检索结果-南通市图书馆

作者：燕昊中南大学

学位级别：硕士

债券融资作为公司直接融资的重要方式之一,现已形成多层次的市场和多样化的产品体系。其中,城投债以城投公司为直接信用主体,而许多城投公司却面临主体资质不足,债券发行困难的问题。结构化发行采用加杠杆“自融”的方式,能够间接帮助... 详细信息

债券融资作为公司直接融资的重要方式之一,现已形成多层次的市场和多样化的产品体系。其中,城投债以城投公司为直接信用主体,而许多城投公司却面临主体资质不足,债券发行困难的问题。结构化发行采用加杠杆“自融”的方式,能够间接帮助发行人完成融资,但同时也带来更高的信用风险。本文聚焦近年来债券违约事件频发的城投公司:首先对债券信用风险的相关理论和研究现状进行梳理总结,探究现阶段不同因素对债券信用风险的影响,归纳风险控制方案设计思路。其次,结合X城投19PPN违约的案例情况,提炼城投公司在信用风险控制方面的共性问题,分析城投债信用风险的具体影响因素。最后,从发行人的角度出发,有针对性地提出债券信用风险的预估框架与风险控制方案设计。本文对城投公司融资风险控制有一定的参考价值。本文研究发现:发行人的运营能力差、财务状况不良是导致其债券信用风险的决定性因素,而结构化发行脆弱的流动性使其更容易受到金融市场波动的影响,往往成为引发信用违约的直接原因。本文从城投公司债券发行前、存续期和违约后三个阶段就信用风险控制方案提出建议,发行前关注经营能力和资产流动性管理,提高信用评级,以信用风险预估框架进行合理预期;存续期注重资金流动性与市场风险,拓宽多元融资渠道并建立区域风险预警体系;违约后续尝试协调债务转移或延期支付,以筹措资金为最后保障。图15幅,表9个,参考文献50篇。

关键词：债券结构化发行城投公司信用风险

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债券结构化发行的识别研究、规模估算与形势分析

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金融市场研究 2022年第8期82卷 41-51页

作者：李田航天科技财务有限责任公司

文章回顾了债券结构化发行的政策环境、发展历史和业务模式演变,并指出结构化发行对债券市场的影响。通过非市场化发行指数对结构化发行进行识别,结果显示,目前结构化发行在趋势上存量规模已开始萎缩,风险依然可控,债券市场稳定性也得... 详细信息

文章回顾了债券结构化发行的政策环境、发展历史和业务模式演变,并指出结构化发行对债券市场的影响。通过非市场化发行指数对结构化发行进行识别,结果显示,目前结构化发行在趋势上存量规模已开始萎缩,风险依然可控,债券市场稳定性也得到明显修复。对于结构化发行,要以有效方法予以治理化解,尤其要防止在处置风险时引发新的金融风险。

关键词：债券市场结构化发行非市场化发行指数

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公司债结构化发行模式:风险与治理

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金融理论与实践 2020年第12期 77-84页

作者：吴涛尚亮重庆工商大学金融学院重庆400067

中国公司债市场信用违约风险的不断增加,导致部分低信用等级公司债发行人开始利用结构化发行方式提高公司债成功发行的概率。然而,通过对市场上出现的三种主流“公司债结构化发行”模式的深入分析,发现其中存在的各种风险不容忽视。相... 详细信息

中国公司债市场信用违约风险的不断增加,导致部分低信用等级公司债发行人开始利用结构化发行方式提高公司债成功发行的概率。然而,通过对市场上出现的三种主流“公司债结构化发行”模式的深入分析,发现其中存在的各种风险不容忽视。相关风险可能诱发系统性金融风险的产生。针对这些风险,监管机构应当采取提高质押式回购交易准入门槛、处罚标准,完善公司债发行信息披露制度等监管措施来限制公司债发行人、资产管理机构利用结构化发行模式参与公司债的发行与交易。

关键词：债券市场公司债结构化发行模式风险

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公司债结构化发行模式风险、成因及防范

公司债结构化发行模式风险、成因及防范

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作者：尚亮重庆工商大学

学位级别：硕士

2014年之前,我国公司债市场从未出现过信用违约事件,整体上具有“刚性兑付”的特征。直至2014年,“11超日债”成为首单实质性违约的公募债之后,我国公司债市场迎来“违约潮”。每年公司债信用违约事件急剧增加,由最开始的几只增加到后... 详细信息

2014年之前,我国公司债市场从未出现过信用违约事件,整体上具有“刚性兑付”的特征。直至2014年,“11超日债”成为首单实质性违约的公募债之后,我国公司债市场迎来“违约潮”。每年公司债信用违约事件急剧增加,由最开始的几只增加到后来的几十只再到几百只。愈演愈烈的违约态势驱使我们更加重视我国公司债市场潜藏着的风险,促进未来公司债市场繁荣发展。目前国内外学者在公司债市场风险领域研究多集中在流通市场风险,而对发行市场的风险少有涉及。论文首先对国内外“公司债结构化发行”模式相关的研究现状和主要研究成果进行梳理。其次定义“公司债结构化发行”模式,并阐述“发行人认购资管产品劣后级”和“发行人认购资管产品平层+质押式回购”两种基本模式运行机制和风险。引入对T公司通过“公司债结构化发行”模式发行公司债案例的回顾和分析,使前文归纳总结出的“公司债结构化发行”模式及风险在实际中得到验证。由此引出对我国公司债市场“公司债结构化发行”模式风险成因的探究。通过Logistic回归分析模型,以实证研究方法对“公司结构化发行”模式风险成因进行探索,实证结果显示:一是区域经济状况较差的地区,更有可能通过“公司债结构化发行”模式发行公司债;二是区域内发生公司债信用违约事件会显著增加通过“公司债结构化发行”模式发行的概率;三是公司主体信用评级较低,会显著增加通过“公司债结构化发行”模式发行的概率;四是公司财务状况和公司高管金融背景对公司债发行行为没有显著影响。最后,结合我国公司债市场相关制度就“公司债结构化发行”风险防范提出建议。论文在“公司债结构化发行”模式风险、成因及防范方面的研究成果,一方面为后续公司债发行市场风险的深入理论研究提供理论层面的稍许借鉴,另一方面对投资者、发行人识别风险,监管机构完善市场监管政策均有助益。

关键词：公司债结构化发行模式风险

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公司债结构化发行模式：风险与治理

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投资与证券 2021年第4期

作者：吴涛尚亮

中国公司债市场信用违约风险的不断增加，导致部分低信用等级公司债发行人开始利用结构化发行方式提高公司债成功发行的概率。然而，通过对市场上出现的三种主流“公司债结构化发行”模式的深入分析，发现其中存在的各种风险不容忽视。... 详细信息

中国公司债市场信用违约风险的不断增加，导致部分低信用等级公司债发行人开始利用结构化发行方式提高公司债成功发行的概率。然而，通过对市场上出现的三种主流“公司债结构化发行”模式的深入分析，发现其中存在的各种风险不容忽视。相关风险可能诱发系统性金融风险的产生。针对这些风险，监管机构应当采取提高质押式回购交易准入门槛、处罚标准，完善公司债发行信息披露制度等监管措施来限制公司债发行人、资产管理机构利用结构化发行模式参与公司债的发行与交易。

关键词：债券市场公司债结构化发行模式风险

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