检索结果-南通市图书馆

作者：张子琪中央财经大学

学位级别：硕士

随着“双碳”政策的发布,投资者对企业可持续发展能力的关注度迅速提升。ESG评级作为一种考虑企业的环境保护水平、社会责任履行情况、公司内部治理表现三大非财务绩效方面的评价体系,被认为是综合衡量企业可持续发展能力的一种有效指标... 详细信息

随着“双碳”政策的发布,投资者对企业可持续发展能力的关注度迅速提升。ESG评级作为一种考虑企业的环境保护水平、社会责任履行情况、公司内部治理表现三大非财务绩效方面的评价体系,被认为是综合衡量企业可持续发展能力的一种有效指标,受到了资本市场的广泛关注。Wind数据显示,截至2022年11月6日,我国ESG主题基金已有264只,总规模达2318.9亿元,近年来,ESG相关投资规模呈现出爆发式的增长态势。目前,国内外不少文献探讨了ESG评级高低与股票价格或股票收益率的关系,利用因素模型的方法对于静态数据进行了诸多研究。本文关注ESG评级变化这样的动态事件,研究目的聚焦于:ESG评级上升或下降所带来的股票收益率的异常表现,以及这种异常表现相对于评级不变事件的相对表现。为了实现这一研究目的,本文以华证ESG数据为代表,选用2016～2022年具有华证ESG评级的上市公司(除金融类)为样本,利用事件研究法和面板数据回归法进行实证分析。首先,本文利用市场模型,以[-50,0)作为事件研究的估计期,以[0,5]作为事件的窗口期,通过事件研究法,获得样本公司在2016～2022年ESG评级上升、下降和不变三类事件带来的平均累积超额收益率(CAR)。为了研究工业类样本和非工业类样本的区别,并检验事件研究法结果的稳健性,本文同时测算了ESG评级上升事件对于工业类和非工业类企业采用新的事件定义(将评级相对于前次评级上升两个等级或以上定义为评级上升事件)、新的事件估计期的选择(选择[-55,0)作为事件估计期)、新的预期收益率的估计模型(采用Fama-French三因子模型)三种方式获得的平均累积超额收益率(CAR)的结果。随后,为研究ESG评级上升和下降事件相对于评级不变的相对效果,并排除财务相关的基本面数据导致的CAR的影响,本文构建了样本公司在2016～2022年各个季度ESG评级数据发布时的面板数据,将事件研究法计算得出的CAR(累积超额收益率)作为被解释变量,以表示评级上升和表示评级下降的虚拟变量(in ESG、de ESG)作为解释变量,以表示公司基本面的ROE(将资产收益率)、LEV(资产负债率)、AGE(公司年龄)等变量作为控制变量,进行面板数据的回归分析。同时,本文利用改变事件窗口期为[0,4]计算得到的CAR,进行面板回归的稳健性检验,得到了一致的结论;并且关注工业类企业和非工业类企业在ESG变动中的表现差异性,分样本进行了如上面板数据回归的异质性分析。在研究过程中,本文的主要创新点体现在:(1)本文不止关注ESG评级上升和下降所带来的超额累计收益率,在采用事件研究方法获得超额累计收益率之后,本文进一步通过面板数据回归,控制公司的基本面数据并以评级不变作为对照组,研究相对于评级不变事件,上升与下降带来的相对超额累计收益率;(2)在进行面板数据回归时,本文采用的财务绩效相关的基本面数据选用了事件发生日能够获得的最新基本面数据,而非以往文献中常用的事件发生日时的实际基本面数据;(3)本文的样本覆盖非常广泛,涵盖了2016～2022年拥有华证ESG评级的全部A股上市公司(除金融行业),且选用了华证评级的季度数据进行研究,样本涵盖了2056家样本公司的24,096个季度观测值。通过实证研究,本文获得的主要结论如下:(1)评级上升事件会给上市公司带来0.30%的正向超额累计收益率,评级下降事件会给上市公司带来-0.02%的负向超额累计收益率(并不显著);(2)控制公司基本面数据,并以评级不变事件作为对照组后,ESG评级上升会带来显著正向0.271%的相对异常收益,而ESG评级下降事件所带来的相对异常收益并不显著;(3)工业类样本ESG评级上升事件能带来显著的正向异常收益,而非工业类样本这种异常收益并不明显。最后,本文提出了三方面的政策建议:(1)相关部门应当提高对上市公司披露非财务相关信息的要求,提高上市公司的信息披露水平,扩大信息披露的范围;(2)ESG评级的提高在短期内可以对上市公司造成正向的超额收益,但这种收益只在工业类公司较为显著,而总体市场对于ESG投资较为乐观的态度,也提醒投资者适当提升对风险的防范意识;(3)政策有关机构可以通过构建权威独立的机构进行上市公司的ESG评级,促进投资者的理性投资,形成资本市场的良性循环。本文的总体结构安排如下:第一章为引言,主要描述本文的研究背景、目的和研究意义;第二章进行了相关文献综述,总结了目前ESG评级研究中主流的理论体系;第三章阐述了本文进行实证研究的假设、方法、样本、变量和实证模型;第四章描述了实证研究得到的结果和结论;第五章总结了全部的研究结论,提出了相应政策建议和研究存在的不足。

关键词： ESG评级变化累积异常收益率事件研究法相对累积异常收益率

来源：

同方学位论文库评论

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

我国上市公司可转换债券转换对股票收益率影响的实证研究

引用

会计之友(中旬刊) 2009年第4期 102-104页

作者：江飞暨南大学

可转换债券作为一种兼有债券和股票双重属性的融资工具,其从债券向股票的转换必然会影响到上市公司的财务数据,进而可能对公司的股票收益率产生影响。本文以2003年至2008年部分发行可转换债券的上市公司为例,用事件研究法对这些可转换... 详细信息

可转换债券作为一种兼有债券和股票双重属性的融资工具,其从债券向股票的转换必然会影响到上市公司的财务数据,进而可能对公司的股票收益率产生影响。本文以2003年至2008年部分发行可转换债券的上市公司为例,用事件研究法对这些可转换债券转股时对股票收益率的影响进行了实证分析。实证结果表明,可转换债券转股短期内与上市公司的股票累积异常收益率的相关性并不显著,即存在机构投资者在此期间刻意操纵股价,并利用"债转股"当作题材炒作的迹象。

关键词：可转换债券事件研究法转换累积异常收益率

来源：

同方期刊数据库评论

在线全文

同方期刊数据库

学校读者我要写书评

暂无评论

我国上市公司可转换债券转换对股票收益率影响的实证研究

引用

会计之友 2009年第11期 102-104页

作者：江飞暨南大学

关键词：可转换债券事件研究法转换累积异常收益率

来源：

维普期刊数据库评论

在线全文

维普期刊数据库

学校读者我要写书评

暂无评论

食品药品安全事件影响A股市场股票收益率的实证分析

食品药品安全事件影响A股市场股票收益率的实证分析

引用

作者：赵月华暨南大学

学位级别：硕士

2008年以来，我国食品药品领域相继发生了影响深远的“三聚氰胺毒奶粉”、“瘦肉精”、“毒胶囊”及“塑化剂”等事件，一方面这些事件危害了消费者的健康，扰乱了商品市场秩序，同时也暴露出不法企业主的贪婪以及我国食品药品监管的缺... 详细信息

2008年以来，我国食品药品领域相继发生了影响深远的“三聚氰胺毒奶粉”、“瘦肉精”、“毒胶囊”及“塑化剂”等事件，一方面这些事件危害了消费者的健康，扰乱了商品市场秩序，同时也暴露出不法企业主的贪婪以及我国食品药品监管的缺失;另一方面，这类食品药品安全“黑天鹅”事件也冲击了A股市场的相关行业和企业，给证券市场投资者带来了严重的影响和后果。本文利用事件研究法，分别探究了2012年4月15日曝光的“毒胶囊”事件对我国制药行业股票收益率的影响以及2012年11月19日曝光的“塑化剂”事件对白酒行业股票收益率的冲击。研究发现：（1）以A股市场制药类103家上市公司为样本，通过分别对制药行业和制药类个股的实证分析得到：首先，“毒胶囊”事件对A股制药行业有显著影响，对于生产胶囊制剂的企业和不生产胶囊制剂的企业，其影响的正负效应、波动幅度以及恢复速度存在差异，但对“毒胶囊”事件均反应滞后;其次，不同制药类个股对“毒胶囊”事件的市场反应不同，特别地，国家药监局披露的相关个股都存在反应过度。（2）以A股市场14只白酒股作为研究样本，“塑化剂”事件对A股市场白酒行业和每只白酒股票收益率都产生了较为不利的影响，整个白酒行业对“塑化剂”事件反应较为灵敏但反应不足;不同白酒股票对“塑化剂”事件反应程度也不相同，但都反应不足。另外，“塑化剂”事件存在消息提前泄漏的情况。通过“毒胶囊”和“塑化剂”事件影响证券市场相关行业和个股收益率的研究，有利于证券投资者的投资决策;同时有利于政府制定合理的法律和政策保护投资者利益、维护市场稳定、保证食品药品安全和居民健康。

关键词：毒胶囊塑化剂事件研究法累积异常收益率敏感性

来源：

同方学位论文库评论

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

创业板限售股解禁对股票收益率的影响研究

创业板限售股解禁对股票收益率的影响研究

引用

作者：王蕾复旦大学

学位级别：硕士

限售股是指在一定时间内或一定条件下暂时禁止在二级市场出售的股份。目前我国证券市场上存在多种形式的限售股,如股改限售股、首发限售股和增发限售股等。限售股在锁定期结束之后解禁并可以自由流通。理论上,限售股的解禁有可能引发原... 详细信息

限售股是指在一定时间内或一定条件下暂时禁止在二级市场出售的股份。目前我国证券市场上存在多种形式的限售股,如股改限售股、首发限售股和增发限售股等。限售股在锁定期结束之后解禁并可以自由流通。理论上,限售股的解禁有可能引发原股东的大规模减持套现行为,从而破坏市场的供给平衡、影响股票的估值和投资者的持股信心。我国创业板因为具有高成长性、高市盈率和创投机构集中持股等特征,加上开板时间较短、市场环境不成熟,在面对大规模的限售股解禁时更有可能受到影响。考察限售股解禁事件对创业板股票收益率的影响,并分析其反应的方式和程度,对证券市场的各参与方都具有重要的现实意义。本文研究了在2013年的创业板市场上,首发原股东限售股解禁对股票收益率造成的影响。首先介绍了解禁股的概念和分类、创业板的主要特征,并对2013年创业板市场的限售股解禁情况做了描述性统计。在回顾文献之后,采用事件研究法,对限售股解禁的影响做了实证检验,并结合相关理论,对实证的结果做了分析和总结。最后参照国外成熟证券市场应对限售股解禁的经验办法,为应对创业板限售股解禁带来的问题提出了一些政策建议。目的是让投资者更加理性的面对限售股解禁,避免股价因为限售股的解禁而发生剧烈波动,同时也有推动资本市场的资源优化配置,使我国证券市场更加成熟和有效。

关键词：创业板限售股解禁异常收益率累积异常收益率

来源：

同方学位论文库评论

在线全文

同方学位论文库

学校读者我要写书评

暂无评论

我国股票市场的绿色有效性——基于2003-2012年环境事件市场反应的实证分析

引用

财贸经济 2013年第2期34卷 37-48页

作者：王遥李哲媛中央财经大学财经研究院

为系统研究我国股市对上市公司环境事件反应的特点与程度,分析我国股票市场绿色的有效性,本文以我国2003-2012年3月期间上市公司149起环境事件为样本,运用事件研究法,对环境事件的市场反应进行了实证研究。统计结果显示我国上市公司仍... 详细信息

为系统研究我国股市对上市公司环境事件反应的特点与程度,分析我国股票市场绿色的有效性,本文以我国2003-2012年3月期间上市公司149起环境事件为样本,运用事件研究法,对环境事件的市场反应进行了实证研究。统计结果显示我国上市公司仍然存在较为严重的信息披露不足问题,且因环境事故引发的赔偿和罚款相对于其导致的经济损失来说数额较小。对累积异常收益率变化的分析表明,总体上我国上市公司环境事故和未通过环保核查等负面信息的披露还没有成为股票价格下行的显著信号,但对化工行业企业与国有企业的冲击较为强烈且更多地体现为长期影响,工业"三废"污染影响程度略高于其他类型事件;2008年后环境事件对股价的负面效应明显增强。横截面数据的回归分析表明,规模大、事态恶劣的环境事故对股价的冲击远大于小事故,但投资者对事故类型与肇事公司规模等因素并不敏感。本文最后基于实证分析结果对提高股票市场的绿色有效性提出了相应的政策建议。

关键词：股票市场绿色有效性绿色证券事件研究法累积异常收益率

来源：

维普期刊数据库

同方期刊数据库评论

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

H股公司回归A股市场动因的实证研究

引用

经济与管理研究 2011年第8期32卷 27-33页

作者：沈悦赵建军西安交通大学经济与金融学院

本文以35家采用"先H后A"方式上市的中国企业作为研究样本,建立横截面数据模型,运用广义矩方法对H股公司选择回归A股市场的原因进行实证研究。研究结果表明:国有化程度、上市时机、融资能力以及估值水平是H股公司选择回归A股市场的主要... 详细信息

本文以35家采用"先H后A"方式上市的中国企业作为研究样本,建立横截面数据模型,运用广义矩方法对H股公司选择回归A股市场的原因进行实证研究。研究结果表明:国有化程度、上市时机、融资能力以及估值水平是H股公司选择回归A股市场的主要因素。

关键词：双重上市公司累积异常收益率国有企业

来源：

维普期刊数据库

同方期刊数据库评论

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

中国上市公司公司债发行公告效应的实证研究

引用

金融研究 2010年第3期 130-143页

作者：付雷鸣万迪昉张雅慧西安交通大学管理学院陕西西安市710049

本文以2007年8月至2009年8月发行公司债的31个样本公司为研究对象,运用事件研究法对这些公司发行公司债所产生的公告效应进行了研究。结果表明,在我们研究的事件窗口中,我国公司债发行会产生负的公告效应,但是在公告发布之前的累积异常... 详细信息

本文以2007年8月至2009年8月发行公司债的31个样本公司为研究对象,运用事件研究法对这些公司发行公司债所产生的公告效应进行了研究。结果表明,在我们研究的事件窗口中,我国公司债发行会产生负的公告效应,但是在公告发布之前的累积异常收益率为正,而在公告发布之后的累积异常收益率为负。横截面数据的回归分析表明,股票的累积异常收益率与公司的成长性显著的负相关,与固定资产比率、资产负债率、债券相对发行规模及公司规模显著的正相关,与公司的年龄、债券的信用评级及债券的存续时间不存在显著的相关关系。

关键词：中国上市公司公司债累积异常收益率公告效应

来源：

维普期刊数据库

同方期刊数据库评论

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

上市公司发行公司债券对股价影响的研究

引用

中央财经大学学报 2009年第9期 28-33页

作者：刘清江漆鑫南开大学经济学院天津300071

本文在综合资本结构理论和债务结构理论的基础上,运用事件研究方法考察了我国上市公司发行公司债券的市场反应及其原因。研究结果表明,上市公司发行公司债券融资对公司股价具有负面的效应,公司的成长性、资产负债率等反映公司自身情况... 详细信息

本文在综合资本结构理论和债务结构理论的基础上,运用事件研究方法考察了我国上市公司发行公司债券的市场反应及其原因。研究结果表明,上市公司发行公司债券融资对公司股价具有负面的效应,公司的成长性、资产负债率等反映公司自身情况的因素与累积异常收益率显著负相关;而在反映债券的债务结构特征中,发行利差与累积异常收益率显著正相关,当债券赋予了投资者回售等权利时,该公司的股价会做出明显的负面反应。

关键词：公司债券股价反应累积异常收益率

来源：

维普期刊数据库

同方期刊数据库评论

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

投资者意见分歧对盈余公告效应影响的实证研究

引用

财经理论与实践 2008年第5期29卷 55-59页

作者：周晖邹建国葛琦湖南大学工商管理学院湖南长沙410082

从投资者意见分歧的角度对盈余公告效应进行理论解释,借鉴衡量投资者意见分歧的模型对中国股票市场的盈余公告效应进行实证检验,研究结论认为:我国的股票市场表现出了明显的盈余公告效应,投资者意见分歧对盈余公告效应具有很好的解释作... 详细信息

从投资者意见分歧的角度对盈余公告效应进行理论解释,借鉴衡量投资者意见分歧的模型对中国股票市场的盈余公告效应进行实证检验,研究结论认为:我国的股票市场表现出了明显的盈余公告效应,投资者意见分歧对盈余公告效应具有很好的解释作用。在研究期内,投资者意见分歧与股票组合的累积异常收益率呈正相关关系。

关键词：盈余公告效应投资者意见分歧累积异常收益率截面回归分析

来源：

维普期刊数据库

同方期刊数据库评论

在线全文

学校读者我要写书评

暂无评论

欢迎您,

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：

通借通还

欢迎您,

建议与咨询 留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

时间限定

文献类型

馆藏选择

核心期刊

语言

文献类型

帮助

文字说明：

检索规则说明：

检索范例：

分类表

所选分类

限定检索结果

文献类型

馆藏范围

日期分布

学科分类号

主题

机构

作者

语言

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

在线全文

请选择保存的检索档案： 新增检索档案 确定 取消

请选择收藏分类： 新增自定义分类 确定 取消

通借通还

建议与咨询留下您的常用邮箱和电话号码，以便我们向您反馈解决方案和替代方法

请选择保存的检索档案：

请选择收藏分类：