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基于最低库存余额模式下的基层国库现金管理实证分析

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武汉金融 2016年第10期 65-67页

作者：程刚中国人民银行随州市中心支行湖北随州441300

随着我国市场经济改革的深入和扶贫攻坚政策的实施,国库库存的高位集聚以及地方政府债券融资逐步放开使得地方政府的理财需求日益强烈,开展地方国库现金管理的必要性也日显突出。对此,本文以S市为例进行实证研究,分析了基层国库开展现... 详细信息

随着我国市场经济改革的深入和扶贫攻坚政策的实施,国库库存的高位集聚以及地方政府债券融资逐步放开使得地方政府的理财需求日益强烈,开展地方国库现金管理的必要性也日显突出。对此,本文以S市为例进行实证研究,分析了基层国库开展现金管理的可行性,构建了基层国库现金管理框架,并选用鲍莫尔模型和米勒-奥尔模型进行对比分析,测算了基层国库现金管理的收益情况。最后提出几点基层国库开展现金管理的建议,以期对探讨在省会及省以下国库开展国库现金管理有借鉴意义。

关键词：地方国库现金管理鲍莫尔模型米勒-奥尔模型

最佳现金持有量视角下城投医药公司运营资金管理研究

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最佳现金持有量视角下城投医药公司运营资金管理研究

作者：郑景颢云南大学

学位级别：硕士

运营资金,也称为“营运资本”,是财务管理这门专业中的重要概念。通常在企业中指流动资产减去流动负债后的净额,反映的是企业在经营中可自由运用,周转的流动资金净额。运营资金可以用来衡量一个公司或者企业的短期偿债能力,该项目金额越... 详细信息

运营资金,也称为“营运资本”,是财务管理这门专业中的重要概念。通常在企业中指流动资产减去流动负债后的净额,反映的是企业在经营中可自由运用,周转的流动资金净额。运营资金可以用来衡量一个公司或者企业的短期偿债能力,该项目金额越大,代表公司对于支付义务的能力越好。一家企业要维持正常的运转,就必须要拥有适量的运营资金,但运营资金到底多少才能满足日常经营的需要,又不会因为现金持有量过高增加机会成本和储存成本,这个问题一直是财务管理者所追求和分析想要达到的目标。根据相关调查发现,公司财务经理有大约60%的时间都用于运营资金的管理,而运营资金的管理通常又分为运营资金的运用和资金的筹措。随着我国的经济发展和医药行业政策的不断推陈出新、日新月异,如何管理和确保运营资金使用的安全、高效、合理,是维持整个医药企业平稳运营和发展壮大的关键。本文以城投医药公司为例,基于最佳现金持有量的视角,详细介绍了公司在运营资金管理中,流动资产、流动负债及现金流量等运营资金管理现状,并通过对公司近2年的相关财务指标进行分析。发现公司在运营资金管理的过程中资金运用和资金筹措方面存在的问题,详细研究这些问题形成的原因,并针对这些问题,根据城投医药公司目前的业务结构和行业特点,使用随机模型设计出最佳现金持有量为基础的管理方案,通过此方案从业务环节入手,调整公司各项资金收付制度,比如加强存货管理,账期资信管理,加强内部控制,建立灵活的收付制度,实行全面预算,提高现金周转效率等措施,使企业达到最佳的运营资金管理效率。

关键词：医药公司运营资金管理最佳现金持有量米勒-奥尔模型

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基于流动性风险的开放式基金资产配置研究

基于流动性风险的开放式基金资产配置研究

作者：林景钰西南交通大学

学位级别：硕士

我国开放式基金的历史不足十年,然而作为一种是非常重要的投资产品,自其诞生之日起,便广受各方关注。相对于为国内投资者所熟知的封闭式基金,开放式基金在具备很多优点的同时,也凸显出其在流动性等方面的风险。本文通过对开放式基金的... 详细信息

我国开放式基金的历史不足十年,然而作为一种是非常重要的投资产品,自其诞生之日起,便广受各方关注。相对于为国内投资者所熟知的封闭式基金,开放式基金在具备很多优点的同时,也凸显出其在流动性等方面的风险。本文通过对开放式基金的流动性风险形成原因进行分析,发现开放式基金的流动性风险主要是由其投资者自主的赎回机制引起的。同时,宏观经济政策、投资者习惯、金融市场的成熟度等也会影响基金的流动性风险情况。从基金管理者的角度,这些方面都是不受其控制的,管理者唯有从基金的资产配置上进行一定安排以降低流动性风险带给开放式基金的负面影响。因此,本文尝试找出最为适合的基金资产配置比例以减少基金的流动性风险。首先,通过分析,本文发现无论是流动性资产不足或是流动性资产的量过大,都会对基金的业绩造成负面的影响,所以,本文定义了开放式基金的流动性成本,之后又给出流动性波动率的刻画方法,提出了可以通过使这两者尽可能小来寻找到适合的流动性资产比例的模型。另外,本文从统计学的角度通过净赎回量的分布和流动性损失因子的分布给出了开放式基金流动性成本期望值的计算公式,基金管理者可通过使流动性成本期望值最小的方式寻找到合适的流动性资产配置比例。接着,通过对一组数据的回归分析,对模型进行了实证分析,寻找到了一个适合的比例。为了使结果更具实用性,更方便基金管理者操作,本文又利用米勒-奥尔模型给出了使基金流动性损失最小的流动性资产上下限,并经过实证调整了模型的参数,建立了一系列不同精度下的改进模型,并运用改进后的米勒-奥尔模型为基金流动性资产配置比例确定了安全区域,使得不同偏好的基金管理者可按照这个安全区域的上下界限合理安排基金资产的配置。

关键词：开放式基金流动性风险资产配置流动性成本波动率流动性成本期望米勒-奥尔模型

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现金管理刍议

财会通讯 2009年第35期 76-77页

作者：刘静西安工程大学

随着美国金融危机爆发,危机对实体经济的影响日益显现,汽车销售量的大幅下滑,美国汽车业三巨头公司都因现金不足而陷入困境。究其原因是危机影响了汽车销售,因现金流减少而无法应付日常经营巨额开支。可见,现金对企业生存发展的重要性... 详细信息

随着美国金融危机爆发,危机对实体经济的影响日益显现,汽车销售量的大幅下滑,美国汽车业三巨头公司都因现金不足而陷入困境。究其原因是危机影响了汽车销售,因现金流减少而无法应付日常经营巨额开支。可见,现金对企业生存发展的重要性。在新

关键词：现金余额平衡点上限控制下限企业温度基准点企业管理现金管理货币管理可交易证券可流通证券米勒-奥尔模型现金需要量现金流现金支出

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企业现金存量管理方案探讨

内蒙古农业大学学报（社会科学版） 2007年第5期9卷 77-78,110页

作者：倪剑姜俊偲天津大学管理学院天津300072

现金是一种流动性强而获利能力弱的资产。企业必须合理地进行现金存量管理,以实现风险与收益的平衡。在复杂的金融和市场环境下,传统的米勒-奥尔模型已不能满足需求。因此,本文利用改进的米勒-奥尔模型,提出了一种实用的现金存量管理方... 详细信息

现金是一种流动性强而获利能力弱的资产。企业必须合理地进行现金存量管理,以实现风险与收益的平衡。在复杂的金融和市场环境下,传统的米勒-奥尔模型已不能满足需求。因此,本文利用改进的米勒-奥尔模型,提出了一种实用的现金存量管理方案。并以企业的实际数据为参考给出了具体案例,证明了该方案对提高企业利润的有效性。

关键词：现金存量米勒-奥尔模型机会成本

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现金存量管理的目标与手段

广东经济管理学院学报 2005年第1期20卷 55-58,65页

作者：江鹏马鞍山钢铁股份公司安徽马鞍山243003

本文从现金的基本概念出发,介绍了利用米勒—奥尔模型,实证地计算了确定现金余额的方法。文中以实证计算的数据为参考,引用美国及国内相关企业的现金持有率作比较,证明了现金余额确定方法的有效性,对降低现金存量的方法进行了探讨。

关键词：现金现金持有率米勒-奥尔模型

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现金存量管理的目标与手段

冶金经济与管理 2004年第6期 20-22,27页

作者：江鹏马鞍山钢铁股份公司计财部安徽马鞍山243003

从现金的基本概念出发,介绍了利用米勒-奥尔模型,实证计算确定现金余额的方法,并以实证计算的数据为参考,引用美国及国内相关企业的现金持有率做比较,证明现金余额确定方法的有效性。最后,对降低现金存量的途径进行了探讨。

关键词：现金现金持有率米勒-奥尔模型

Miller-Orr模型在财政库款预测管理中的运用研究——以Z市J区为例

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财会学习 2019年第24期 211-213页

作者：金嘉欣湛江经济技术开发区政府采购中心

随着国库现金管理制度改革的不断深入以及地方政府债券置换转贷工作的持续开展,财政库款资金的有效利用、预测和支付风险管理已成为地方政府关注的重要问题。本文以Z市J区为例,运用米勒-奥尔模型,结合指数平滑预测法估算J区财政库款资... 详细信息

随着国库现金管理制度改革的不断深入以及地方政府债券置换转贷工作的持续开展,财政库款资金的有效利用、预测和支付风险管理已成为地方政府关注的重要问题。本文以Z市J区为例,运用米勒-奥尔模型,结合指数平滑预测法估算J区财政库款资金安全持有目标的最佳区间,并与实际库款余额变动作对比,为进一步提高J区财政库款的使用效率、降低其支付风险,以及未来开展国库现金管理操作提供理论支持。

关键词：财政库款安全持有目标米勒-奥尔模型指数平滑预测法