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所有权性质与高管薪酬业绩粘性

华东师范大学学报（哲学社会科学版） 2013年第6期45卷 123-131,153页

作者：孙丽杨丽萍华东师范大学金融与统计学院/国际金融与风险管理研究中心上海200241

上市公司高管薪酬具有较为隐秘的粘性特征,即业绩上升时薪酬的增加幅度显著高于业绩下降时薪酬的减少幅度。运用统计回归的方法,通过对沪深A股市场共计2 475家上市公司的数据进行分析,比较不同所有制上市公司的薪酬业绩粘性特征后发现,... 详细信息

上市公司高管薪酬具有较为隐秘的粘性特征,即业绩上升时薪酬的增加幅度显著高于业绩下降时薪酬的减少幅度。运用统计回归的方法,通过对沪深A股市场共计2 475家上市公司的数据进行分析,比较不同所有制上市公司的薪酬业绩粘性特征后发现,所有制对高管薪酬业绩粘性有着显著影响,国有上市公司高管薪酬业绩粘性特征显著强于民营上市公司。上述结论对国企高管绩效考核制度的进一步优化,避免"奖优不惩劣"有着一定的实证参考意义。

关键词：所有权性质薪酬业绩敏感性薪酬业绩粘性

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高管业绩敏感型薪酬契约与企业创新活动

产业经济研究 2016年第4期 51-60页

作者：方军雄于传荣王若琪杨棉之复旦大学管理学院上海200433 安徽大学商学院安徽合肥230039

研究高管薪酬契约与公司创新的关系。研究发现,高管薪酬业绩敏感性越高,公司创新活动越频繁,这表明整体上业绩敏感型薪酬契约有效地激励了企业的创新活动。进一步研究发现,业绩敏感型薪酬契约的创新激励作用在高高管持股、高机构投资者... 详细信息

研究高管薪酬契约与公司创新的关系。研究发现,高管薪酬业绩敏感性越高,公司创新活动越频繁,这表明整体上业绩敏感型薪酬契约有效地激励了企业的创新活动。进一步研究发现,业绩敏感型薪酬契约的创新激励作用在高高管持股、高机构投资者持股以及高市场化地区的企业更为明显,这表明公司治理机制的确会对薪酬契约产生影响。

关键词：薪酬业绩敏感性创新公司治理

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组织权力配置对企业业绩和高管薪酬的影响

经济管理 2015年第7期41卷 105-115页

作者：李四海江新峰张敦力中南财经政法大学会计学院湖北武汉430073

本文利用中国沪深A股上市公司为样本,研究了两职分离或两职合一的权力配置对企业业绩与高管个人薪酬的影响。研究发现,两职分离或两职合一的权力配置与企业业绩并不存在显著的相关性;相反,对高管个人的效用产生了显著影响。具体表现在... 详细信息

本文利用中国沪深A股上市公司为样本,研究了两职分离或两职合一的权力配置对企业业绩与高管个人薪酬的影响。研究发现,两职分离或两职合一的权力配置与企业业绩并不存在显著的相关性;相反,对高管个人的效用产生了显著影响。具体表现在两职分离相比于两职合一,会显著降低高管的薪酬水平,同时也会降低其薪酬业绩敏感性,主要表现在业绩上升时的薪酬业绩敏感性。研究发现,两职合一权力配置的获得与董事长个人社会资本显著相关,拥有政治资本、政治资本级别越高以及政治资本在管理者团队中越稀缺的高管,更容易获得两职合一的权力配置。本文研究的结论表明,作为公司治理的重要制度安排,两职分离或两职合一在企业层面实现了帕累托最优,是企业基于自身组织特征的理性选择;而对于高管个人而言,其基于自身效用最大化的考虑,可能存在两职合一的选择偏好。但是,这种选择偏好的实现依赖自身的社会资本。本文的研究从企业层面和高管个人层面探讨了两职分离或两职合一的经济后果,打开了权力配置的黑箱,同时,为人力资源理论、管理者权力理论在管理者薪酬契约中的应用提供了经验证据。

关键词：两职分离两职合一企业业绩薪酬业绩敏感性

股权集中、行业竞争与薪酬业绩牵扯:由我国上市公司生发

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改革 2011年第4期 116-122页

作者：刘星谢斯静重庆大学经济与工商管理学院重庆400030

对上市公司股权集中度、行业竞争度对薪酬业绩敏感性影响的研究发现:股权集中度与薪酬业绩敏感性呈现倒U形关系。当股权集中度达到较高水平,即第一大股东绝对控股后,与国有企业相比,民营企业的大股东监督对薪酬业绩敏感性的替代作用更... 详细信息

对上市公司股权集中度、行业竞争度对薪酬业绩敏感性影响的研究发现:股权集中度与薪酬业绩敏感性呈现倒U形关系。当股权集中度达到较高水平,即第一大股东绝对控股后,与国有企业相比,民营企业的大股东监督对薪酬业绩敏感性的替代作用更强。在外部治理方面,行业竞争度与薪酬业绩敏感性显著正相关,表明高竞争强度可以在一定程度上强化薪酬契约的激励作用。

关键词：股权集中最终控制人性质行业竞争薪酬业绩敏感性

政府补贴对企业研发投资的影响机制研究:高管创新努力视角

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科研管理 2023年第4期44卷 47-55页

作者：靳光辉王雷马宁兰州大学管理学院甘肃兰州730000

本文基于高管创新努力视角,检验政府补贴对高管在研发投资上的激励作用。选取2009—2018年A股制造业上市公司数据,通过固定效应面板回归进行实证检验。研究发现:政府补贴降低了薪酬业绩敏感性,提升了薪酬研发投资敏感性,考虑内生性以及... 详细信息

本文基于高管创新努力视角,检验政府补贴对高管在研发投资上的激励作用。选取2009—2018年A股制造业上市公司数据,通过固定效应面板回归进行实证检验。研究发现:政府补贴降低了薪酬业绩敏感性,提升了薪酬研发投资敏感性,考虑内生性以及改变核心变量的计量方式后,研究结论保持稳健。拓展分析表明,上述作用在政府补贴强度更高的企业表现显著,对业绩压力大的企业或者连续获得政府补贴的企业效果不显著,表明在补贴方式上,连续补贴不如加大补贴强度效果好。政府补贴降低了企业经营风险,为高管从事风险相对更高的研发投资提供了激励。本文拓展了政府补贴影响企业研发投资的作用机制,为政府补贴政策制定和薪酬契约设计提供了启示。

关键词：政府补贴高管薪酬研发投资薪酬业绩敏感性薪酬研发投资敏感性

管理权力、公司业绩与高管薪酬——基于我国农业上市公司的经验证据

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会计之友 2014年第4期 88-93页

作者：宋少平孙养学西北农林科技大学经济管理学院

文章以2007—2012年沪深两市A股农业上市公司为样本,运用多元回归等方法基于管理权力的视角实证分析了公司业绩、管理权力与高管薪酬之间的关系。研究发现,在我国农业上市公司中公司业绩与高管薪酬显著正相关,同时,管理权力越大,高管薪... 详细信息

文章以2007—2012年沪深两市A股农业上市公司为样本,运用多元回归等方法基于管理权力的视角实证分析了公司业绩、管理权力与高管薪酬之间的关系。研究发现,在我国农业上市公司中公司业绩与高管薪酬显著正相关,同时,管理权力越大,高管薪酬越高,而薪酬业绩敏感性则越低。说明我国农业上市公司正逐步建立起基于公司业绩的薪酬制度,但是高管人员会利用其职权影响薪酬契约以牟取自身利益。

关键词：管理权力高管薪酬公司业绩薪酬业绩敏感性

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自愿性信息披露、高管超额薪酬与企业业绩

自愿性信息披露、高管超额薪酬与企业业绩

作者：张豪浙江财经大学

学位级别：硕士

近年来,不断出现的上市公司天价高管薪酬现象引起了社会公众的广泛关注,最优薪酬契约理论认为的高管薪酬契约有效性也受到越来越多的质疑,薪酬契约是否还能够缓解高管与股东之间的代理冲突,企业的薪酬契约是否还存在适用性?管理者权力... 详细信息

近年来,不断出现的上市公司天价高管薪酬现象引起了社会公众的广泛关注,最优薪酬契约理论认为的高管薪酬契约有效性也受到越来越多的质疑,薪酬契约是否还能够缓解高管与股东之间的代理冲突,企业的薪酬契约是否还存在适用性?管理者权力理论认为高管薪酬契约非但没有达到有效抑制委托代理问题的薪酬制度设计初衷,反而成为了管理层权力寻租的工具,造成高管为了自身利益而牺牲企业利益的困境。天价高管薪酬在一定程度上支持了管理层理论的假说,管理层权力的监督缺位造成的高管薪酬操纵,变向扭曲了薪酬契约假说,表现出来的是高管薪酬与企业业绩的脱钩。自愿性信息披露被认为是相对独立的外部监督机制,能够有效增强企业的信息透明度,包括高管的薪酬信息透明度,从而提高高管利用自身权力操纵薪酬的社会“愤怒成本”。全面的自愿性信息披露一定程度上加大了高管操纵薪酬的难度,有利于缓解高管薪酬与企业业绩的脱钩现象。基于此,本文选取了2012年至2014年上市公司为样本,通过管理层权力理论、信息不对称理论等研究分析了上市公司高管薪酬与企业业绩的关系,并实证检验了自愿性信息披露对上市公司薪酬业绩敏感性的影响。研究结果发现:(1)上市公司高管薪酬与企业业绩仍具有显著的正相关关系,说明上市公司的薪酬契约在一定程度上仍然具有很强的适用性,最优薪酬契约理论在缓解股东与高管的代理冲突上仍有一定作用。然而,高管的超额薪酬与企业业绩却呈现显著的负相关关系,这表明超额薪酬是对高管薪酬契约的扭曲产物,是高管通过自身权力对企业租金的攫取,并不能反映高管自身的努力程度以及企业的业绩状况。(2)高管与股东之间的代理冲突主要表现为高管缺乏有效的监督,本文将自愿性信息披露作为代偿的补充监督机制,发现自愿性信息披露对上市公司的薪酬业绩敏感性有显著的正向调节作用,全面的自愿性信息披露可以有效缓解高管超额薪酬与企业业绩的脱钩现象,提升企业业绩敏感性。依据研究结果,本文认为企业需要完善高管薪酬与企业业绩的管理体系,引入多种指标,有效防止高管获取超额薪酬;同时,提升自愿性信息披露水平,缓解因为信息不对称带来的逆向选择和道德风险;强化媒体、市场中介机构、社会公众的外部监督,提高高管薪酬的透明度。综上所述,本文的研究丰富了高管超额薪酬的相关性研究,验证了高管超额薪酬对企业薪酬契约有效性的扭曲现象,从自愿性信息披露的角度检验了其对上市公司薪酬业绩敏感性的影响,为上市公司缓解薪酬代理问题提供了新的思路。

关键词：超额薪酬自愿性信息披露薪酬业绩敏感性

我国创业板上市公司高管薪酬与企业绩效研究 ——基于股权结构视角

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我国创业板上市公司高管薪酬与企业绩效研究 ——基于股权结构视角

作者：姚大伟安徽财经大学

学位级别：硕士

上市公司高管薪酬一直都是人们关注的焦点,尤其是自2009年我国推出创业板之后,发生的一系列薪酬门事件使人们对高管薪酬问题的关注达到了一个新的高度。通过对许多薪酬门事件的分析我们可以发现,该问题的根源主要是由于企业所有权和经... 详细信息

上市公司高管薪酬一直都是人们关注的焦点,尤其是自2009年我国推出创业板之后,发生的一系列薪酬门事件使人们对高管薪酬问题的关注达到了一个新的高度。通过对许多薪酬门事件的分析我们可以发现,该问题的根源主要是由于企业所有权和经营权的分离。因此,如何将股东与高管之间的利益紧密联系在一起,是有效的缓解公司治理中委托代理问题,提高经理人的积极性,达到薪酬激励预期效果的关键,也是摆在企业成功路上的永恒命题。基于以上背景,本文首先从理论层面分析了高管薪酬对公司业绩以及股权结构对薪酬业绩敏感性的影响机理;其次,以2009—2013年创业板上市公司数据为基础分析了我国创业板上市公司高管薪酬、公司业绩以及公司治理的现状,希望了解现阶段创业板上市公司高管薪酬激励制度的状况和股权结构的特征;再次,以2013年355家创业板上市公司为研究样本,通过SPSS统计软件,运用主成分分析法,从偿债能力、营运能力、盈利能力和成长能力四个方面建立衡量公司业绩的综合指标,以前三名高管薪酬的对数为被解释变量,实证研究了我国创业板上市公司高管薪酬与公司业绩之间的相关性,然后从股权结构的角度研究其对薪酬业绩敏感性的影响;最后,根据实证分析结果提出完善我国创业板上市公司高管薪酬制度的建议。本文实证研究结果表明：我国创业板上市公司高管薪酬与公司业绩呈显著正相关;现阶段我国创业板上市公司股权相对集中并且前五大股东持股比例之和与薪酬业绩敏感性显著正相关;管理层持股比例,机构法人股东持股比例均与薪酬业绩敏感性显著正相关;适度的国有股比例能够改善薪酬业绩敏感度,然而过高的国有股比例会对薪酬业绩敏感性产生负面影响。

关键词：创业板高管薪酬公司业绩股权结构薪酬业绩敏感性

激励目标异质性与高管薪酬契约——来自国有企业分类的经验证据

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北京工商大学学报（社会科学版） 2022年第2期37卷 59-72,113页

作者：孙多娇闫珍丽河北经贸大学会计学院河北石家庄050061 上海对外经贸大学会计学院上海201620

国有企业在整个国民经济中处于十分重要的地位,其高管薪酬契约也广受关注。以2007—2019年我国国有上市公司为研究样本,将国有企业分为公益类和商业类,研究了不同类别国有企业薪酬业绩敏感性的差异及实现路径。研究发现:(1)公益类国有... 详细信息

国有企业在整个国民经济中处于十分重要的地位,其高管薪酬契约也广受关注。以2007—2019年我国国有上市公司为研究样本,将国有企业分为公益类和商业类,研究了不同类别国有企业薪酬业绩敏感性的差异及实现路径。研究发现:(1)公益类国有企业比商业类国有企业薪酬业绩敏感性更低;(2)公益类国有企业因为承担超额雇员、过度投资而降低了薪酬业绩敏感性。进一步研究发现,在市场化程度较低的地区,公益类国有企业比商业类国有企业承担更多的冗员和过度投资,从而降低了薪酬业绩敏感性;企业规模越大,公益类国有企业和商业类国有企业冗员负担、过度投资和薪酬业绩敏感性差异越显著。因此,考核国有企业高管时可以将政策性指标纳入考核范围,且合理设置财务业绩指标和政策指标的结构和比例,从而使薪酬契约发挥最优的激励效果。

关键词：激励目标异质性商业类企业公益类企业薪酬业绩敏感性冗员负担过度投资