检索结果-南通市图书馆

系统工程理论与实践 2007年第10期27卷 22-30页

作者：蒋崇辉马永开电子科技大学管理学院成都610054

将积极风险预算分解为总量预算和结构预算,建立风险预算框架下的组合投资决策模型,分别在基准组合是有效组合和非有效组合的情况下对模型求解,并详细分析了两种情况下最优投资决策的性质.结果表明:风险预算框架下投资决策的有效性将完... 详细信息

将积极风险预算分解为总量预算和结构预算,建立风险预算框架下的组合投资决策模型,分别在基准组合是有效组合和非有效组合的情况下对模型求解,并详细分析了两种情况下最优投资决策的性质.结果表明:风险预算框架下投资决策的有效性将完全取决于基准组合的有效性;基准组合为非有效组合的情况下,结构预算决定了投资决策的结构,而总量预算决定了投资决策偏离基准组合的程度;由于结构预算中较小的β对基准风险形成了有效的对冲,因而在总风险一致的情况下,有助于提高总期望收益.

关键词：风险预算基准组合积极风险 β

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积极风险预算方法研究

积极风险预算方法研究

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作者：何行电子科技大学

学位级别：硕士

在现代证券投资决策中,资产配置占有首要的地位。而作为传统资产配置的继承和发展,风险预算已经成为当代证券投资理论和实践中的前沿问题。我国关于风险预算的研究起步较晚,2003 年以来才逐渐有相关文献发表,无论从理论角度还是实践角... 详细信息

在现代证券投资决策中,资产配置占有首要的地位。而作为传统资产配置的继承和发展,风险预算已经成为当代证券投资理论和实践中的前沿问题。我国关于风险预算的研究起步较晚,2003 年以来才逐渐有相关文献发表,无论从理论角度还是实践角度都有待进一步的完善和发展。正是基于目前国内研究现状,本文对风险预算领域进行了积极探讨和理论创新。本文首先对资产配置过程进行了阐述,通过投资过程五个方面的差异比较了风险配置与资产配置的优劣,说明风险预算发展于资产配置理论,但同时具有明显的优越性。与其它预算一样,风险预算也是一个分配稀缺资源的基本经济问题,不过这里稀缺资源是可以接受和度量的投资风险。风险预算的目标就是,在投资者可以接受的风险水平下获得最大的收益。风险预算过程包括:度量和分解风险,在资产配置决策时加入风险度量,分配给组合管理者,并且根据预算的风险监测资产配置和组合管理者。通过风险分解,管理者能更好地理解风险是如何设定的、如何变化的,以及能更加有效的和投资者交流。问题发生时,投资者可以辨别哪些是不必要的风险,以及在任何不好的结果出现之前发现管理者是否偏离他们以前的投资风格。同时,风险预算大量应用数量化的事前和事后的风险控制手段,把风险管理贯穿在整个投资流程中。这种在投资组合构建和调整前就锁定风险的技术方法,能够保证在不承担额外风险的前提条件下,通过风险的有效配置来战胜基准。本文探讨了风险的分类,通过将风险分为系统性风险和非系统性风险(积极风险),以及进一步将积极风险细分,从而构建管理者结构最优化模型。本文还分析了管理者绩效评价以及积极管理者选择问题,从而认为最为有效的提高积极管理者信息率的方法应该是减少积极管理者的投资限制,允许其投资于多个市场或板块,既能拓宽预测宽度,也可以提高预测能力。正是基于这样的理念,本文中提出的积极风险预算方法通过将投资组合配置于积极管理者,让管理者拥有更大的投资空间,来争取更大的总投资组合信息率或超额收益,从而使得积极风险预算方法明显区别并优于其他风险预算方法。

关键词：积极风险预算积极管理者积极收益积极头寸积极风险信息率

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我国基金风格投资的积极风险补偿研究

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厦门大学学报（哲学社会科学版） 2010年第2期60卷 29-36,71页

作者：郑鸣李思哲厦门大学金融系福建厦门361005

面对风格迥异的证券投资基金,投资者如何权衡风险与收益从而作出正确的投资决策,是投资理论研究的一个重要问题。以2002至2008年沪深主动管理型股票基金为样本,分别采用Sharpe与Fama-French三因素等模型对基金风格、积极风险和投资绩效... 详细信息

面对风格迥异的证券投资基金,投资者如何权衡风险与收益从而作出正确的投资决策,是投资理论研究的一个重要问题。以2002至2008年沪深主动管理型股票基金为样本,分别采用Sharpe与Fama-French三因素等模型对基金风格、积极风险和投资绩效进行归类和估计,结果表明:(1)风格越是偏向小盘、成长,基金的积极风险越大,但此类风格的股票基金对积极风险的补偿比率却相对较低,而偏向大、中盘价值或成长风格的股票基金却能够获得相对较高的积极风险补偿;(2)与无风格的股票基金相比,严格执行风格投资的股票基金可获得更高的积极风险补偿,这说明风格投资能够为投资者创造额外收益。

关键词：股票基金投资风格积极风险投资绩效

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基于风险预算的机构投资者风险管理

基于风险预算的机构投资者风险管理

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作者：王润玲青岛大学

学位级别：硕士

经济学理论一般认为在证券市场中机构投资者更倾向于价值投资和长期投资,因此有稳定市场的作用。为了维护我国证券市场的健康发展,近年来政府监管部门开始积极着手于改善证券市场的内部结构,培育机构投资者,以多种投资主体的共同发展、... 详细信息

经济学理论一般认为在证券市场中机构投资者更倾向于价值投资和长期投资,因此有稳定市场的作用。为了维护我国证券市场的健康发展,近年来政府监管部门开始积极着手于改善证券市场的内部结构,培育机构投资者,以多种投资主体的共同发展、互相制约来促进我国证券市场的稳定发展。在这种背景下,证券市场上的机构投资者的数量和结构发生了深刻的变化,投资者队伍由以中小投资者为主体转变为以机构投资者为主体,我国的证券市场进入了以机构投资者为主的、倡导价值投资的新时代,机构投资者生存的市场环境和盈利模式发生了根本性的改变。但与国外成熟市场相比我国机构投资者的风险管理水平总体上还处于较低的水平,往往只注重收益而忽略了风险。近几年来证券市场的持续下跌,风险的集中释放对机构投资者的风险管理提出了新的要求,如何适应变化了的市场环境是摆在机构投资者面前的一个迫切需要解决的问题。本文从近几年来机构投资者的发展状况和风险管理的现状入手,分析了我国机构投资者在新的市场环境下盈利模式的改变和由此而产生的风险管理的新特点,借鉴国外先进的风险管理技术——风险预算技术,结合我国资本市场的新特点和我国机构投资者风险管理的特殊环境对我国机构投资者的风险防范问题进行了分析和讨论,提出了我国机构投资者风险管理的难点和应注意的问题。

关键词：机构投资者风险预算资产配置积极风险

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基于贝叶斯方法的积极资产组合决策模型研究

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管理学报 2009年第10期6卷 1313-1318页

作者：梁崴王春峰房振明张蕊天津大学管理学院天津

利用贝叶斯模型平均法提高预测准确性,并在权重设计中考虑预测准确性,以改进积极资产组合决策模型.在中国市场条件下对决策模型进行检验,结果显示:基于该模型构造的积极组合在任何市场条件下都能够获得超越基准组合的收益;在决策模型中... 详细信息

利用贝叶斯模型平均法提高预测准确性,并在权重设计中考虑预测准确性,以改进积极资产组合决策模型.在中国市场条件下对决策模型进行检验,结果显示:基于该模型构造的积极组合在任何市场条件下都能够获得超越基准组合的收益;在决策模型中考虑超额收益预测准确性是必要的,提高超额收益预测的准确性有利于提高组合超额收益,同时降低组合积极风险;在允许卖空的市场条件下决策模型依然成立,组合超额收益水平未发生显著变化,但积极风险加大.在考虑交易成本的情况下,超额收益仍然存在.

关键词：贝叶斯模型平均法超额收益积极风险基准组合

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基于贝叶斯方法的积极资产组合决策模型研究

引用

统计与精算 2010年第1期

作者：梁崴王春峰房振明张蕊

利用贝叶斯模型平均法提高预测准确性，并在权重设计中考虑预测准确性，以改进积极资产组合决策模型。在中国市场条件下对决策模型进行检验，结果显示：基于该模型构造的积极组合在任何市场条件下都能够获得超越基准组合的收益；在决策... 详细信息

利用贝叶斯模型平均法提高预测准确性，并在权重设计中考虑预测准确性，以改进积极资产组合决策模型。在中国市场条件下对决策模型进行检验，结果显示：基于该模型构造的积极组合在任何市场条件下都能够获得超越基准组合的收益；在决策模型中考虑超额收益预测准确性是必要的，提高超额收益预测的准确性有利于提高组合超额收益，同时降低组合积极风险；在允许卖空的市场条件下决策模型依然成立，组合超额收益水平未发生显著变化，但积极风险加大。在考虑交易成本的情况下，超额收益仍然存在。

关键词：贝叶斯模型平均法超额收益积极风险基准组合 Bayesian Model Averaging excess return active risk benchmark portfolio

来源：人大复印报刊资料评论

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