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第一大股东、股权集中度和公司绩效

经济评论 2006年第1期 70-75,97页

作者：谢军华南师范大学经济与管理学院广州510631

第一大股东的持股普遍具有积极的治理功能,第一大股东的治理动力随着其持股的增加而增大。无论控股股东的性质如何,大股东持股都能够强化控股股东改善公司绩效的动机。但是,激励效应的强度受其性质的显著影响:流通股股东控股比例的解释... 详细信息

第一大股东的持股普遍具有积极的治理功能,第一大股东的治理动力随着其持股的增加而增大。无论控股股东的性质如何,大股东持股都能够强化控股股东改善公司绩效的动机。但是,激励效应的强度受其性质的显著影响:流通股股东控股比例的解释力最强,法人股股东其次,国家股股东最弱。流通股股东随着其对公司管理控制权的增大,其激励作用发生了根本性的改变:由消极的激励功能转化为积极的治理功能。作为控股股东的流通股股东所发挥的积极治理功能还表明,流通股比例的消极治理影响根本源于流通股股东的非控股地位及其所产生的权利弱化。股权越集中,大股东参与管理改善的动机和能力就越强。对于中国现行的市场环境和法律制度而言,较高程度的集中控股是一个有效的公司治理结构。另外,控股股东性质的改变也会导致治理激励强度的显著改变。

关键词：第一大股东国家股法人股流通股股权集中度成长性

第一大股东股权、治理机制与企业过度投资--基于中国上市公司PanelData的研究

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当代经济科学 2008年第4期30卷 62-72页

作者：张栋杨淑娥杨红西安交通大学管理学院上海对外贸易学院上海201600

以1999-2005年的上市公司为研究样本,考察了我国上市公司第一大股东股权、治理机制与企业过度投资之间的关系。研究发现:(1)第一大股东持股比例与企业过度投资水平呈倒"U"型关系;相对于非国有控股公司,国家作为控股股东的上市公司存在... 详细信息

以1999-2005年的上市公司为研究样本,考察了我国上市公司第一大股东股权、治理机制与企业过度投资之间的关系。研究发现:(1)第一大股东持股比例与企业过度投资水平呈倒"U"型关系;相对于非国有控股公司,国家作为控股股东的上市公司存在着明显的过度投资倾向。(2)内部治理中的董事会治理与企业过度投资无显著关系。(3)企业外部治理因素,如上市公司所在地区市场化水平越高,政府对企业的干预程度越小,金融业市场化水平越高,执法水平越高,企业过度投资水平越低;同时产品竞争程度的提高有利于抑制过度投资。

关键词：第一大股东治理机制过度投资

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第一大股东性质、控制模式与公司业绩

证券市场导报 2007年第10期 49-54页

作者：林建秀集美大学工商管理学院福建厦门361021

本文以上海证券交易所A股上市公司为研究对象,以第一大股东在股东会和董事会两个层面的控制权组合界定为控制模式,考察在各种控制模式下,第一大股东为政府和自然人的上市公司业绩差异。研究结果表明,对于第一大股东超强控制和完全竞争... 详细信息

本文以上海证券交易所A股上市公司为研究对象,以第一大股东在股东会和董事会两个层面的控制权组合界定为控制模式,考察在各种控制模式下,第一大股东为政府和自然人的上市公司业绩差异。研究结果表明,对于第一大股东超强控制和完全竞争的控制模式,政府和自然人性质的上市公司业绩不存在差异;在第一大股东高股权低控制模式下,政府性质的上市公司业绩优于自然人性质的上市公司;而在第一大股东低股权高控制模式下,自然人性质的上市公司业绩优于政府性质的上市公司。

关键词：第一大股东控制模式公司业绩

第一大股东特征、影响力异质与公司亏损逆转性

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审计与经济研究 2015年第6期30卷 69-79页

作者：杜勇陈建英权小锋张欢西南大学经济管理学院重庆400715 西南大学财务处重庆400715 苏州大学东吴商学院江苏苏州215006

本文运用契约理论分析了第一大股东在股权影响力、政府影响力以及控制影响力等方面的特质对亏损上市公司发生亏损逆转可能性的影响。本文的研究发现:第一大股东在上市公司亏损后增持股票的比例越高,上市公司在短期内发生亏损逆转的可能... 详细信息

本文运用契约理论分析了第一大股东在股权影响力、政府影响力以及控制影响力等方面的特质对亏损上市公司发生亏损逆转可能性的影响。本文的研究发现:第一大股东在上市公司亏损后增持股票的比例越高,上市公司在短期内发生亏损逆转的可能性越大,但扭亏后第二年、第三年更有可能再次发生亏损;第一大股东为国有身份的样本组在短期内亏损逆转的可能性上明显高于第一大股东为其他身份的样本组;第一大股东的两权分离度越大,上市公司在短期内发生亏损逆转可能性越小,但第一大股东的产权性质和两权分离度并没有对上市公司扭亏后第二年、第三年再次发生亏损的可能性产生影响。本文从第一大股东视角展开对亏损逆转问题的研究,丰富了公司治理与亏损逆转形成机理等相关领域的研究文献,对企业防范财务危机、改善财务绩效及保持扭亏绩效的持续性具有重要的参考价值。

关键词：第一大股东影响力异质性亏损逆转财务危机公司治理机构投资者公司业绩上市公司

第一大股东易主对农村信用社经营绩效影响的实证研究

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东南学术 2021年第5期 139-147页

作者：陈加民谢志忠闽南师范大学商学院福建农林大学经济管理学院

农村信用社增资扩股的关键是引进优质法人股东,第一大股东法人类型的变化与承担社会责任的“使命漂移”二者共生同长。基于2014—2019年福建省农村信用社的面板数据,建立双向固定效应模型,分析第一大股东易主对农村信用社经营绩效的影... 详细信息

农村信用社增资扩股的关键是引进优质法人股东,第一大股东法人类型的变化与承担社会责任的“使命漂移”二者共生同长。基于2014—2019年福建省农村信用社的面板数据,建立双向固定效应模型,分析第一大股东易主对农村信用社经营绩效的影响。研究发现:第一大股东由民有法人易主为国有法人显著提高农村信用社经营绩效,第一大股东类型不变但实际控制人易主,财务绩效受到显著性正向影响,此外控股股东与中小股东的代理成本对社会绩效有显著正向影响,但对财务绩效有显著负向影响。结果表明,基于巩固农村信用社支农扶小品牌形象目标,必须重视第一大股东易主为国有法人的效应,进而助力乡村振兴计划;基于优化农村信用社公司治理机制目标,应适度增加国有法人股东比例,以强化社会绩效,巩固财务绩效,进而提高农村信用社经营绩效。

关键词：农村信用社经营绩效第一大股东国有法人

第一大股东控制权、大股东制衡与费用粘性差异

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财贸研究 2017年第2期28卷 100-110页

作者：万寿义田园东北财经大学会计学院辽宁大连116000 安徽财经大学会计学院安徽蚌埠233030

由于代理问题的影响,公司经营资源随着业务量增减变动的不对称变化可能会引发成本费用的粘性行为。从代理成本角度出发,探讨第一大股东控制权、大股东制衡对于费用粘性以及粘性差异造成的影响。结果表明:第一大股东控制权越高,管理费用... 详细信息

由于代理问题的影响,公司经营资源随着业务量增减变动的不对称变化可能会引发成本费用的粘性行为。从代理成本角度出发,探讨第一大股东控制权、大股东制衡对于费用粘性以及粘性差异造成的影响。结果表明:第一大股东控制权越高,管理费用粘性越高,销售费用粘性则越不显著;其他大股东对第一大股东制衡度越高越能有效抑制负面管理费用粘性,而对于销售费用粘性无显著影响。

关键词：费用粘性第一大股东大股东制衡代理成本

第一大股东性质、股权结构与公司治理效率研究

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统计与决策 2005年第12S期21卷 112-114页

作者：朱明秀南京审计学院会计系

在一些研究中虽然都是针对中国特殊的股权结构进行的,但都忽视了一个重要的方面,即我国上市公司第一大股东在公司治理中的作用.我国上市公司第一大股东持股比例高,持股比例在前几大股东中处于绝对优势,这就决定了第一大股东在公司治理... 详细信息

在一些研究中虽然都是针对中国特殊的股权结构进行的,但都忽视了一个重要的方面,即我国上市公司第一大股东在公司治理中的作用.我国上市公司第一大股东持股比例高,持股比例在前几大股东中处于绝对优势,这就决定了第一大股东在公司治理中不可动摇的地位,不考虑第一大股东这一重要因素,将会使研究结论不具有解释力度.本文运用我国上市公司的最新数据资料,以沪、深两市的A股上市公司为研究对象,对股权结构与公司治理效率之间的相关性进行研究,本文的研究将充分考虑第一大股东持股比例和第一大股东性质对公司治理效率的影响.

关键词：第一大股东性质股权结构公司治理效率上市公司中国

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第一大股东控股与盈利信息披露及时性研究

会计之友(下旬刊) 2007年第8期 59-61页

作者：冯建黄建华西南财经大学会计学院

本文对2000—2005年间的第一大股东性质及持股比例与盈利信息披露及时性之间的关系进行了研究。研究结果表明,上市公司第一大股东持股比例与盈利信息披露及时性之间呈现"N"形,第一大股东为国有法人股股东的公司,其盈利信息披露的及时性... 详细信息

本文对2000—2005年间的第一大股东性质及持股比例与盈利信息披露及时性之间的关系进行了研究。研究结果表明,上市公司第一大股东持股比例与盈利信息披露及时性之间呈现"N"形,第一大股东为国有法人股股东的公司,其盈利信息披露的及时性比第一大股东为国家股和其他股股东的公司好。

关键词：第一大股东信息披露国有法人股盈利信息第一大股东持股比例

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第一大股东、股权集中度对企业投资的影响

第一大股东、股权集中度对企业投资的影响

作者：吕晓曙暨南大学

学位级别：硕士

企业投资行为研究是当今公司财务政策研究中的重要问题之一。对于内部现金流影响企业投资行为的原因，学术界存在截然不同的两种解释：自由现金流假说认为管理者会追求私利而投资于一些净现值为负的项目，过度投资的结果导致公司价值下... 详细信息

企业投资行为研究是当今公司财务政策研究中的重要问题之一。对于内部现金流影响企业投资行为的原因，学术界存在截然不同的两种解释：自由现金流假说认为管理者会追求私利而投资于一些净现值为负的项目，过度投资的结果导致公司价值下降，那些投资受现金流影响较强的公司经营绩效和成长性较差;信息不对称理论认为较高的“融资约束”会使公司投资不足，那些投资受现金流影响较强的公司将是一些具有较好投资机会和较高公司价值的公司。在我国进行股权分置改革的分水岭上，区分哪种理论适合解释我国上市公司投资—现金流的敏感性非常重要。本文以2005年1078家上市公司为研究对象，从投资一现金流敏感性角度入手，以大股东持股比例衡量大小股东的利益一致性，用动因检验模型分析投资—现金流敏感性的根源。结果发现：(1)我国上市公司的投资对现金流非常敏感，流通股的敏感性最高，国家股次之，法人股最低;(2)在第一大股东为流通股的上市公司中，随着第一大股东持股比例的增加，投资对现金流的敏感性呈先上升后下降的非线性变化趋势，用对应投资不足的信息不对称理论来解释更有说服力;(3)在第一大股东为法人股的上市公司中，投资一现金流敏感度呈现与第一大股东为流通股的上市公司完全相反的变化趋势，但是我们无法证明这类公司存在自由现金流代理问题;(4)第一大股东为国家股的上市公司不存在投资不足或投资过度现象。

关键词：第一大股东股权集中度信息不对称理论自由现金流假说