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绿色债券市场与传统金融市场的相关性探析

产业创新研究 2024年第11期 115-117页

作者：徐智琦贾雁岭云南师范大学经济与管理学院云南昆明650000

本文旨在对绿色债券市场与传统金融市场的相关性进行分析研究。从绿色债券市场中选取了中证绿色债券指数与上证绿色债券指数为研究对象,传统金融市场则选取了国债指数为研究对象,用VAR模型来探究三者之间的两两相关性,进而可以得出结论... 详细信息

本文旨在对绿色债券市场与传统金融市场的相关性进行分析研究。从绿色债券市场中选取了中证绿色债券指数与上证绿色债券指数为研究对象,传统金融市场则选取了国债指数为研究对象,用VAR模型来探究三者之间的两两相关性,进而可以得出结论:传统金融市场与绿色债券市场会相互影响,绿色债券市场内部各指数的也会相互影响且影响程度大。因此,要充分发挥传统金融市场与绿色债券市场的联动作用,可适当增加发行中长期绿色债券,加大对绿色金融的宣传力度。

关键词：绿色债券市场绿色金融国债指数 VAR模型传统金融市场

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中国香港绿色债券市场的博弈论分析

知识经济 2024年第22期 57-59页

作者：杨晓欣上海财经大学金融学院上海200433

近年来,我国香港绿色债券市场发展迅速,体现了中国香港作为全球可持续金融枢纽的地位。同时,受投资者情绪变化、政策调整和经济波动等多重因素影响,中国香港绿色债券市场也面临诸多挑战。文章深入分析了“博弈论”在中国香港绿色债券市... 详细信息

近年来,我国香港绿色债券市场发展迅速,体现了中国香港作为全球可持续金融枢纽的地位。同时,受投资者情绪变化、政策调整和经济波动等多重因素影响,中国香港绿色债券市场也面临诸多挑战。文章深入分析了“博弈论”在中国香港绿色债券市场中的应用,特别是在制定有效市场策略方面的应用价值。基于“非零和博弈”和“零和博弈”理论,阐述了发行人和投资者之间以及不同市场之间的复杂互动,指出了纳什均衡的重要性,进而针对中国香港绿色债券市场提出一系列战略建议,包括优化政策环境、增强市场活力和加强国际合作等,以应对竞争压力和市场变化。

关键词：绿色债券市场可持续金融博弈论

绿色债券市场与绿色股票市场间的风险溢出效应研究

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绿色债券市场与绿色股票市场间的风险溢出效应研究

作者：胡清萍苏州科技大学

学位级别：硕士

在全球环境问题日益突出的大背景下,绿色环保发展逐渐成为各实体企业的发展目标,而绿色金融的发展能够帮助实体经济更好实现可持续发展,在绿色背景下实现利润最大化目标,因此绿色金融的发展显得尤为重要。2020年9月国内提出的“双碳”... 详细信息

在全球环境问题日益突出的大背景下,绿色环保发展逐渐成为各实体企业的发展目标,而绿色金融的发展能够帮助实体经济更好实现可持续发展,在绿色背景下实现利润最大化目标,因此绿色金融的发展显得尤为重要。2020年9月国内提出的“双碳”目标也揭示了绿色金融发展的重要性。而绿色债券市场与绿色股票市场作为绿色金融不可或缺的两个子系统,其发展决定了绿色金融的发展形势,因此研究绿色债券市场与绿色股票市场间动态相关性及风险溢出效应对于绿色金融的发展具有重要战略意义。在此背景下,本文以绿色股票市场与绿色债券市场为研究对象,选取两个市场代表性指数收益率数据为样本,对市场间相关系数、市场风险价值以及市场间风险溢出值进行研究,并在此基础上分析了宏微观因素对市场间风险溢出的具体影响。具体结论如下:第一,两个市场的在险风险价值均为负值,但绿色股票市场的在险风险价值明显大于绿色债券市场,且绿色股票市场的Va R波动较绿色债券市场的Va R波动更剧烈。第二,两个市场间的相关性显著,且整体呈现负相关,但波动幅度限定在较小范围内。在国内关于绿色金融相关政策发布、全球疫情爆发期间以及中美贸易等特殊时期出现异常波动。第三,两个市场之间存在双向风险溢出关系,但是绿色债券市场对绿色股票市场的风险溢出值要远小于绿色股票市场对绿色债券市场的风险溢出值。第四,宏观经济发展水平、通货膨胀与两个市场间风险溢出呈现显著的正相关关系,而货币政策、市场利率与投资者情绪则对两个市场间风险溢出具有显著负向作用;各因素对绿色股票市场对绿色债券市场的风险溢出的影响程度大于绿色债券市场对绿色股票市场的影响程度,表明相较于绿色债券市场,绿色股票市场的风险受对外部因素影响更大,更容易遭受风险冲击。本文研究分析绿色市场间的风险溢出有利于绿色金融更好发展,实现绿色金融帮助企业绿色发展,加强投资者对绿色金融的关注。

关键词：绿色债券市场绿色股票市场风险溢出 DCC-GARCH模型 △CoVaR

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绿色债券市场与相关金融市场的溢出效应研究

绿色债券市场与相关金融市场的溢出效应研究

作者：谢雨晴东北财经大学

学位级别：硕士

绿色债券作为绿色金融领域大力发展的融资产品之一,可以为企业全面绿色转型提供融资服务,引导更多社会资金流入环境保护领域,推动经济绿色低碳发展。在金融市场改革不断深入、绿色债券高速发展的今天,绿色债券市场与其他金融市场的关系... 详细信息

绿色债券作为绿色金融领域大力发展的融资产品之一,可以为企业全面绿色转型提供融资服务,引导更多社会资金流入环境保护领域,推动经济绿色低碳发展。在金融市场改革不断深入、绿色债券高速发展的今天,绿色债券市场与其他金融市场的关系日渐密切,所以对绿色债券与相关金融市场间的溢出效应进行研究有着非常重要的意义,能促进绿色债券更好更快的发展,从而为我国绿色低碳发展贡献更多力量。本文首先归纳整理了相关文献,分为关于绿色债券的研究现状、溢出效应研究以及绿色债券市场与金融市场相关性研究三大部分。其次分别对均值溢出效应基于有效市场假说和投资者行为分析、风险溢出效应基于风险传染和金融脆弱性理论阐释了形成过程。基于均值溢出和风险溢出两个角度,构建VAR模型和DCC-GARCH-CoVaR模型来探究绿色债券市场与相关金融市场的作用机制。实证结果表明:第一,从均值溢出角度来说,债券市场和股票市场与绿色债券市场之间存在均值溢出,外汇市场则不,说明绿色债券市场规模小、市场化程度不够,绿色债券市场与债券市场的均值溢出是双向的,与股市之间是单向的,说明存在收益率联动。第二,从动态相关关系角度来说,债券市场与绿色债券市场在样本期内的动态相关系数一直为正且比较大,说明两市场联动显著,股票市场、外汇市场与绿色债券市场的动态相关系数在样本期内都围绕比较小的值上下波动,说明绿色债券市场与股票市场、外汇市场比较分割,信息流动不畅通,市场之间没有做到有效的互联互通。第三,从风险溢出的角度说,三个金融市场对绿色债券市场的风险溢出均超过绿色债券市场对它们的风险溢出,而且债券市场是三个金融市场里面对绿色债券市场溢出强度最大的,其他两个市场的风险溢出较弱,说明从整体上看绿色债券市场与其他金融市场间存在风险关联性,要注意风险防范与监管。本文的创新之处在于用定量分析方法探究了绿色债券市场分别与股票市场、债券市场、外汇市场之间的溢出效应,使用DCC-GARCH-CoVaR模型从条件风险价值的角度有效衡量了绿色债券市场与相关金融市场之间的风险溢出效应,有助于对绿色债券市场进行风险防范。不足之处在于考察均值溢出以及风险溢出效应时,未把所有的市场放在同一体系下进行分析,未来可以考虑纳入更多的金融市场分析溢出效应。

关键词：绿色债券市场金融市场溢出效应

绿色债券市场与相关金融市场的时变溢出效应及其影响因素研究

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绿色债券市场与相关金融市场的时变溢出效应及其影响因素研究

作者：袁康中南大学

学位级别：硕士

近年来,随着政府及金融市场对气候变化问题的关注,绿色债券市场规模不断扩大,与相关金融市场的关系也愈发紧密。在此背景下,绿色债券市场与相关金融市场间的溢出效应得到了学界的关注。本文在已有研究的基础上探讨以下问题:(1)绿色债券... 详细信息

近年来,随着政府及金融市场对气候变化问题的关注,绿色债券市场规模不断扩大,与相关金融市场的关系也愈发紧密。在此背景下,绿色债券市场与相关金融市场间的溢出效应得到了学界的关注。本文在已有研究的基础上探讨以下问题:(1)绿色债券市场如何与其他市场互动?(2)风险以怎样的途径从其他市场传染到绿色债券市场?(3)重大公共事件如何影响绿色债券与其他市场之间的网络结构?(4)哪些宏观因素将会影响绿色债券与相关金融市场之间的溢出效应?本文运用TVP-VAR模型和DY溢出指数模型对绿色债券市场与相关金融市场间的溢出效应进行量化估计和分析,考察市场之间溢出效应时变特征。进一步,使用分位数回归方法对跨市场溢出效应的影响因素进行分析。实证结果显示:(1)绿色债券市场与美国国债市场之间存在显著的双向溢出效应;(2)在经济动荡期间,绿色债券与其他市场之间的联系显著增强,特别是受到股票市场的风险溢出增加;(3)新冠疫情(COVID-19)事件对市场溢出网络的有显著的影响,大幅提高了系统总体溢出效应,绿色债券市场受到股票市场的溢出效应增加;(4)我们发现绿色债券具有较强的风险规避属性,可作为经济动荡时期的避险资产;(5)影响因素分析表明,宏观经济状况对系统的总溢出效应具有显著的影响。本文的研究结论对于政策制定者、市场监管者以及投资者等具有一定启示意义,可为绿色债券市场的政策调控,市场环境监管和投资决策分析提供借鉴。图8幅,表14个,参考文献107篇

关键词：绿色债券市场金融市场溢出效应 TVP-VAR模型网络关系影响因素

基于动态影响模型的中国绿色债券市场与其他金融市场联动性研究

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基于动态影响模型的中国绿色债券市场与其他金融市场联动性研究

作者：周思佳深圳大学

学位级别：硕士

随着当代经济社会的发展,人们生活质量的提高,环保问题也越来越突出,人们日益认识到经济与自然协调发展的重要性,基于此背景,通过绿色债券进行绿色企业和绿色项目的融资方式应运而生,绿色债券在推动经济发展的同时,也有助于环境的保护... 详细信息

随着当代经济社会的发展,人们生活质量的提高,环保问题也越来越突出,人们日益认识到经济与自然协调发展的重要性,基于此背景,通过绿色债券进行绿色企业和绿色项目的融资方式应运而生,绿色债券在推动经济发展的同时,也有助于环境的保护和治理。绿色债券市场作为新兴的金融市场,在与其他金融市场的融合过程当中可能会产生一定的联动关系,而这种关系对绿色债券市场和整个金融体系的发展和稳定都起着至关重要的作用,因此,本文对我国绿色债券市场和债券市场、股票市场、汇率市场、基金市场、期货市场和货币市场之间的联动性关系展开研究。本文采用由MIT人类动力学实验室提出的动态影响模型对2010年1月4日至2020年12月31日期间的所有交易日的有效数据共2671组进行建模训练学习,首先对绿色债券市场和其他金融市场之间的收益率的联动性关系进行静态分析,然后将绿色市场按发行期限细分成更小级别的子市场,探究其与其他金融市场更深层的联动关系;再以2015年12月31日《绿色债券发行指引》的发布为时间节点,将总样本分为两个子样本期间进行对比分析,最后再对全样本期间的绿色债券市场和其他金融市场之间的关系进行动态分析,通过滑动窗口建模思想来探究其动态联动性关系。本文的主要研究结论:第一,我国绿色债券市场与其他金融市场之间存在联动关系,绿色债券市场和债券市场是金融市场之间联动关系的被动接受者,而股票市场、汇率市场、基金市场、期货市场和货币市场是金融市场之间联动关系的主动发起者。第二,绿色债券市场与债券市场之间的联动关系最为紧密,且中长期的绿色债券市场的影响力较强,绿色债券市场与汇率市场之间的联动关系最不紧密。第三,《绿色债券发行指引》发布后,我国绿色债券市场对其他金融市场发出联动关系的能力在一定程度上得到了增强。最后,我国绿色债券市场与其他金融市场之间的联动关系是动态变化的,且这种变化与大的经济政治背景相关。相关结论对政府部门、筹资者和投资者都有一定的借鉴意义。

关键词：绿色债券市场金融市场动态影响模型联动性

中国绿色债券市场:发展特征、制约因素及政策建议

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金融市场研究 2022年第2期82卷 34-43页

作者：刘康韩梦彬中国工商银行金融市场部国家金融与发展实验室中国债券论坛

2021年,我国绿色债券市场顶层设计持续完善,中央和地方支持绿色发展的规范类文件及配套政策持续出台。在相关政策支持下,我国绿色债券市场持续发展,发行主体、期限及评级更趋集中,品种更趋多元,结构逐步均衡。与此同时,国内外绿色标准... 详细信息

2021年,我国绿色债券市场顶层设计持续完善,中央和地方支持绿色发展的规范类文件及配套政策持续出台。在相关政策支持下,我国绿色债券市场持续发展,发行主体、期限及评级更趋集中,品种更趋多元,结构逐步均衡。与此同时,国内外绿色标准差异仍存,绿色债券市场规范化发展及市场化程度亟待提升,发行端及投资端政策支持还需优化。展望未来,可推动国内外绿色债券标准的进一步接轨,加强绿色债券的市场机制建设及政策支持力度,鼓励金融机构持续优化发行结构及投资者结构,并进一步创新产品。

关键词：绿色债券市场市场回顾政策支持发展建议

我国绿色债券市场的风险特征与风险溢出效应研究

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西部金融 2022年第11期 31-40页

作者：课题组李玉辉不详中国人民银行宝鸡市中心支行

作为促进绿色低碳经济发展的重要金融工具,绿色债券和绿色股票在绿色资产配置中占据相当大的比例。随着我国绿色债券市场的蓬勃发展和金融市场间互联互通程度的不断加深,两者在融合过程中极可能积累一定程度的风险,进而使得两大市场间... 详细信息

作为促进绿色低碳经济发展的重要金融工具,绿色债券和绿色股票在绿色资产配置中占据相当大的比例。随着我国绿色债券市场的蓬勃发展和金融市场间互联互通程度的不断加深,两者在融合过程中极可能积累一定程度的风险,进而使得两大市场间的风险相互传染,导致风险溢出。本文考虑到市场极端风险条件,选取中债-中国绿色债券净价指数与上证环保产业指数日收盘价数据作为研究样本,构建EVT-Copula-CoVaR模型测度绿色股票市场对绿色债券市场风险溢出效应的方向和大小。研究表明,绿色股票市场对绿色债券市场产生正向溢出效应,且随着置信水平的不断提高,溢出强度越大。

关键词：绿色债券市场绿色股票市场风险溢出效应 EVT-Copula-CoVaR

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我国绿色债券市场发展现状与问题研究

中文科技期刊数据库（全文版）经济管理 2022年第11期 30-33页

作者：牛春娟宁夏银行股份有限公司宁夏银川750001

伴随着国家“双碳”战略的不断推进,绿色创新引领产业和能源结构调整成为低碳环保和经济可继续发展的新引擎。绿色债券是一种专门投资于绿色项目的债券融资工具,伴随着其发行量的不断攀升,意味着绿色环保项目资金支持渠道更加多元化,体... 详细信息

伴随着国家“双碳”战略的不断推进,绿色创新引领产业和能源结构调整成为低碳环保和经济可继续发展的新引擎。绿色债券是一种专门投资于绿色项目的债券融资工具,伴随着其发行量的不断攀升,意味着绿色环保项目资金支持渠道更加多元化,体现出金融工具支持绿色经济在不断发力,凸显了金融供给侧改革在重点领域初显成效。虽然目前绿色债券快速蓬勃发展,但仍存在违约处置机制不完善、发行时间成本过高、评价机制尚需统一和细化、信息披露不完整等诸多问题,未来绿色债券市场制度体系建设仍有待进一步发展和完善。

关键词：绿色债券市场发展现状问题分析