汪云鹏中国人民银行合肥中心支行中国人民银行淮北市中心支行中国人民银行滁州市中心支行

了解掌握金融风险传染途径是维护金融稳定乃至社会稳定的重要前提。为此,本文从金融体系发展、金融脆弱性、金融稳健性及中国经济金融形势四个维度选取相关指标,利用主成分分析法构建区域金融稳定指数,进而通过藤copula模型分析长三角... 详细信息

了解掌握金融风险传染途径是维护金融稳定乃至社会稳定的重要前提。为此,本文从金融体系发展、金融脆弱性、金融稳健性及中国经济金融形势四个维度选取相关指标,利用主成分分析法构建区域金融稳定指数,进而通过藤copula模型分析长三角三省一市之间的风险传染情况。实证研究结果表明,三省一市金融风险走势基本一致,整体呈下降趋势。江苏和上海之间的上尾风险相关性最高;安徽和浙江具有对称上下尾风险相关关系,经济金融依存关系较强;江苏同时受到来自上海和浙江的风险传染,受上海传染程度更深;浙江对安徽和江苏同时保持较强的风险传染关系;上海和浙江之间的风险传染相对较弱。最后,本文从加强信息交流、健全区域金融稳定协调机制及金融风险联合处置协作机制等方面给出相关政策建议。

关键词：主成分分析藤copula模型风险传染

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