检索结果-南通市图书馆

现代经济探讨 2001年第1期 45-46页

作者：蒋垂弘安徽财贸学院金融研究所

一、奇异吸引子

关键词：股票市场股市波动混纯分析奇异吸引子波浪理论

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股市波动的标度无关性算法及应用研究

管理科学学报 2001年第6期4卷 55-59页

作者：黄小原庄新田张泉东北大学工商管理学院沈阳110006

标度无关性是广泛存在于自然界系统甚至于经济金融系统可观测量的幂函数关系 ,它揭示了股票市场波动的金融复杂性 .在分析股市波动标度无关性及其非趋势波动分析 DFA算法基础上进行了应用研究 ,( i)将 DFA推广为动态递推算法 ;( ii)对... 详细信息

标度无关性是广泛存在于自然界系统甚至于经济金融系统可观测量的幂函数关系 ,它揭示了股票市场波动的金融复杂性 .在分析股市波动标度无关性及其非趋势波动分析 DFA算法基础上进行了应用研究 ,( i)将 DFA推广为动态递推算法 ;( ii)对国内若干股价指数进行标度指数实际计算 .结果表明 ,递推 DFA算法与 DFA算法、重标极差 R/S分析方法相比具有计算速度快、内存容量小的优点 ,更能适应股市波动分析的实际需要 .国内股市波动的标度无关性分析表明 ,沪深股市具有持久性 ,在重大金融事件的作用下。

关键词：复杂性股市波动标度无关性 DNA 非趋势波动分析

基于GARCH-M模型的股指期货对股市波动影响的研究

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中国管理科学 2017年第1期25卷 27-34页

作者：曹栋张佳西安电子科技大学经济与管理学院陕西西安710071 中国科学院数学与系统科学研究院北京100190

从本轮金融危机以来,伴随着沪深股市的大幅震荡,股指期货作为规避风险、价格发现、资金配置的市场工具,其稳定股市波动性的作用再次被推向了风口浪尖。在综合评价现有研究的缺陷、既有改进方法以及其应用情况后,通过在股票价格指数的生... 详细信息

从本轮金融危机以来,伴随着沪深股市的大幅震荡,股指期货作为规避风险、价格发现、资金配置的市场工具,其稳定股市波动性的作用再次被推向了风口浪尖。在综合评价现有研究的缺陷、既有改进方法以及其应用情况后,通过在股票价格指数的生成过程中融入风险测量构建了适应我国股市的高拟合程度的GARCH-M模型,研究股指期货对股市波动的影响。本文选取2007年8月1日到2015年4月23日沪深300股票指数的日度数据,分析了我国股市在受到较大外部冲击后,股指期货的稳定作用以及股票市场的正反馈效应等。实证结果表明:我国股票市场波动表现出正反馈效应,股指期货推出前后表现出不同程度的波动性,并且呈现出明显的"波动集群性";沪深300股指期货推出后股指的波动平均减小了4.45×10^(-6)个单位,已经初步发挥了股票市场的稳定器功能,一定程度上缓解了股市波动,但是其作用有限,功能还未能完全发挥;市场波动受旧信息的影响远大于新信息产生的影响,表明我国股市波动主要来源于前者,同时条件方差所受的冲击是持久的,即冲击对未来的股票指数走势都有重要作用。

关键词：沪深300股指期货股市波动 GARCH-M模型

跨境资本流动对股市波动的影响——基于分部门资本流动波动性视角的研究

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国际金融研究 2020年第10期 24-33页

作者：范小云张少东王博南开大学金融学院

全球低利率环境下,跨境资本流动日益频繁,波动性不断上升,对一国股票市场造成了一定冲击。本文基于2006年第三季度—2018年第四季度的跨国面板数据测算分部门资本流动波动,考察分部门资本流动波动对股市波动的作用,并探讨资本项目自由... 详细信息

全球低利率环境下,跨境资本流动日益频繁,波动性不断上升,对一国股票市场造成了一定冲击。本文基于2006年第三季度—2018年第四季度的跨国面板数据测算分部门资本流动波动,考察分部门资本流动波动对股市波动的作用,并探讨资本项目自由化程度和宏观审慎政策是否会影响资本流动波动对股市波动的作用。研究结果表明:无论是资本流入角度,还是资本流出角度,分部门资本流动波动的加剧对股市波动有显著放大作用。从资本流出角度来看,银行部门作用最大;从资本流入角度来看,公共部门作用最大。进一步研究发现,一国资本项目开放程度的提高会在资本流动波动给股市波动带来的正向冲击中发挥一定程度的抑制作用;宏观审慎政策在减小资本流动波动对股市波动造成的冲击中发挥有效作用,抑制资本流动波动对股市波动造成的正向影响。面对资本流动的大幅波动,合理使用宏观审慎政策,对于维护金融市场稳定至关重要。

关键词：资本流动波动股市波动公共部门银行部门企业部门

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流动性变动与股市波动

经济学动态 2009年第11期 69-74页

作者：周晔首都经贸大学金融学院

本文通过对自2005年以来流动性变动的阐述,指出流动性变动与股市巨幅波动之间具有同步相关性,进而分析了央行在控制流动性政策方面的不足以及流动性变动给股市带来的负面冲击,最后提出化解流动性变动影响股市的相关政策建议。

关键词：流动性股市波动相关性

中证500股指期货推出降低了中国股市波动吗?——来自2007—2016年沪深股市的证据

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统计与信息论坛 2019年第2期34卷 105-113页

作者：顾海峰周亚勇东华大学旭日工商管理学院上海200051

选取2007—2016年沪深股市的日收盘价时间序列为样本数据,运用小波分析法对时间序列进行了降噪处理,在此基础上,对中证500股指期货推出对中国股市波动的长期与短期影响进行了实证检验。研究结果表明:中证500股指期货推出对中国股市波动... 详细信息

选取2007—2016年沪深股市的日收盘价时间序列为样本数据,运用小波分析法对时间序列进行了降噪处理,在此基础上,对中证500股指期货推出对中国股市波动的长期与短期影响进行了实证检验。研究结果表明:中证500股指期货推出对中国股市波动具有长期抑制作用。但是,短期来看,中证500股指期货推出对中国股市波动具有显著的助推作用,且对中证500指数波动的助推力度最大,对深圳成指波动的助推力度居中,对上证综指波动的助推力度最小。中证500股指期货推出后,中证500指数的波动率比上证综指的波动率增大了15%,深圳成指的波动率比上证综指的波动率增大了3%。

关键词：中证500股指期货股市波动抑制效应助推效应小波分析法

增长核算方法分析上海股市波动的敏感性——基本面、技术面和政策面因素的影响

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财经研究 2002年第12期28卷 24-29页

作者：马向前刘莉亚任若恩北京航天航空大学经济管理学院北京100083

采用增长核算方法,引入收益率余值概念代表政策因素的变动,构建了影响股票收益率的双因素模型,进而从实际数据中分散出基本面因素、技术面因素和政策面因素各自的作用与贡献率。对上证指数收益率的实证分析结果表明,短期而言,基本面因... 详细信息

采用增长核算方法,引入收益率余值概念代表政策因素的变动,构建了影响股票收益率的双因素模型,进而从实际数据中分散出基本面因素、技术面因素和政策面因素各自的作用与贡献率。对上证指数收益率的实证分析结果表明,短期而言,基本面因素对上证指数日收益率的影响很小,技术面因素的贡献率达到26 4%,政策因素的影响约占70%;从中长期角度看,基本面因素的影响约占22%,政策面因素的作用依旧是最大的,它的贡献率达到75%以上。因而我国股市基本上还是一个政策市,价值型投资者中长期也要重点关注政策面的总体动向,要求管理层政策的出台和变动能使市场形成相对准确的预期,使得政策对股市波动的直接影响转化为间接的指导作用。

关键词：敏感性分析增长核算方法基本面因素技术面因素政策面因素股票市场上海股市波动

股市波动对我国商业银行流动性风险影响研究 ——基于沪深上市银行的实证分析

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股市波动对我国商业银行流动性风险影响研究 ——基于沪深上市银...

作者：周红亮华侨大学

学位级别：硕士

金融市场的深化发展和不断开放,使得商业银行流动性风险面临的影响因素更加复杂多样,一定程度上使其风险防控和治理变得更加困难。2013年我国银行在短时间内也曾一度流动性呈现出困难,这也使得对其相关的风险防范和治理受到越来越多的... 详细信息

金融市场的深化发展和不断开放,使得商业银行流动性风险面临的影响因素更加复杂多样,一定程度上使其风险防控和治理变得更加困难。2013年我国银行在短时间内也曾一度流动性呈现出困难,这也使得对其相关的风险防范和治理受到越来越多的关注。随着2000年与券商相关的股票质押贷款管理办法文件的发布与2005年的股权分置改革的开展,使得商业银行体系和证券市场之间的联系更加紧密。本文就股市波动对商业银行流动性风险的影响进行研究,通过理论探究与实证研究的方法就股市波动对其影响途径及程度进行具体深入分析。期望对银行流动性风险防控和治理能够有所帮助,同时让更多的人较好地理解股市与商业银行体系两者之间的关系。首先采用规范分析法对有关概念与现状进行了较为细致的概述,然后对生成机制从自身经营方式的内生以及其他风险的转化,同时会受到外部环境的影响而催生,包括宏观经济环境、货币政策以及股市波动等方面做了具体阐释。紧接着在前面的分析上从股市波动的视角对影响机制做了具体细致的探究,股市波动会通过信贷渠道、中间业务渠道、负债业务渠道及外部影响因素渠道的影响机制产生作用。然后在实证部分,本文以我国15家沪深两市的银行为样本,选用2008年至2016年的面板数据并将其分为两大类分别探究。经过面板数据的回归分析,发现股市波动的确会在一定程度上对银行在日常经营中面临的流动性风险产生干扰,其中对中小型组样本探究发现有显著的影响而对大型银行组没有显著影响。此外自身具有不良贷款的数量占比、资本是否充沛、自身规模大小、总资产获取利润能力等也会对日常经营中的流动性风险产生影响作用,商业银行可以通过降低不良贷款所占比重、将资本充足率保持在规定的要求与提高资产获取利润的能力来降低流动性风险。在有关理论与实证分析基础上,本文最后从提升商业银行经营管理能力,加强全面风险管理、提高流动性风险防范意识三个角度提出了相关建议。

关键词：股市波动商业银行流动性风险

股市波动的共同影响因子研究 ——基于我国A股的多层动态因子分析

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股市波动的共同影响因子研究 ——基于我国A股的多层动态因子分析

作者：罗晶暨南大学

学位级别：硕士

近年来,随着我国金融市场的不断发展以及交易规模的日益扩大,越来越多的资金流入股票市场,同时股票市场的波动也频频出现异常,从而使得投资者面临较大的投资风险,以及监管者也难以做出正确的监管决策。因此对股票市场中存在的影响因素... 详细信息

近年来,随着我国金融市场的不断发展以及交易规模的日益扩大,越来越多的资金流入股票市场,同时股票市场的波动也频频出现异常,从而使得投资者面临较大的投资风险,以及监管者也难以做出正确的监管决策。因此对股票市场中存在的影响因素和波动特征的研究一直以来都是国内金融领域需要探讨分析的重要问题。本文利用我国A股市场2007年1月至2019年12月的3758只股票的月度金融数据,构建了基于panel VAR并具有随机波动率的多层动态因子模型,首先对从月度金融数据中提取时变的共同因子的不确定性(即随机波动率)进行估计,然后基于不确定性分析进而研究A股市场中的市场因子、产业和行业因子、区域和地区因子的方差贡献率及其波动特征,从而分析出A股波动的主要来源。研究结果发现:(1)市场不确定性与宏观经济走势在2008全球金融危机时呈背离趋势,而在之后与宏观经济背离程度缩小;(2)A股市场中存在的市场因子、产业和行业因子、区域和地区因子能解释A股的大部分波动,并且市场因子起主要解释作用,尤其在2008年的全球金融危机和2016年1月“熔断危机”导致的股灾时市场因子的方差贡献率达到峰值;(3)股市在剧烈波动时更能体现出市场因子的特征,而在股市平稳上升期时更能体现行业效应,同时地区效应不明显;(4)不同行业、产业以及不同地域、地区之间存在着共同运动趋势,特别是在牛市和熊市期间这些波动的变动方向基本趋于一致。

关键词：多层动态因子模型随机波动率股市波动不确定性

股市波动对我国上市证券公司经营业绩的影响研究

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股市波动对我国上市证券公司经营业绩的影响研究

作者：李莹西北农林科技大学

学位级别：硕士

作为资本市场当中重要的中介机构,证券公司对我国资本市场的健康发展具有举足轻重的作用。近年来,随着我国证券行业的迅速成长,影响证券公司经营业绩的因素也越来越多。股票市场是我国金融的核心市场,股权分置改革的完成使得股市也日趋... 详细信息

作为资本市场当中重要的中介机构,证券公司对我国资本市场的健康发展具有举足轻重的作用。近年来,随着我国证券行业的迅速成长,影响证券公司经营业绩的因素也越来越多。股票市场是我国金融的核心市场,股权分置改革的完成使得股市也日趋完善和健全。证券公司与股票市场作为资本市场的两大重要组成部分,它们之间的关联度越来越高,研究二者间的相关关系是十分必要的。以目前有的文献来看,研究内容主要涉及证券公司的经营绩效、风险控制以及业务结构等,很少有研究我国股票市场对证券公司具体某方面业务业绩的多方位影响。本文试图在此方面有所突破,研究股市波动对证券公司经营业绩的影响机理及程度大小。首先,本文对国内外学术界关于证券公司经营风险、股市对券商经营某方面业务业绩影响的相关研究文献做出了综述;其次,阐述了股市波动对证券公司经营业绩影响的相关理论基础;再次,本文对我国证券市场整体特征进行阐述,并以此为前提,接着对我国股市波动对证券公司现有主要业务的影响途径进行了分析,阐述了我国股市波动是怎样影响证券公司经营业绩的。在实证部分,本文首先通过简单的统计分析,对比股市波动走势图与12家上市证券公司的营业收入走势图,对股市波动与证券公司经营业绩间的关系进行初步预测。为检验预测的正确与否,本文接着以在沪深两市上市的7家具有代表性的证券公司2008年至2015年的财务季度数据为样本,将变量分为衡量证券公司经营业绩的被解释变量、衡量股市波动的解释变量以及控制变量三大类。根据券商的业务特点,本文选用“营业收入”作为衡量券商业绩的主要指标,且为反映证券公司各业务方向的业绩水平,笔者又在“营业收入”总体指标下选取五项指标,分别为“手续费及佣金净收入”、“利息净收入”、“代理买卖证券业务净收入”、“证券承销业务净收入”、“投资收益”。本文将以沪深300指数为基础计算的指数波动率作为衡量股市波动的变量;控制变量选取微观因素变量、中观因素变量、宏观因素变量三大类。本文采用面板数据回归模型测度我国股市波动对证券公司经营业绩的影响。本文的主要结论有:股市波动给证券公司的营业总收入、手续费及佣金净收入、代理买卖证券净收入、证券承销业务净收入及利息收入带来显著正向影响,其中,股市波动对证券承销业务净收入有相当显著的正相关影响;股市波动与证券公司投资收益负相关。控制变量方面,GDP季度环比增长率、证券公司的总资产规模增长率与营业收入呈显著正相关;证券行业规模及证券公司的资产负债率对营业收入呈显著负相关;广义货币供应量M2及证券投资者信心指数对营业收入无显著性影响,即这二者对营业收入没有什么影响。最后,本文在实证结果的基础上对证券公司提出了针对性的经营策略建议,以提高证券公司持续稳定盈利的能力,以免遭受市场环境变化带来的过分冲击。

关键词：经营业绩股市波动上市证券公司影响机理