检索结果-南通市图书馆

作者：胡神刚华东政法大学

学位级别：硕士

最近几十年以来,随着世界经济贸易一体化的不断深入,作为市场重要因素之一的资本越来越发挥重要作用,随之金融全球化的步伐也在不断加快。随着中国改革开放进入深水区,对资本市场的逐步开放是大势所趋。但是,在一国的经济发展中,金融一... 详细信息

最近几十年以来,随着世界经济贸易一体化的不断深入,作为市场重要因素之一的资本越来越发挥重要作用,随之金融全球化的步伐也在不断加快。随着中国改革开放进入深水区,对资本市场的逐步开放是大势所趋。但是,在一国的经济发展中,金融一直是把“双刃剑”,如果使用不当,非但对实体经济没有帮助,反而会挤压实体经济的生存空间。中国要想从制造业大国向制造业强国迈进,就要深刻理解金融对实体经济的作用机制及其带来的风险。本文基于“沪港通”这一视角,从研究两地市场的联动性入手,多角度、多层面来进行研究,最后给出政策建议。本文首先从定性的角度研究了沪市和港市产生联动性的作用机理,分别从两地的经贸往来和金融资本来进行论述。接下来用定量分析的方法对所研究的问题进一步深化。首先,把“沪港通”开通这一事件作为研究的时间分界点,分为前后两个阶段进行比较分析,然后进行研究。首先分析两地股市的收益率的联动性,结果发现,在“沪港通”开通前后,沪市不是港市的格兰杰原因,港市在“沪港通”开通前不是沪市的格兰杰原因,但是在“沪港通”开通后是沪市的格兰杰原因。进一步采用脉冲响应函数和方差分解发现:“沪港通”开通前后,沪市对港市的影响很小;但是港市对沪市的影响一直很大,在“沪港通”开启后,这种影响有增大的趋势。接下来分析两地的波动率,首先采用GARCH模型得到,“沪港通”的开通对两地的波动性均有减小的作用;然后采用AR-GARCH模型分析出这种波动是由香港市场的波动引起的,说明香港市场在引导这上海市场的波动。根据实证结论可以得到在“沪港通”开启后,两地之间的联动性确实有所增强,但是更多的表现为香港市场对上海市场的影响。因此在此基础上,从监管层和投资者方面分别提出政策和建议。对监管层而言,今后既要利用香港市场机构投资者的理性投资来进一步促进上上海市场的稳定发展,又要对国际成熟资本市场的风险给予给多的关注和提前防范风险。对投资者而言,今后不光有更多的投资渠道,但是也要注意这种市场联动性带来的市场情绪的传递,在投资中,要充分重视风险控制和分散投资,加强投资理念的转变,注重长期投资。

关键词： “沪港通” 股市联动性脉冲响应函数及方差分解 GARCH模型

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基于“沪港通”的沪港股市联动性研究

基于“沪港通”的沪港股市联动性研究

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作者：赵子谊西北农林科技大学

学位级别：硕士

中国内地资本市场自建立起,已经历了二十多年的巨大变革与发展,并在我国经济对外开放不断加深和经济金融全球一体化不断推进的形势下,逐步实施了股权分置改革、退市制度、B股开放、QFII制度、QDII制度等一系列改革开放政策。而随着中国... 详细信息

中国内地资本市场自建立起,已经历了二十多年的巨大变革与发展,并在我国经济对外开放不断加深和经济金融全球一体化不断推进的形势下,逐步实施了股权分置改革、退市制度、B股开放、QFII制度、QDII制度等一系列改革开放政策。而随着中国内地资本市场开放程度的提升,我国内地股票市场与境外市场间的联动性也日渐显现,尤其与香港股票市场间的联动性日益凸显。香港不仅是国际性金融中心,也是我国内陆一重要经济贸易窗口,中国内地与香港的经贸合作日益密切,香港对中国内地资本市场的对外开放与发展起到了强烈的指引作用。2014年11月17日,“沪港通”制度的实施,开启了上海股票市场与香港股票市场间的互联互通机制,成为继QFII、QDII、跨境贸易人民币结算等改革后的又一重要跨境证券投资试点工程,也成为我国资本项目改革开放的重大举措。它是中国在全面深化改革开放背景下,推动资本项目开放和人民币国际化的一项重大创新,将成为推动中国金融改革的重要力量。同时也将使得中国内地资本市场,在与国际市场更深度的融合中,不断提升对外开放的层次和水平。本文在这样一个新的历史背景下,以基于“沪港通”的沪港两地股市联动性为研究主题,在梳理和借鉴国内外相关文献基础上,首先对股市联动的理论基础进行归纳总结,分析了股市联动的内涵及原因,阐述了股市联动的相关理论;其次,对沪港股市联动的差异特点及影响因素进行了深入的理论分析,并结合股市联动的相关理论和“沪港通”制度分析,提出了沪港股市联动性的研究假说;第三,应用VAR模型、Granger因果检验、脉冲响应函数及方差分解等计量方法,对“沪港通”前期、筹备期及后期的创新性加权指数的联动性进行了实证分析;最后,提出了针对性的对策建议。论文研究发现:在“沪港通”开通之前,沪港两地股市不存在长期协整关系;在“沪港通”筹备期与后期,沪港两地股市存在协整关系,并且香港股市起到了主导作用,而港市的波动基本不受沪市影响,并且在后期港市对沪市波动影响的贡献率较筹备期有一定幅度的下降。据此,分别针对不同主体提出相应的政策建议,对政府金融监管部门来说,应坚持金融改革创新和风险防范并重的原则,稳步推进我国内地资本市场对内搞活和对外开放,加快我国资本市场国际化步伐。对投资者来说,应理性对待和把握“沪港通”全面实施带来的投资机遇,在合理规避风险的前提下搏取股市联动带来的收益。

关键词： “沪港通” 股市联动性 VAR模型脉冲响应函数及方差分解

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甘肃省能源消费、产业结构和经济增长的关系

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开发研究 2015年第1期 84-88页

作者：朱智文张娟娟西北师范大学经济学院甘肃兰州730070 甘肃省社会科学院甘肃兰州730070

利用协整理论和脉冲响应函数及方差分解方法,研究了1993—2012年甘肃省能源消费、产业结构和经济增长的关系,结论有:(1)三者之间存在着长期稳定的关系,从长期来看,产业结构变化对能源消费的影响远大于经济增长对能源消费的影响,在短期内... 详细信息

利用协整理论和脉冲响应函数及方差分解方法,研究了1993—2012年甘肃省能源消费、产业结构和经济增长的关系,结论有:(1)三者之间存在着长期稳定的关系,从长期来看,产业结构变化对能源消费的影响远大于经济增长对能源消费的影响,在短期内,产业结构变化对能源消费变动的影响具有滞后效应;(2)经济增长与能源消费是双向因果关系,产业结构与能源消费是单向因果关系,产业结构与经济增长是单向因果关系;(3)从短期看,经济增长和产业结构变化均会带动能源消费增长,能源消费和产业结构均推动经济增长,能源消费对产业结构有负向影响,经济增长促进产业结构升级的作用不明显。

关键词：能源消费产业结构经济增长协整检验脉冲响应函数及方差分解

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基于协整方法和VAR模型的山东省FDI、经济增长及对外贸易的分析

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山东经济 2007年第4期23卷 136-139页

作者：毕涛山东经济学院山东济南250014

基于协整方法和VAR模型对山东省外商直接投资、经济增长及对外贸易进行了定量分析,得到如下结论:三者之间存在着长期的均衡关系;经济增长是FDI的granger原因,经济增长初期会带来FDI迅速流入之后流入速度放缓;FDI是对外贸易的granger原因... 详细信息

基于协整方法和VAR模型对山东省外商直接投资、经济增长及对外贸易进行了定量分析,得到如下结论:三者之间存在着长期的均衡关系;经济增长是FDI的granger原因,经济增长初期会带来FDI迅速流入之后流入速度放缓;FDI是对外贸易的granger原因,FDI的流入初期会导致对外贸易短暂的下降之后长期增长。

关键词：协整 VAR模型 granger因果检验脉冲响应函数及方差分解

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