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企业生存的意义:从股东利益理论到公司利益理论

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财务研究 2022年第6期 3-13页

作者：李心合周灿南京大学会计与财务研究院南京大学商学院

对企业生存的意义这个话题,西方社会的主导性认识是“为股东创造财富”,谓之股东利益理论,该理论得到股东所有论、法律虚拟论和自动公益论的支持。但其存在的逻辑缺陷和现实偏差,促使学界反思,于是先后出现了针对利益相关者的共同利益... 详细信息

对企业生存的意义这个话题,西方社会的主导性认识是“为股东创造财富”,谓之股东利益理论,该理论得到股东所有论、法律虚拟论和自动公益论的支持。但其存在的逻辑缺陷和现实偏差,促使学界反思,于是先后出现了针对利益相关者的共同利益理论、面向社会的公共利益理论和立足企业自身的公司利益理论。股东利益理论、共同利益理论和公共利益理论共同的逻辑前提是企业契约理论,该理论把企业虚拟化和非实体化,否定公司自身利益存在的合理性和必然性。四种理论中,公司利益理论认为现代企业是为其自身利益即“公司利益”而生存,企业利益相关者的利益则内含在公司利益之中。这既贴近现实,又兼容和平衡股东、非股东利益相关者的利益及社会的公共利益,更有利于共同富裕目标的实现。

关键词：企业股东利益共同利益公共利益公司利益

损害股东利益决议裁判中“善意为公司利益”标准的适用

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财会月刊 2022年第13期 145-151页

作者：吴英霞重庆邮电大学网络空间安全与信息法学院重庆400065

通过对我国各中级人民法院近5年损害股东利益决议无效案件的分析发现,裁判中决议无效的认定缺失了对公司利益的考量。决议作为公司自治的工具,其效力认定中应凸显公司“主权”,以保护股东利益否定决议效力实则侵害了公司利益与公司稳定... 详细信息

通过对我国各中级人民法院近5年损害股东利益决议无效案件的分析发现,裁判中决议无效的认定缺失了对公司利益的考量。决议作为公司自治的工具,其效力认定中应凸显公司“主权”,以保护股东利益否定决议效力实则侵害了公司利益与公司稳定性。《公司法(修订草案)》未对决议无效规则作出修正,在延续“违反法律、行政法规的决议无效”这一违法性标准下,损害股东利益决议的认定应当引入“善意为公司利益”标准。以决议所依据事实的真实性与决议目的的正当性作为认定善意的标准,裁判中除了区分公司利益与股东利益,还应将公司人格利益、管理秩序利益、期待利益、发展利益等非财产利益纳入公司利益考量范畴。同时为了防止“善意为公司利益”标准的滥用,还应以适当性与必要性原则加以约束。

关键词：《公司法(修订草案)》决议无效裁判规则股东利益善意为公司利益

控制权丧失和大股东利益保护问题研究 ——以大连圣亚为例

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控制权丧失和大股东利益保护问题研究 ——以大连圣亚为例

作者：丁裕江西师范大学

学位级别：硕士

公司治理强调保护全体股东利益,保护股东利益有助于公司良性发展。在实践中中小股东利益受到侵害的事件时常发生,而大股东通常都能够维护自身利益,因此,现有关于股东利益保护的研究大多聚焦于中小股东利益保护。但在某些特殊情况下,国... 详细信息

公司治理强调保护全体股东利益,保护股东利益有助于公司良性发展。在实践中中小股东利益受到侵害的事件时常发生,而大股东通常都能够维护自身利益,因此,现有关于股东利益保护的研究大多聚焦于中小股东利益保护。但在某些特殊情况下,国有大股东的利益也会受到侵害。近些年来,资本市场中控制权争夺的事件频繁发生,这不仅破坏了市场环境,也不利于企业发展,损害了股东的利益。大连星海湾作为大连圣亚的国有第一大股东在控制权争夺过程中不积极履行公司治理的责任,加快了对上市公司控制权的丧失。这使得公司业绩急剧下降,治理混乱,影响公司的平稳经营,大股东利益受到损害。因此,对上市公司控制权的丧失和大股东的利益保护问题进行研究很有必要。本文以大连圣亚大股东控制权丧失事件为例,对大连圣亚大股东控制权丧失的原因以及具体影响进行研究。首先,本文从控制权争夺的动因、控制权争夺和转移对企业绩效的影响、股东利益保护相关研究和股权制衡效果研究这四个方面进行文献综述。其次,介绍了大连圣亚的基本情况、控制权争夺的主体、大股东控制权初步被分散和大股东控制权彻底丧失。然后分析了大股东控制权丧失的原因以及大股东控制权丧失对公司治理效应、市场效应、财务效应和对大股东大连星海湾影响。最后本文根据研究结论提出完善大股东利益保护的相关建议。本文研究发现,大股东在控制权丧失阶段对恶意控制权争夺缺乏防范意识没有采取实质性举措进行反击,未积极维护自身控制权加快了控制权的丧失,控制权争夺使得董事会治理效应变差,国有第一大股东控制权丧失造成严重经济后果,控制权丧失导致大股东利益严重受损。从案例中得到启示,股东权益保护既要强调中小股东也要强调大股东,股权制衡并不总是比一股独大更有效率。本文认为大股东可以从以下方面保护自身股东利益,在恶意争夺控制权事件发生之前要设置公司章程防御性条款,加强对恶意控制权争夺的防范意识。在控制权丧失后对恶意控制权争夺要采取实质性的反击行为,同时要加强外部监管。本文的创新点是丰富了国有大股东利益保护的研究。本案例中小股东联合起来夺取国有大股东大连星海湾的控制权,由于国有股东代理人不积极维护国有大股东的利益加快了控制权的丧失。对于在某些特殊情况下大股东利益的保护具有一定的参考意义。此外,本文从负面角度为股权制衡的治理作用提供了新证据。本案例中第二大股东与第一大股东之间没有互相制衡或者合谋,而是发生了控制权争夺事件。

关键词：大连圣亚股东利益控制权丧失股权制衡

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授权资本发行中的股东利益保护

授权资本发行中的股东利益保护

作者：肖铮华东政法大学

学位级别：硕士

随着公司法修订草案的公布,我国将有可能正式引入授权资本制。作为公司资本制度重大变革之一的授权资本制是指新股的发行决策权根据公司章程或者股东会的决议由董事会享有,董事会可决定发行公司股份总数中设立时应发行股份数之外的部分... 详细信息

随着公司法修订草案的公布,我国将有可能正式引入授权资本制。作为公司资本制度重大变革之一的授权资本制是指新股的发行决策权根据公司章程或者股东会的决议由董事会享有,董事会可决定发行公司股份总数中设立时应发行股份数之外的部分,并受到授权期限和可发行股份比例等限制。但是,授权资本制的引入并不是简单地在公司法中规定允许董事会获得授权发行新股,而是一旦公司选择授权资本发行,则应有一套体系化的规定紧随其后,以强制性规定规范董事之行为,并对不当发行效力与责任作出规定。因此,有必要深入研究和探讨授权资本发行整体制度的体系化设计。由于在公司法律制度中,股东和债权人的对立处于利益冲突的核心,因此在资本制度的设计中,利益衡量后的倾斜保护对象是一切的逻辑起点,也是不同制度功能的价值所在。授权资本制中,股东利益较之以往更易被损害,为解决股东与董事间的代理问题需要从事先限制授权内容、完善董事的受信义务、拓展股东对不当发行行为的救济途径等方面为授权发行制下的股东提供全方位的保护。限制资本发行的授权首先应从期限和资本额两方面入手,并区分可予授权的决议类型以建立不同的表决规则,最后可重点考察授权排除适用的例外情形,明确权力收归股东会的特定情形。而规制授权资本发行离不开的核心便是董事,如何规范董事的行为是制度设计的核心,也是保护股东利益的落脚点。具体而言,董事不仅要在新股有利发行的情况下做到公平对待新旧股东,也要时刻将便利公司融资作为发行的主要目的,不应介入股东间的控制权争夺之中。最后,面对不当发行行为需要拓宽股东的救济途径,不仅应重新思考优先认购权在授权资本制下的制度设计,还要适时引入股东的新股发行停止请求之诉,夯实董事的不当发行责任。

关键词：授权资本制股东利益资本形成

新闻报道倾向性对上市公司股东利益的影响:媒体互动的中介效应

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系统工程理论与实践 2018年第12期38卷 3037-3049页

作者：李君艳田高良赵宏祥司毅西安交通大学管理学院西安710049 西安财经学院行知学院西安710000 西安交通大学管理教学实验中心(国家级实验教学示范中心) 西安710049 厦门大学管理学院厦门361005

针对近些年上市公司从“被”媒体关注到战略性“媒体倾斜”转变中媒体的公司治理动因分析不足的问题,提出了结合公司治理、信息经济学理论及媒体互动中介效应分析新闻报道倾向性对股东利益影响的内在关联性的新方法.基于中国A股上市公... 详细信息

针对近些年上市公司从“被”媒体关注到战略性“媒体倾斜”转变中媒体的公司治理动因分析不足的问题,提出了结合公司治理、信息经济学理论及媒体互动中介效应分析新闻报道倾向性对股东利益影响的内在关联性的新方法.基于中国A股上市公司财务和媒体相关数据,采用单变量多因素耦合方法,分析了倾向性报道对公司股东每股收益、净资产收益率与市净率等因素的经济压力,揭示了上市公司“媒体关联”的真正动机.研究表明:1)高强度的新闻报道倾向性有助于媒体信息中介效应的发挥,从而改善股东的利益及其与上市公司的关系;2)媒体激励作用在积极的、正面的媒体报道倾向样本中更明显;3)上市公司所在地区的高市场化程度会强化两者间的关系.在控制了宏观环境行政处罚变量后,实证结果依然显著.文章加深了对媒体的公司治理效应和关联动机的认知,有助于上市公司价值的实现及其与主要利益相关者关系的改善.

关键词：报道倾向性信息不对称股东利益媒体互动中介效应

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股东利益与利益相关者利益的优先性探讨

投资与合作 2023年第11期 31-33页

作者：胡淼山东钢铁集团财务有限公司

公司经营的目的是一直颇受争议的话题。人们最初的看法是，公司存在是为股东创造财富，即要将股东的利益放在公司经营目标的第一位。随着商业和社会的发展，出现了将利益相关者的利益放在公司经营目标第一位的理论。现有文献证明，如果... 详细信息

公司经营的目的是一直颇受争议的话题。人们最初的看法是，公司存在是为股东创造财富，即要将股东的利益放在公司经营目标的第一位。随着商业和社会的发展，出现了将利益相关者的利益放在公司经营目标第一位的理论。现有文献证明，如果公司只关注股东利益，其发展就会受到一定的负面影响。基于此，文章提出了对公司的指导建议：当公司利益相关者和股东利益发生冲突时，公司应当结合自身及利益相关者的群体特征做出针对性的应对，也要综合考虑股东和利益相关者给公司带来的影响，平衡股东和相关利益者的利益关系，从而促进公司的发展。

关键词：股东利益利益相关者生命周期公司可见度互动社区

股东利益的冲突与衡平——探寻股东关系的基本原则

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法学评论 2001年第1期19卷 47-54页

作者：林晓镍清华大学法学院

本文从解析股东利益入手 ,指出股东利益存在两类冲突 :股东自我利益之间的冲突、股东自我利益与整体利益 (公司利益 )之间的冲突。针对两类冲突 ,作者提出两条衡平原则 :平等原则与股东整体利益 (公司利益 )优先原则。

关键词：股东利益利益冲突利益衡平股东自我利益公司利益平等原则公司利益优先原则

内审在国有企业公司治理中的作用与效果评估:基于股东利益的视角

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首席财务官 2023年第17期19卷 178-180,184页

作者：李润萍李钟秀西安经开产业园发展集团有限公司陕西西安710016

内审在国有企业公司治理中扮演着至关重要的角色,其对于保护股东利益具有重要意义。作为独立的监督机制,内审不仅能保持公司运作符合法规与内部规定,也能有效防范内部违规与不当行为。从股东利益的视角出发,内审能帮助公司识别潜在风险... 详细信息

内审在国有企业公司治理中扮演着至关重要的角色,其对于保护股东利益具有重要意义。作为独立的监督机制,内审不仅能保持公司运作符合法规与内部规定,也能有效防范内部违规与不当行为。从股东利益的视角出发,内审能帮助公司识别潜在风险、优化经营流程,提高决策的准确性,增强公司的竞争力与稳定性,进而促进股东利益的长期价值。本文将探讨内审在公司治理中的重要作用,并从股东利益的角度评估其对公司的整体效果,以揭示内审在维护股东权益方面的价值与重要性。

关键词：内审公司治理作用与效果股东利益

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股东利益与股东行为:基于股权分裂的分析

中国软科学 2004年第12期 28-32页

作者：李雯中国人民大学财政金融学院北京100872

股权分裂这一历史性的制度缺陷内在地导致了各类股东之间利益的分离,在此基础上,各利益主体在实现各自利益的方式、追逐利润的手段和方式以及控制上市公司等行为上呈现出一种扭曲的状态,这种行为的扭曲直接造成了广大流通股股东利益的损... 详细信息

股权分裂这一历史性的制度缺陷内在地导致了各类股东之间利益的分离,在此基础上,各利益主体在实现各自利益的方式、追逐利润的手段和方式以及控制上市公司等行为上呈现出一种扭曲的状态,这种行为的扭曲直接造成了广大流通股股东利益的损失,从而影响到了股票市场的稳定性,使资本市场整合资源的功能难以发挥。因此,中国股市要想进入健康发展的轨道,就必须解决股权分裂这一深层次的制度问题,实现股票的全流通。

关键词：股权分裂股东利益股东行为