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红星美凯龙股票回购动因及效应研究

红星美凯龙股票回购动因及效应研究

作者：齐多加新疆财经大学

学位级别：硕士

股票回购最早出现在美国,如今已广泛运用于西方资本市场,我国资本市场的发展不及西方成熟,股票回购起步较晚,发展相对缓慢,2005年证监会颁布股票回购相关管理办法,股票回购才逐渐被国内的上市公司所熟知和应用。2018年,A股上市公司回购... 详细信息

股票回购最早出现在美国,如今已广泛运用于西方资本市场,我国资本市场的发展不及西方成熟,股票回购起步较晚,发展相对缓慢,2005年证监会颁布股票回购相关管理办法,股票回购才逐渐被国内的上市公司所熟知和应用。2018年,A股上市公司回购金额实现创纪录增长;港股市场也同样进入了回购的热潮,全年实施股票回购的公司数量创1991年以来最高记录。相较于港股股票回购市场的成熟和市场化,A股的股票回购市场目前仍处于发展阶段,深入分析上市公司股票回购的动因及产生的效应,利于加深上市公司管理层以及投资者对于股票回购效用的认识,同时给我国证券监管部门完善股票回购相关政策和法律法规提供更多的思路和视角,进一步规范上市公司的股票回购行为,对我国资本市场的持续健康发展有着积极的意义。本文选取同时在A股和港股上市的家居企业红星美凯龙作为研究对象,该公司是国内第一家以要约方式回购股份的A股上市公司,针对其2018年H股要约回购事件,基于信号传递理论、委托代理理论和财务效应理论,运用文献研究、案例研究和事件研究等方法对其股票回购的动因从企业价值动因、企业财务动因和其他动因三个方面进行分析,继而分析回购行为对公司产生的市场效应、财务效应和其他效应,归纳总结得出研究结论,并从政策层面和公司层面提出针对性建议。本文研究发现红星美凯龙本次股票回购的动因除了公告中提到的提升股价、提升每股收益、为H股股东提供退出机会外,还有提高资金使用效率、代替现金股利和A、H股价差驱动等隐藏的动因。红星美凯龙本次H股回购总体上达到了回购的目标,短期内稳定了公司的股价、给公司的财务业绩带来了正向的影响、促进公司战略的推进以及增加了中小股东的投资获益;但与此同时,也在一定程度上增加了公司的财务风险、加剧了公司“一股独大”的程度。针对研究结论提出了针对性建议,在政策层面应推进股票回购制度建设,完善法律法规,加强股票回购市场监管,规范信息披露;上市公司在回购股票时,应充分考虑公司的自身情况并提前采取措施抵御可能产生的财务风险,同时也要更多地关注回购对中小股东的影响。

关键词：红星美凯龙股票回购动因效应

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红星美凯龙家居产业互联网平台优化研究

红星美凯龙家居产业互联网平台优化研究

作者：孙杰（Jimmy Sun）西南大学

学位级别：硕士

在中美贸易摩擦等经济大环境下,传统的家居行业在近五年（2015-2019年）的产成品总额波动变化,尤其是2018年至今,我国经济下行压力增加,导致我国家居行业产成品总额有所减少。大数据、人工智能、物联网等“互联网+”相关热点俨然成为传... 详细信息

在中美贸易摩擦等经济大环境下,传统的家居行业在近五年（2015-2019年）的产成品总额波动变化,尤其是2018年至今,我国经济下行压力增加,导致我国家居行业产成品总额有所减少。大数据、人工智能、物联网等“互联网+”相关热点俨然成为传统家居行业发展中无法回避的新技术和新应用。随着消费互联网发展逐渐进入成熟阶段以及持续的消费升级,以互联网推动实体产业全链条的转型升级是传统家居行业转型升级的重要机遇。传统的家居市场参与者如何在互联网行业线上红利见底的背景下,依托产业互联网,通过线上平台的聚集,打通线上和线下全资源链,成为突破创新、转型升级,成为各大家居企业的战略重点。传统家居企业要认识到本行业的发展趋势,主动用“互联网+”的思维创新发展,改变传统的上下游、消费者和商家之间的关系,用产业互联的管理应对传统家居行业与互联网的结合。企业数字化、信息化、智能化改造迫在眉睫。因此,本文以红星美凯龙为案例分析的对象,明确本文的选题背景、研究意义以及国内外研究综述等基础问题之后,分析产业互联在家居行业的互联网平台建设的意义,并针对核心概念界定以及相关概念进行辨析,从企业竞争优势理论、PEST理论以及多元化战略理论等基础理论角度出发,对红星美凯龙家居产业互联网平台建设存在问题进行分析,指出红星美凯龙家居产业互联网平台建设在平台价值观与短期目标冲突、自营产品与入驻产品冲突、单一板块难以扩张、发展规模出现瓶颈、平台发展软硬件实力存在缺陷的四大问题,并在此基础上进行原因分析,最后本章指出红星美凯龙家居产业互联网平台建设存在问题的原因在于顶层设计和规划不尽完善、互联网基础不尽完备、生产风险较大导致资金投入不足、数据安全保护难度大的四大原因。最后,本文提出红星美凯龙家居产业互联网平台优化建议在于以用户价值为核心遵从平台建设价值观、以自营产品为中心、迅速发展平台产品、以产业互联网平台为发展目标,确立五个发展阶段、以完善平台建设软、硬实力为目的,整合平台资源的红星美凯龙家居产业互联网平台建设的优化建议。

关键词：红星美凯龙产业互联平台平台优化

红星美凯龙以私募可交换债券引入战略投资者案例研究

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红星美凯龙以私募可交换债券引入战略投资者案例研究

作者：魏如约中南财经政法大学

学位级别：硕士

近年来,可交换债券在我国资本市场发展迅猛。2017年减持新规发布,传统股份减持手段受到严格限制。2018年股权质押新规出台,民营企业股权质押融资也受到限制。可交换债券以其融资成本低和减持灵活的优势在资本市场迅速脱颖而出,并在市场... 详细信息

近年来,可交换债券在我国资本市场发展迅猛。2017年减持新规发布,传统股份减持手段受到严格限制。2018年股权质押新规出台,民营企业股权质押融资也受到限制。可交换债券以其融资成本低和减持灵活的优势在资本市场迅速脱颖而出,并在市场规模扩张和监管政策鼓励的双重作用下,开始创新其应用方式,以其股债双重性逐渐与收购兼并、股权激励等资本运作行为结合来满足企业特定目的。其中,私募可交换债券凭借审核效率高、发行门槛低的独特优势,在市场应用更为广泛。2019年5月,红星美凯龙通过发行私募可交换债券引入阿里巴巴战略投资,为我国私募可交换债券的应用开拓了新路径,也是私募可交换债券帮助发行方进行股权意向定投引入战略投资者,帮助投资方创造进退自如和提供保底收益的投资工具的新尝试,具备一定的研究价值,可以为其他企业引入资质雄厚的战略投资者提供借鉴经验,同时也丰富了私募可交换债券的研究素材。本文先对国内外关于可交换债券与战略投资的前沿理论成果进行了梳理,并对其相关概念与应用进行了阐述和总结。在具体案例分析中,首先总结红星美凯龙与阿里巴巴的发展现状与战略方向,引出此次交易的动因。其次基于合理动因,从四个层面逐层深入探讨选择私募可交换债券作为引入战略投资者交易方式的驱动优势,一是私募可交换债券的外部环境优势,包括政策与市场驱动,二是私募可交换债券的自身特征优势,三是在以上两层优势基础上最大化发挥的应用优势,即私募可交换债券的条款设计优势和发行时机优势,四是对比优势,通过与其他融资工具及交易手段对比印证私募可交换债券的吸引力。再次,对红星美凯龙以私募可交换债券引入战略投资者的行为进行效果分析,从短期市场反应、战略目标完成情况、公司治理状况变化及中长期财务绩效变化四个方面展开。最后对案例进行整体回顾,挖掘其中可能存在的风险,并尝试从监管方、中介机构、发行方及投资方四个维度提出事前评估、事中过滤与防范、事后补救风险的措施。通过案例分析得到的结论有四点,一是具备明确的动因是企业引入战略投资者的先决条件,二是私募可交换债券是交易中的有力推手,可以有效提升企业引入战略投资者的吸引力,三是合理的私募可交换债券条款设计是交易成功的关键因素,四是结合自身实际规避风险是交易成功的重要支撑。本文根据结论提出四点建议,分别是企业应提前明确引入战略投资者的动因、全力发挥私募可交换债券的优势、恰当设计私募可交换债券的条款、结合实际灵活借鉴。

关键词：红星美凯龙私募可交换债券战略投资条款设计

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红星美凯龙定制品类管理策略优化研究

红星美凯龙定制品类管理策略优化研究

作者：陈宽郑州大学

学位级别：硕士

随着近20年中国城市化进程和房地产市场的突飞发展,家居行业方兴未艾,以红星美凯龙为代表的家居卖场借助资本红利也实现了跨越式发展,截止2019年12月31日,红星美凯龙在全国各地共经营着428家家居卖场,还有竞争对手居然之家、月星家居、... 详细信息

随着近20年中国城市化进程和房地产市场的突飞发展,家居行业方兴未艾,以红星美凯龙为代表的家居卖场借助资本红利也实现了跨越式发展,截止2019年12月31日,红星美凯龙在全国各地共经营着428家家居卖场,还有竞争对手居然之家、月星家居、喜盈门、富森美等家居卖场,开店数量都在不断增加,家居商场的供过于求对品类精细化管理提出更高的要求。而随着家居行业发展日趋成熟,宏观环境和行业竞争影响下品牌集中化程度不断提高,需要招商管理中心通过精细化的品类管理对品类角色重新细分,自上而下推动商场品类精细化管理和运营,同时挖掘和培育潜力品牌补充品类资源,也倒逼行业内企业跳出同质化竞争,走向以用户为中心,靠优秀产品驱动的良性发展轨道上来。本文以红星美凯龙定制品类为研究对象,对定制家具行业和公司的品类管理做了深入分析。（1）深入剖析了红星美凯龙定制品类面临的宏观环境和行业环境,结合任职定制品类招商总监的自身工作中对当前品类管理中存在的问题进行剖析,并分析了其原因,从而为定制品类管理的优化策略提供依据。（2）基于本文研究视角,对定制品类管理的外部环境做了分析,通过阐述定制品类发展历程、行业分类和现状,就个人对行业的理解和研究分析了定制行业发展趋势,便于在品类管理工作中做战略性规划。（3）基于定制品类管理的内外部环境分析,对红星美凯龙定制品类管理做了详细SWOT分析,结合品类管理的相关理论,创新性把品类管理引入到家居行业,提出了定制品类管理优化的思路,明确了品类管理工作的方向。（4）在对红星美凯龙定制品类策略优化的基础上,本文从组织架构、企业文化、绩效考核、制度保障等方面提出红星美凯龙定制品类管理优化实施的保障措施。本文结合国家宏观环境和行业环境以及定制品类的发展趋势,以红星美凯龙定制品类为研究对象,利用品类管理的相关理论,分析了红星美凯龙定制品类管理的现状和存在的问题,并提出了红星美凯龙定制品类管理的优化对策,为红星美凯龙品类的精细化管理和提高商场市场竞争力及可持续发展提供了一定的借鉴和参考。

关键词：红星美凯龙品类管理定制品类策略优化

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红星美凯龙的共赢交易结构

企业管理 2013年第10期 82-84页

作者：李仲红星美凯龙家居集团股份有限公司

玩过陀螺的人都知道，要让陀螺立起来，必须有外力抽打；一旦停止抽打，陀螺就会倒下。红星美凯龙更像一只高速旋转的陀螺。一。

关键词：红星美凯龙城市综合体共赢交易结构盈利模式运营机制

维普期刊数据库

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红星美凯龙轻资产运营模式下的财务战略研究

红星美凯龙轻资产运营模式下的财务战略研究

作者：钟苑琦江西理工大学

学位级别：硕士

近年来,随着大量企业的不断涌入,家居行业市场竞争环境日趋激烈,且房地产行业已进入存量时代,家居行业持续出现产能过剩的现象。因此,家居企业需尽快根据自身情况转变经营模式,通过提高核心竞争力来增强竞争优势。传统家居企业以重资产... 详细信息

近年来,随着大量企业的不断涌入,家居行业市场竞争环境日趋激烈,且房地产行业已进入存量时代,家居行业持续出现产能过剩的现象。因此,家居企业需尽快根据自身情况转变经营模式,通过提高核心竞争力来增强竞争优势。传统家居企业以重资产为核心的运营模式存在较大的资金压力和沉重的债务负担,而轻资产运营模式的提出正好可以解决其所面临的种种财务困境,该模式利用经济杠杆作用原理以较低的投入来获取较高的投资回报,有利于改善企业的经营状况。但是,企业要想成功向轻资产运营模式转型,除了要累积充足的轻资产优势资源,还需要匹配合适的财务战略以支撑商业模式发挥作用。目前我国学者对于企业在轻资产运营模式下有关财务战略的研究相对较少,大多是从财务风险和财务绩效的方向对轻资产运营模式进行研究,且主要集中在房地产、互联网、服装、医药等领域,而家居行业还较为罕见。因此,本文将从财务战略的视角出发,选取在家居行业率先进行轻资产运营模式转型的典型代表企业红星美凯龙作为案例公司,对其在轻资产运营模式下的财务战略进行研究。本文首先对国内外学者的相关研究进行梳理和总结,并介绍了与轻资产运营模式和财务战略相关的概念和理论基础。然后以案例公司红星美凯龙为研究对象,对其轻资产运营模式下的财务战略现状进行探讨,其中主要包括了轻资产运营模式的相关介绍和具体分析,以及在轻资产运营模式下实施的财务战略内容分析。接着选取红星美凯龙2014-2020年的财务数据,并以轻资产家居龙头企业居然之家作为比较对象,通过财务战略绩效分析和财务战略矩阵分析对红星美凯龙的财务战略实施效果进行综合评价。研究结果显示,红星美凯龙的各项财务指标均呈现下行趋势,主要表现为资产增值能力下滑、生产经营现金保障程度并不高、资产流动性水平较低,且公司的资金短缺问题日益突出。可见,红星美凯龙实施的财务战略未能较好的匹配轻资产运营模式实现可持续增长,主要存在以下问题:资本结构不合理引发的偿债风险、多元化投资的收益不佳、可持续发展的后劲不足、以及应收账款的管理水平较低。最后再根据红星美凯龙财务战略存在的问题提出了优化资本结构、减轻重资产负担、聚焦增值型业务、提高资产管理水平等相应的优化建议,使之能更好地与轻资产运营模式相适配,从而为企业持续创造价值。

关键词：红星美凯龙轻资产运营模式财务战略财务绩效

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红星美凯龙家居集团竞争战略研究

红星美凯龙家居集团竞争战略研究

作者：陈世杰厦门大学

学位级别：硕士

中国近十年来快速发展的房地产市场,催生出了另一个蓬勃发展的市场——家居装饰及家具行业。这是一个准入门槛较低、竞争十分激烈的行业,经过多年的快速发展,红星美凯龙成为了目前国内最大的家居连锁商场品牌。那么,作为行业领导者的红... 详细信息

中国近十年来快速发展的房地产市场,催生出了另一个蓬勃发展的市场——家居装饰及家具行业。这是一个准入门槛较低、竞争十分激烈的行业,经过多年的快速发展,红星美凯龙成为了目前国内最大的家居连锁商场品牌。那么,作为行业领导者的红星美凯龙,应该如何应对激烈的市场竞争、提高行业壁垒及应对新兴的互联网平台的冲击呢,会对此提出怎样的战略措施呢?本文首先阐述了竞争战略的概念及其发展史,其次介绍了红星美凯龙的发展历程和发展情况,运用波特五力分析模型,对红星美凯龙面临的五种外部力量:行业现有竞争者、可能进入行业的潜在竞争者、替代商品及替代服务、供应商、客户进行逐一分析;再使用SWOT分析对其所拥有的优势、劣势和面对的挑战、机遇进行分析,并在三大战略工具:成本领先战略、目标聚焦战略、差异化战略中选取合适的战略进行应对。研究表明,红星美凯龙适合使用成本领先战略和差异化战略相结合的战略组合模式得以发展,提出发挥经济规模优势、降低运营成本;以轻资产为主、重资产为辅的模式;提高专业化水平和运营效率;与电商购物平台强强联手、线上线下融合发展的综合性的建议,并最终从财务措施、人力资源、营销策略和维护顾客这四个方面给出具体的竞争战略实施方案。

关键词：红星美凯龙竞争战略家具行业

红星美凯龙商业模式创新路径及其对绩效的影响

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红星美凯龙商业模式创新路径及其对绩效的影响

作者：刘畅北京交通大学

学位级别：硕士

受2020年疫情影响,加之家居行业市场已出现疲软态势,家居零售行业营业状况受到了极大冲击。在整个行业形式不容乐观的情况下,红星美凯龙家居股份有限公司在2020年依旧取得了可观的收益与利润。除此之外,由于网络直播影响,传统的家居行... 详细信息

受2020年疫情影响,加之家居行业市场已出现疲软态势,家居零售行业营业状况受到了极大冲击。在整个行业形式不容乐观的情况下,红星美凯龙家居股份有限公司在2020年依旧取得了可观的收益与利润。除此之外,由于网络直播影响,传统的家居行业正面临着不断衰退的趋势,在疫情与网络直播双重冲击中,家居行业如何维持业务增长值得研究。基于此,本文以家居龙头红星美凯龙为例,挖掘其商业模式创新路径及其对企业绩效的影响,进而为整个家居行业提供未来发展建议。目前国内研究现状多是基于价值链角度,财务共享角度以及营销模式角度等对红星美凯龙进行单一层面阐述,并且只有少量和笼统的指标分析。另外论文发表时间点都在疫情前,进而体现不出疫情阶段下其商业模式发挥的效用以及红星美凯龙完整商业模式创新对其绩效的具体影响。家居卖场行业特殊,如何在互联网时代实现转型目前并没有很多成功案例可供借鉴,红星美凯龙的开创性转型让人看到了行业未来的可能性。其在多重挑战长期存在的危局下构建的机制也可以为行业起到借鉴作用。本文行文运用CIMA商业模式模型和PESTEL理论模型,并利用文献分析法、比较分析法与案例分析法对研究问题进行深入剖析。通过查找相关资料与文献,本文按照CIMA商业模式分析模型将红星美凯龙的商业模式创新内容总结为以下几个板块:一是价值主张维度,其中主要包括企业完善自身的价值理念与自营和委管业务之间的转变;二是价值创造维度,主要包括关键业务的倾斜,重要合作与企业的数字化转型;三是价值传递维度,主要分为客户关系和渠道通路;四是价值获取维度,内含收入模式的调整与成本结构的完善。文章在分析商业模式创新路径后,基于不同维度的财务报表指标,分析各个商业模式创新对公司发展做出的贡献及影响机理。全行业低迷情况下红星美凯龙如何凭借其独特的商业模式保持营收,为何互联网的流量时代对其来说是挑战也是机遇,背后的答案不仅对红星美凯龙公司有着巨大价值,也对整个行业的良性发展起着指引作用。传统的家居行业不创新而顾陈守旧很可能会被时代淘汰,红星美凯龙的商业模式创新则让人们看到了一丝转机。

关键词： CIMA商业模式模型商业模式创新绩效红星美凯龙

红星美凯龙B2C电子商务中的用户体验管理优化研究

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红星美凯龙B2C电子商务中的用户体验管理优化研究

作者：王臻云南师范大学

学位级别：硕士

中国电商市场竞争日益剧烈。流量成本持续攀升,资源也不断集中。显然,中国电商的红利时期已渐渐远去,买方市场逐步形成。当下电商企业都急于打破单纯靠降价促销谋生存的困境,但大多找不到有效的突破口。其实从经济水平、文化发展、人均... 详细信息

中国电商市场竞争日益剧烈。流量成本持续攀升,资源也不断集中。显然,中国电商的红利时期已渐渐远去,买方市场逐步形成。当下电商企业都急于打破单纯靠降价促销谋生存的困境,但大多找不到有效的突破口。其实从经济水平、文化发展、人均可支配水平、消费观念和结构的巨大变化,不难看出社会经济已从产品经济、商品经济和服务经济,发展到了如今的体验经济。在体验经济环境下,消费者不单注重产品和服务,也期望能获取体验的满足。“以用户为导向”的思想在电商运营中被逐渐确立,用户价值理论也成为了市场营销管理理论的新内容,成为企业竞争之新领域,企业战略发展之重要目标。所以用户体验管理优化研究对企业生存发展有着重大意义。对于错过了电商高速发展期的红星美凯龙B2C电子商务,其发展时间总计不足五年,却经历了四次“推翻重来”的馗尬。这证明当下电商环境中如果传统企业仅靠营销手段、品牌优势、线下资源是不足以取得电子商务成功的,笔者认为“电商零基础”的红星美凯龙只有抓住体验经济的机遇,做好用户体验的优化,才能使其品牌在竞争白炽化的电商市场中存活。本文主要采用文献研究法、实证分析法和规范研究方法进行研究,指出,用户体验优化将成为今后一段时间内电商企业运营管理的重点。认为电商企业运营管理应把深刻研究消费者所需体验作为基础,从而定制相对应的用户体验管理优化方案,并且多种渠道和模式为用户提供优质的体验感受。只有将用户体验优化作为运营管理的核心并且有效的付诸于运营管理实践,企业才能在白热化的市场竞争下贏得主动优势。笔者希望通过详细阐述用户体验的意义,唤醒企业对其重要性的认知;通过对家居建材行业B2C电商用户体验发展现状分析,以及红星美凯龙B2C电商用户体验现状分析,使企业发现管理中哪些问题会涉及用户体验;通过对红星美凯龙B2C电商用户体验问题成因分析,使管理者找到提高用户体验的突破口;最后笔者提出了针对红星美凯龙集团旗下B2C电商用户体验多维度的管理优化方法。希望可以有效论证家居建材行业及红星美凯龙B2C电商当下碰到的用户体验运营管理问题,改变企业在体验经济时代所面临的生存危机及管理困境。

关键词：用户体验 B2C电子商务红星美凯龙管理优化家居建材体验经济企业竞争市场营销管理企业战略发展线下